오크트리

오크트리 캐피탈 매니지먼트 (Oaktree Capital Management)

로스앤젤레스 다운타운에 위치한 운용사 오크트리 입니다.

리테일

오크트리는 회사의 운용철학이 경기를 보지 않고 가격을 봅니다. 좋은 투자안과 나쁜 투자안이 있는게 아니라 본질 가치 보다 싸게 사면 그게 좋은 투자라는 것이죠. 그러다 보니 이슈가 있는 자산에 투자할 때가 많습니다. 최근에는 이슈가 있는 리테일 투자를 안하냐는 이야기를 많이 듣는데 리테일은 투자에 매우 신중한 입장이라고 합니다.

미국 부동산 메자닌

오크트리가 생각하는 적정 메자닌 수익률은 맨하탄 기준 LTV 50% 구간에서 5% 중반대. Best 수익률이 아닌 검토할 만한 수준 기준. 하지만, 일부 한국 투자자들이 LTV 60% 구간을 4% 후반에서 5% 초반을 끊고 있습니다. 메자닌 차주가 이제 제일 먼저 찾는 곳이 오크트리 같은 미국 운용사가 아닌 한국 투자자들이라고 합니다.

부동산 가격

부동산 가격이 많이 올랐다는 데에는 생각을 같이 합니다. 향후 수년 내에 가격의 10% 하락은 가능하다고 봅니다. 그래도 여전히 탄탄한 거시환경을 고려할 경우 25% 하락은 surprise가 될 거라고  봅니다. 만약 35%까지 하락한다면? 35% 하락이 가능성이 높지는 않지만 불가능한 것도 아니라 여깁니다. 35% 하락하면 적극 매수해야 한다고 보고 있습니다.

Private vs Public market

오크트리는 비공개(closed) 사모시장(private market)과 공개(open) 공모시장(public market)의 매력도가 시장환경에 따라 달라진다고 봅니다. 부동산 뿐만 아니라 유가증권과 같은 open, public market에서도 잘 하는 것을 자신들의 장점 중 하나라고 말하죠. 특히 최근에는 규제변화 등으로 CMBS B-piece 쪽에 기회가 많아 보인다며.