하룻밤에 끝내는 기적의 팀워크

하룻밤에 끝내는 기적의 팀워크
2011.12.05

저자는 '우리에게는 손이 2개가 있다. 하나는 자기자신을 돌보라고 주어진 것이고, 다른 하나는 주위 사람들을 돌보라고 주어진 것이다'라는 오드리 햅번의 말로 서문을 시작합니다.

같이 살아가는 세상에서 '팀'에 속하지 않고 성공할 수 있는 사람은 거의 없습니다. 그리고 팀이 성공을 하기 위해서는 저자가 인용한 말처럼 자기자신을 돌보고, 주위 사람을 돌볼 수 있어야 합니다.

성공을 체험하는 brilliant team. 이를 위한 첫 걸음은 바로 개개인입니다. 그러기에 기적은 나로부터 시작한다는 부제가 붙은 1장에서 개인이 시작해야 함을 말하고 책임감과 긍정적 이야기를 말합니다. 그리고 함께하는 팀, 팀에서의 역할, 팀과 리더십에 대해 이야기를 합니다. 역할이 정립 후 팀의 목표 설정, 팀 미팅과 브리핑이라는 다소는 기술적 방법에 대해서 이야기를 하고, 팀이 빠지기 쉬운 함정에 대한 이야기로 이어갑니다. 이상이 일반적인 팀의 이야기라면 그 이후 3개의 장에서는 혁신적이고 창의적인 팀, 프로젝트 팀, 새로운 형태의 팀에 대한 이야기를 합니다.


가장 마음에 와닿는 부분은 기적은 나로부터 시작된다는 1장과 새로운 형태의 팀에 대한 10장입니다.

1장은 시작은 나로부터 시작된다는 가장 당연한 이야기. 적극적인 태도와 긍정적인 에너지라는 개인의 책임감. 핵심이되는 시작점이지만, 그러나 쉽지만은 않은 이야기입니다. 개인의 태도가 중요한 것은 팀의 입장에서는 개인이 팀을 이루는 기본 구성요소이기 때문이고, 개인의 입장에서는 8만~10만 시간을 보내는 팀에서의 태도는 결국 개개인을 구성하는 기본 성격으로 되기 때문 아닐까 생각해 봅니다.

10장에서는 새로운 형태의 팀을 이야기합니다. 그러나 자세한 내용이라기 보다는 맛보기 정도의 내용입니다. 앞으로 어떤 새로운 형태의 팀이 필요한지는 지금 정해질 수 있는 내용이 아닌 앞으로 계속 만들어가야 하기 때문이라 생각됩니다.


이 중 1장 개인의 자세. 저자는 에너지 투입 모델에서 태도와 에너지 양축을 통해 팀원들을 구경꾼, 플레이어, 산송장, 빈정대는 사람, 이렇게 4사분면으로 구분을 합니다. 과연 그 중 나는 어디에 속해 있는지 생각을 해봅니다.

구분만 보면 물론 태도도 높고 에너지도 높은 플레이어가 가장 좋아보이지만 현실적으로 팀원 전체를 플레이어로 채울 수는 없습니다. 조화가 이루어지지 않으면 팀은 오히려 이상해 질 수 있습니다.

그런 의미에서 개인을 이야기하는 1장은 팀에서의 역할을 말하는 3장과 이어진다고 할 수 있습니다. 역할은 실행가, 사색가, 돌보미 등 3가지로 볼 수 있습니다.

나는 어떤 사람이고, 나의 역할은 무엇인지, 그리고 앞으로는 어떻게 가야할지 생각하게 합니다.

이기고 시작하라

이기고 시작하라
2011.12.02

'승자들의 역사에서 배우는 처세와 협상의 기술'이라는 부제를 달고 있는 이 책을 읽는 사람은 스스로 협상이 서툴다고 느끼는 사람이 많을 거라 생각합니다. 물론, 협상과 상관없이 '역사적 인물'에 관심이 있거나, 협상을 잘 해서 협상 관련 책을 쓰려고 참고 삼아 보는 사람들도 있겠지만.

협상을 잘하는 사람은 협상이 정말 쉽다고 말하고 좋아합니다. 자신이 원하는 바를 말만으로 얻어낼 수 있기 때문입니다. 하지만 협상을 어려워하는 사람에게는 정말 어려운 일이 협상입니다.

협상을 잘 하기 위해서는 자신에게 맞는 스타일을 찾아야 하고, 동시에 상대방의 스타일을 알아야 합니다. 그런 면에서 협상을 잘 했던 여러 사람들의 예를 담고 있는 이런 류의 책이 도움이 됩니다. 책 속의 많은 사람들. 그들의 방법 모두를 배울 수는 없고, 그럴 수 있다고 하더라도 바람직 하지는 않습니다. 대신 한명 한명의 이야기를 읽으며, 협상을 잘하는 사람들 중에 자신과 맞는 스타일이나 자신이 처한 상황에 걸맞는 몇가지의 방법들을 찾을 수 있습니다.

야율초재, 스키피오, 이순신, 칭기즈칸, 세종대왕, 당태종과 같은 동서양 역사 속 인물들의 협상 방법에서 삼성전자, 해병대, 빌 클린턴, 워싱턴 로비스트들과 같은 현재를 살아가는 조직이나 인물들까지.

때로는 다른 패를 내놓거나 룰 자체를 바꾸기도 하고, 때로는 오히려 침묵을 지키고, 때로는 벼랑 끝에 서고, 때로는 군림하고, 때로는 포용하고, 때로는 머리를 조아리는 다양한 방법들까지.

워싱턴 로비스트들에게 배우는 고단수 협상 전략이라는 부분이 가장 눈에 띄었습니다. 예전에는 인식조차 안 좋았던 로비스트. 요즘은 이미지가 나아졌고, 어떤 사람은 로비스트를 꿈꾸기도 하는 그들은 못하는게 없다고 불립니다. 그런 자들의 협상 전략이라고 하기에 호기심이 갔습니다. 직접 워싱턴의 로비스트들과 협상할 일도, 그들을 고용할 일도 없지만 협상을 전략으로 접근할 줄 아는 그들이기에. 사실 그렇게 특별한 내용이 있던 것은 아니지만 비단 로비스트가 아니더라도 협상을 전략적으로 해야하지 않을까라는 생각을 해보게 됩니다.

로비스트의 3단계 전략. 정확한 로비 대상자 선정(Identifying the lobby target), 로비 대상자에 대한 효율적인 접근, 세련된 로비 기법. 앞서 말한 바와 같이 '특별한' 것은 아무것도 없습니다. 어쩌면 당연하다고까지 할 수 있습니다. 그렇지만, 다시 생각해 보면 당연하면서도 중요하고, 그러면서도 아무런 생각없이 접근하면 쉽지만은 않다는 생각을 해보게 됩니다. 영향을 미칠 수 있는 사람을 찾고, 접근하기 위해서는 사전 치밀한 준비가 필요할 겁니다. 섣부르게 접근했다가는 오히려 부정적 결과만 나을 수 있습니다.

대상이 정해지고 효율적으로 접근하게 되면 접근해서 사용하는 상대방 내 우리편 활용. 그리고 정보교환의 법칙. 사전에 자신을 지지해줄 인맥을 만들고, 상대방에게 '불법적인 대가 제공'이 아니라 합법적으로 상대방의 관심을 끌 수 있는 정보를 준비할 수 있는 정보력. 그런 것들은 비단 로비스트에게만 필요한 것이 아닐 겁니다.

Can too much of a good thing be wonderful?

미국의 영화배우였던 메이 웨스트(Mae West)는 다음과 같은 말을 남겼다고 합니다. "좋은 일이 많으면 훌륭해질 수 있다. (Too much of a good thing can be wonderful.)"

상황에 따라 맞을 수도 있고, 틀릴 수도 있는 말이라 생각됩니다.

이 말을 혹자는 "수익률이 좋은 투자안이 많이 모이면 그 포트폴리오는 훌륭해진다"고 해석하기도 합니다. 일부에서 손실이 나도 전체 포트폴리오의 수익률을 선방할 수 있다는 생각.

금융위기 전 하이일드(High Yield) 펀드나, 레버리지론(Leveraged Loan) 펀드의 기본 생각이기도 했습니다.

소위 '명언'이라는 게 말한 사람 의도와 전혀 다르게 사용된다는 생각이 잠깐 들지만... 그것은 스쳐보내고... 금융위기 전 뿐만 아니라 그 이후, 조달 금리가 높았던 모 기관의 파생결합상품 투자 전략이기도 했습니다. 기대수익률 15%, 승률 50%의 투자안을 투자하면, 7~8%의 목표 수익률 달성이 가능하다는.

하이일드(High Yield) 펀드나, 레버리지론(Leveraged Loan) 펀드는 그 개념에서 매력적이었지만, 금융위기 때 참패를 맛보았고, 모 기관의 파생결합상품 투자 전략도 승률이 50%가 아닌 거의 전부 망가지며 일반채권 투자보다 낮은 수익률을 보였다고 합니다. 장기 투자이니 향후 회복 가능성은 있지만....

개인적으로는 메이 웨스트의 말 보다는 공자(孔子)의 過猶不及(과유불급)이나 홍루몽(紅樓夢)에 나온 好事多魔(호사다마)라는 말이 더 와닿습니다.

투자를 하는 사람 입장에서 수익률이 좋으면 좋습니다. 그러나 너무 좋다면 그것은 꼭 좋은 것만은 아닙니다. 시장은 비합리적인 것 같아도 합리적입니다. 좋은 일에는 안 좋은 일이 많듯이 너무 좋은 수익률에는 그에 상응하는 리스크가 있습니다. 알든 알지 못하든.

(수익률이 기대에) 미치지 못하는 것이 좋을 리 없지만 지나침은 (내재된 리스크를 생각하면) 미치지 못하는 것보다 낫지 않을 수 있습니다.

팀워크 심리학

팀워크 심리학
2011.11.04

팀제 도입 초기. 팀이라는 개념이 생소하게 다가왔지만, 어느새 익숙해져 버린 팀. 그에 못지 않게 많이 듣는 팀워크. 조직이란 혼자서 무엇을 할 수 있는게 아니고, 같이 하기에 팀워크가 가장 중요하다고 합니다.

그러나 팀이란 무엇이고, 그 팀을 이끌어가는 팀워크란 무엇일까를 생각하게 합니다.

책은 팀이 무엇인지 부터 시작합니다. 단순히 사람을 모아놓은 그 이상. 어떤 목표를 갖고 그것을 위해 일하게 됩니다. 그리고 목표를 달성하기 위한, 성공을 위한 조건과 특성을 말합니다. 이후 팀을 구성하고, 갈등을 관리하며 문제를 해결하는 과정뿐만 아니라 이후, 평가와 보상에 걸친 전반적인 과정에 대해 심리학적 관점에서 이야기를 풀어갑니다. 책 제목에 심리학이라고 분명 적혀있었건만 생각보다 심리학적 내용이 많아서 아주 잠깐 의아해 했습니다.

갈등관리

지극히 정상적이라고 하는 갈등. 그러나 때로는 겉으로 보이고, 때로는 겉으로는 안보여도 수면 아래 존재하는 갈등. 그런 갈등을 생각하게 되니 많은 내용 중에서도 갈등관리에 눈길이 갑니다.

잘못된 오해 중 하나가 '갈등은 나쁜 것이며, 피해야 한다'라는데 그 부분을 읽으면서도 솔직히 조직내 갈등은 피하고 싶다는 생각이 듭니다. 피하고 있다고 생각하는 것이 사실은 방어적 회피라고 부르는 회피나 무시이며, 오히려 갈등을 훌륭하게 처리하지 못하는 것이라고 합니다. 갈등은 존재할 수 밖에 없고, 갈등의 원인이 무엇인지를 보는게 중요합니다. 갈등의 원인 중에는 건전한 원인도 있고 불건전한 원인도 있습니다. 이러한 원인을 분석하여 회피, 조화, 대결, 타협, 협동과 같은 다양한 접근 방법으로 통해 갈등을 해결해 나가야 할 겁니다.

갈등의 원인?

문득 갈등에 대해 읽고 생각하며 돌아보게 됩니다. 내가 느끼는 갈등의 정체는 무엇일까? 가장 먼저 떠오르는 건 업무와 관련된 여러가지 갈등들. 다행히 이런 갈등은 건전한 원인들입니다.

하지만, 엉성하게 진행된 회의나 엉터리 커뮤니케이션. 이것들은 불건전한 원인에 의한 갈등이며, 이 부분에서 갈등이 있다면 제 자신에게 책임이 있음을 부정할 수는 없을 겁니다. 갈등이 존재할 때, 팀이 같이 해결해야 할 부분도 있겠지만 가장 먼저 자신을 바꾸어야 할 부분도 있다는 생각을 하게 됩니다.

그리스의 유로존 탈퇴와 유로존 붕괴에 대해 궁금해 하시는 분들이 계셔서...

그리스의 유로존 탈퇴와 유로존 붕괴에 대해 궁금해 하시는 분들이 계셔서...
답할 만한 자격이 있는지는 모르겠지만..

유로존 해체를 가정하면서 미치는 영향은 상반기에 제한적으로 그치는 모증권사의 시나리오에 대한 의문을 제기하셨는데, 유로존이 해체되더라도 6개월 안에 문제가 마무리 된다면 그 경우는 문제해결이라는 측면에서 best case에 가깝습니다. 포장만 worst인 셈이죠.

「유로존 탈퇴 → 자국통화 큰폭의 가치절하 → 부채 감면 효과 → 자생을 위한 기반 마련 → 주변국 전이」의 과정이 2011년 상반기 중에 후다닥 진행된다. 그렇다면 그건 worst가 될 수 없습니다.

하지만, 유로존이 해체되든 유로화가 유지되든 그렇게 빠른 시간내에 해결되기는 불가능하다고 보는게 대체적인 시각입니다. 같은 유로화 탈퇴 및 해체라는 여기에서 위 증권사의 해체 시나리오와 worst의 해체 시나리오는 아주 다른 모습이 됩니다.

유로존 해체가 부정적인 이유 중 하나는 고통스러우면서도, 몇년이 걸릴지 모르는 길로 들어선다는 점입니다.

얼마나 고통스러울까요? 많은 견해가 있지만, 노무라에서는 새로운 drachma 가치가 60% 하락할 것으로 보고 있으며, UBS에서는 하이퍼인플레이션, 쿠데타, 사회혼란, 금융시장 마비 등이 이어져 유로존에 잔류하는 것보다 훨씬 힘든 시기를 보낼 것으로 전망하고 있습니다.

http://www.nytimes.com/2011/12/13/business/global/a-greek-what-if-draws-concern-dropping-the-euro.html

물론 이러한 전망들에 대해 그리스를 경고해서 유로존을 유지하기 위한 어느 정도 의도가 담긴 전망이라고 보기도 합니다만... 실제로 해체로 가게 된다손치더라도 길면서 평탄하지 않은 길이 될 것은 분명하고, UBS의 전망처럼 악화일로로 갈 가능성도 배제할 수 없다고 보여집니다.

이러한 암울한 전망들을 보면서 독자 통화로 돌아가겠다고 하기엔 정치인들의 부담이 너무 큽니다. 그러다 보니 문제국들의 자발적 탈퇴로 시작되는 붕괴 가능성은 매우 낮다고 판단하고 있습니다.

2012년 미국 경기회복과 주택 시장

2012년 미국 경기회복과 주택 시장

[미국 경제에 영향을 주는 요인]

현재, 그리고 2012년에도 미국의 입장에서 경제에 영향을 주는 가장 큰 대외적 요인은 유럽문제입니다. 미국은 다르다, 신흥국은 다르다라는 말이 이제는 그 어느 국가도 면역될 수 없고, 전염될 수 있다로 바뀌고 있습니다. 그러나 여기에서는 논외로 하기로 합니다.

내부적 요인 중 중요한 것은 주택시장입니다. 외부 문제인 유럽 문제는 물론 내부 문제인 재정적자와 채무한도 보다 작아보이지만, 유럽 문제와 미국의 재정문제가 경제적 문제라기 보다는 정치적 문제로 인식되고 있는 시점에서 경제적 문제로는 문제의 중심에 있다는 해석도 존재합니다. 하지만, 저금리 정책과 유동성 공급으로도 문제의 해결기미가 보이지 않습니다.

[주택가격의 하락]

금융위기 이후 미국의 주택가격은 30%정도 하락했습니다. 주택가격의 하락은 주택 소유자들의 채무비율을 금융위기 전 50%~55%에서 35%까지 떨어뜨렸습니다. 그리고, 1/4~1/3의 주택이 자신들이 주택구입을 위해 받은 대출보다 주택가격이 낮은 상태, 즉 "수면 아래(under water)"에 들어가 있다고 추정되고 있습니다.

최근 주택가격이 등락을 보이고 있습니다. 혹자는 매월 발표되는 지표에 따라 이제는 상승이라고 들뜨거나, 그 다음달에는 추가 하락이라고 벌벌 떨기도 하지만 그런 반응은 일종의 경제 조울증(economic bipolar disorder)일 수 있습니다.

아직은 뚜렷하게 회복된다고 보기 어렵고 바닥을 다지고 있는 모습 아닐까 싶습니다.

혹자는 너무 조심스럽다가는 투자기회를 놓치고 뒷북만 친다는 이야기도 하지만, 여전히 대박을 노리고 앞서 가기에는 위험해 보입니다. 옳고 그름이 아닌 투자 성향과 위험감내도(risk tolerance)의 문제겠죠. 주택 시장을 포함 미국을 바라보는 것은 지금보다 조금 더 악화될 수 있다는 조심스러운 관점에서 접근하는게 적절하지 않을까 생각됩니다.

[효과가 없었던 FED의 노력]

FED는 금융위기 이후 주택문제 해결을 위해 기관 MBS를 매입하는 등의 조치를 취했습니다. 사상 최저 금리를 유지하고, MBS와 국채의 스프레드도 최저 수준으로 유지하는 등 노력을 해왔습니다. 그러나 주택 시장은 여전히 회복되지 않고 있습니다.

그 이유 중 하나는 주택담보대출 금리가 최저 수준이어도 신규 대출도 어렵고, 기존 대출을 갈아타는 refinancing도 안되기 때문입니다.

은행들은 대출기준을 강화하고 있고, LTV 비율도 금융위기 때보다 높아졌습니다.
"우량 등급의 고객들에게는 대출받기 최적의 상황이다. 그러나 그 우량 등급 고객은 존재하지 않는다." 인터넷 뉴스에 실린 어떤 사람의 말입니다.

그 외에도 법률적 문제가 불거졌고, 소송이 잇다르다 보니 서류 점검도 보다 꼼꼼해지고 시간도 오래 걸리게 됩니다. 최근 '월가를 점령하라'는 시위가 '차압된 집을 점령하라'로 변화하고 있듯 은행들의 차압에 대한 부정적 여론도 증가하고 있습니다. 유럽 은행에 가려져 있지만 미국 은행들도 바젤3 도입에 따른 자산건전성 증가, 자본확충, 자산매각 등의 이슈에서 자유롭지 못합니다.

[주택시장이 경제의 발목을 잡고 있는가?]

주택시장이 회복되어야 경제가 본격적으로 회복될 수 있는지, 주택시장은 「기업실적 증가 → 고용 증가 → 개인 소득 증가 → 주택 구입 증가」와 같이 경제회복에 따른 후행적 요소인지에 대해서는 논란이 분분합니다.

후자의 경우 주택시장의 회복에 연연할 필요가 없다고 봅니다. 단지 경기가 회복되면 시차를 두고 뒤따라 회복될 후행적 요소이기 때문입니다.

그러나 그렇게만 보기 어려운 것은 모든 경제지표가 그렇듯 서로가 서로에게 영향을 미치고 있기 때문입니다.

그러기에 혹자는 아직까지 회복되지 못하고 있는 주택시장 문제가 미국 경제 회복을 위한 주요 요소로 보기도 합니다. 미국에 살지 않는 저로서는 사실 여부를 판단하거나 제 의견을 내지는 못하겠고, 그대로 인용하는 수 밖에 없는데...

'내집 소유'는 성우(聖牛; sacred cow)로 비판될 수 없는 아메리칸 드림 중 하나였습니다. 그러나 그것이 이제 악몽이 되어 버렸기에 그 심리적 충격은 클 수 밖에 없습니다. 꿈을 갖는 것이 중요한 만큼 그 꿈이 사라지거나 오히려 악몽이 되었을 때의 충격은 크기 때문입니다.

또한 주택과 함께 회복이 더딘 고용 문제와 연결시키기도 합니다. 땅이 넓은 미국은 구직을 위해서 이사를 하게 됩니다. 그러나 주택시장의 부진은 구직을 위한 이사를 막아서 결국 구직 활동을 차단하고 실업율을 낮추는데 장애가 된다는 시각입니다. 그동안 지지부진하던 고용지표가 최근에는 개선되는 모습을 보이기는 하지만 여전히 갈 길은 멉니다.

경제적으로는 주택건설이 경제에서 차지하는 비중과 관련있습니다. 금융위기 전까지 주택건설이 미국의 GDP에서 차지하는 비중은 5~6%였습니다. 그러나 금융위기 이후에는 2~3%에 머물고 있습니다. 주택건설이 GDP에서 차지하는 비중을 보나, 주택건설의 고용창출을 고려하나, 역사적으로 대공황을 포함한 경제 침체이후 경기회복의 주춧돌 역할을 해왔던 것을 보나, 주택건설이 먼저 회복되지 않고는 경제회복은 쉽지 않다고 봅니다.

[향후 대책은?]

SG에서는 결국 FED가 그동안 매입한 모기지를 계속 들고 가는 식으로 모기지 금리를 낮추는 정책을 구사할 것으로 예상합니다.

이론에 의하면 저금리가 주택건설을 부양시킨다고 합니다. 주택건설이 경제회복에 중요한 한 축임을 고려시 FED는 모기지 금리를 추가로 낮추려고 할겁니다.

낮은 모기지 금리 효과는 주택소유자들의 현금지출을 줄이게 되고, 이는 소비로 이어지게 된다고 보기도 합니다.

또한 연체를 줄여서 default가 아닌 상태에서 주택을 매매하는 비율을 높이고 이로인해 주택 가격을 지지하는 효과가 있다고 합니다.

여전히 이슈는 존재합니다. 아무리 모기지 금리를 낮춰도 지금은 금리가 높아서 주택구입이나 모기지 리파이낸싱이 안되는게 아니라 향후 전망에 대한 불안 때문이라는 시각에서는 모기지 금리를 인하하는 정책은 무의미한 탁상공론이라고도 보기도 합니다.

[향후 전망]

앞서 언급한 바와 같이 주택 시장을 포함 미국 경제는 지금보다 조금 더 악화될 수 있지 않나 생각됩니다. 다만 그 하락폭은 제한적일 것이라고 봅니다. 계속 보아오던 시각에서 크게 벗어나지 않습니다.

지표의 혼조와 지연되는 회복이 경제주체들을 지치게 하고 있다는 시각도 있지만, 대외불안이 지속되는 상태에서는 빠른 회복보다는 지표가 혼조세를 보이며 바닥을 다지고 있는 모양이 그렇게 까지 나쁘지는 않다는 생각이 듭니다. 오히려 2011년 급격히 회복세를 보였다면, 2012년에 작은 거품(unripe bubble)이 터질 수 있다는 지금 보다 우울한 전망이 나오지 않았을까 싶습니다.

[기타]

위에서 언급되지 않은 주택관련 이슈는 정치관련 이슈들입니다. 유럽 채무위기, 미국 재정적자. 굵직한 문제이지만 모두 정치적 이슈와 맞물려 있습니다. 차압물량도 주택관련 본연의 문제이지만 월가 시위와 맞물려 정치문제가 되고 있습니다.

유럽 문제는 독일 메르켈(Merkel) 총리의 '벼랑 끝 전술(Brinkmanship)'이 이슈가 되고 있습니다. 일단 독일의 국익을 최대로 이끌고, 국민들의 지지를 얻으려는 고도의 전술로 인식하며, 결국 마지막에 가서는 타협을 볼 수 밖에 없다는 시각이 대부분입니다. 하지만 메르켈 총리만 머리가 좋고, 모험을 걸 수 있는 사람이 아닙니다. 그리고 독일만 자국민의 눈치를 봐야하는 것은 아닙니다. 메르켈의 벼랑 끝 전술은 독일 이기는 전술이 되기 보다는 일종의 치킨 게임(chicken game)이 될 수도 있습니다. 아니기를 바라지만. 다만 설령 발생하더라도 그 타격이 미국에 치명적이지는 않을 수 있다는 생각이 듭니다. 비록 세계대전 때처럼 유럽의 위기가 미국에게 기회가 되지는 않고 같이 어려움을 겪을 수 밖에 없긴 하겠지만 경기에 미치는 영향은 제한적일 것으로 보여집니다.

미국 재정적자 해소와 경제회복을 위한 정책들도 정치적 문제로 난항을 겪고 있습니다. 유럽과 달리 같은 국가니까 타결이 유럽보다는 쉽다는 시각이 많습니다. 저도 크게 문제는 안될 것으로 보고 있습니다. 그러나 아시아 외환위기 때로 거슬러 올라가 보면, 선거를 앞두고 표를 의식하다가 한 나라 안에서도 제때 합의를 못하는 경우가 있었습니다. 이번에도 그러지 말라는 법은 없습니다만 그렇다손 치더라도 피치와 무디스의 신용등급 하락선에서 마무리된 채 시한을 넘겨 어떤 식으로든 해결될 수 있다고 보입니다. 신용등급 강등시 순간적으로 미국채 금리와 이와 연동해서 모기지 금리가 올라갈 위험이 있지만, 그래도 여전히 투자자들의 눈에는 미국만큼 안전한 투자처는 없는게 현실이다 보니 그 충격도 제한적이지 않을까.

월가에서 시작된 시위는 은행의 차압을 '은행들이 서민들을 속여서 대출하고, 이를 통해 집값을 올리고, 다시 대출해준 다음 이제와서 서민들의 집을 빼앗는다'라는 시각으로 끌고 가고 있습니다. 원래 차압을 좋아하는 차주도 없고, 집을 점령한다 해도 몇채 못할테니 그 자체의 영향은 없지만 정치적 압박은 높아질 수 있습니다. 차압이 아니라 렌트로 돌리게 하는. 계속 그래 오긴 했지만 좀데 강하게. 그런 경우 은행들은 연체 건을 차압보다는 바로 매각할 유인이 커지지 않을까 생각합니다. 그러면 2012년 상반기에 많은 물량이 나오지 않을까 생각해 봅니다. 그리고 대출 등 금융만 취급하는 은행이나 일반펀드보다는 부동산 관리까지 같이 해서 렌트 비즈니스까지 영위 가능한 곳이 더 유망할 걸로 예상됩니다.

[Reference]

SG Outlook 2012 Deflate, Reflate (2011.11.23)

표현하기

Never express yourself more clearly than you are able to think.

- Niels Henrik David Bohr (a Danish physicist, 1885~1962)

당신이 생각할 수 있는 것보다 더 명확히 의사를 표현할 수 없다.

- 닐스 보어 (덴마크 물리학자, 1885~1962)

A를 물어보면 A를 답하지 않고, B와 C를 이야기하는 사람이 있습니다.

상대방 질문의 요점을 파악하지 못하거나, 아니면 자신이 아는 것을 자랑하고 싶은 경우에 그런 경우가 종종 발생합니다. 전자든 후자든 내가 하는 말은 상대방이 원하는 것은 아닙니다. 상대방은 B와 C가 궁금하지 않고, 내가 B와 C를 아는지 모르는지에는 더더욱 관심이 없을 수 있습니다. 급한 상황에서는 그러한 초점에서 벗어난 말은 오히려 상대방을 짜증나게 만들기도 합니다.

사실 종종 제 자신이 그런 답변을 하는 사람이 됩니다. 그렇게 말하게 된 이유가 어떻든 생각이 부족하기 때문이라는 생각이 듭니다. A에 대한 명확한 답변을 하지 못하는 것은 B와 C까지 많이 알기 때문이 아니라 사실은 그만큼 생각하지 못하기 때문일 겁니다. 좀더 생각할 줄 아는 사람이 되어야 겠다는 생각을 갖게 됩니다.

미국인, 소비, 그리고 경제

PIMCO의 Bill Gross는 미국인들은 지갑이 얇아져도 쇼핑을 멈추지 않을 거라고 말했다고 합니다.

『In the United States I suppose it’ll still say, “Let’s go shopping,” although our wallets will be skinnier. You can always tell an American, you know, but you can’t tell ‘em to stop shopping.』

http://finclip.blogspot.com/2011/12/family-feud-bill-gross-pimco.html

제가 학교 다닐 적 보았던 불황에 대한 유머가 갑자기 떠오릅니다. 빌그로스가 그런 의미로 쓴 건 아니겠지만.

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술집에서 한 사람이 신문을 보고 있었습니다. 그 사람은 갑자기 신문을 내려놓고 자리에서 일어섰습니다.

"불황이 온다고? 그럼 술을 마시면 안되겠네. 앞으로 소비를 줄여야 겠다."

그 사람이 중얼거리며 계산을 마치고 나가자, 술집의 다른 손님들도 덩달아 일어났습니다. 어떤 사람은 집에 전화를 걸기도 했습니다.

"여보, 이제 경기 불황이 닥친대. 앞으로 절약해."

손님들이 너도나도 나가자, 술집 주인도 서둘러 술집 문을 닫았습니다.

"경기 불황이라고 하니 더이상 손님도 안 올거야."

술집 불이 꺼지고, 쓰레기 통에 버려져 있던 신문. 그 날짜를 보니 십년 전 대공황 때 나왔던 신문이었습니다.

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십년 전 신문이 여전히 돌아다니는 게 말도 안되고 그렇다면 누렇게 바랬을 텐데 그 구분을 못했다는 것도 말이 안되지만, 위 유머에서 의미하는 것은 분명합니다. 심리가 불황을 만드는 과정. 그렇게 보면, 어떻든 쇼핑은 해야겠다는 미국은 오히려 희망이 있는게 아닐까 생각이 듭니다.

유망 투자처?

2012년을 한마디로 말하면 '불확실성' 아닐까 생각합니다. 그리고 그 불확실성의 방향은 위가 아닌 아래일테고. 만나는 거의 모든 사람들의 의견.

하지만 태도까지 같지는 않습니다. 혹자는 오랜만에 오는 엄청난 기회를 기다리고, 혹자는 지금부터 내년까지는 현금만 들고 아무것도 안하는 것이 돈버는 것이라면 움츠러 듭니다. 후자가 더 많기는 하지만. 그리고 이슈에 따라 수시로 바뀌고 있고.

유망 투자처는? 그걸 알면 제가 여기 없겠죠.

혹자는 유럽은행들의 자산매각에서 그 기회를 찾으며, 유럽에 기회가 있다고 말합니다. 리만 사태이후 지금까지 유럽 은행들은 버텨왔기에 자산매각에 소극적이고, 매각도 안 좋은 자산 위주로 매각을 해 왔지만 더이상 남은 시간이 없기에 내년 상반기에는 현금화가 빠른 자산부터 매각할테고, 그 중에 우량 자산을 싸게 살 수 있는 기회가 있다고. 하지만 또 다른 사람은 말합니다. 그 자산을 가장 잘 아는 것은 은행들 자신이기에 우량 자산을 싸게 팔지는 않는다고. 좋아보이는 싼 자산을 싸게 팔 뿐이라고. 둘 다 맞는 의견 아닐까 생각합니다. 많은 자산이 비슷한 시기에 매각되면, 수급에 의해 가격은 하락할 겁니다. 그러나 PF나 대출의 경우 매각자가 가장 잘 알기에 좋은 걸 싸게 살 수도 있고, 아주 싼 걸 그보다 조금 더 주고 살 수도 있을 겁니다.

그리고 내년에는 미국에 가장 많은 투자 기회가 있을 수 밖에 없다는 의견이 있습니다. 블룸버그의 조사에 의하면 응답자의 41%가 택한 곳.

Bloomberg: Global Poll Predicts U.S. Economy Rebounding
link1: http://www.bloomberg.com/news/2011-12-07/american-economy-rebounding-as-rising-favorite-of-investors-in-global-poll.html
link2: http://finclip.blogspot.com/2011/12/bloomberg-global-poll-predicts-us.html

미국이 가장 좋은 투자처는 아니지만 상대적으로 볼 때에는 유럽이 흔들리게 되면 결국 투자할 곳은 미국 밖에 없는게 아닐까 생각들을 합니다. 사실 고용이 개선되는 등 좋아지는 모습을 보이고는 있다지만, 미국의 경제지표는 여전히 혼조세를 보이고, 개선된 듯 보이는 실업율 감소도 해석하기에 따라서는 아직 멀었다고 보기도 합니다. 그러나 그럼에도 안전성 측면에서 여전히 투자 대상 지역으로 미국만한 곳은 없어 보입니다. 미국에서 서브프라임 위기가 발발해도 안전자산으로 각광받고, 미국의 신용등급이 강등되어도 안전자산으로 각광받는. 심리적으로나, 경제지표로나. 글로벌 경기 악화를 가정하면, 지금보다 나빠질 수 있지만 그 폭이 제한적일 것으로 보고 상대적으로 양호할 것으로 보이기 때문일 겁니다.

그외 의견으로 브라질을 꼽는 사람도 있습니다. 그 이유는 ... 생략하겠습니다. 그냥 개인적으로 이머징은 그래도 이머징이라는 생각입니다. 기회는 있지만 그에 상응하는 리스크가 있기에 자신의 리스크 선호도에 따라 선택해야할 문제이지 선진국이 위험하니 택하는 안전한 곳은 절대 아닙니다.

믿을 만한 사람

疑人莫用 用人勿疑(의인막용 용인물의)

중학교 한자시간에 처음 접하면서 부터 좋아하게 된 구절. 그 때는 '사람을 썼으면 믿어야 한다[用人勿疑]'는 말이 더 와닿았지만, 요즘은 그 앞의 '의심할 사람은 쓰지 말라[疑人莫用]'는 부분이 더 와닿습니다.

논어(論語)에 보면 '무위이치(無爲而治)'라는 말이 나옵니다. 아무 일도 안 해도 잘 다스릴 수 있다. 이는 정말 아무것도 안한다기 보다는 그 자리에 맞는 사람을 찾아서 권한을 위임하여야 하며, 이를 위해서는 위임하는 사람은 위임받는 사람을 믿어야 하고, 위임받은 사람이 잘 해야 한다는 점에서 상관없어 보이면서도 통하는 말입니다. 그냥 쓰는 사람을 믿는 것이 중요한 것이 아니라 믿을 만한 사람을 자신에게 불러들여야 하고, 그 사람에게 맞는 일을 부여할 수 있는 능력. 의심하지 않는 것은 그 후의 일입니다.

무위이치(無爲而治)는 그냥 되는 것이 아니라 스스로 덕을 쌓고, 성인(聖人)이 되어야 합니다. 그래야 그 주위에 유능한 인재가 많이 모이기 때문입니다.

사람 머릿수만을 따진다면 사람을 모으는 것은 꼭 성인이 아니어도 됩니다. '바보 주위에는 그 사람이 뛰어나다고 생각하는 더 큰 바보들이 있다'는 프랑스 속담처럼. 어리석은 사람 주위에도 사람들은 모입니다. 다만 그보다 더 어리석은 사람들이 모이는게 문제일 뿐. 유유상종(類類相從), 초록동색(草綠同色), 물이유취(物以類聚), …. 일일이 열거하기도 어려운 많은 말들이 비슷한 사람들끼리 모이게 됨을 이야기합니다. 많은 경우 믿을 수 있는 사람을 쓰는게 아니라, 가까이 있는 사람을 쓰게 됩니다.

또한, 원래 자신은 옳고 바르다 하더라도 주위에 믿을 수 없는 사람들을 두게 되면 리더가 그 사람들에게 물들게 됩니다. 근주자적(近朱者赤), 근묵자흑(近墨者黑), 귤화위지(橘化爲枳), 남귤북지(南橘北枳), …. 정확한 뜻은 다르더라도 이렇게 되는 것을 경계하는 말들도 많습니다.

한 나라를 다스리는 사람이든, 한 기업을 이끄는 사람이든 리더에게 가장 큰 위험은 인의장벽[人之障壁]이라는 말도 있듯이 용인무의(用人無疑)만 강조하게 되면, 주위 사람에 의해 모든 정보가 차단되고 본인과 주위사람들끼리만 자화자찬(自畵自讚)하고 자신들끼리 동화되며 조직을 점차 무너뜨리게 됩니다.

말은 이렇게 하지만, 내 주위에는 어떤 사람이 있고, 나와 함께 일하는 사람들을 나는 얼마나 믿을 수 있고, 그들은 또 나를 얼마나 믿을 수 있을까? 여러가지 생각을 해보게 됩니다. 그 중에서도 가장 마음에 남는 건... 주위 사람들이 지금 나를 어떻게 생각하고 있냐를 떠나서, '나는 과연 그들이 믿을 만한 사람일까?'

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http://nowgnoy3.blogspot.com/2011/01/blog-post_20.html
http://nowgnoy.blog.me/100120403241
http://nowgnoy.tistory.com/386

行百里者 半於九十(행백리자 반어구십)

行百里者 半於九十(행백리자 반어구십)

백리를 가려는 자는 구십리를 반으로 생각한다는 말.

시작이 반이라는 우리나라 속담도 있듯이 시작이 중요합니다. 그러나, 行百里者 半於九十라고 어떤 일을 함에 있어서 마무리 역시 중요합니다. 시작을 했으면 반을 한 건데... 마무리를 못하면 여전히 반밖에 못한 셈입니다.

남은 한 달 마무리 잘 하셔서, 올해 초에 계획했던 바를 잘 이루시기 바랍니다.

혁신

혁신

혁신적인 기업의 공통점은 혁신을 강요하지 않는다는 점입니다. 이미 혁신적이기 때문일까요? 그렇지는 않습니다. 그 전부터 그들은 혁신을 강요하지 않았습니다. 혁신을 위해 컨설팅을 받거나 교육을 하지도 않습니다. 틀에 박힌 양식도 없습니다. 대신 자유롭게 생각할 시간을 주고, 혁신을 시도하다가 실패하면 책임을 추궁하지 않는 환경을 만들어 줍니다. 혁신을 행사나 의무가 아닌 하나의 조직문화로 끌어내기 때문입니다.

조직에서 과업을 수행하기 위해 정해진 기간 안에 수행하고, 일정한 양식에 맞춰 보고 하고, 성공해야 하는 것이 당연하지만, 동시에 정해진 기간에 얽매이고, 정해진 양식에 얽매이고, 성공에 얽매이게 될 때 거기엔 혁신은 존재할 수 없습니다. 혁신이라 이름붙인 또다른 일상 업무가 존재할 뿐입니다. 그런 형식적 혁신은 없는 것만 못합니다.

혁신을 하지 말자

혁신이 필요하고, 중요하지만 혁신에 대한 맹목적인 환상은 바람직하지 않다고 생각합니다.

혁신을 위한 혁신이라면, 그것은 이미 혁신이 아닙니다. 형식적인 포장으로 전락하고 맙니다.

혁신을 한다고 하면서 남이 어떻게 하는지에만 관심이 있다면, 그것 역시 혁신이 아닙니다. 남들이 간 길을 새로운 방법으로 가는 것도 혁신일 수 있지만, 따라하는 것은 혁신이 아닙니다. 그리고 혁신이라면 남들이 안 간 길도 기꺼이 갈 수 있어야 합니다.

환경변화에 대응한 혁신이라면, 그 전에 미세 조정을 통해 환경에 적응해 나가는 것보다 못합니다. 지켜 보다가 뒤늦게 모두 다 바꾸는 것 보다는 순간순간 대응해 나가며 그런 상황을 만들지 않는 것이 현명합니다.

혁신은 하나의 조직 문화가 되어야 합니다.

행복

고마운 사람도 많고, 좋아하는 사람도 있고. 무엇보다도 사랑하는 사람도 있기에 행복합니다

There are someone whom I thank; There are someone whom I think a lot of. Above all, there are somone whom I love. All make me happy!

위대한 리더처럼 말하라

위대한 리더처럼 말하라.
2011.11.04

'마음을 얻는 자의 대화법'이라는 부제를 달고 있는 이 책은 여러 위인 중 커뮤니케이션에 뛰어났던 위인들의 대화법을 10가지로 분류하여 정리하고 있습니다.

솔직하면서 쉬운 말고 행동으로 하는 심플, 이야기 기법을 이야기 하는 스토리, 의외 또는 즐거움을 주는 유머, 상상력으로 남과 다름을 만들어가는 개성, 한쪽에 치우치지 않고 두루 살피는 균형, 입만으로 하는 것이 아니라 마음으로 하는 공감, 다른 사람의 말에 귀를 기울이는 경청, 다른 사람에게 힘을 북돋는 칭찬, 부드러운 리더십 따뜻함, 설득하는 힘 카리스마.

어느 하나 안 중요한 것은 아니지만 모두 다 지키기에는 너무도 어려워 보이는 대화법. 그러나 그렇다고 실망할 필요는 없습니다. 38명의 위인들. 그들도 모두 다 위의 대화법을 다 충족시키지는 않았을테니까요.

여러가지 좋은 방법들. 그 중 자신에게 맞는 방법들을 찾아 자기만의 방법으로 체화하여 말할 수 있는게 중요할 겁니다.

스티브 잡스, 남과 다른 차별화가 관건이다

개성에서 가장 먼저 나오는 스티브 잡스. 한 개인으로 스티브 잡스를 그다지 좋아하지는 않지만 IT, 더 나아가 인류 문화의 한획을 그었다고 평가받는 잡스. 그의 창의적 아이디어와 그만의 발표법은 많이 회자 되어왔습니다. 특히 얼마 전 사망했었기에 다른 부분보다 더 눈길이 가게 됩니다.

자신의 이미지를 애플의 이미지로 만들고, 애플이라고 하면 새롭고 창의적이라고 생각하게 만든 잡스. 그렇게 된 데에는 그만의 커뮤니케이션 방식이 자리잡고 있습니다.

그를 보면 커뮤니케이션 방식, 그것이 말에서만 나오는 것이 아님을 알 수 있습니다. 검은 색 티셔츠에 청바지, 그리고 운동화. 기업의 CEO와 어울리지 않아 보이는 이 복장은 바로 스티브 잡스를 상징하고, 곧 애플의 이미지가 됩니다. 개성, 젊음, 창의력. 그리고 자유로움. 그의 프리젠테이션도 뛰어나지만 이미 그전에 그 자체가 세상의 이목을 주목시키는 케뮤니케이션이 되었었습니다.

쉬운 듯 어려운 차별화

스티브 잡스와 같이 성공한 사람들의 차별화를 보면 어려워 보이지 않습니다. 그러나 정작 차별화를 하려면 무척이나 어렵다는 것을 느끼게 됩니다. 남들과 차별화를 하는 것도 어렵고, 차별화 자체를 성공하더라도 자칫하다가는 부정적인 결과만 남기기도 합니다.

차별화 그 자체에 집중하다 보면 범하게 되는 실수입니다. 잡스가 차별화에 성공한 것을 보면 치밀한 계획이 깔려있었기 때문이 아닐까 생각됩니다. 그냥 남들이 양복을 입으니 다른 복장을 한다가 아니라 혁신과 창의를 중시하는 회사 이미지를 생각했고, 사람들이 원하는 것을 최대한 끌어내는데에서 차별화를 찾아냈습니다.

일을 하고, 대화를 함에 있어 남들과 똑같아서는 안 되겠지만 그 차별화는 마구잡이 차별화가 아니라 자신이 생각하고 있는 커다란 그림 안에서의 차별화여야 할 겁니다.

조직을 욕하지 말라.

조직을 욕하지 말라. 당신이 조직을 욕하는 동안 조직은 그만큼 무너지고 있다.

어떤 사람의 말입니다. 건전한 비평이 있어야 한다지만 건전한 비평과 비난의 차이는? 역린(逆鱗)이라는 말이 떠오릅니다. 용(龍)의 목아래 거꾸로 나있는 비늘[逆鱗]. 비록 용은 순한 동물이지만 이를 건드리면 반드시 사람을 죽인다고 합니다. 이러한 역린은 비단 용이나, 임금만 있는 것은 아닙니다. 비평이든, 비난이든 조직의 역린을 건드려서는 안될 겁니다.

부족함이 많다는 것은 채울 것이 많다는 말이다.

부족함이 많다는 것은 채울 것이 많다는 말이다.

제가 좋아하는 말입니다. 어제를 돌아보면 부족함 가득했던 하루. 하지만 그 말은 오늘도 많이 채울 수 있는 하루의 시작.

힘차고 즐거운 하루를 위해!

해야하기 때문에 해야하는 일은 없다.

해야하기 때문에 해야하는 일은 없다.

군대에서 많이 듣던 말. 까래면 까. 군대만이 아니라 많은 조직에서 나오는 말이기도 합니다. 때로는 이유가 있지만 설명하기 귀찮거나 효율성을 위해서 때로는 단지 위에서 시키니까.

자주 인용하는 이야기 중 하나. 제 글을 꾸준히 읽으신 분들은 '또야?'하면서 지겨우실 수도 있는데 그렇게 꾸준히 읽으시는 분이 없으실거라 생각되어...

한 부족의 부족장이 고양이를 기르고 있었습니다. 제사 때에 고양이도 따라오는데 이리저리 뛰어다니며 제사를 어지렵혔습니다. 그렇지만 추장이 사랑하는 고양이라 없애버릴 수도 없고. 사람들은 고심하다가 옆에 있는 나무에 고양이를 묶어 놓았습니다.

그리고 시간이 흐르고, 족장도 몇번 바뀌었습니다. 새로운 족장은 고양이를 키우지 않았습니다. 새로운 족장이 제사를 지내려는데 원로 한 사람이 문제를 제기합니다. 고양이가 없어서 안된다는 것입니다. 그러자 다들 고개를 끄덕였습니다.

왜 고양이가 묶여있었는지 모르는 사람들에게 고양이는 이유는 몰라도 어느새 꼭 있어야 하는 존재가 되었습니다. 사람들은 제사때마다 고양이를 잡으러 다녔고 크고 좋은 고양이를 찾지못하면 제사까지 미뤘습니다.

학자들은 왜 고양이가 중요한지 연구를 하기 시작했고 자신들의 시조가 고양이었다는 결론을 내리게 됩니다.

단지 예전 부족장이 고양이를 애완동물로 키웠기 때문에 자신들의 종족의 정체성을 바꾸게 되는 이야기. 말이 안되어 보이지만, 실제 조직 속에서 자주 발생하는 일 중 하나입니다. 해야하기 때문에 하는 것이 아니라 '왜' 하는지 생각해 봐야 할 겁니다.

믿고 싶은 걸 믿는 사람

정치와는 그다지 친해지고 싶지 않고, 딱히 특정 정당을 지지하지도 반대하지도 않지만 여당도 야당도 모두 제대로 자신의 역할을 하기를 바라는 한 사람으로, 최근 한나라당을 보면 터미네이터에 나온 말이 생각납니다. 제 기억이 정확하다면...

"사람들은 절망적일 때 그들이 믿고 싶어하는 것을 믿는다.(When people are desperate, they believe what they want. - Terminator; Salvation)"

프랑스 작가 장 드 라퐁텐(Jean de La Fontaine)도 비슷한 말을 했었습니다.

"사람들은 그들이 두려워 하거나 바라는 것은 매우 쉽게 믿는다.(Everyone believes very easily whatever they fear or desire.)"

제 주위를 보면 한나라당 지지자들 조차 한나라당은 더 당해봐야 정신을 차리는 것 아니냐고 가슴 아파 하는데, 정작 한나라당 사람들은 그러한 위기 의식을 못느끼는 것 같습니다.

'사실상' 진 게 아니라고 하고, 민주당은 당 이름을 몇번 바꿨는데 한나라당은 한번도 안바꿨으니 바꿔야 한다고 하고. 뭔가 생각을 잘못해도 단단히 잘못하고 있는 느낌.

그저 그들은 자신들이 믿고 싶은 걸 믿고 있을 뿐이란 느낌이 듭니다.

미국 주택시장에 대한 작은 생각

미국 주택시장에 대한 작은 생각

□ 미국 주택시장에 대한 작은 생각: REO(Real Estate Owned)

전통적으로 미국 주택담보부대출 NPL의 회수방법에서 REO는 가장 수익률도 저조하고 우선 순위에서도 다른 방법을 다 사용 후 안되니 어쩔 수 없이 사용하는 성격이 강했습니다.

그러나 최근 새로운 흐름은 REO에 대한 전략적 접근입니다. 새롭다기엔 나름 좀 되긴 했지만.

인구는 계속 증가하고 신규주택착공은 저조하고 집을 사는 건 좀더 지켜보겠다는 분위기. 지역별 차이는 있겠지만 렌트수요와 렌트비가 오르고 있습니다. 그러다 보니 REO도 수익성이 좋아지고 렌트 전문 펀드들이 늘고 있답니다. 주택을 매입하여 Rent를 주고 cash flow를 받아 수익을 올리는 전략입니다.

다른 나라 분위기가 어떤지 알 수는 없지만, 저희를 찾아온 펀드도 몇군데에서 있었습니다. 그런 펀드들의 전략 자체는 괜찮다는 생각이 들었지만, 상대방을 믿을 수 있을 때까지 걸릴 시간을 생각하면 적극적 검토는 하지 않고 있는 상황입니다.

다만, 이런 분위기에서는 (20% 이상의 고수익을 기대하는게 아니라면) ①REO를 통해서도 적정 수익을 얻을 수 있고 ②주택가격이 상승하면 실수요자에게 팔고 나오거나 ③현재와 같이 렌트가격만 오른 상태라면 이런 전문 펀드에 매각하고 나올 수 있기에 투자 목적의 접근시 회수전략의 안정성이 높아지고 있지 않나 생각됩니다.

□ 미국 주택시장에 대한 작은 생각: Foreign buyers

CNN에 외국인들의 미국 주택 구입에 대한 기사가 나온 적 있습니다. 외국인의 미국 주택 구매가 2010년 대비 20% 증가했다고.

어느 분이 묻습니다. 그러면 주택가격이 오르는 거 아니냐고.

이민을 가지 않더라도 미국은 여전히 매력적인 곳이며 부유한 외국인들이 별장 개념으로 주택을 구입하고 싶어하는 곳이라 생각합니다. 하지만 그것이 미국 주택가격이 올라갈 것이란 근거는 되지 못한다고 생각합니다. 외국의 부유층들이 사는 주택은 특정 지역의 고급주택으로 한정되기 때문에 전체적인 시장 분위기를 바꾸지 못하지 않을까 생각됩니다.

□ 미국 주택시장에 대한 작은 생각: 자발적 매각 Short Sale

앞서 REO의 수익성 개선에 대해 말씀드렸습니다만, 여전히 주택관리가 주업무가 아닌 은행들에게는 REO가 골치 아픈 존재입니다. 자체 관리도 어렵고, 차압물량 증가가 가져올 주택가격 폭락을 우려하면서도 부실자산 처분을 통해 건전성과 유동성을 확보해야 하는 일도 급합니다. 주택시장에 대한 부정적 시각을 갖고 있는 사람들이 가장 크게 생각하는 부분도 차압물량입니다.

8월 전체 거래량 중 1/3이 차압이나 short sale 물량이었다고 하니, 시장은 여전히 활성화되지 못하고 있습니다.

최근 은행들은 차압 대신 short sale을 좀더 활용하려 하고 있습니다. 은행 REO 물건은 채권액 대비 40% 할인이 되어 거래되는 반면 short sale은 채권액 대비 20% 할인 밖에 안되고 시간이 짧게 걸리는 장점이 있습니다.

얼마까지 채권을 감면해 줄 것인지, 또 채권자들이 다수일 경우 순위에 따른 이해관계 등이 있어서 short sale도 쉽지만은 않습니다만, 2분기에 전분기 대비 차압은 그대로 이며 short sale은 19% 증가하였다고 하니 은행들이 좀더 신경을 쓰고 있는 것은 맞다고 생각됩니다.

해결책까지는 아니더라도 주택가격 상승에 가장 큰 부담으로 작용하는 차압물량을 덜어내고 있는 점은 긍정적 요인이라고 합니다.

□ 미국 주택시장에 대한 작은 생각: 깡통 주택

미국 주택시장을 누르고 있는 또다른 이슈는 대출금액 보다 주택가격이 낮은 깡통 주택입니다. 최근 미국 정부의 주택시장 활성화 정책. 깡통 주택 소유자의 refinancing 제한을 없애는 것. 이것이 미국 주택시장에 도움이 될까요?

그렇다와 아니다로 나뉘지만, 일단 깡통 주택 소유자 대부분이 연체 등 정상적이지 않는 상태여서 정책의 효과는 거의 없다고 보는 시각이 많습니다. 다만, 내년 대선을 앞두고 고용과 주택, 두 분야에 대해 정책을 사용하기 시작했고 앞으로도 추가 부양조치가 나오지 않을까라는 기대는 있는 것 같습니다.

구지어세 (求之於勢)

구지어세(求之於勢). 예전에 올렸던 글과 상당부분 중복되지만... 다시금 떠올려 져서 끄적입니다.

전쟁을 잘하는 자는 승리를 기세에서 구하지 병사들을 탓하지 않는다. 故善戰者 求之於勢 不責之於人(고선전자 구지어세 불책지어인) 손자병법에 나오는 말입니다.

물리적으로 맞붙어 하는 전쟁은 아니지만, 기세가 중요한 것은 마찬가지 아닐까 생각합니다. 개인적 역량 보다 조직의 전략이 중요하지만, 그 보다 중요한 것은 바로 기세입니다. 그런 기세는 많은 경우 조직의 분위기에서 나옵니다. 그리고 그 분위기를 만들어 가는 것은 결국은 개개인이 됩니다.

물론 기세가 꺾이는 데에는 여러가지 이유가 있음을 압니다. 그리고 대부분은 내가 어쩔 수 없는 거라는 생각을 하게 됩니다. 출생의 비밀을 알고 보니 친자가 아니었더라, 손발이 자유롭다 못해 불법적인 행위까지 하는 사람들과 겨루라고 하면서 정작 손발을 다묶어 버리면 싸우라는 거냐 말라는 거냐 등...

그 이유를 따지고 들면 이해가 되고, 유능한 리더는 不責之於人. 조직원 개개인을 탓하지 않습니다. 그러나, 기세나 분위기에 대한 개개인의 책임은 여전히 큽니다.

바람과 파도는 항상 가장 유능한 항해자의 편에 선다(The winds and waves are always on the side of the ablest navigators.)는 말이 있습니다. 안팎으로 힘들게 하는 바람과 파도가 많습니다. 그것을 자신의 편으로 만들 수 있는 유능한 항해자가 될 수 있기를...

바람과 파도는 항상 가장 유능한 항해자의 편에 선다.

The winds and waves are always on the side of the ablest navigators.
- Edward Gibbon (English historian and Member of Parliament, 1737-1794)

The market is very difficult. We can not change the market or environment, however, the environment will have a decisive effect on everyone. Do not blame the environment, but take an advantage of it.

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바람과 파도는 항상 가장 유능한 항해자의 편에 선다.
- 에드워드 기본 (영국 역사가, 1737-1794)

참 어려운 시장입니다. 시장이나 환경을 내가 바꿀 수는 없지만, 모두에게 영향을 미치는 환경. 문득 에드워드 기본의 말이 생각 납니다. 어려운 환경을 탓하지 말고 그 환경을 더 잘 이용하는 방법을 찾아야 할 것입니다. 쉽지는 않겠지만.

투명인간이 되지 않기 위해....

투명인간이 되지 않기 위해....

2011.07월 NYT에 실린 기사.

"Somehow, the Unemployed Became Invisible," New York Times, 2011.07.09 (New York Times; Mirror: Finance)

미국 실업문제가 해결되기 어려운 이유 중 하나로 정치인들의 무관심을 들었습니다. 경제적으로나 사회적으로는 실업율 10%가 큰 숫자이겠지만 표를 보는 정치인들에게는 실업자가 아닌 나머지 90%가 중요하며, 그나마 실업자들은 직업을 갖고 있는 사람들 보다 투표율마저 낮으니 정치인들에게 실업자들은 보이지 않는 존재이고, 실업문제에 관심이 없다는 내용.

결국 실업자의 낮은 투표 참여율이 정치인들의 관심을 떠나게 하고, 결국은 지금의 'Occupy Wall'로 분출된 것이 아닌가 생각이 듭니다. 2달 정도 계속되는 월가 시위. 관심을 끌었지만 여전히 해결은 멀어 보입니다. 문득 투표로 열심히 의사표현을 했다면 이렇게 거리로 나서기 전에 좀더 나은 결과를 만들 수 있지 않았을까 생각이 듭니다.

최선과 차선은 바라지도 않고, 최악과 차악 사이에 고민하는 유권자들. 아무리 입시 위주 교육에서 찍기의 달인으로 커왔다고는 하지만 매번 이렇게 어려운 찍기는 없었다며 자조하고, 한표 행사를 포기하는 사람들.

저 역시 그 중 한 명이었습니다. 그러나 어려운 한표지만 포기한다면 우리는 어느새 정치인들에게 투명인간이 될 수 있다는 생각이 들어옵니다.

누구를 지지하는가는 각자의 자유이지만, 모두들 한 표를 포기하지는 않기를 빕니다.

"정치인들이 자기를 뽑아주기 보다 더 원하는 것은 아무도 정치에 관심을 갖지 않는 것이다"라는 어느 분의 말이 생각납니다. 우리가 관심갖지 않기를 그들이 원하는 만큼 우리는 더욱 한표를 행사해야 하지 않을까요?

求之於勢 (구지어세)

求之於勢(구지어세)

故善戰者 求之於勢 不責之於人 故能擇人而任勢(고선전자 구지어세 불책지어인 고능택인이임세)

고로 전쟁을 잘하는 자는 전쟁의 승패를 기세에서 구하지 일부 병사들에게 책임을 묻지 않는다. 따라서 능력있는 자를 택하여 기세를 돋운다.

손자병법에 나오는 말입니다.

많은 기업들과 사람들이 강조하는 창조와 혁신. 창조와 혁신도 개인의 역할 보다 조직 전체의 분위기가 중요하다는 점에서 求之於勢(구지어세)라 볼 수 있습니다. 다음과 같은 회사들이 있다고 예를 들어 봅시다.

A사는 창조와 혁신을 위해 노력하고 있습니다. 창조와 혁신을 전담하는 부서를 만들고, 거액을 들여서 컨설팅을 받고, 전직원을 대상으로 교육과정도 개발합니다. 창조와 혁신의 바람을 불러일으키기 위해 행사성 프로젝트도 기획합니다. 창조와 혁신을 위한 구호·노래·율동도 만들어 전직원이 따라합니다. 창조와 혁신에 모든 것을 투자합니다. 그리고 업무는 다른 회사를 따라 합니다. 모든 기획안은 다른 회사가 어떻게 하느냐에 따라 결정이 됩니다. 새로운 쓸데 없는 생각은 금지되어 있습니다.

B사는 창조와 혁신을 중시하는지 잘 모르겠습니다. 조용합니다. 전담하는 부서도 없고, 컨설팅도 받지 않습니다. 의지가 보이지 않습니다. 일하는 것도 엉성합니다. 비록 시장은 보고 있는 것 같긴 하지만, 다른 회사가 무엇을 하는지 구체적으로 알려고도 하지 않습니다. 그러다 보니 다른 회사들은 아무도 하지 않는 어처구니 없는 것들을 아이디어라고 내놓으면서 시간을 허비합니다. 그런 의견을 내놓은 직원들이나 그 의견에 고개를 끄덕이는 직원들이나 어처구니 없습니다.

이상은 극단적일 수도 있지만, 익숙할 수도 있는 상황일 겁니다. A사는 창조와 혁신을 위한 기세를 일으키기 위해 노력하고 B사는 별다른 노력을 하지 않습니다. A사는 창조적이고 혁신적인 좋은 회사인 반면, B사는 창조와 혁신을 모르는 나쁜 회사일까요?

창조와 혁신은 억지로 만들어 내는 기세로 되는 것은 아닙니다. 자발적 참여를 이끌어 내지 않는 실제 업무와 괴리된 각종 행사성 행동들은 그냥 지나가는 유행처럼 인식이 될 것입니다. 오히려 그런 요란함은 없어도 일상 업무를 수행하며 자발적으로 창의적 의견을 내고 그 의견을 받아들일 수 있는 문화가 있다면 그것이 기세가 되고, 창조와 혁신에 더 가깝지 않을까 생각됩니다.

LG전자와 태블릿 PC

LG전자와 태블릿 PC

LG전자가 태블릿 PC를 곧 출시하겠다고 한지 어언 1년이 되어 가는 것 같습니다. 그동안 삼성을 제외하고는 태블릿 PC를 내놓았던 기업들이 애플의 아이패드에 눌려 사업이나 제품을 철수하고 있습니다. 차라리 안 내놓았으니 더 잘했다고 할 수 있을까요?

태블릿 PC는 당분간은 없어지지 않을 제품군으로 자리를 잡았습니다.

아이팟으로 인기몰이를 하던 애플이 아이폰을 내겠다고 처음 말했을 때 삼성과 LG는 비웃었습니다. 핸드폰과 MP3가 얼마나 차이가 나는지 모르는 어리석은 발상이라고. 그러나 애플은 애플만의 방법으로 스마트폰 돌풍을 이끌었고, 다른 핸드폰 제조업체들을 상당기간 고전하게 만들었습니다.

애플이 아이패드를 낼 때도 마찬가지였습니다. 애플이 아이패드를 내놓겠다고 했을 때 스마트폰과 노트북 사이 낀 태블릿 PC는 스마트폰 보다 휴대가 불편하며, 노트북 보다 성능이 떨어지기에, 기존 e북들을 봐도 알 듯이 이도저도 아닌 제품이 될 거라며 평가절하했습니다. 그러나 그 인기는 예상을 뛰어넘고 완전히 새로운 제품군으로 안착을 하였습니다.

데스크탑 PC (또는 노트북 PC) - 태블릿 PC - 스마트폰은 한동안은 대체재가 아닌 보완재로 자리 잡았습니다. 그리고 애플은 그 라인업을 완벽히 구축하며 마니아층을 두텁게 하고 있습니다.

뒤늦게 정신 차리고 뛰어든 삼성전자. 1년 넘게 고생한 후 이제 겨우 갤럭시 시리즈로 스마트폰에서 자리를 잡고, 태블릿 PC에서도 추격을 시작하려 하고 있습니다.

그리고 삼성만 따라하려다가 삼성 보다 훨씬 늦어진 LG는? LTE로 넘어가며 스마트폰에서 반격을 하겠다고 하지만 태블릿 PC는 엄두도 못내고 있습니다.

하지만 태블릿 PC가 엄청난 대기 수요를 갖고 있음을 고려시, 3D에 전념하며 태블릿 PC에서 점점 늦어지는 LG를 바라보면 불안해 집니다.

아이패드가 개척해 가고 있는 태블릿 PC는 스마트폰의 확장에 가깝습니다. 그리고 개인적 특성이 더 많습니다. 하지만 교육용·기업용 시장은 미개척 상태에서 전자 교과서만 남은 학교, 종이 없는 사무실이 추진되며, 앞으로 엄청난 규모로 시장이 확대될 것으로 예상되고 있습니다. 또 다시 기회를 놓치지 않기 위해서는 가급적 빨리 태블릿 PC를 내놓아야 합니다.

iOS와 안드로이드. 하드웨어저으로는 삼성이 앞설지 몰라도 OS에서 안드로이드가 iOS의 성능에 밀려 사용자 측면에서는 여전히 아이폰·아이패드가 앞서고 있는 상황.

그러나 애플의 폐쇄성은 마니아층 형성에는 도움이 될 지 모르지만 향후 전망까지 밝다고 하기는 어렵습니다. 반대로 안드로이드의 개방성은 반애플 진영의 급격한 성장에 도움을 줄 수는 있겠지만, 블랙마켓의 확대로 애플리케이션 개발자들의 의지를 떨어뜨리게 될 겁니다. 안드로이드 계열의 애플리케이션이 갯수는 많이 늘 수 있을지 몰라도 상업적으로 가치가 높은 애플리케이션은 많이 늘지 못할 수 있습니다.

어쩌면 대안은 다시 윈도우가 될 수도 있지 않을까라는 생각을 해봅니다. 물론 Microsoft에서 얼마나 가벼운 윈도우를 낼 수 있는냐가 관건이겠지만. 개인용은 스마트폰에서 태블릿 PC로의 확장이 적당하더라도, 교육용이나 기업용은 다를 수 있다고 생각합니다. 그 분야에 있어서는 윈도우를 기반으로 데스크탑 PC과의 호환성을 높인, 애플만큼 폐쇄적은 아니지만 안드로이드만큼 방치되지는 않은 태블릿 PC가 강점을 찾아갈 수 있지 않을까요?

... 전 IT 전문가도 아니고 MS를 그다지 좋아하는 사람도 아닙니다만...

니체가 알몸이 된 사연

니체가 알몸이 된 사연

중학교 시험 기간 독일의 철학자를 맟추는 주관식 문제가 있었다. 전교 일등만 하는 효은 학생 옆에 앉은 경희 학생이 답안지를 컨닝했다. 전교 일등인 효은 학생이 적은 답은 ’니체’

그러나 옆눈질을 하다보니, 답이 ’나체’로 보였다.

이상한 느낌이 들긴 했지만, 전교 일등만하고 모범생인 효은인지라 ....경희 학생은 똑같은 답을쓰면 컨닝한게 탄로 날것같아, 한참을 고심한 후,... ’누드’ 라고 적었다.

그 뒤에 앉은 명희 학생 역시, 경희 학생이 전교 일등만 하는 효은 학생의 시험지를 컨닝한 답안지인걸 알고 있었기에,’누드’라고 적긴 했지만, 아무래도 좀 껄끄러운 생각이 들자 후다닥 지우고 기발한 아이디어를 내어서 다시 적었다.

명희 학생 정답은
.
.
.
.
알몸

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비슷한 유머로 생각하는 사람으로 유명한 로뎅이 미술시험에서 뎀쁘라가 된 사연도 있습니다. 오래된 유머이죠.

남의 것을 베낀다는 것. 창조적 모방은 또 다른 새로움을 찾는 길이 되지만 아무런 생각없는 오히려 이도저도 아닌 것이 될 수 있습니다.

배트맨 비긴즈

배트맨 비긴즈

[140자 평] 중간에 보면 어둠의 사도들이 타락한 세상을 멸망시키기 위해 새로운 무기를 개발하고 있다며 그 중 하나가 경제불황이라고 하는 장면이 나옵니다. 배고픔 앞에선 모두가 범죄자가 된다며. 억지스럽지만 불황과 가난이 기존 제도에 위협.

평이라고 하기 보다는 영화 속 대사에서 순간 느껴진 것.

월가를 점령하겠다는 시위. 궁극적 원인은 높은 실업율과 이로인해 빈곤층으로 몰려가는 사람들의 목소리. 불황과 가난은 그 자체로 위협 요인이 됩니다. 어둠의 사도들이 개발한 무기가 아니더라도.

어느새 정치인들은 주판알을 튕기며 누구를 비난해야 할지 생각하고, 다른 목적을 가진 사람들도 시위에 합류하며 시위는 복합적 색채를 띄어갑니다. 그러한 현상이 좋고 나쁘고를 판단하고 싶지는 않습니다. 여전히 주류는 참다 지친 사람들의 목소리. 이번 시위는 시간이 지나면 잦아들 수 있습니다. 하지만 이러한 목소리들을 외면하거나 왜곡하여 해석할 때 언제든 사회적 혼란은 가중될 수 있습니다.

리얼스틸

리얼스틸.

[1줄 평] 뻔하지만 재미있는 영화

[140자 평] 로봇 영화라기 보다는 가까운 미래 부유하지 않은 사람에 대한 영화라는 편이 맞을 듯. 가난에서 벗어나려다 더 많은 빚을 지는 주인공이 거대 자본과 좋은 로봇으로 잘나가는 챔피언에게 도전하는 모습. 월가 시위와는 다르면서도 비슷한 바램인가요?

전형적인 허리우드 영화에 충실한 모습. 로봇, 가족, 감동, 도전. 익숙한 키워드가 모두 녹여져 있는 영화입니다.

로봇이 나오지만 보면서 어느새 로봇이 잊혀집니다. 계속 눈 앞에 로봇이 있지만 어느새 사람에 대한 영화로 바뀌어져 있습니다.

비록 최근 이어지고 있는 월가 시위가 투영되는 것은 감독의 의도도 아니고, 대부분의 관객도 느끼지 않았을 내용이며 단지 제 직업 때문에 느낀 혼자만의 생각일 거라 생각됩니다. 그러나 부유함과 거리가 먼 주인공의 모습. 그렇지만 엄청난 부를 바탕으로 다른 사람은 법접할 수 없는 최강의 자리를 구축한 제우스에 대한 도전은 승패를 떠나 그 자체로 의미가 됩니다. 그리고 크게는 아니지만 아주 살짝 월가를 점령하겠다고 모인 사람들의 모습을 떠올리게 됩니다.

미국 부동산에 대한 소견

미국 부동산에 대한 소견

최근 뜻하지 않게 많은 사람들을 만나게 됩니다. 우리도 투자 건 찾는게 힘들지만, 운용사에서도 뭘해야 할지 몰라서 아이디어를 구하는 차원이라고 합니다. 주식, 채권, Commodity 등 기본적 자산들에 대한 전망은 모르겠다는 의견이 많습니다. 그러면 부동산은 알긴 아느냐? 그러면 할 말은 없습니다. 듣고 보고 한 것들의 요약 수준이니까요.

유럽 및 미국의 크레딧과 미국의 부동산

개별자산에 대해서는 대체적으로 유럽 및 미국의 크레딧, 미국 부동산 쪽에 기회가 있을 거라고 이야기들을 합니다.

크레딧 쪽에서는 금융 외 산업에 대해서는 대체적으로 3 ~ 6개월 내에 회복될 것으로 보고 있습니다. 그동안 추가적으로 신용 스프레드는 벌어질 수 있다고 보는데, 실제 부도 급증으로 이어지지는 않을 것이라 말합니다. 리스크 선호도가 높으면 High Yield 채권이나 펀드도 투자할 시점이라고 하는데 리스크를 선호하지 않으면 기업의 담보부 대출 등에 투자하는 Loan Fund도 투자 검토 시점으로 이야기를 합니다. 기회는 있어 보이지만 초반 맘 고생을 안하려면 실제 투자시점은 좀더 기다려야 할 것 같습니다.

미국의 부동산에 대해서는 외국계 운용사 및 KPMG 등 대부분 Class 1의 Top tier 상업용 부동산은 이미 과열이어서 투자기회가 없다는 쪽입니다. 일부 국내 증권사는 여전히 국내 유수의 연기금 등에서 랜드마크 빌딩을 매입한 것을 보아도 그렇고, 기업들의 빈익빈 부익부가 심화되며 오히려 잘 나가는 기업들이 선호하는 Class 1의 top tier가 더 갈 거라며 투자기회라고 주장합니다. 혹자는 선진국의 시대는 갔고 부동산도 이머징 마켓이다라고 이야기 하지만 한국을 제외한 이머징 쪽은 가격이 많이 오르지 않았나 싶습니다. 개인적으로는 국내 일부 증권사에서 뒷북치는 느낌이며, Class 1의 Top tier 부동산이나 이머징 상업용 부동산 투자시점은 아닌 듯.

Class 2의 Top tier, Class 1의 2nd tier, 아니면 Residential?

이 부분에 있어서는 다소 의견 차이가 있어 보입니다. 객관적이라기 보다는 자신들의 주 전공에 따른 차이라 생각됩니다.

상업용에 특화된 곳은 주거용이 손이 많이 가고 관리가 힘들고 실업율이 높기에 주택구입여력이 낮아서 상업용이 더 좋다고 이야기를 합니다.

Class 1의 2nd tier를 선호하는 쪽은 시카고와 같은 도시는 계속 확장되어 나갈 수 있어서 top tier도 부담스럽지만, class 1의 경우 추가 공급이 어려워서 top tier가 부담스러운 쪽에서 자연스럽게 2nd tier로 내려오기 때문에 지금이 Class 1의 2nd tier 투자시점이라고 봅니다.

하지만 class 2의 top tier를 선호하는 쪽에서는 어느 지역이든 그래도 core asset은 하락이 제한적이라고 이야기를 합니다. 그 지역의 대표기업은 망하지 않고, 그들이 임대 들어가 있는 top tier는 불패한다는 이야기입니다.

주거용을 선호하는 쪽은 상업용은 한 방이기에 잘못되면 한순간 끝이지만, 주거용은 거시경제 및 지역별 특성 따른 통계적 접근이 가능하다고 봅니다. 또한 손이 많이 가기에 진입장벽이 높아서 아직 투자기회가 있다고 합니다. 2008~2009년 금융위기 이후 주요 상업용 부동산은 가격을 회복하여 일부는 이미 버블기에 진입했지만, 주거용은 가격회복이 안되며 바닥을 다지고 있어서 추가 하락은 제한적일 것으로 봅니다.

개인적으로는 주거용이 기대수익률은 낮지만 리스크도 낮지 않나 싶습니다. S생명 처럼 상업용 부동산에 대한 광범위한 네트워크를 가지지 않은 경우 상업용 보다 주거용이 낮지 않을까 생각됩니다.

어떤 투자 대상?

상업용

일반적으로 블라인드 펀드나 Project 펀드로 들어가게 됩니다. Project 펀드의 경우 내가 알고 투자한다는 착각을 하게 됩니다. 그러나 개별 건물에 대해 잘 알고 있지 못하면 오히려 위험 합니다. 기본적으로 여러번 방문해 보고 여러 네트워크가 있는 투자자에게 유리합니다. 쟤네들이 뭘 투자할지 어떻게 믿고 투자하냐는 비판을 받을 수 있지만, 첫단계에서는 차라리 블라인드 펀드가 낫지 않을까 생각됩니다. 하지만 지금이 투자시점인가에 대해서는 확신이 서지 않습니다.

주거용 부동산 NPL

주거용 부동산의 핵심은 싸게 사서 비싸게 파는 것입니다. 동시에 직접 살지 않기에 현물에 대한 관리도 이슈가 됩니다. 그러다 직접 투자 보다는 담보부 대출이 적당하고, 싸게 사기 위해서는 NPL이 좋은 투자 대상이 됩니다. 유입된 실물 주택의 관리를 할 수 있는 능력을 갖고 있는 운용사를 찾는 것도 중요합니다.

주거용 multi family

미국에는 이미 펀드가 운용되고 있지만, 아직 저는 아이디어 차원에서 보고 있는 분야입니다. 예를 들어 Class 1 Top tier의 아파트를 매입하여 임대해 주는 펀드입니다. 일종의 기업형 월세라고 보면 됩니다. 부동산 전문회사에서 기업형으로 월세로 주는 multi family 중 법적으로 임대료 상승률 상한이 있는 지역에 투자를 합니다. 다른 곳보다 임대료 상승율이 낮기 때문에 임차인이 잘 나가지를 않아서 안정적인 임대료 수익을 얻을 수 있습니다. 추가 수익을 향유하고 싶으면, 리모델링 등을 통해서 할 수 있습니다. 기본적 임대료 수익이 있어서 Exit 시에도 안정적으로 나올 수 있습니다. 물론 임대료 상승률 상한이 있다는 점은 부동산 가격상승도 제한하겠지만 급락 위험은 낮아보입니다.

Grey Age: New Economy와 New Normal

Grey Age: New Economy와 New Normal

IT버블이 한창일 때 신경제라는 말이 나왔습니다. 기존 경제 이론으로는 설명이 불가능한 인플레이션 없는 고성장을 설명하기 위해서. 그리고 신경제를 믿는 사람들은 이것이 앞으로의 경제라고 말했습니다. 물론 결국은 신경제가 아닌 버블이었음이 버블붕괴 후 밝혀졌지만.

혹자는 New Normal이라는 말에 대해서도 마찬가지라고 해석을 합니다. 길었던 버블기가 신경제라는 환상을 만들었듯, 길어지고 있는 버블붕괴기가 이번에는 뉴모멀이라는 말을 만들었을 뿐이라고. 결국 경제는 소위 말하는 Old Economy, Old Normal로 회귀할 것이라고. 지금이 지나치게 좋으면 추락이 다가오고 있는 것이고, 지금이 지나치게 암울하면 비상이 다가오고 있는 것이라고.

딱히 근거가 있어 보이지는 않지만... 신경제 환상에 빠져 있을 때에는 신경제를 지지하는 이론이 훨씬 타당해 보였듯 지금 시점에는 비관론자들의 이론이 더 타당해 보일 뿐, 내가 놓치고 있는 건 없나 생각해 봅니다.

헤지펀드: 전략의 다양화?

헤지펀드: 전략의 다양화?

2006년 이후 시중에 돈이 많아지며 돈의 쏠림 현상은 심해졌습니다. 분산 투자의 중요성이 언급되지만 다양한 자산에 투자해도 자산가격이 같이 움직이며 분산효과는 떨어지고 관리상 어려움만 가중되고 있습니다.

지역에 대한 분산 투자를 생각해 볼 수 있지만 이 역시 마땅치 않습니다. 금융의 글로벌화는 전세계를 동조화 하였고, 분산투자하여도 분산이 되지 않습니다.

주식, 부동산, commodity. 아니면 선진국과 이머징. 똑같이 버블을 경험하고 버블의 붕괴를 경험하였습니다. 누가 조금 더 좋고(나쁘고) 누가 조금 덜 좋냐(나쁘냐). 아니면 누가 조금 빠르고 누가 조금 느리냐의 차이. 과연 분산을 통해 원하던 결과일까요?

이런 상황에서 전략의 분산이 부각될 수 밖에 없습니다. Long과 short의 적정한 배분을 통해 분산 효과를 누릴 수 있습니다.

... 이상은 헤지펀드 운용자의 말입니다. '뚜렷한 목적'이 있는 말이기에 따라서 100% 믿을 수는 없습니다. 실제로 헤지펀드의 상당수는 Long bias 되어 있기에 과거 실적을 보면 헤지펀드 역시 미국의 주식 시장과 높은 상관성을 보입니다.

Grey Age

Grey Age

New Normal? Grey Age? 그 무엇이라 부르든 간에 이자 수익이 더이상 매력적이지 않은 시대에 들어서고 있습니다. 딱 구분하기는 어렵지만, New Normal이 이러한 기조가 고착화되며 안정적 저수익 기조에 들어서는 쪽에 무게가 있다면, Grey Age는 저수익 기조하에서 지속되는 변동성에 조금더 무게가 있습니다.

어느 경우이든 실질 이자율은 (-)입니다. New Normal이나 Grey age가 Buy and holder에게 맞지 않는 시대임에는 틀림없어 보입니다. 하지만 어느 정도까지 매매를 해야 하는 것인지에 대한 논란은 지속될 수 밖에 없습니다.

또 하나의 특징은 buy and holder의 시대가 가면서 자산배분에도 새로운 시각이 필요하다는 점입니다. 주식이든 채권이든 자산의 가격이 오르기만 하던 황금 시대. 1원을 투자해서 5원이 되고, 10원이 됩니다. 1원에 사서 2원에 팔고, 다시 3원에 사서 5원에 팔고, 5원에 사서 10원에 팝니다. 매매를 해도 돈을 벌지만 평균적으로 보면 그냥 들고 있던 편이 더 좋은 수익을 올리게 됩니다. 이럴 때에는 자산배분 효과가 더 좋게 되고, 그 중요성이 커집니다.

하지만, 더이상 carry에서는 높은 수익을 기대할 수 없는 grey 시대에서는 자산배분 보다 매매가 더 중요한 수익원이 될 수도 있습니다. 하지만 매매를 통한 수익추구 전략이 평균적으로는 수수료를 제외하면 사서 보유하는 전략보다 열위에 있다는 점을 고려할 경우, 전략에 수반되는 리스크는 높을 수 밖에 없습니다.

Low interest, High inflation의 Grey Age. 과장하자면 무위험 자산은 매매를 하지 않는다면 100% 안고 죽는(?) 가장 위험한 자산이 되어 버리는 시대. 생존을 위해서는 리스크를 찾을 수 밖에 없습니다. 그래야 몇십%라도 살아남을 기회를 찾을 수 있으니까요.

주식. Inflation으로 기업의 명목 수익이 증가하는 모습을 보이고, 채권 수익률에 만족 못하는 투자자들이 동일한 기업의 회사채에 투자하기 보다는 배당+성장을 보고 주식을 투자할 수 있습니다.

하지만 중장기적으로는 도움은 안될 것으로 예상합니다. 금융위기 이후 지속되고 있는 deleveraging은 수익성을 저하시킬 수 있습니다. 정부는 재정건전화를 이유로 법인세를 올리고, 빈부격차에 대한 불만은 인건비 증가로 이어지게 됩니다. 학계의 연구자료에 의하면 PE ratio가 65세이상 및 24세 미만 인구 대비 35-54세 인구 비율과 비슷한 분포를 보이는데 2005-2006년 이후 이 비율은 지속적으로 하락할 것으로 예상되며, 이를 근거로 향후 PE ratio는 낮아질 것이라고 말하기도 합니다.

노동 생산력과 관련해서 또 다른 의견. 노동 가능인구의 감소는 노동자들의 직업 안정성을 높인다고 합니다. 일을 못해도 잘리지 않고, 잘려도 옮길 다른 회사가 많기 때문에. 그러면 치열함이 떨어지고 사회전반적으로 노동 생산력을 떨어뜨리게 됩니다. 이로인해 결국 기업의 수익성도 나빠지게 된다는 의견입니다.

하이일드 채권. 황금시대(Golden Era)에 시작된 하이일드 시장이어서 Grey 시대에 어떻게 될지 예측하기는 어렵습니다. 채권의 활황기에는 금리 하락 워낙 커서 사후적으로 돌아봤을 때 하이일드의 상대적 매력도가 높지 않았지만, Grey Age에는 다를 수 있다고 봅니다. 신용스프레드는 부도율에 선행하며, 실제 부도율 보다 높은 예상 부도율을 스프레드에 반영하는 경향이 있다고 합니다. 신용스프레드의 정점은 지났고, 스프레드에 경기침체시 부도발생 가능성이 기반영되어 있으며, 오히려 자산매각으로 스프레드를 더욱 벌려놓았기에 현시점에서 추가적인 수익을 얻을 수 있다고 봅니다.

상업용 부동산. 일할 수 있는 노동인구의 감소는 기업들이 넓은 사무실이 필요없게 되고 사무실을 줄여 나가게 됩니다. 이러한 관점에서는 중장기적으로 Core가 아닌 상업용 부동산의 가격은 하락할 수 있습니다.

주거용 부동산. 집을 사든 렌트를 하든, 노동 가능 인구가 감소하더라도 총 인구가 증가하면 주거용 부동산에 대한 수요는 늘 수 밖에 없다고 합니다. 역사적으로 부동산 가격 상승률은 물가상승률 보다 약간 높은 정도였으며, 향후에도 그 정도 유지할 것으로 봅니다. 다만 하방 경직성이 있으며, 이자율 하락으로 상대적 매력은 높다고 봅니다.

제 의견은 아니고, 몇몇 군데의 의견을 모아놓았습니다. 주로 참고한 DB 자료에서는 "A guide not forecast"라고 하며 가정에 오류가 있을 수 있지만, 자신들이 생각하는 향후 미국시장의 변화 정도로 이해해 달라고 하니, 향후 중장기 투자 고민시 참고하는 정도로만 생각하기를….

헤지펀드 성과

헤지펀드 성과

전략별 성과

올해 초부터 9월까지 헤지펀드 실적을 보면 대부분의 전략에서 손실이 발생하였습니다.

EM주식(Median -11.35%), MSCI World(-13.75%) 등 전세계적으로 주식의 수익률이 저조하였으며, 절대수익을 추구한다고 하지만 아무래도 Long에 bias 되어 있는 특성상 시장의 영향을 완전히 벗어날 수는 없었기 때문으로 보여집니다. 주식 보다는 좋았다고 하지만 펀드 전체 -2.11%는 실망스러운 결과입니다.

반면 예상외 저금리 지속에 따라 Fixed Income 전략의 수익률(3.22%)이 가장 높았습니다.

올해 초 헤지펀드 운용사들이 올해 전망을 할 때 가장 성과가 안 좋을 것 같은은 전략 중 하나로 꼽았던 CB & Vol Arbitrage 전략이 0.78%로 선방하였으며, 성과가 기대된다고 했던 전략 중 하나인 Event Driven 전략이 -4.96%로 DB가 분류한 10개 전략 중 가장 저조한 모습을 보였습니다. 잘하고 못하고를 떠나서 그만큼 연초에 생각했던 시장과 많은 차이가 있던 시장이었다고 생각됩니다.

4~5월 CTA 전략이 무너지며 -0.84%의 실적을 보였으나, 향후 전망은 CTA 전략이 양호할 것으로 예상들 하고 있습니다. 나름 전문가들이 합리적으로 분석한 결과이겠지만, CTA 전략을 구사하는 펀드가 많다는 것도 그렇게 전망하는 한 요인은 아닐까 의심해 봅니다. 개인적으로도 오르든 내리든 아니면 그냥 기든 방향성만 잡히면 CTA 전략이 비교적 안정적인 성과를 낼 수 있지 않을까 생각됩니다.

지역별 성과

미국과 유럽 모두 믿을 수 없다는 시장환경. 펀딩에서도 투자대상으로도 아시아 등 EM 지역이 선호되고 있습니다. 그러나 2011년 들어 현재까지의 HF 실적은 아시아 쪽이 더 안 좋습니다. 미국과 유럽의 경우 전략별로 40%정도의 전략이 (+)를 시현하였지만, 아시아 쪽은 (+)를 시현한 전략이 전혀 없습니다. 헤지펀드 전체 실적도 -5.35%로 미국 -13.49%, 유럽 -2.38%과 비교시 안 좋았습니다.

일본을 포함한 MSCI Asia Pacific지수가 -17.85%로서, S&P 500 -10.04%보다 하락 폭은 크지만, Stoxx 600 -17.99%과 비슷하였기에 해당 지역의 시장때문이라고 해석하기에는 부족한 면이 있습니다. 아시아 지역의 헤지펀드들은 China L/S, Asia ex-Japan L/S, Pan-Asia L/S, Japan L/S와 같이 지역은 다양해도 전략은 다양하지 않은데 기인하지 않을까 생각됩니다.

참조: Hedge Fund Intelligence (HFI)

시각의 차 2: 99% vs 1%

시각의 차 2
99% vs 1%

월가에서 발생하여 전세계로 번지는 시위. 우리는 99%다.

이러한 시위에 대해 부자들은 말합니다. 우리는 소득의 40%를 세금으로 내는 1%다.

시위는 일파만파 번져나가지만 양측의 시각은 뚜렷한 차이가 납니다.

사실 어쩌면 부자들은 쏟아지는 비난을 억울하게 느낄 수도 있습니다. 정당하게 돈을 벌고 버는 돈의 40%나 세금을 내는데, 세금을 안내거나 10~20% 내는 사람들이 자신들을 비난하고 있으니.

하지만 상당수의 부자들은 있는 그대로 세금을 내지 않고, 각종 탈세, 탈루 등을 통해 내야할 세금을 안 내고 있다고 많은 사람들이 믿고 있습니다.

또한 그들의 말이 맞더라도 사회에 기여하고 있는지에 대해서 이견이 있을 수 있습니다.

100명이 살고 있는 사회가 있다고 생각해 봅시다. 전체 부가가치가 1,000원이라고 할 때, 100명이 모두 10원씩을 벌고 20%씩 세금을 낸다고 치면, 공익을 위한 돈은 200원이 모이고 100명은 먹고 사는데 지장이 없습니다.

99명이 1원씩 벌고, 1명이 901원을 벌었다면, 걷힌 세금은 1원밖에 못 번 사람은 세금을 안 내도 된다고 치면 901원의 40%인 360원이 됩니다. 나눠서 냈을 때보다 공익을 위한 돈은 훨씬 많이 걷히게 됩니다. 얼핏 생각하면 이러한 격차는 누진세율을 통해 오히려 사회에 도움이 됩니다.

하지만 눈치채셨을 겁니다. 사용이라는 부분이 있습니다. 100명이 모두 10원씩 벌고 있으면 복지로 나가야 할 돈은 없거나 미미할 겁니다. 그리고 딱히 경제적으로 불행한 사람도 없을 겁니다.

하지만 1명이 대부분을 가져가면 나머지 99명에게 5원씩 총 495원의 복지기금이 나가게 됩니다. 정부재정은 135원 적자가 됩니다. 그런데 국민들 대부분은 훨씬 불행합니다. 99명은 생활수준이 낮아져서 불행하고, 1명은 20% 내던 세금을 40%나 내야되서 불만입니다.

왜 5원이냐는 부분은.... 어떤 연구결과에 의하면 사람들이 직장을 갖고 있을 때와 비슷한 생활을 유지하기 위해 필요한 돈은 그들이 벌고 있던 돈의 80%이고, 최저생활을 보장하기 위해 필요한 돈은 벌던 돈의 60%라고 합니다. 최저생활 수준을 보존하기 위해 임의로 5원을 더 준다고 가정해 본 겁니다.

100명이 모두 똑같이 10원씩 버는게 합리적이지도 않고 현실적이지도 않습니다. 공산주의에서 시도하다가 실패한 방법입니다. 그러나 지나친 빈부격차 역시 사회적으로 바람직하지 않습니다.

시각의 차 1: 복리후생 vs 시간외 업무

시각의 차 1
복리후생 vs 시간외 업무?

예전에 박카스 광고에 나온 장면입니다. 회사에서 등산을 가서 정상 위에 오릅니다. 직원들은 힘들어 하는데 長으로 보이는 사람 혼자 즐거운 표정으로 말합니다. 산에 오르니 좋다고. 그때 한 사람이 너무 좋아서 매주 왔으면 좋겠다고 말하고, 나머지 직원들은 완전 어이없는 표정이 됩니다. 진정한 피로회복제는 등산이 아닌 약국에 있다는 말로 끝나는 광고.

문득 떠오르게 되는 것은 가을이어서 그런지 등산이나, 체육대회, 워크샵 등 많은 회사들이 행사를 개최합니다. 이러한 행사들을 바라보는 시각은 뚜렷한 차이가 존재합니다.

직원들의 사기진작을 통해 단합을 도모하는 '직원에 대한 복리후생'라는 시각과 회사에 동원되는 '시간외 업무'라는 시각입니다.

회사나 윗사람들 입장에서는 업무의 연장이라며 부정적인 반응을 보이는 직원들이 애사심도 없고 불평분자라고 잘라 말할테고, 앞에서 이건 아니다라고 말할 수 직원도 없겠지만... 부정적인 사람들이 일방적으로 잘못되었다고 말할 수만은 없을 겁니다. 예전에 언론 등에서 직원들 대상으로 설문조사를 한 결과를 보면 대부분의 직원들이 '싫지만 참여하는 시간외 업무'로 받아들이고 있으니.

하지만, 내가 만약 임원이라면? 개인적으로 원든 원치않든 나 역시 조직을 위해서는 그러한 모임을 주기적으로 가져야한다는 어느 정도 의무감 같은 것을 느끼지 않을까 생각이 듭니다.

한국적 문화에서 없을 수는 없지 않나 싶습니다. 다만 언제, 어디서, 어떻게 진행하는지 그리고 참여자의 마인드가 어떤지 이러한 요인들이 중요하겠죠.

전략의 무차별?

예전에 만난 한 애널리스트. 보험업종은 정말 재미없다고 말을 했습니다. 공동 개발이라는 미명하에 거의 비슷한 상품을 내놓고 아니더라도 벤치마크를 빙자해서 서로를 베끼고. 비슷한 상품. 비슷한 자산운용. 전략이란 있을 수 없는 산업.

맞는 말도 있고 틀린 말도 있고.

많이들 비슷한 것은 사실입니다. 현재의 상황을 놓고 보면 몇몇 보험사를 제외하면 전략이나 나가려는 방향은 대동소이합니다. 그리고 농협이나 은행의 보험업 진출, 높은 손해율, 낮은 운용 금리로 역마진 우려 등 주변환경은 좋아 보이지 않습니다.

하지만 그렇다고 전략의 차별화가 불가능하다는 뜻은 아닙니다.

다른 보험사 인수, 다른 금융업종 진출, 해외 진출, Direct 채널에 대한 대응 방법까지. 오히려 전략적 선택이 필요한 순간이 많고 그 하나하나가 남이 할 때가지 기다리는 보험사와 미리미리 전략적 선택과 그에 따른 실행방안을 준비해 가는 보험사들 간의 몇년 혹은 십년 후 모습을 바꾸게 될 것입니다.

다만 J 커브 효과로 인해 수명이 짧은 전문경영인들은 어렵겠지만 오너의 의지만 있다면 차별화할 방법은 많습니다.

골 넣는 골키퍼

골 넣는 골키퍼

골을 막아야 하는 골키퍼지만 골을 넣는 골키퍼들이 있습니다. 보통은 페널티킥이나 프리킥을 통해 골을 넣게 됩니다. 어쩌다 골킥이 멀리 날아가는데 상대방 골키퍼가 방심하고 있다가 얼떨결에 들어가는 경우도 발생합니다.

그러나 아예 골 욕심이 있어서 골을 몰고 적진으로 들어가는 골키퍼들도 있습니다. 이런 골키퍼들은 골을 넣기도 하고, 골 넣는 골키퍼로 이름을 알리기도 합니다. 하지만, 일반적으로 그런 골키퍼들은 본인은 유명세를 탈지 몰라도 팀에는 큰 도움이 안됩니다. 골키퍼가 볼을 빼앗기는 순간 상대방에게 골키퍼 없는 골대에 슛을 하는 절호의 기회를 주는 셈이기 때문입니다.

1골을 넣고 2골 더 먹었는데 1골을 기여했다고 볼 수만은 없을 겁니다.

소후(昭侯)가 관을 담당하는 사람까지 벌한 것도 그런 것을 경계하기 위함이 아니었을까요?

越官之禍 (월관지화)

越官之禍(월관지화)

한비자에 보면 한나라 소후의 이야기가 나옵니다. 제 기억이 맞다면...

소후가 잠들었을 때 관을 담당하는 사람이 옷을 덮어 주었습니다. 소후는 일어나서 잠시 기분이 좋았지만 이내 관을 담당하는 자가 덮어주었음을 알고는 관을 담당하는 자와 의복을 담당하는 자를 부릅니다.

의복을 담당하는 신하는 당연히 혼났습니다. 자신의 역할을 다하지 못했기 때문입니다. 그리고 관을 담당하는 자도 혼이 납니다. 자신의 일이 아닌데 했기 때문입니다.

어찌보면 칭찬을 받아야할 것 같은 관 담당자에 대한 꾸짖음. 공감하는 사람도 있고 이해하지 못하는 사람도 있을 겁니다.
히딩크 감독의 토탈싸커에서는 모든 사람이 모든 걸 할 줄 알고 해야 합니다. 사람에 대한 의존도가 높은 작은 조직에서는 맞습니다.

그러나 조직이 커지고 시스템화 되면 그런 개인의 행동들이 조직의 효율성을 떨어뜨리거나 조직내 불필요한 갈등을 불러일으킬 수 있습니다.

일하지 않는 개미에도 의의가 있다

부지런함의 대명사격인 개미. 하지만 '일하지 않는 개미에도 의의가 있다’의 저자 하세가와 에이스케(長谷川英祐) 홋카이도대 교수에 의하면 그런 개미의 20%만이 일을 한다고 합니다. 그리고 개미들의 10%는 평생 일을 하지 않고 지내며 나머지 70%는 빈둥대다가 어쩌다 일을 한다고 합니다. 평소에는 80%가 20%가 물어다 주는 먹이에 의존하며 살아간다는 것입니다.

그러나 그렇다고 일하지 않는 개미들이 의미가 없는 것은 아닙니다. 그들은 일하는 개미들이 피로를 느낄 때 비로소 일을 시작합니다. 조직의 피로도를 덜기 위한 상비군인 셈입니다.

효율성이라는 이유로 쉴 수 없게 만들려는 인간의 조직. 쌓여가는 조직의 피로도가 결국 전체 조직에는 이롭지 않지만, 조직의 이로움 이전에 자신의 앞가림하기 바쁜 리더로서는 어쩔 수 없는 임시적 대응일지도 모릅니다.

상황이야 이해하려면 이해되지만, 그것이 옳은 길인지는...

금융위기? 아니면 격변의 시작?

표면적으로는 그냥 반복되어 온 또 한번의 금융위기입니다. 어디까지 갈지 우려되긴 하지만.

그러나 좀더 들여다 보면 글쎄….

노동가능 인구의 감소

인구통계적인 측면에서는 노동가능인구의 감소와 맞물린 구조적 하강 국면입니다. 일본의 장기불황처럼.

최근 증가하는 실업문제와 사회불안. 그러나 인구통계적 관점에서는 몇년 후 다가올 노동력 부족을 걱정합니다. 소비인구가 생산인구를 초과하는 순간이 진정한 재앙의 시작이며 지금의 위기는 단지 그 초입을 알리는 것 뿐이라는.

16~64세 인구변화 추이

사회적 불만족 증가

사회적 측면에서는 빈익빈 부익부를 그 원인으로 봅니다. 강한 자가 다 갖는 동물의 본능. 인간도 예외일 수는 없기에 자연스러운 현상이라며 옹호하기도 하지만 본성으로 설명한다면 실업과 빈곤이라는 극한 상황에 몰려가는 사람들의 저항 역시 인간 본성 중 하나입니다.

과거 공산주의의 붕괴, 민주화를 향한 중동의 봄, 영국 청년들의 폭동, 그리고 월가를 향한 시위.

왕정의 붕괴와 마찬가지로 가난과 불평등에 대한 저항입니다. 어느 정치제도이든 무르익어가면 빈익빈 부익부가 심화될 수 밖에 없다면 사람들은 제도를 뒤엎고 새판에서 시작하고 싶을 겁니다. 그리고 실업이 그 방아쇠가 됩니다.

자본주의에 대한 반발

사회적 측면에서 좀 더 나가면 자본주의 종말론까지 이어집니다. 위와 많이 비슷한 내용이나 그 중 자본주의와 금융에 초점을 맞춘 내용입니다. 민주주의와 자본주의. 정치적 사회적으로 궁합이 가장 잘 맞는다고 배워왔지만 사실 처음부터 어긋난 만남이았다는 주장입니다. 민주주의는 사람이 주인이어야 하는데 자본주의는 돈이 주인이기에 애시당초 서로 맞지 않았다는 이야기. 자본주의는 필연적으로 금융업을 발달시키고, 실체가 없는 금융의 비정상적인 발달은 금번 금융위기의 핵심이란 것. 그렇기에 기업이나 개인의 신용위기에 기인한 다른 위기와 달리 은행과 국가라는 근본적 제도적 위기로 이어지고 있다는 설명입니다.

민주주의의 허구

정치학적으로 자본이 주인이 되는 것도 싫지만 민주주의에 대한 반발도 더해갑니다. 자본주의에 끌려가는 민주주의는 겉만 민주주의입니다. 최선이 아니면 차선을 택하라는 말이 있지만 실제로 유권자들은 반복되는 최악과 차악 사이의 선택을 강요받으며 회의를 느끼고 있습니다.

여기에 중요한 선거를 앞두면 야당은 국가 경제가 잘 되기를 바라지 않습니다. 경제가 어려워야 정권이 교체되기 쉽기 때문입니다. 티나지 않게 사사건건 정책의 발목을 잡으려 합니다.

그리고 표에 도움이 되지 않으면 과감히 무시해 버립니다. 그 예가 실업입니다. 실업이 문제가 되지만, 정작 표에 눈이 먼 정치인들은 결코 실업자들을 돌아보지 않습니다. 그들이 행동하기 전까지는.

Somehow, the Unemployed Became Invisible, The New York Times

그러다 보니 정치인들에게는 투명인간 처럼 취급되어 온 그들의 의견이 시위로 표출되는 것은 어쩌면 당연합니다. 그리고 그것은 어느 한 나라 만의 문제는 아닐 겁니다.

그러나...

어느 하나가 옳다고 할 수는 없는 이러한 다양한 해석들은 다른 금융위기 때보다 현상황을 부정적으로 보게 합니다. 그러나 결국은 사람의 문제. 사람이 중심에 있어야 합니다.

생각보다 쉽게 해결되느냐 아니냐는 문제의 열쇠는 사람에 대해 얼마나 생각하느냐에 달려있지 않나 생각됩니다.

주식회사

수학과 통계가 금융으로 들어오며 생겨난 수많은 첨단 금융기법들. 그러나 가장 획기적인 것은 주식회사가 아닐까 생각됩니다. 주인의 권리를 증권화하여 일부만 팔 수 있고 자유로이 거래도 됩니다. 경영은 더 잘할 수 있는 전문경영인에게 맡깁니다.

그러나 소수의 지분으로 주인이 될 수도 있고 전문경영인은 코앞의 실적에 쫓겨 이삼년 앞조차 생각할 수 없는 현실.

그러다 당장 비용을 절감할 것 같은 감원이 경영자의 한가지 능력처럼 되어버리고 금융위기와 사회불안으로 이어지고 있는 건 아닌지….

오년도 더 된 이야기

5년도 더 지난 이야기인 듯 싶습니다. 그렇게 오래된 이야기가 갑자기 떠오르네요.

어느날 D사 담당자가 연락이 왔습니다. 벤치마크를 하려는데 만나줄 수 있냐고.

약속 장소에 나타난 두 사람. 그들은 우리한테 배울게 없다고 잘라 말했습니다. 위에서 시켜 어쩔 수 없이 온거니 밥이나 맛있게 먹고 헤어지자고.

당시 우리 회사의 채권 수익률은 업계 1위였습니다. 그런데 그들은 말했습니다. 원래는 자신들이 부동의 1위였는데 외환위기 이후 지나치게 보수적으로 변한 윗분들 때문에 투자를 제대로 못해서 자신들이 추락한거지 우리가 잘해서 1위를 하고 있는게 아니라고. 맨파워는 자신들 회사가 훨신 낫다고. 위에서 벤치마크 해오라고 할 정도로 분위기가 바뀌었으니 자산이 대부분 바뀌었을 3년 뒤에는 자신들이 1등을 하고 있을 것이라고.

벤치마크가 아닌 일종의 선전포고에 가까웠습니다.

맨파워가 어느 쪽이 나은지 알 수는 없었지만  그들이 몰랐던 것이 두가지 있었습니다. 윗분들 성향은 쉽게 바뀌지 않는다는 것과 회사는 3년씩이나 기다리지 못한다는 것.

담당자의 의지와 달리 투자성향이 쉽게 바뀌지 않았고 그 두 사람도 어느새 프론트를 떠나야 했습니다.

당시 두사람이 이야기했던 것과 전혀 다른 방법으로 올여름까지는 높은 수익률을 시현한 D사. 올해초나 9월 실적을 보면 높은 손익 변동성. 바람직한 방향은 아니데….

안전성을 최우선으로 요구받으면서도 낮아지는 수익률도 끌어올리라는 우리의 미션.

외환위기 이후 만났던 D사의 모습이 보이는 것 같아 복잡한 생각을 하게 됩니다.

PC를 보며 왜 유럽 생각을 하게 될까..

벌써 3일째. 이젠 PC를 보면 유럽과 그리스가 떠오릅니다. 이젠 좀 해결되었나 싶으면 아니란걸 바로 알게해주는.

처음 파란 화면이 나타났을 땐 대수롭지 않아 보였습니다. 하드디스크 용량 부족. C 드라이브 회일 일부를 D로 옮기고 이젠 끝이라 여기는 순간 또 다시 직면한 파란 화면. 이번엔 메모리 불량이리며 메모리를 갈아줍니다. 설마 이젠 해결되었겠지. 그러나 오늘도 나타난 블루. 윈도우가 깨진 것 같다하여 윈도우를 다시 깔았습니다. 휴. 메인보드도 문제일 수 있다네요. 결국 메인보드도 갈았습니다. 이젠 정말 끝이어야 할텐데.

하지만 PC를 끄기 전에 나타난 하드웨어 인식 에러 메세지. 무슨 공포 영화를 보는 것 같기도 하고 유럽과 그리스 문제를 보는 것 같기도 합니다.

내일은 잘 되어야 할텐데...

無恃其不來 恃吾有以待也 (무시기불래 시오유이대야)

無恃其不來 恃吾有以待也(무시기불래 시오유이대야)

오지 않는다 생각하지 말고 기다리고 있는 나를 믿는다. 손자병법(孫子兵法) 구변편(九變篇)에 나오는 말입니다.

적이 오지 않는다고 방심하지 말라는 뜻이겠지만, 올지 모르는 것은 꼭 적(敵)만은 아닐 겁니다. 금융시장에서는 금융위기가 될 수도 있습니다.

그 무엇이 되었든 사람들은 믿고 싶은 대로 믿는 경향이 있습니다. 기다리다 지쳐서 안 올거라고 생각하기도 하고, 다가오면 너무도 큰 영향을 미칠 것 같기에 안 올거라 스스로 생각하기도 합니다.

2008년 보다 더 큰 위기가 올 수 있다는 시장의 우려 속에서도 그만큼 비관적이지는 않다고 생각해 왔지만 문득 무시기불래(無恃其不來)라는 말이 떠오릅니다.

그냥 편하고 싶어서 오지 않을 거라 생각하고 있는 것은 아닌가. 만약 다가온다면 나는 무엇을 준비하고 기다리고 있을 것인가? 대비할 수 있는가?

답은 보이지 않지만, 여전히 그렇게까지 비관적은 아니지 않나 생각해봅니다.

엘리베이터 안에서

어느 날 세련된 옷차림의 젊은 여성과 엘리베이터에 있던 적이 있었습니다. 한동안 단 둘이만 있던 좁은 공간. 갑자기 어디선가 방귀 냄새가 풍겨왔습니다. 나는 그 주인공이 아니었으니...

좀 독하기는 해도 참을 만은 했습니다. 조금 지나자 문이 열리며 한 무리의 사람들이 들어왔습니다. 사람들은 무심코 들어오다가 깜짝 놀라 코를 잡으며 나를 째려보는 것이었습니다. 나는 정말 아닌데...

젊고 예쁜 아가씨와 시커먼 아저씨. 둘이 있는 곳에서 독한 방귀 냄새가 나면... 나라도 아저씨 쪽을 더 의심했겠지라는 생각도 듭니다.

그러면서 진실은 다수가 생각하는 곳에만 있지 않다는 생각을 하게 됩니다.

어느날 아침 버스 안에서...

어느날 아침 버스 안. 옆 자리에 앉은 한 아저씨가 친구에게 하는 말이 귓가에 잘 들려왔습니다.

그 날, 그 아저씨는 가게를 쉬는 날이어서 오랜만에 딸아이 학교를 바래다 주기로 마음 먹었다고 합니다. 딸아이의 손을 꼭잡고 길을 가는데 갑자기 딸아이가 바로 갈 수 있는 골목길로 가는 것을 거부하고 먼 길로 돌아가겠다고 고집을 부렸답니다.

처음에는 별 생각없이 학교 가기 싫으니 괜한 고집을 부린다고 생각해서 억지로 손을 잡고 끄는데, 딸아이가 자지러지듯이 울어댔다고 합니다. 순간 무언가 잘못되었다는 생각.

달랜 후 딸아이가 가자는 길로 학교를 갔고, 이후 몇번 왜 그런지 물어보려 했지만 극심한 거부에 아무것도 알아내지는 못했다고 하는 그 분의 목소리는 어느새 젖어 있었습니다.

등교길 그 골목에서 무언가 나쁜 일을 경험한 것 같다는 생각은 들지만, 오히려 캐묻는게 아이의 상처를 더하는 것 같아서 차마 더이상 묻지는 못하겠다는 말. 그리고, 그날 학교를 바래다 주지 않았다면 아마 지금까지도 아이가 그런 상처를 입고 있음을 모르지 않았겠냐는 말.

모르는 사람. 그러나 잔잔한 그 분의 이야기가 마음 한 편에 아프게 남겨집니다.

뱀의 뇌에게 말을 걸지 마라

뱀의 뇌에게 말을 걸지 마라.

설득을 하기 위해서는 우선 다른 사람이 자신의 말을 듣게 만들어야 합니다. 저자는 그 과정을 바이인이라고 정의합니다. 나와 다른 생각을 하는 사람, 특히 고집이 센 사람과 대화를 시작하는 것은 무척이나 어렵습니다.

정신과 의사인 저자는 이러한 현상을 인간의 뇌 구조로 설명합니다. 사람의 뇌는 파충류의 뇌(뱀의 뇌), 포유류의 뇌(쥐의 뇌), 영장류의 뇌(인간의 뇌), 이렇게 3가지 층으로 이루어져 있다고 봅니다. 파충류의 뇌는 가장 깊숙한 곳에 자리잡고 있으며 투쟁-도피를 관장한다고 합니다. 포유류의 뇌는 중간층으로서 감정을 관장합니다. 영장류의 뇌는 가장 바깥쪽에 있으며 논리적인 영역을 관장한다고 합니다. 이러한 3가지 뇌는 협동하기도 하지만 스트레스를 받는 상황에서는 독립적으로 작동을 합니다. 이러한 상대방을 설득하기 위해서는 뱀의 뇌에게 이야기 해서는 안되고 인간의 뇌에 이야기 해야 한다는 것입니다.

이러한 사람들을 바이인 하기 위해서는 스스로도 뱀의 뇌에서 쥐의 뇌로, 그리고 인간의 뇌로 빠르게 생각을 바꿀 수 있어야 합니다. 그리고 이러한 변화는 속도의 문제입니다. 많은 사람들이 시간이 지나면 뱀의 뇌로 생각하다가 인간의 뇌로 생각하게 됩니다. 하지만 이미 후회할 만한 일을 행한 후가 됩니다. 이러한 후회를 피하기 위해서는 가급적 빨리 생각하는 뇌를 바꿀 수 있도록 훈련을 해야 합니다.

또 하나는 공감입니다. 저자는 알고 있다고 생각하는 것이 얼마나 위험한지 이야기 하고, 엇나가는 상대방의 욕구를 잡으라 하고, 관심을 끌려고 하지 말고 관심을 보여라라고 말을 합니다. 결국 넓은 의미에서 이 모든 것은 상대방에 대한 공감입니다.

그리고 공감을 통해 상대방을 바이인 할 때 그 이후의 설득과정은 비교적 쉽게 됩니다.

알지만 지키기 어려운 것 중 하나가 바이인 입니다. 상대방의 공격에 흥분하지 않고, 차분히 인간의 뇌로 생각할 수 있는 것. 말은 쉬울지라도 지킨다는 것은 여간 어렵지 않습니다. 그러기에 주위에서 설득하겠다고 하려다 오히려 싸움으로 번지는 경우도 심심치 않게 보게 됩니다. 인간의 뇌로 생각하다가 상대방의 공격에 뱀의 뇌로 생각하게 되는 것은 순식간에 이루어지는 경우가 많기 때문입니다. 반대로 뱀의 뇌로 생각하다가 인간의 뇌로 생각하게 되는데까지는 시간이 걸리게 됩니다. 자신의 마음을 진정시킬 수 있는 것. 이것이 바로 가장 기본이 된다고 생각됩니다.

하지만 내가 인간의 뇌로 생각한다고 상대방의 뱀의 뇌에 말을 건다면 그것 역시 대화로 이어지기 보다는 상대방이 도피하도록 만들 뿐입니다. 설득을 위해서는 인간의 뇌로 인간의 뇌와 대화할 수 있어야 합니다. 인간의 뇌와 대화하기 위한 방법이 바로 공감이고 인정입니다. 사람들은 자신이 인정받고 있고, 상대방이 공감해 준다고 여길 때 적대감을 풀게 되고, 인간의 뇌로 생각할 수 있습니다. 인간의 뇌와 인간의 뇌가 만나야 논리적으로 대화가 진행될 수 있습니다.

이렇게 이야기를 하면서도 聖人이나 가능하지 않을까 라는 생각이 들기도 합니다. 나름대로 스스로를 진정시켜 보려 하지만 참 쉽지 않기 때문입니다. 몇번 참는다 하더라도 어느 순간 뱀의 뇌나 쥐의 뇌로 생각하고 있는 제 모습을 봅니다. 바로 진정시키려 하지만, 이미 사람들은 말합니다. 넌 참 엉뚱한 데서 흥분한다고. 잘 참으려 하다가도, 어느 한 순간 긴장이 풀리며 인간의 뇌가 저편으로 숨어버리기 때문입니다.

하지만, 聖人이 아닌 사람들도 의외로 침착히 남들을 설득시키는 사람을 주위에서 보면 聖人만 가능한 것은 아니란 것을 압니다. 성격이 불같다는 사람 중에서도 비즈니스 관계에서는 매우 침착하게 흥분하지 않고 설득을 해가는 경우도 봅니다. 성격이 전혀 상관없지는 않겠지만 노력과 집중에 따라 분명 어느 정도는 영향을 받을 수 있다는 생각을 하게 됩니다. 나는 어떠니까...라는 생각을 버리고 스스로를 훈련시킬 수 있어야 할 겁니다.

2011.08.29

이기는 협상

세상에 딱 원리원칙대로 이루어지는 것은 그리많지 않습니다. 오히려 협상에 의해 결정되는 것들이 더 많습니다. 누구에게나 쉬운 일이 아니겠지만 말주변이 없는 사람들에게 협상은 더욱 어렵기만 합니다. 그리고 간혹 스스로 말을 잘한다고 생각하는 사람들 중에 협상이나 논쟁만큼 쉬운게 없다는 사람들을 만나기도 합니다. 그런 사람들을 보면 말주변이 없는 사람들은 더더욱 위축이 될 수 밖에 없습니다.

Master Negotiator(이기는 협상)은 그렇지 않다고 이야기를 합니다. 누구나 협상을 잘할 수 있고, 약한 것이 때로는 협상의 무기가 될 수 있다고 이야기 합니다. 이겼지만 손해보는 협상도 있다고 합니다. 스스로 말을 잘한다고 생각하는 사람들이 많이 하는 잘못 중 하나가 바로 화려한 언변으로 상대방을 이기려는 것입니다. 마음에서 우러나지 못하고, 단지 말로 안되어서 상대방이 협상에 질 경우 결국 양쪽 모두 손해보는 결과로 이어질 수도 있습니다.

책의 구성은 다음과 같습니다.

처음 0장에서는 누구나 협상을 잘 할 수 있다고 시작하며, 1장에서 왜 이기지 못하는지 협상에 실패하는 유형을 이야기 합니다. 2장에서는 성과를 올릴 수 있는 이기는 협상에 대해서 이야기를 하고, 3장에서는 한발 더 나아가서 역전 협상술에 대해 이야기를 합니다.

마음이 약하거나 말을 잘 못하는 사람은 거절을 못해서 협상에 실패하는 경우가 있는데 4장에서 거절의 기술에 대해 이야기를 합니다. 그리고 5장에서 7장까지는 협상 시나리오, 꼭 필요한 사항, 실전 연습 등 좀더 세세한 내용을 언급하고 있습니다.

이처럼 전체적으로 좀더 나은 협상을 할 수 있도록 잘 꾸며져 있습니다.

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이 중 처음에 가장 마음에 드는 내용은 책에서 여러번 언급되는 말을 못하는 사람도 협상을 잘할 수 있다는 부분입니다. 개인적으로 말을 잘 못하기 때문에 와닿았던 부분인데, 사실 새로운 내용은 아닙니다. 달변보다 눌변이나 침묵이 낫다는 내용의 말들이 많이 있었지만, 대부분 쉽게 와닿지 않습니다.

말이 어눌하거나 서툴기 때문에 더 끌리는 사람들도 봅니다만, 그렇기 때문에 더 짜증나게 하는 사람들도 있습니다. 그 두 사람의 차이는 무엇일까요?

책에서 그 차이를 이야기하고 있지는 않습니다. 그러나 말을 못하거나 서툰 사람들도 협상에서 성공할 수 있는 방법. 전자의 사람들은 알게 모르게 그런 방법을 쓰고 있는게 아닐까 생각해 봅니다.

주위를 둘러보면 A와 B가 논쟁을 하고, A가 논리적으로 이겼을 때 B가 하는 말은 "그래, 네가 옳아"라는 말이 아니라 "넌 궤변론자야. 너랑 다시는 이야기 안해"라는 말인 경우를 종종 봅니다.

말주변이 없는 사람은 아니겠지만, 말을 좀 한다는 사람들은 말로 다른 사람을 쉽게 이기고, 또 그것을 즐기기도 합니다. 그러나 그것이 전부는 아닙니다. 논리적으로 반박할 수는 없지만 수긍하지 못하면, 입으로 말하든 속으로 생각하든 상대방을 그저 궤변론자라고 생각하고 말겁니다.

하지만 책을 읽다보면, 문제는 말이 아니란 생각이 듭니다. 소심쟁이형, 어린아이형, 평화주의자형, 막무가내형. 다 적용되는 듯한 모습에서 '말'이 아니라 '마음'과 '자세'가 아닐까 생각이 됩니다.

그리고 그런 사람들도 자신의 단점을 알면 개선될 수 있다는 당연한 말에서 희망을 찾아봅니다.

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어떻게 보면 뻔하지만, 또 어떻게 보면 뻔하지만은 않은 내용. 읽어보면서 이런 류의 책들의 내용이 뻔하다고 하면서도 고개를 끄덕이거나 계속 읽게 되는 건, 그리고 이런 류의 책들이 이렇게 많은 것은 결국 보면 알지만 일상 속에서 생각하지 않고 실행도 하지 않기 때문이라는 생각이 듭니다.

그런 생각이 드는 것은 비단 저뿐만은 아니겠죠?

협상의 태도와 기술은 의식적인 노력을 하지 않는다면 습관에서 나오게 됩니다. 책에 나온 모든 내용을 기억할 수도 없고 그럴 필요도 없겠지만 그 핵심 내용은 많이 생각해 보고, 의식적으로 따라 해보려고 할 때 그것이 정말 책을 읽는 사람들에게 도움이 될 수 있을 겁니다.

앞으로 있을 수많은 협상의 기회에서 좀더 발전된 모습을 보일 수 있도록 노력해야겠습니다.

2011.07.28

경영 속에 들어온 인문학

한때는 배고픈 학문이었던 인문학. 언젠가부터 경영 속에 들어오며 시간당 몇백만원을 넘는 유명 강사들과 수많은 책들을 쏟아내고 있습니다.

결국 인간이 잘먹고 잘살자는 경영학이 정작 인간을 잊어갈때 이를 보완해주는 인문학은 인간을 생각하게 만들어 줍니다. 그러나 강의를 듣고 책을 읽다가 어느 순간 문득 들어오는 생각. 과연 사람을 생각하고 있는걸까?

전부 그럼 건 아니지만 일부 인문학자들의 모습은 그럴 듯하게 포장된 현학만 있지 사람에 대한 따뜻한 고민은 볼 수 없다는 생각을 남깁니다.

경영에 들어온 인문학. 취지와 방향이 좋더라도 돈에 대한 지향과 그럴싸한 말들만 가득하다면 아무런 의미가 없습니다.

무인도와 전략적 판단의 실패

예전에 본 만화 중에 있던 내용입니다.

여름 휴가를 떠났던 사람들이 배를 타고 바다로 나갔다가 풍랑을 만나 표류를 합니다. 눈을 떠보니 낯선 해변. 그들은 직감적으로 무인도에 표류했다는 생각을 하게 됩니다.

2명을 지형을 살피라고 산 위로 보내고 나머지 사람들은 일단 급한대로 있는 것을 모아 식사 준비를 합니다. 한참 후에 내려온 2명은 아무것도 안보인다고 말하고, 사람들은 본격적으로 무인도 생활을 시작합니다.

첫날은 그럭저럭 재미있게 보낸 그들은 며칠이 지나자 지치고 배만 기다립니다. 그때 지나가는 여객선. 섬에 있던 사람들은 구해달라고 손을 흔들어 보지만, 여객선에 있던 사람들은 인사하는 줄 알고 손만 흔들고 떠나갑니다.

섬에 있던 사람들은 좌절하고. 그 때, 한명이 생각을 합니다. 여객선이 다니고, 그 사람들이 우리를 보고 손을 흔든다면 이 근처에 분명 사람이 사는 마을이 있을 거라고.

처음 정찰을 갔던 2명에게 묻습니다. 제대로 정찰한 게 맞냐고. 2명은 그때서야 사실은 산이 너무 험해서 오르다가 포기했음을 실토합니다. 사람들은 짐을 꾸려 산너머에 무엇이 있는지 가보기로 합니다.

그리고 산을 넘을 때 그들은 놀라운 사실을 알게 됩니다. 지금껏 그들이 있던 곳은 섬도 아니고, 육지 한편에 붙어 있는 곳이었으며 산 밑에는 작지 않은 마을이 있었음을. 마을을 바라보는 그들의 허탈한 표정으로 만화는 끝납니다.

그냥 무심코 보아 넘겼던 만화 내용이 갑자기 떠오른 것은 조직의 전략적 판단이 얼마나 중요한지 때문입니다.

바로 넘어가면 마을이 있는데, 그 사실을 파악못하고 무인도에서 헤매면, 아무리 바둥거려도 나올 수 없습니다. 잘못된 전략도 마찬가지 입니다. 전략적 판단이 잘못되면 아무리 조직원들을 닥달해도 나아질 것이 별로 없습니다. 무인도에서 조금 더 나은 삶. 아무리 나아진다 하더라도 그것은 그곳을 벗어나는 것보다 못한 것과 마찬가지로.

***

여기서 생각하게 되는 또 한가지는 人의 장막입니다. 처음 정찰갔던 2명의 잘못된 보고가 결국 잘못된 판단으로 이어졌습니다. 쓰는 사람은 의심하지 않는 것[用人勿疑]도 중요하지만, 그러기 위해서는 의심가는 사람은 쓰지 않는 것[疑人莫用]이 중요할 수 밖에 없습니다. 일단 인의 장막이 세워지면 벗어나는 것은 무척이나 어렵기 때문입니다.

그릇에 물 붓기

무심코 그릇에 물을 부으니 넘쳐 흐릅니다.

물이 넘치는 것은 그릇이 작아서일 수도 있고 물을 많이 부어서일 수도 있습니다. 같은 이야기인가요?

문득 leader와 follower 이야기가 떠오릅니다. 물을 가득 채우되 넘치지 않게 하려면, 팔로워는 큰 그릇을 준비해야 하며, 리더는 그 그릇에 넘치지 않게 채워야 한다고 합니다. 물이 넘치는 것은 리더나 팔로워 어느 한 쪽의 잘못이 아닙니다. 굳이 따지자면 리더의 잘못이 조금 더 크겠죠. 더 많은 물이 필요하면 넘치도록 부을 것이 아니라 더많은 그릇이나 더 큰 그릇을 준비해야 한다는 말.

어느새 중간관리자라는 위치에 있는 제 모습. 큰 그릇도 준비하고, 다른 그릇에 넘치지 않게 물을 잘 부어야 하기도 하는데... 둘 다 부족한 듯한 모습입니다.

일등 따라하기

기업들이 많이 사용하는 것 중 하나는 벤치마크입니다. 나만 보면 안되고 시장과 경쟁자를 알아야 한다는 점에서 벤치마크는 중요한 방법 중 하나입니다.

그러나 맹목적인 볜치마크나 무작정 따라하기는 오히려 기업을 위기로 몰 수 있습니다. 어느 기업 임원은 직원을 대상으로 하는 내부 교육과정 중 임원특강 시긴에 그런 말을 했다고 합니다.

"너희가 1등보다 잘닜냐? 없잖아. 그럼 그냥 1등만 따리해. 그게 니네 머리에서 나오는 것보다 나을거 아니야? 그럼 2등이라도 하지. 쓸데없이 나쁜 머리 굴리면 2등도 못해."

사실이라면 생각도 위험하고 조직원들의 의욕도 팍 깍아내리는 말이 아닐 수 없습니다.

이래저래 안 좋은 빌언이지민 일단 따라하기에만 촛점을 밎추면... 1등이 과연 영원히 옳은 결정만 내리느냐는 문제를 제기할 수 있습니다. 1등은 잘못된 결정을 내려도 해놓은게 있어 버틸 수 있지만 무작정 따라가던 자가 입는 충격은 훨씬 더 충격이 클 수 밖에 없습니다. 삼성전자를 따라가는데 급급하다 스마트폰 진입시기를 놓친 엘지전자처럼.

전략적 판단과 책임

경영자 보수의 적정성에 대한 논란. 상위 20%가 수익의 80%에 기여한다고 보거나, 더 나가서 상위 1%가 수익의 90%를 창출한다고 보는 사람들에게는 경영진이 가져가는 보수는 오히려 적어 보일 수도 있습니다

경영진이 내리는 전략적 판단이 기업에 미치는 결과가 알미나 큰지 생각해보면 그 말이 꼭 틀렸다고만도 할 수 없어 보입니다.

그러나 잘되면 거액의 보너스를 쳉기며 잘못된 전략적 핀단으로 수익이 나빠지거나 심지어 기업의 생존마저 위태로워지면 경영진이 책임지기 보다는 비용절감을 이유로 대량해고를 하는 등 직원들에게 첵임과 피해를 전가시키는 일부 기업들의 이야기를 들으면 고개가 갸웃거려집니다.

경영진이 신이 아닌 다음에야 전략적 판단이 틀릴 수도 있습니다. 그러나 질못되면 (꼭 해고가 아니더라도) 전적으로 직원들의 잘못으로 몰아가는 모습. 그건 아니지 읺나 싶습니다.

모두가 모든 걸 다

조직생활을 하다보면 구성원들의 전문성을 살리는게 맞느냐 모두가 모든 것을 다하는게 맞냐는 문제에 접하게 됩니다.

후자를 강조하는 사람은 히딩크 감독의 토탈싸커를 예로 많이 듭니다. 대한민국이 4강에 오른 것은 공격수가 공격만 잘하거나 수비수가 수비만 잘해서가 아니라 모두가 모든 것을 잘 했기 때문이라는 겁니다.

이에 대해 열명 스무명 남짓한 작은 조직에서는 맞지만 보다 백명 천명의 큰 조직에서 맞지않다는 반론도 있지만 일다 그것은 제외하고...

히딩크의 전략이 맞더라도 생각해 봐야할 건 평가입니다. 축구에서 중요한 것은 골이고, 미드필더도 수비수도 모두 골을 넣을 수 있어야 하는게 맞을 수도 있습니다. 그러나 그렇다고 미드필더나 수비수의 평가에서 몇골 넣었는지가 가장 중요한 평가 척도가 되어서는 안됩니다. 골넣은 횟수가 가장 중요한 척도가 되면 토탈싸커는 순식간에 동네축구가 되어버립니다.

이런 이야기를 하면 사람들은 말합니다. 여긴 회사이지 축구팀이 아니라고. 그쪽에서 먼저 히딩크 감독 이야기를 꺼냈음에도 말입니다.

목표 찾기

혁신은 중요합니다. 그러나 혁신이 혁신 자체를 위한 것이어서는 안됩니다. 생존이든 발전이든 원래의 목적을 달성하기 위한 과정이나 조건일뿐입니다.

교육도 마찬가지로 교육 그 자체를 위해서는 안됩니다. 교육마다 그 교육을 하는 목적이 있습니다.

전문화, 분업화.

혁신이 자신의 주업무인 사람도 있고, 교육이 주업무인 사람도 있습니다. 중요하니 전문적으로 그 업무만 전담하는 사람들의 도움이 필요하다는 데에는 공감합니다. 그러나 자칫하면 본래의 목적을 잊고 혁신을 위한 헉신이나 교육을 위한 교육이 될 수 있습니다. 그 업무를 담당하는 사람들은 그게 존재하는 이유일 수 있으니까요.

경영진에서 방향을 잡지 못하면 오히려 그 길이 더 자연스러울 수 있습니다. 모두가 열심히 하다보면. 목표와 방향. 그것은 구호가 아닌 현실입니다.

고양이와 성과급

쥐를 잡으러 고양이를 두지만 고양이를 기르면 오히려 쥐가 없어지지 않는다는 연구결과가 있었습니다. 먹잇감을 유지하기 위해 고양이가 쥐를 유인하기때문이라는 것입니디.

경찰의 성과급. 술을 마시고 밤길에 퍽치기를 당한 사람의 이야기를 들을 기회가 있었습니다.포인트가 낮다며 사건 해결에는 관심없고 포인트를 높이고 싶어서 사람 죽기만을 기다리는 것 같다는 그분의 울분.

그분의 빈응이 과한 것이라 믿고 싶지만 문득 드는 고양이 이야기.

성과급이 성과급 그 자체를 위한 건 아니라 생각해 봅니다.

성과급 그 자체가 잘못되었다고는 할 수 없겠지만 목적과 방향을 잃어버린 성과급은 성과급 그 자체를 위한 제도가 될수 있습니다. 측정되는 성과는 좋아지고 리더의 조직 장악력은 좋아지지만 원하는 목적은 이룰 수 없는.

범죄로 악명 높던 뉴욕시의 범죄급감. 그 이유에 대해 여러가지 해석이 가능하지만 그 중 하나는 강력범죄가 아닌 사소한 작은 범죄부터 근절시켜 분위기를 바꾼 것이라고 합니다. 큰 성과를 위해 강력범죄로 전이될 때까지 기다리는 것. 사실일지 모르겠지만 사실이라먼 그런 성과급이라면 국민들은 아무도 원치않을 것입니다. 국민들이, 시민들이 원하는 것은 안전한 세상이지 검거율은 높지만 살기 무서운 그런 곳은 아니니까요

금융시장을 바라보며…

무섭게 떨어지는 주식 시장. 비록 미국의 신용등급이 강등되었다고는 하지만 과연 금융시장이 받은 만큼 바뀐게 있나 하면 사실 그런건 아니란 생각.

지금까지 믿어왔던 게 환상이고 S&P가 거기에서 깨어나는 방아쇠를 당긴 건지 아니면 지금이 작은 사건에 대한 과도한 반응인지 지나기 전에는 알 수 없지만… 잔자와 후자가 어느 정도는 섞인 결과일 거라 여겨집니다.

경기회복은 아직 약한데 과도한 공공부문의 부채와 재정적자로 재정정책을 쓸 수 없는 국가가 늘어나고 물가부담으로 통화정책도 여의치않은 상황. 금융시장의 공포가 근거가 없는 건 아니지만 절망까지 갈 필요는 없지 않나 싶습니다.

그리고 전세계 공히 그 답은 민간부문의 고용에 달려있다고 생각됩니다. 최상의 복지는 일자리고, 경제를 돌아가게 하는 원동력은 고용에서 시작되기 되기에.

상위 1%가 나머지 99%를 먹여 살린다는 생각이 과도한 해고와 일자리 축소로 이어져 결국 지금의 모습으로 나타난 건 아닐까라는 생각이 스칩니다.

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조직 내 필요한 사람

예전에 어느 분이 그런 말을 했습니다. 제갈량이 꼭 싸움을 잘 할 필요는 없다고.

회사에서 영업이 중요하다는 것은 아무도 부인할 수 없을 겁니다. 그러나 그렇다고 기획하는 사람이나 대표이사가 반드시 영업통이어야 할까요?

영업조직이란 전쟁에서 칼을 들고 나아가는 장수와 병사들이나 마찬가지입니다. 아무리 제갈량 같은 사람이 백명이 있어도 병사가 없으면 싸움을 할 수 조차 없듯이 영업은 중요합니다.

그러나 반대로 제갈량이 전술을 짜기보다 적군 한명 더 무찌르는데 신경을 썼다면? 그 역시 백전필패였겠죠.

중요하다고 모두가 그것을 해야하는 것은 아닙니다. 각자의 역할이 있기 때문입니다.

하지만 여기서 또하나의 반박이 들어옵니다. 어자피 촉은 패자가 되지 못하지 않았냐고.

그것은 직접 뛰어봤냐의 문제가 아니라 제갈량과 관우나 장비와의 보이지 않던 신경전때문 아니었을까요? (우리에게 익숙한 연의의 허구성으로 인해 촉나라 참모와 장수들에게 더 후한 점수를 주고 있기 때문이기도 하겠지만…) 제갈량과 같은 뛰어난 참모와 관우나 장비같은 최고의 장수. 그러면서도 촉나라가 중원을 통일하려던 꿈을 접어야했던 건 제갈량과 관우 등 간에 있었을 보이지 않는 갈등때문이 아닐까 생각해 봅니다.

큰 그림을 보는 사람은 큰 그림을 보고 직접 맞싸우는 사람은 직접 맞싸우며 내부의 갈등은 없는 그런 조직이 이기는 조직 아닐까 생각이 듭니다.

큰 그림을 봐야하는 사람이 너무 작은데 연연해하고, 모두가 본업보다 영업에 힘써야하고, 서로 못믿고 뒤에서 딴 소리하는 조직이 장기적으로 잘될 리는 없습니다.

To know is nothing at all (Anatole France)

To know is nothing at all; to imagine is everything.
- Anatole France (French Writer, 1844-1924)

안다는 것은 전혀 중요하지 않다; 상상하는 것이 가장 중요하다.
- 아나톨 프랑스 (佛작가, 1844-1924)

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삼성전자를 깎아 내리고 싶지는 않습니다. 그러나 애플이나 구글과 비교되는 것은 어쩔 수 없습니다.

뛰어난 기술력에 대해서는 공감하면서도, 앞서가는 이미지나 창조적 이미지는 부족합니다.

그동안 많이 아는데 힘써왔다면 앞으로는 상상할 수 있는 인재들이, 그리고 그런 인재들이 이끌어가는 기업들이 많아지기를 바랍니다.

고집 센 며느리

고집 센 며느리

갓 시집 온 고집센 며느리가 생선을 굽고 있었다. 한쪽만 계속 태우는걸 보다 못한 시아버지,

"얘야, 뒤집어 굽지 않고 한쪽만 그렇게 태우느냐?"

그러자 며느리 曰,

" 아버님, 걍 냅두세요~ 흥~ ..제깐놈이 뜨거우면 돌아 눕겠죠~..."

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그냥 웃자고 보내온 글.

토끼가 그루터기에 부딫히기를 기다리는 것[守株待兎] 보다 더한 어리석음이 그냥 단지 웃음으로만 남지는 않는 건 알게 모르게 그런 일들이 많이 발생하기 때문일 겁니다.

자신도 모르게 벌어질 수 없는 일들을 기다리고 있는 건 아닌지 생각해 보게 됩니다.

신과 악마

사람들은 신을 더 좋아할까요 아니면 악마를 더 좋아할까요? 당연히 신이라고 생각하나요?

사람들은 신보다 악마를 더 좋아한다

어느 사람의 말입니다. 신은 우리의 잘못을 용서할지 몰라도 잘못했다는 사실은 남습니다. 잘못을 뉘우쳐야 하고 같은 잘못을 반복하면 안된다는 조건이 붙습니다.

그러나 악마의 존재는 꽤나 인간을 편하게 합니다. 다른 건 필요없습니다. 내 잘못이 아니라 지독하게 나쁜 악마에게 걸렸다 생각하면 마음이 편해집니다.

나쁜 건 악마고 그 악마가 자신을 괴롭히는걸 지켜보고 있던 신도 일부 책임이 있습니다. 하지만 자신은 그저 또하나의 피해자일뿐입니다. 악마의 힘이 너무도 강했기에 어쩔 수 없었던.

이러한 스토리를 만들 수 있기에 사람들은 악마를 더 좋아하고 믿는다는 이야기.

창세기에 나오는 뱀은 하느님이 아니라 아담과 하와가 만들었고 인간은 그 후에도 끊임없이 악마를 만들어내고 있다는 주장.

그 주장을 믿든 안 믿든 문득 책임이란 걸 생각해 봅니다. 난 내 인생에 얼마나 책임있게 살고 있는가...

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와각지쟁 (蝸角之爭)

와각지쟁 (蝸角之爭)

비행기에서 내려다본 사람들의 터전. 그렇게도 중요한 것들이 하나의 점으로 보일때 달팽이 뿔 위의 다툼이라는 와각지쟁을 떠오르게 합니다. 그 순간 당사자들에게는 무척이나 중요한 듯 하지만 크게 보면 아무것도 아닐 일들. 중요한게 무엇인지조차 잊고 아웅다웅 사는 삶이 달팽이 뿔 위의 다툼과 다른게 있을까 싶습니다.

그렇지만 땅에 내리고 눈 앞의 일들에 치이며 결국 다시 그 작고 하찮은 일들에 파묻혀 갑니다. 또 다시.

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陽火出於氷水 (양화출어빙수)

양화출어빙수(陽火出於氷水).

양기를 지닌 불이 얼음에서 나오다. 장화(張華)의 박물지(博物志)에 나오는 말입니다. 불이 어떻게 얼음에서 나올까 생각하실 수 있을텐데, 이는 얼음을 볼록렌즈처럼 깎아서 불을 일으키는 것을 말한다고 합니다.

전혀 아닐 것 같은 데에서 생겨나는 어떤 것. 사람들 하나하나가 그런 모습을 지니고 있지 않나 생각됩니다. 긍정적 방향일 땐 희망과 가능성, 무한한 잠재력이 되고, 부정적 방향일 땐 인간에 대한 무서움이 되는.

이 글을 읽는 분들은 모두 희망의 놀라움을 만드시기를...

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Television has proved that people will look at anything rather than each other.

Ann Landers (1918-)

TV는 사람들이 서로 얼굴을 마주보느니 기꺼이 다른 것을 보려 한다는 것을 입증했다.

앤 랜더스 (1918-) 미국 칼럼니스트

친구의 자리를 스마트 폰이 대체하며 스마트폰의 등장으로 인간관계가 소원해 진다는 이야기들이 나옵니다. 진정한 친구는 스마트 폰 뿐이고, 나머지는 그저 친구의 친구가 되어 버렸다는.

그러한 이야기는 앤 랜더스의 말처럼 TV가 문화를 바꾸던 1910년 대에도 나오던 이야기였습니다. 이러한 새로운 기기가 문화를 바꿀 때마다 나오는 말들은 문화의 변화에 대해 적응하지 못해서 나오는 우려일까요 아니면 정말 점점 인간성을 잃어가며 또 거기에 무디어져가는 과정일까요?

그 부족함을 채우기 위한 싸이월드, 마이스페이스, 트위터, 페이스북과 같은 SNS의 인기. 그러나 직접 만나는 것과 같을 수는 없습니다. 그렇지만 어쨋든 달려가는 우리들입니다.

좋든 싫든 돌릴 수 없는 길이라면 그 끝은 어디일까요? 절벽을 향해 달리든 이리저리 헤매다 굶어죽든 목적없이 무리지어 움직이는 레밍들과 다른 점은 무엇일까요?

영양가 없는 생각인 걸 알지만 문득 떠오르는 생각입니다.

창조적 사고의 기술

창조적 사고의 기술

솔직히 처음 시작은 약간 공감하기 힘든 부분이 있습니다. 새로운 애완동물을 그리면서 다른 동물의 성격이나 특징을 빌려왔을 것이라고 가정하면서 아무것도 없는 데서 뭔가를 만든다는 것은 불가능하다는 단정. 비록 애완동물이 아닌 외계생명체이기는 하지만 스티븐 호킹 박사가 그렸던 외계 생명체가 지구의 생명체와 매우 다른 모습을 지녔다는 점과 새로운 것이라 불가능이 아니라 아주 어려운 것일 뿐이 아닐까라는 극히 사소한 불만을 가질 수도 있습니다.

그러나 전체적인 틀에서는 그러한 부분은 그다지 중요하지는 않습니다. 예전에 어떤 사람이 말한 적이 있습니다. 엄밀히 따지자면 세상에 발명은 없고, 발견 밖에 없다고. 책은 그러한 기본 사고의 틀 안에서 전개 됩니다.

창조적인 것은 전혀 새로운 것이 아니라 기존에 존재하는 것의 결합이라는 관점에서. 창조적 사고가 아주 새로운 사고라면 사실 접근하기도 힘들 수 밖에 없습니다. 하지만 친숙함과 낯섬. 그리고 연관성이 없어 보이는 경계를 넘나드는 사고. 때로운 우연(Serendipity).

우연이라고는 하지만, 단순한 우연이 아닌 것은 바로 관심과 호기심입니다. 직접 관련이 없는 것이나 전혀 상관없어 보이는 것까지 관심의 영역을 넓히고, 호기심으로 대상을 바라보는 것이 창조적 사고의 과정임을 말합니다. 이러한 바라봄은 막연한 관조가 아닌 세밀하고 분석적이며 객관적인 관찰이어야 합니다. 관찰은 보기만 하는 것은 아닙니다. 외부에서 발생하는 모든 것을 습득하는 행위를 말한다 볼 수 있습니다. 다른 사람의 말을 경청하는 행위도 포함됩니다. 그리고 직접적인 경험 뿐만 아니라 독서와 같은 간접적 습득도 포함합니다. 대신 독서를 할 때에는 자신의 사고가 가미되어 있어야 합니다.

하지만 창조적 사고와 아이디어는 의도하는 순간 보다는 갑자기 떠오르는 경우가 많습니다. 그러다 보니 이것을 아이디어로 만들기 위해서는 메모하는 습관이 필요합니다. 번쩍이며 떠올랐던 생각들이 순식간에 사라질 수 있기 때문입니다.

무의식중이나 어느 순간 갑자기 떠오르는 경우가 많지만, 그렇다고 창조적 생각이 우연만으로 이루어지는 것은 아닙니다. 타고 나는 것도 아닙니다. 저자는 의도하지 않는 순간 나타나더라도 앞서 말한 습득과 사고가 근간이 되고 생각하는 훈련을 통해 쌓아놓은 것이 나타난다고 말합니다.

참으로 많이 듣게 되는 창의력이 있어야 하고, 창조적이어야 한다는 말. 책을 읽다보면 결국 창조적 사고란 말에서 중요한 것은 창조 보다는 사고가 아닌가라는 생각이 듭니다. 그리고 그것은 자신의 노력 여하에 따라 키울 수 있는 능력일 수 있습니다. 우연히 발견한 것들이 단순한 우연이 아니라 노력의 부산물일 수 있습니다. 노력하고 생각해온 것이 다만 무의식이라는 영역을 통해 나오는 것일뿐.

업무를 수행하면서도 마찬가지일 것입니다. 창조적 사고로 업무를 수행하기 위해서는 나무그루터기에 앉아서 토끼가 부딫히기만을 기다리지[守株待兎] 말고, 열심히 기본기를 닦으면서 사고하는 훈련을 해야 할 것입니다. 그러면 어느날 우연이라고 불릴 수 있는 창조성이 나오지 않을까 생각합니다.

주위에 관심을 갖고, 책을 많이 읽는 것. 그리고 출퇴근 시간이나 잠들기 전후에 사고하는 습관. 엉뚱해 보이는 아이디어라도 현실화 할 수 없는지 찾아보는 것. 이 모든 것이 바로 창조적 사고를 발전시키는 길일 것입니다.

당장은 아니더라도 조금씩 쌓아가는 그런 것들이 언젠가 무의식의 영역과 작용하여 일을 행함에 있어 창조적이고 유용한 결과물로 나올 수 있지 않을까 생각해 봅니다.

自愛不自貴 (자애부자귀)

自愛不自貴(자애부자귀)

예수님의 첫번째 계명 사랑. 노자 역시 자신의 세가지 보물[我有三寶 持而保之] 중 첫번째가 사랑이라고 말합니다[一曰慈]. 의미하는 바에 차이가 있을 수는 있지만.

그러한 사랑을 함에 있어, 자신을 사랑하는 것이 중요합니다. 스스로 사랑하지 않는 사람은 다른 사람도 그를 사랑하지 않고, 자신을 사랑할 줄 몰면 다른 사람을 사랑하 줄 모르기 때문입니다. 아무리 희생적인 사랑도 그 바닥에는 자신에 대한 사랑이 있어야 합니다.

그러나, 왜곡된 자기에 대한 사랑은 자만감이나 무뢰함 또는 이기심과 같은 부정적인 모양으로 나타납니다. 그러다 보니 자신을 사랑하나 높이지 않는다[自愛不自貴]는 노자의 말이 떠올려집니다.

천리길도 한걸음에?

천리길도 한걸음에

'천리지행 시어족하(千里之行 始於足下)'이란 글에서 천리길도 한 걸음부터라는 말을 했었습니다. 이에 어느 분이 그러십니다. 그건 옛날 말이고 아무리 먼 길도 한꺼번에 가고자하는 요즘은 천리길도 한걸음에가 맞지 않냐고.

뭐든지 빨리 하려고 하고, 기다리지 못하는 모습. 그 덕분에 우리가 여기까지 온게 아니냐고 자찬하기도 합니다.

그러나 천리길을 '한걸음'도 아닌 '한 걸음'에 가려다가 스스로도 어디로 가는지 모르는 경우를 종종 보게 됩니다. 그럴 때면 빠르게 가는 것도 중요하지만 바르게 가는 것이 더 중요하지 않을까 생각하게 됩니다.

愼終如始 則無敗事 (신종여시 즉무패사)

신종여시 즉무패사(愼終如始 則無敗事)

시작은 반이다. 천리길도 한걸음부터. 천리지행 시어족하(千里之行 始於足下). 시작하는 것이 중요함을 강조하는 말입니다. 그만큼 무언가를 시작한다는 것은 중요합니다.

그러나 시작이 중요하긴 하더라도 전부는 아닙니다. 시작하고 나서 마무리가 안좋으면 아무것도 되지 않습니다. 용두사미(龍頭蛇尾)라는 말과 같이...

용두사미를 피하기 위해서는 무엇이 필요할까? 신종여시 즉무패사(愼終如始 則無敗事), 시작부터 끝까지 신중하면 실패할 일이 없다라는 말을 되새겨 봅니다.

노자, 새로운 탐색

노자, 새로운 탐색

중국, 아니 동양의 문화를 이야기하면서 빼놓을 수 없는 부분이 유교, 불교와 함께 도교입니다. 비록 국내에는 유교에 밀려 크게 빛을 발하지 못했다 여겨지지만. 이러한 도가(道家)의 창시자로 알려진 노자와 그의 저서 도덕경입니다.

사람에 따라서는 도가(道家)의 현실 회피성, 중국인 특유의 각종 과장들을 묶어서 허무맹랑함으로 비하하기도 합니다. 동양문학의 한 축이면서도 문학적 관점에서 천대받는 무협소설의 기본 바탕도 도가(道家)입니다. 그래서 더 도가(道家)를 평가절하하기도 하지만 그 자체가 허무맹량한 것은 아닙니다.

창시자로 알려진 노자의 도덕경을 보면 더욱 잘 알 수 있습니다. 도(道)가 무엇인지 언급하는 부분에서는 다소 구름잡는 이야기 같거나 너무도 커다란 관점에서 이야기를 하고 있는 것 같기도 하지만 전해 오는 이야기에 의하면 이러이러하고, 성인들은 이러이러했다는 식으로 나아가는 대부분의 내용은 살아가면서 생각해 보게 되는 내용들이 많습니다.

이러한 내용들을 언급하며 저자는 곳곳에서 노자가 중동의 사상에 영향을 받았다고 해석을 합니다. 사실 여부야 알 수 없지만, 중동의 영향을 받았든 아니든 읽어볼만한 내용들입니다.

물론 살아가면서 생각해 본다고는 했지만 도덕경의 내용은 현실적이라고 말할 수만은 없습니다. 좋은 말들이 많다는 점에는 동의하지만, 도나 덕에 대해 생각해 보지 않은 사람에게는 고루한 이야기일 수도 있고 그렇지 않은 사람들에게도 성인(聖人)이나 그렇지 않냐는 생각을 하게 만드는 이야기일 수도 있습니다.

그러나 전체적인 흐름이나 구석구석 나오는 좋은 이야기들은 곱씹어 봐도 좋은 내용들입니다. 그 중 떠오르는 구절은 '신종여시 즉무패사(愼終如始 則無敗事)' 입니다. 처음부터 끝까지 신중하면 실패할 일이 없다.

장기적 관점에서 투자를 할 때에는 처음부터 끝까지 신중해야 하기에 당연하다면 당연한 위 구절을 명심해야 하니까요.

투자업무를 수행함에 있어서 처음만 신중해서는 안 됩니다. 특히 장기 투자의 경우 투자시점에서는 기미조차 보이지 않던 문제들이 투자한 이후 발생하기 때문입니다. 그렇다고 끝만 신중하겠다? 그것 역시 안됩니다. 처음부터 잘못된 투자안은 회복하는 것이 어렵기만 합니다.

그러기에 처음부터 끝까지 신중해야 합니다. 그래야만 어지럽기 전에 다스리라는 치지어미란(治之於未亂)에 가까이 갈 수 있을 것입니다.

千里之行 始於足下 (천리지행 시어족하)

천리지행 시어족하(千里之行 始於足下). 천리길도 발아래부터 시작된다. 노자의 도덕경에 나오는 이 말은 천리길도 한 걸음부터라는 우리말 속담으로도 잘 알려져 있는 말입니다.

굳이 한자어나 속담이 아니더라도 시작하는 것이 중요하다는 점은 해야지 해야지 하면서 어떤 일인가를 미루어 온 많은 사람들이 공감할 겁니다. 그리고 무언가를 이루려면, 하다 못해 우연으로 이루어지기를 바라려면, 일단 시작을 해야합니다.

시작을 하긴 해야 하지만 이런저런 사정으로 신중할 수 밖에 없는 상황. 급하지 말자. 천리길도 처음 내딛는 발아래서 시작된다...라고 스스로에게 말해봅니다.

天下大事 必作於細 (천하대사 필작어세)

天下大事必作於細(천하대사필작어세)

앞서 쓴 글 '若烹小鮮(약팽소선)'과 관련하여 세세한 것이 중요하지 않다는 뜻은 아닙니다. 같은 도덕경에도 '천하난사 필작어이 천하대사 필작어세(天下難事 必作於易 天下大事 必作於細)'라는 말이 있습니다. 세상의 어려운 일은 쉬운 일에서 생겨나고 세상의 큰 일은 작은 일에서 생겨난다. 그만큼 작거나 아무것도 아닌 것 같은 일들조차 신경을 써야합니다. 다만 누가 어떻게 하느냐 역시 중요합니다.

若烹小鮮 (약팽소선)

치대국약팽소선(治大國若烹小鮮). 큰 나라를 다스리는 것은 작은 생선을 뒤집듯이 해야한다. 노자의 도덕경에 나오는 말입니다.

높은 지위에 있는 사람은 무릇 그에 맞는 생각과 행동을 해야 합니다. 너무 작은 것까지 생각하고 관여한다면 정책이 왔다갔다 하다가 정말 크고 중요한 것은 놓칠 수 있습니다. 작은 생선을 구우면서 자꾸만 업치락 뒤치락하면 생선이 부숴져서 먹을게 없어지듯이.

세세한 것들이 중요하지 않다는 것은 아닙니다. 가래로 막을 것을 호미로도 못 막는다는 옛말처럼 작은 문제가 큰 문제가 되고는 하기에.

실무자들은 그런 세세한 부분을 신경써야겠지만 큰 조직을 이끄는 사람은 그런 부분은 믿고 맡겨야 합니다. 리더나 실무자나 똑같이 세세한 것만 신경쓰다가는 정작 큰 그림은 아무도 안 보기때문입니다.

모두가 능력도 있고 열심히 일했는데도 망하는 조직들을 보게 됩니다. 지금 당장 망하지는 않더라도 쇠퇴하는 조직도 보입니다. 조직원들의 잘못이 아니면 하늘을 탓해야 할까요? 그런 경우는 대부분 리더가 큰 그림을 못보고 지엽적인 것에 집착하기 때문입니다. 모두가 열심히 달리고 꾸준히 혁신도 하지만 잘못된 방향으로 달리고 있다면 가야하는 곳과는 점점 멀어질 뿐입니다.

믿고 맡길 수 있는 사람을 쓰고 작은 생선 뒤집듯 조직을 관리하는 것. 지금도 중요한 옛 성현들의 지혜가 아닌가 생각하게 됩니다.

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知足不辱 知止不殆 (지족불욕 지지불태)

知足不辱 知止不殆(지족불욕 지지불태)

만족함을 알면 욕되지 않으며 그칠줄 알면 위태롭지 않다. 노자에 나오는 말입니다.

욕심이 욕심을 낳다보니 풍요롭지만 부족함이 많은 세상에서 필요한 말이 아닐까 생각해 봅니다.

俗人昭昭 我獨昏昏 (속인소소 아독혼혼)

속인소소 아독혼혼 (俗人昭昭 我獨昏昏)

세상 사람들 모두 똑똑한데 나만 홀로 어리석다. 노자의 도덕경 20장에 나오는 말입니다.

살면서 가끔씩 들어오는 생각이기도 합니다. 업무상 어려운 문제에 처할 때나 개인적 대소사를 겪을 때나.

그럴 때마다 스스로 부족함을 느끼는 것은 나만이 아니라는 위안(?)을 삼아봅니다. 비록 노자가 그런 뜻으로 한 말은 아니었겠지만.

絶聖棄智 民利百倍 (절성기지 민리백배)

절성기지 민리백배 (絶聖棄智 民利百倍)

성인이 되기를 끊고 지혜롭기를 버려라. 그러면 백성들의 이로움이 백배가 될것이다. 노자의 도덕경 19장에 나오는 말입니다.

지도층이라 불리는 사람들을 보면 떠오르는 생각입니다. 지도층으로 불리는 사람들이나 정치인들을 보면 스스로를 내세우고, 높이려는 사람들이 너무도 많습니다.

하지만, 리더가 너무 자신을 앞세우면 그 집단에는 오히려 해가 될 수 있습니다. 조직을 이끌기 위해서는 스스로 성인이 되려 하거나 자신의 지혜를 쌓기 보다 조직을 위해 진정 필요한게 무엇인지 찾고 행해 나가야 할 겁니다.

越陳越香 (월진월향)

월진월향(越陳越香)

시간이 지날수록 향기가 더한다. 오래 묵힐 수록 더좋은 향기와 맛이 난다는 보이차의 특징을 나타내는 말입니다.

살아가면서... 첫인상이 물론 중요합니다. 그러다 보니 성공론을 다루는 많은 책들이 첫인상을 좋게 하는 방법을 언급합니다.

그러나 사람간의 만남도 월진월향(越陳越香)이 중요하지 않나 생각해 봅니다.

혁신을 하지 말자

혁신을 하지 말자.

어떤 사람의 말입니다. 여러 경영서적이나 컨설팅 회사에서 내세우는, 당연한 진리같은 혁신. 반대하면 내용과 상관없이 그 자체로 조직의 불순분자로 몰리기도 할 수 있습니다.

하지만 반대 의견을 모두 혁신에 반대하는 수구보수로 몰아가는 획일적 혁신이나 혁신 그 자체를 위한 혁신, 무늬만 혁신 등은 오히려 안 하는 것보다 위험한 혁신입니다.

가죽을 벗기고 새로워진다는 무시무시한 뜻의 혁신은 그 자체로 위험을 안고 있기 때문입니다. 운전을 할 때 약간만 돌리면 될 길을 한쪽으로 확 돌리면 위험한 것과 마찬가지입니다.

혁신을 하지 말자라고는 하지만 할 수 없는 상황이 분명 있습니다. 급커브가 위험하지만 그럴 수밖에 없는 길이라면 죄대한 주의를 기울여 하는 수밖에 없는 것 처럼.

혁신을 하지말자. 정확히는 잘못된 혁신을 하지 말자가 될 겁니다.

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크리에이티브 초이스

크리에이티브 초이스는 기본적으로 이분법 사고의 한계를 이야기합니다. A와 B 중 하나를 택해야 하는 것 같은 상황에서도 가장 좋은 답은 A나 B가 아닌 C일수도 있고, D일수도 있다는 것입니다.

문득, 전혀 다른 책인 마이클 샌델의 정의란 무엇인가라는 책이 떠오릅니다. 어느 쪽을 택하든 정의에 반할 수 있는 예시들. 죽이지 않으면 죽을 것 같은 상황들. 거기에서 문제를 제기하고, 그래서 정의가, 공리주의가, 공동선이 무엇인가를 생각해 보게 만듭니다. 그런데 거기에서도 저자가 제시한 두가지 상황말고 또다른 선택이 가능했을까? 어쩌면 가능하지 않았을까라는 생각을 해봅니다.

다만, 그 순간에서 그 상황에 처한 사람들도, 그 글을 읽고 있는 독자들도 또다른 방법을 생각하기는 쉽지 않을 겁니다. 저 역시 떠오르지 않았습니다. 그것은 방법이 없다기 보다 창조적 사고를 생각하는 것이 몸에 체득되어 있지 않기 때문이 아닐까 생각됩니다.

그런 극단적인 상황이 아니라 다른 상황에서도 마찬가지라고 생각합니다. 또 다른 방법은 언제나 존재하지만, 연습되지 않으면 그 방법을 찾아낼 수 없습니다.

책의 앞부분이 창조적 사고에 대한 필요성을 제시하였다면, 뒷부분에서는 그러한 사고를 할 수 있도록 해주는 방법 또는 습관에 대해 이야기를 합니다.

위험을 취하지 않는 것이 가장 큰 위험이다. 위험은 피하지 않으면 더 위험해진다. 이 문구가 마음에 와닿습니다.

투자를 할 때에도 위험을 전혀 취하지 않으면 수익을 내지 못해 오히려 더 위험해진다는 말이 있습니다. 그러면서도 금융위기를 겪고나면 위험을 취한다는 것이 쉽지 않습니다. 그렇기에 책을 읽으며 다시 한번 생각해 봅니다.

투자든 아니면 다른 상황에서든 위험이 전혀 없다는 것은 가장 큰 위험일 수 밖에 없습니다.

가장 큰 위험이라고 하면서도 위험을 취하는 것은 쉽지 않습니다.

뿐만 아니라 책에서와 같이 후회하지 않기 위해 하는 도전은 투자에서는 적절하지 않습니다. 잘못된 투자안은 두고두고 후유증이 클 수 있기 때문입니다.

하지만 위험을 취한다는 것을 무모함이 아니라 '새로운 투자안을 분석하고 기회를 찾는 일'로 정의를 한다면 그러한 위험의 추구는 중단되어서는 안될 겁니다. 익숙한 투자안이나 쉬운 투자안에만 안주하지 않고, 새로운 투자안을 찾아야 할 것이며, 그 위험을 취하는 것은 무모함이 아닌 철저한 준비를 바탕으로 해야 할 것입니다.

정의란 무엇인가 (Justice)

정의란 무엇인가(Justice). 그냥 단순한 문제 제기로도 볼 수 있는 제목이지만 왠지 도전적으로 다가온 제목이었습니다.

책의 앞부분에서는 정의가 무엇인가를 생각할 수 있는 다양한 사례를 제시합니다. 바다에서 영국선원 4명이 표류 중 어느 한 사람, 파커를 희생시켜 나머지가 살아남은 게 과연 정의에 부합하는가 아닌가, 탈레반에게 동조할지도 모르는 아프가니스탄의 염소치기를 만난 미군이 과연 염소치기를 죽이는 것이 옳은가 아닌가와 같은. 직접 겪고 있는 문제는 아니지만, 과연 그것이 옳은 행동인가 정의는 무엇인가에 대해 생각해 보게 만드는 문제들입니다. 나오는 예들은 그뿐이 아닙니다. 안락사, 대리모, 낙태, 동성혼과 같은 사회문제, 성인들의 합의하에 이루어진 식인행위와 같은 엽기적 문제들까지. 도덕적 논란일 수도 있는 예들 속에 끊임없이 옳은가 옳지않은가, 정의인가 아닌가 문제를 제기합니다.

그 와중에 이야기되는 것은 과연 정의가 무엇인가입니다. 어떤 사람은 정의를 공리나 행복의 극대화로 말할 수 있고, 어떤 이는 정의란 선택의 자유를 존중하는 것으로 말할 수도 있습니다. 또 어떤 이는 정의란 미덕을 키우고 공동선을 고민하는 것이라고 말하기도 합니다.

계속된 문제제기는 공리나 행복의 극대화만으로도, 선택의 자유만으로도 정의를 정의할 수 없다는 근거가 됩니다. 저자는 정의는 공동선을 추구하는 것이며 그것을 향하기 위한 주제를 살펴보며 글을 마무리 합니다. 그 네가지 주제는 바로 다음과 같습니다.

1. 시민의식, 희생, 봉사
2. 시장의 도덕적 한계
3. 불평등, 연대, 시민의 미덕
4. 도덕에 기초하는 정치

다른 많은 예들과 내용 역시 많은 생각을 하게 하지만 마지막에 논의한 4가지 주제 중 시장의 도덕적 한계를 좀더 생각해 보게 됩니다. 상품이 오가는 시장이 아니지만, 업무를 하면서 바라볼 수 밖에 없는 금융시장도 시장의 일종이기 때문입니다. 사실 시장은 상품이 거래되는 곳이나 금융, 그 이상의 의미를 담고 있습니다. 시장과 시장친화적 사고는 자본주의와 이어지고, 더 나아가서 민주주의와도 연결됩니다. 시장과 시장친화는 좋은 것이고 그렇지 않으면 나쁜 것일까?

시장이 유용한 도구임은 틀림없지만, 시장의 도덕적 한계가 공론화될 필요가 있다는데 공감합니다.

정의. 좋은 단어이고, 당연한 말입니다. 그러나 살아가면서 순간순간 고민하도록 만들기도 합니다. 때로는 정의에서 벗어나기 위한 유혹때문이기도 하겠지만, 때로는 과연 정의가 무엇인가에 대한 생각이 들 수 밖에 없는 순간에 처하기도 합니다.

현대를 사는 많은 사람들이 시장 지상주의에 빠져 있지만 시장은 만능해결사가 아닙니다. 하나의 도구이고, 정의를 정의하고 구현해 나가야 하는 것은 사람입니다.

저도 시장을 부정하지는 않습니다. 하지만 시장에 무조건 순응하는 것은 바람직하지 않다 생각되며, 공동선에 대한 끊임없는 고민이 필요하다고 생각됩니다.

금융시장과 전혀 동떨어진 것 같은 이야기이나 갑자기 확 동떨어진 엄한 소리같을 수도 있지만, 문득 이러한 고민이 뒷받침되어야 반복되는 금융위기 속에 휘둘리지 않을 수 있지 않을까 생각해 봅니다.

현대차 위기론

현대차 위기론

금융시장에 오래있던 사람은 그럴지 모릅니다. "또?"라고. 예전에는 2~3년마다 반복되어 왔던 현대차 위기론. 그러나 지금의 현대자동차로 우뚝섰기에 위기론은 양치기 소년처럼 되어 버렸습니다.

이번 위기론은 산업계로부터 들려옵니다.

앞으로도 엄청난 성장성이 보이는 중국의 자동차 시장. 현대자동차의 선전에 긍정적인 시각을 보이는 사람은 적절한 타이밍을 듭니다. 늦지도 빠르지도 않게 중국 시장에 진입하였기 때문이라는 설명. 소득 수준이 오르며 유럽차를 선호하고 저소득층은 중국 자동차를 찾기 때문에 중간에 낀 현대차의 M/S는 줄어들 수 있지만, 그러나 전체 파이의 확대를 생각하면 현대차는 앞으로도 탄탄하다고 봅니다.

그럼 왜 다른 산업과 달리 자동차 산업에서 중국의 약진은 더딘 것일까요? 긍정적으로 보는 사람들은 자동차 산업이 종합산업임을 내세웁니다. 온갖 기술이 집약된 산업이며, 점점 복잡한 전자장치가 중요해지고 있어서 쫓아오더라도 쉽게 따라잡기는 어렵다고 봅니다.

그렇지만 들려오는 위기론. 그 이유는 바로 전기차입니다.

중국의 자동차 산업이 상대적으로 더딘 발전을 보이는 것 같은 이유는 중국이 처음부터 바로 가솔린 엔진을 사실상 포기했기 때문이라고 합니다.

자신들이 선두 업체를 따라잡기 전에 시장이 전기자동차로 돌아설 것을 예상한 중국은 이미 오래전부터 전기차 시장에 올인해왔고, 전기차만 볼 때 현재 기술적으로 가장 앞선 국가가 바로 중국이라는 설명입니다.

토요타 등 대부분 자동차 업체는 가솔린 → 하이브리드 → 전기자동차로 가려하지만, 중국은 앞에 두단계를 과감히 건너뛴 것입니다.

중국의 전기차가 다른 국가의 가솔린 차와 당당히 겨룰 시점을 2~3년 이내로 봅니다. 그런다고 당장 모두가 전기차로 바꾸지는 않겠지만 중국에서 환경을 이유로 규제에 들어가면 엄청난 규모의 중국 내수 시장을 위주로 전기차가 대세가 되며, 다른 국가들도 따라나선다면 자동차 업계는 지금까지와는 규모가 다른 산업재편이 이뤄질 것으로 봅니다.

기술뿐만 아니라 전기자동차의 모터에 들어가는 희귀 원소의 90%가 중국에 묻혀있기에 기술 뿐만 아니라 부품 조달에 있어서도 다른 국가 자동차 업체의 경우 고전을 할 수 밖에 없다고 합니다.

과연 현대차가 얼마나 준비되었고 중국 업체들이 얼마나 앞서있는지는 모르겠지만, 현대차가 잘 되기를 바라는 비전문가의 한 사람으로서 걱정이 되어 오는 건 어쩔 수 없습니다.

小罪大罪 (소죄대죄)

小罪大罪(소죄대죄)

죄를 짓는 것은 나쁜 일입니다. 그러나 사람들은 살아가며 알게 모르게 죄를 짓고 삽니다. 기독교에서 말하는 원죄(original sin, 原罪)론을 믿은 안 믿든 대부분의 사람들은 죄에서 벗어나지 못합니다.

비록 종교적 관점에서는 죄많은 인간이 다른 인간에 대해 벌을 주는 것이 옳지 않고, 모든 죄는 용서받아야 마땅하겠지만, 살다보면 용서해야 할 소죄(小罪)와 용서해서는 안될 대죄(大罪)가 있지 않나 생각됩니다.

관중(管仲)과 포숙(鮑叔)의 우정에 촛점이 맞춰진 고사성어 관포지교(管鮑之交). 그러나 그 내용을 보면 대부분 포숙이 관중의 잘못을 눈감아 주거나 용서하는 내용입니다. 관중을 믿었기 때문입니다.

그러나 친하다는 이유만으로 상대방의 죄를 용서하거나 눈감아 주면 안됩니다.

손자(孫子)가 오왕(吳王) 합려 앞에서 합려가 총애하는 궁녀를 처벌한 일벌백계(一罰百戒)나, 제갈량(諸葛亮)이 눈물을 흘리며 총애하던 마속(馬謖)의 목을 베도록 했다는 읍참마속(泣斬馬謖)에서 보듯 때로는 자신의 아픔을 감수하더라도 처벌을 해야할 순간이 옵니다.

용서할 소죄냐, 용서하면 안될 대죄냐? 때로는 구분이 어렵고, 사람마다 판단이 달라질 수도 있습니다.

죄를 지은 사람을 용서하느냐 마느냐는 선택의 문제. 그것은 개개인이 선택할 문제일 수도 있습니다.

그러나 친한 사람이라고 무조건 봐주고 싶다는 마음은 이해하지만, 그러고 싶다면 공직에 나서면 안됩니다.

친하든 친하지 않든 다 봐주고 싶다. 인간적으로는 훌륭할 수 있지만, 그렇다면 정치가 아닌 종교의 길을 택하는 것이 맞지 않나 생각됩니다.

일본과 순망치한 (脣亡齒寒)

일본과 순망치한(脣亡齒寒)

사람의 목숨은 소중합니다. 수천~수만명의 죽음 앞에서 잘 되었다 또는 그래 마땅하다고 말할 자격이 있는 사람은 없습니다. 이것저것 따지기 전에 그들의 불행을 안타까워 하고, 도움을 줄 방법을 찾아보는게 도리입니다.

순망치한(脣亡齒寒). 불행자체 보다 자신의 이익을 먼저 생각하는 느낌이 들기에 이 시점에서 사용하고 싶은 표현은 아니지만... 일본이 없어지기를 바라는 일부 몰지각한 사람들에게는 해줘야 하지 않을까 생각됩니다.

일본을 생각하면 미운 점도 있고 좋은 점도 있겠지만 지리적으로는 방파제 역할을 해 온 일본이고, 경제적으로는 아시아의 위상을 키워왔던 일본입니다.

일본이 가라앉기를 바라는 것이 아니라 그들이 일어서기를 바래야 할 때입니다.

Don't Give Up!

어느날 출근길에

어느날 출근길에

출근 길에 누군가 말을 걸어왔습니다.

"아저씨, 저기가 리버파크 맞나요?"
"네."
"그런데 왜 강이 없어요?"

-_-;; 참 싱거운 사람. 젊은 처자라면 내게 관심있나 착각이라도 하지. 그 사람의 말을 듣고 다시한번 바라봅니다. 높은 곳에 있으니 어딘가에서는 한강이 보이긴 하겠다는 생각이 듭니다. 하지만 이름이 속성을 가장 잘 나타내지는 못하는 것도 맞아 보입니다.

이름이 실체를 가장 잘 나타내지 못한다는 것을 알면서도 얽매이는 건 비단 그 뿐만은 아니란 생각이 듭니다. 그렇게 되는 것은 이름때문일까요, 아니면 언어때문일까요?

엉뚱하기는 하지만... 이름을 생각하다 보니 문득 김춘수 시인의 '꽃'이란 시가 떠오릅니다.

내가 그의 이름을 불러 주었을 때
그는 나에게로 와서
꽃이 되었다.

2008년 헤지펀드의 실패

2008년 헤지펀드의 실패

2001년~2003년 IT붕괴 후 미국의 주식시장이 고전할 당시 헤지펀드의 수익률은 놀라웠습니다. 아주 좋은 수익률은 아니었지만, 변동성 낮은 꾸준한 수익률을 얻었기 때문입니다. 이런 좋은 실적은 이후 2007년까지 헤지펀드의 붐을 이루는데 큰 기여를 했습니다. 봐라 금융시장에 충격이 와도 안정적인 수익을 올리지 않느냐. 하지만 2008년 금융위기는 헤지펀드도 결국 똑같다는 모습을 보여줍니다. 다양한 전략을 구사하는 펀드 중 특히 절대수익을 추구한다는 주식중립전략(Equity neutral strategy)을 구사하는 펀드들의 손실이 컸습니다.

그럼 2001년과 2008년 차이는 무엇이었을까요?

2001년을 잘 넘긴 매니저들과 이후 헤지펀드 붐에 새로 참여한 매니저들. 그들 모두 리스크를 가볍게 봤다는 것입니다. 다른 전략들도 마찬가지이겠지만 주식중립전략을 예를 들면 롱숏을 동시에 취해 안정적인 수익을 얻는 전략. 욕심을 거두고 포지션을 약간씩 조정하면 2001년과 같이 안정적인 모습이 가능합니다. 그러나 스스로의 역량을 과신하기 시작하면, 레버리지를 동원하여 방향성에 투자하게 됩니다.

1) 롱숏을 통한 안정적 수익은 규모가 작기에 평소에도 레버리지를 많이 쓰게 되며
2) 중립이라고 하지만, 다른 한쪽 포지션이 약간 더 많아야지 수익을 올리 수 있습니다.

전략자체가 잘못된 것은 아니었겠지만 그러나 정도는 문제가 됩니다. 그동안 쌓였던 자신감이 초심을 잃게해 그 정도를 더욱 높였기 때문입니다. 금융위기 초기 숏포지션으로 오히려 주가하락시에도 수익을 올렸던 펀드들도 있었지만, 그들 조차 위기가 조기 종료될 것으로 판단, 레버리지를 이용한 대구모 롱포지션으로 전환하게 됩니다. 이론상 주식중립전략은 주식 롱숏전략과 다르다고 하지만 사실상 구분이 없어졌습니다. 오히려 더 많은 레버리지는 더 위험한 전략이 되었고, 시장은 그들의 예상과 달리 더 긴 어둠속에 들어갑니다.

투자자들의 실패는 그동안 발생한 수익때문에 그들을 너무 믿었다는 거와 뒤늦게 참여한 투자자들은 끝물을 잡았다는 것입니다. 일찍 투자한 투자자는 exit을 실패하고, 뒤늦게 들어간 투자자는 entry를 실패하였던 거죠. 진행된 건 달랐을지라도 원인과 결과는 오래전 LTCM 사태와 같은 셈입니다.

難得糊塗 (난득호도)

難得糊塗(난득호도)

聰明難，糊塗難，(총명난, 호도난)
由聰明轉入 糊塗更難。(유총명전입 호도갱난)

총명하기도 어렵고, 어리석기도 어렵다.
총명한 사람이 어리석게 되는 것은 더욱 어렵다.

총명한데 어리석어 보이기 힘들다. 중국 청나라 시대 정판교가 썼다는 위 사자성어는 자신을 본 모습을 숨기고 일을 도모하는 겉과 속이 다른 중국인들의 특징을 잘 보여주는 말이라고 합니다.

총명하지 못하여 난득호도(難得糊塗)까지는 아직 모르지만...

문득 난득총명(難得聰明)을 생각해 봅니다. 잘난 듯 보이려 하지만 한참 부족한 그런 모습은 아닌지. 부족함을 채울 수 있는 하루하루가 될 수 있기를 다짐해 봅니다.

금융토막상식: 소비자탐욕지수

금융토막상식: 소비자탐욕지수

상식이라고 해도 되려나?

경제에서 소비는 중요하기에, 소비자를 대상으로 경기에 대해 조사하는 지수들이 있습니다.

우리나라에서 대표적인 소비자 관련 지수는 통계청에서 발표하는 소비자평가지수와 소비자기대지수입니다.

소비자평가지수는 6개월 전과 비교해 현재의 경기·생활형편 등에 대한 소비자들의 평가를 나타내는 지수이며, 소비자기대지수는 현재와 비교하여 6개월 후의 경기·생활형편·소비지출 등에 대한 소비자들의 기대심리를 나타내는 지수입니다.

미국에서는 민간그룹인 컨퍼런스보드가 매월 마지막 화요일에 발표하는 경기선행지수인 소비자신뢰지수(消費者信賴指數, consumer confidence index)가 있습니다. 현재의 지역경제 상황과 고용 상태, 6개월 후의 지역경제, 고용 및 가계 수입에 대한 전망 등을 조사해 발표하게 됩니다.

그런데 소비자탐욕지수라고 들어보셨나요?

들어보기만 하고 아직 그 정체를 찾아내지는 못했는데... 외국에 그런 지수가 있다고 합니다. (사실 처음에 들었을 땐 재미있는 지표라고 여겼었는데 어디에서도 찾아보기 힘든 요즘은 정말 있는 건지도 의심되는 상태....)

정확한 건 찾지 못해 알 수 없지만, 들은 바로는 소비자에게 소비관련 몇가지 질문을 하고 그것을 탐욕(?)을 나타내는 지수로 변환해서 표현하는 것이라고 하는데....

앞서 '소비가 지닌 두얼굴'이라는 글을 쓰며, 소비자탐욕지수가 정말 있다면 경제전망에 대한 지수가 아닌 과잉소비에 대한 지수가 될 수 있을까라는 궁금증이 들어 끄적여 보았습니다.

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금융토막상식이란 분류로 엉뚱할 수도 있는 글을 쓰다보니 갑자기 상식이란 무엇인가 생각해 보게 되어서 다음과 같은 아인슈타인의 말을 덧붙입니다.

Common sense is the collection of prejudices acquired by age 18.
상식은 18세 때까지 후천적으로 얻은 편견의 집합이다.
- Albert Einstein (앨버트 아인슈타인, 1879-1955) 미국 물리학자

뭔가 마음이 편해집니다. 상식은 어차피 편견의 집합이니 위의 글에도 상식이라고 붙여도 될 듯.

소비가 지닌 두얼굴

소비가 지닌 두얼굴

경제를 위해서는 소비의 회복이 필수입니다. 돈은 풀면되고, 기술은 발달하여서 공급은 얼마든지 늘릴 수 있다고 여기기에, 자연스레 경제 발전은 수출이 되었든 내수가 되었든 어쨋거나 소비에 기대어 있습니다.

소비가 뒷받침되지 못한다면 경제회복 또는 성장은 한계에 부딫힐 수 밖에 없습니다. 사회적으로 보면 고용과 실업은 그 자체로 중요한 문제이지만, 경제적으로 고용과 실업에 관심을 갖는 이유는 고용이 늘고 실업이 증가해야 탄탄한 소비수요로 이어지기 때문이기도 합니다.

소비.

그러나 기술은 발달하였어도, 원재료가 무한한 것은 아닙니다. 공급이 무한정 소비를 충당할 수는 없을 것입니다. 아직 전세계적으로 소비가 충분히 회복되지 못하였지만 농산물이나 원자재 가격은 급하고 있습니다.

이상 기후, 투기 수요, 과잉 유동성 등 생산과 소비 외적인 이유때문이라고 하지만, 소비가 증가할수록 외부 충격에 취약해 질 수 밖에 없습니다. (사실 그 외부 충격도 그 자체가 사람들이 만든 것이기도 하고...)

무엇보다 장기적으로 환경의 관점에서 볼 때 우리는 이미 과잉소비 시대에 살고 있습니다. 지구가 자연적으로 감당할 수 있는 그 이상의 소비가 이루어지고 있기 때문입니다.

경제가 탄탄한 성장을 위해서는 더 많은 소비가 필요하지만, 그 소비는 장기적으로 지속가능한 소비가 아닙니다.

심하게 표현하는 사람은 현재의 소비풍조를 마약으로까지 표현합니다. 지금 당장은 좋지만 지구라는 몸은 점점 병들어 가게 만든다며. 또 혹자는 사람들이 지구의 수용능력을 초과해 있기에 점점 사회가 험악해지고, 종말론이 끊이지 않는 거라고 말하기도 합니다. 조금 많이 나간듯한 발언들 인 듯 하지만 그렇게 생각한다고 하니 그렇게 여길 수도 있겠구나 받아들여 봅니다.

예상을 상회하는 소비와 경제회복을 마냥 좋아할 수만은 없는게 사람들이 보고 싶어하지 않아하는 현실인지, 아니면 소비에 대한 우려가 단지 기우(杞憂)에 불과한 것인지 생각해 보게 됩니다.

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기타의견

녹색기술의 발달, 우주개발 등은 원재료 부족과 환경오염의 문제를 해결할 수 있을 것이란 의견도 있습니다.

반대로 녹색기술의 발전 속도가 지구파괴 속도를 따라잡지 못할 것이라는 의견이나, 우주개발은 지구 주위까지 오염시켜서 지구종말을 앞당길 수 있을 거란 의견도 있습니다.

作心三日 (작심삼일)

作心三日(작심삼일)

결심한 마음이 사흘을 가지 못한다는 뜻으로 새해 즈음해서 많이 들리는 한자성어입니다.

결심을 지키지 못하는 것에 대한 경계의 의미나 그런 사람에 대한 부정적 의미로 많이 사용되는 말인데 한 친구가 말한 적이 있습니다.

작심삼일만 해도 큰 변화가 있지않겠냐며. 천주교인이었던 그 사람은 교회력으로 한해가 시작되는 대림시기, 예수님이 태어나신 성탄절, 양력 1월 1일, 음력 1월1일, 사순시기, 부활절 등 일년 중에도 많은 작심의 기회가 있기때문이라 말합니다.

그 친구는 말하지 않았지만 내가 태어난 생일, 종교는 다르지만 부처님의 탄신일을 맞아서도 새로운 결심을 할 수도 있고, 우리나라가 일제에서 벗어난 광복절이나 하늘이 열렸다는 개천절 등도 있어 결심을 할 기회는 많으니까요.

하지만, 때로는 그 삼일 조차 어려울 때도 있습니다.

또다시 맞는 음력 1월 1일. 설날. 양력 1월 1일에 가졌던 마음을 새로이 하는 시간이 되기를 빕니다.

작심삼일에 그치지 않기를 바라지만, 그렇게 끝난다면 새로운 작심을 할 수 있기를...

물가상승률 4%대 진입...

물가상승률 4%대 진입이라는 상징적 의미.

원유, 원자재, 농축산물 등 전방위적인 물가상승에 대한 압박. 가장 먼저 떠올리는 대응수단은 금리인상이지만 공급측면의 일시적인(?) 인플레이션 압력에 대한 대응수단으로 적정한가에 대해서는 논란의 여지가 있습니다. 금리인상으로 유동성을 축소시키는 방법은 수요측면의 물가상승 심리를 통제하는 수단이지만, 가격 자체를 통제하는 수단은 아니기 때문입니다.

이미 공급측면의 요인들이 수요측면까지 전이된 모습을 보여, 다시금 금리인상에 대한 압력을 받지만 금리의 급상승에 따른 부작용은 앞서 말한 노무라금융투자의 말을 빌지 않아도 다들 알고 있을 것입니다.

한국은행에서 립서비스를 하는 이유도 그러한 금리의 과격한 인상없이 기대 인플레이션 심리를 잡고 싶어서 일테고요.

버블붕괴와 대출부실화라는 부작용이 따라다니는 금리인상으로 물가를 통제하는 데에는 한계가 있을 수 밖에 없습니다.

그러다보니 한국 역시 돼지고기 등에 관세를 없애고, 공정거래위원회를 동원한 직접적인 가격 통제 등을 동원하고 있습니다.

동시에 직접적인 가격 통제로 인한 내수부문에서 기업들의 손실을 만회시켜 주려고 수출 경쟁력 강화를 위해 통화가치를 낮추려고 합니다. 낮추기까지는 못하더라도 최소한 통화가치의 급등은 막으려 합니다.

그러나 통화가치가 낮아지면 수입물가의 상승으로 불가불안이 심화되며, 통화가치가 적정가치보다 낮기에 상승할 것으로 베팅하는 해외 투기성 자금의 유입을 우려할 수 있습니다. 그러다보니 여러가지 자본유출입 통제 방안이 병행되게 됩니다.

하지만 여전히 이슈는 남습니다.

- 물가를 언제까지 인위적으로 막을 수 있을 지의 문제입니다. 여기 막고 저기 막으려 하지만 이미 뚫려버린 물가입니다. 잠재성장률 이상의 성장율까지 나오고 있는 상황에서 막을 수는 없어보입니다.

- 이집트 사태가 국지적 문제라고는 하지만, 북아프리카나 중동 뿐 아니라 남미나 아시아 등 많은 개발독재를 해온 신흥국들이 지고 있는 폭탄입니다. 쉽사리 마음을 놓을 수는 없습니다. 아직은 이집트의 국지적 문제라고들 보지만 문제는 상존해 있습니다. 농산물 등 생필품 가격의 폭등과 빈부격차 확대가 진행될 경우 대다수 신흥국들이 비슷한 일을 겪을 개연성은 존재합니다.

- 이상기후나 구제역, AI가 과연 '이상' 현상일 것인지도 문제가 됩니다. 아직은 이상현상으로 말하고 있지만, 이상현상이라고 하기에는 향후 반복될 가능성이 높아 보입니다.

- 고물가가 지속되면, 물가를 못이겨 경기가 하락할 우려도 존재합니다. 물가와 경기의 동반상승은 그 실효성을 떠나서 금리인상에 대한 압박요인입니다. 물가상승과 금리상승이 같이 발생한다면 이는 급격한 경기 하강으로 이어질 수 있습니다.

- 신흥국의 정치불안과 이어지면 선진국으로 자본이 회귀하거나, 금 등 안전자산이나 원자재에 대한 선호로 몰릴 수 있습니다.

Love looks through a telescope (Josh Billings)

Love looks through a telescope (Josh Billings)

사랑은 마음으로 본다. 그러면 마음으로 어떻게 볼까요?

Love looks through a telescope; envy, through a microscope.
사랑은 망원경을 통해 보고, 시기(猜忌)는 현미경을 통해 본다.
- Josh Billings (조쉬 빌링스, 1918-1885) American humorist

조쉬 빌링스의 말 또한 재미있는 글이 아닌가 생각됩니다. 전체 원문을 보지 못해서 어떤 상황에서 나왔던 글인지는 모르지만, 위에 언급한 문장 하나를 보고 있으며, 사랑이 멀리서 망원경으로 바라보는 모습과 시가가 무언가 찾아내기 위해 현미경으로 바라보는 모습이 떠올려집니다.

사랑은 멀리 있어도 그리워하고 바라보게 만들고, 시기는 흠을 잡기 위해 작은 꼬투리라도 잡으려는 것인가요?

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사랑, 명언, 조쉬 빌링스, 망원경, 현미경, Love, Quotation, Quote, Josh Billings, Telescope, Microscope

태블릿 PC에 대한 잡담

태블릿 PC에 대한 잡담

1) 갤럭시 탭

갤럭시탭은 좋은 제품입니다. 잘못하면 스마트 폰과 아이패드 사이의 어정쩡한 제품이 될 수 있었지만 새로운 틈새에서 잘 자리 잡을 것 같습니다.

다만, 양복에 들어가는 것도 아니고 아닌 것도 아닌 어정쩡한 광고은 눈에 좀 거슬립니다. 아이패드는 안 들어가지만 갤럭시탭은 들어간다는 장점을 내세우려는 것 같긴 하지만...

들어갈 것 같지 않고, 들어가더라도 넣고 빼고, 들고 다니기 모두 불편할 것 같은 사이즈. 달라 붙는 옷을 선호하는 젊은 이들에게는 들어가더라도 폼이 안나게 만들기에 영 아니다 싶도록 만듭니다.

차리리 드라마나 연예인들을 후원하여 패션을 변화시키는 컨셉으로 갔으면 어땠을까 생각하게 만듭니다. 조금 귀찮더라도 앞서가려는 젊은 층을 대상으로.

여성들을 타겟으로 하여 핸드백에 들어가는 사이즈라는 장점을 살릴 수 있고, 남성들의 경우에는 이제는 남성들도 손가방을 들고 다니는것을 유행으로 만들려는 시도를 했었으면. 전용 손가방도 만들고요.

2) 태블릿PC와 전자교과서

아이패드와 이를 쫓는 갤럭시탭. 그리고 그 외 수많은 태블릿PC. 아직은 태블릿PC 시장은 시작에 불과합니다. 성능도, 크기도, 가격도 제각각인 시장. 2011년이 지나면 자리 좀 잡으려나요?

많은 이들에게 아직은 값비싼 장난감에 불과한 태블릿PC 수요의 본격적 폭발은 전자교과서의 도입시점일 거라고들 말합니다.

앞서 나가면 유리한 면이 많은 것은 사실입니다만 아직은 일희일비할 때는 아니죠. 지속적으로 학생들을 겨냥한 제품 개발과 이미지 구축이 필요할 겁니다.

편의와 패션 아이템을 겸한 목적이라면 갤럭시탭 정도의 사이즈도 괜찮지만 전자교과서를 사용할 학생층이나 작은 글자를 보시기 힘든 나이드신 층까지 생각한다면 아이패드 정도의 크기가 더 큰 시장이 되지 않을까 생각합니다.

아이폰5도 쿼티자판이 달린다는 말이 돌던데, 그렇지 않더라도 전자교과서에 최적화된 태블릿PC를 구현하려면 쿼티자판이 달린 태블릿PC가 더 유용하지 않을까요?

心眼 (심안)

心眼 (심안)

마음속으로 사물(事物)을 꿰뚫어 보는 힘이나 그 작용을 심안이라고 합니다.

心眼俱通法界周(심안구통법계주)
마음의 눈이 모두 법계에 두루 통한다.
- 金剛經五家解說誼(금강경오가해설의)

앞서 셰익스피어가 말한 '사랑은 마음으로 본다'는 문장을 인용하였었는데, 꼭 사랑만 마음으로 보는 것은 아닙니다.

It is only with the heart that one can see rightly; what is essential is invisible to the eye.
사람은 오직 마음으로만 올바로 볼 수 있다. 본질적인 것은 눈에 보이지 않는다.
- Antoine de Saint-Exupery (앙투안 드 생텍쥐페리, 1900-1944) 프랑스 작가 겸 비행사

위에서 처럼 생텍쥐페리는 '사람은 오직 마음으로만 볼 수 있다'는 말을 남겼습니다. 심안(心眼)이라는 말과 통하지 않나 생각됩니다.

진정한 것은 마음의 눈으로만 볼 수 있는데, 점점 볼거리가 많아지고, 화려해지면서 마음의 눈은 잊혀가고 있는 건 아닌지 생각해 봅니다.

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심안, 생텍쥐페리, 心眼, Antoine de Saint-Exupery

인플레이션과 금리인상

인플레이션과 금리인상

유가, 원자재, 식료품 등의 가격 상승에 의한 인플레이션이 우려되고 있습니다. 선진국발 글로벌 유동성의 Commodity market 유입과 이상기후에 의한 농산물 가격 급등이 그 원인으로 지목되고 있습니다.

일부에서는 농산물 가격 급등을 애써 일시적 충격으로 언급하려고 하지만, 이상기후 자체가 인간의 환경파괴에 대한 자연의 대응임을 고려시 이상기후 자체가 반복될 위험은 상존합니다.

특히 식품관련 지출이 총지출의 50%를 상회하고 빈부격차 마저 크게 확대되어 있는 신흥국들에게는 식료품비 상승이 폭동으로 번질 개연성이 높아지고 있습니다. 튀니지에서 이집트로 번진 민주화 운동은 '민주'에 대한 열망이 '고실업'과 '고물가'를 더이상 못참겠다는 데에서 발화되었음을 고려시 그 파장에 대해서 다른 신흥국들도 촉각을 곤두세우지 않을 수 없습니다.

물가상승에 대한 가장 교과서 적인 대응은 금리인상입니다. 하지만 경제 체력이 좋은 신흥국의 경우 금리인상이 글로벌 유동성 유입으로 이어져 통화절상 및 수출감소를 동반하기도 합니다. 브라질의 경우 기준금리를 10.75%까지 인상하였으나 물가상승을 잡지 못하고, 레알화가 절상하는 결과만 가져왔습니다.

이에 브라질은 금리인상 대신 직접적인 대출억제 및 재정지출 축소 등을 검토 중이라고 합니다.

그외에도 여러 국가들은 식품투기를 방지하거나 수출규제나 수입완화 정책을 통한 식료품발 물가 상승을 억제하려고 합니다. 중국이 독점방지법 개정을 통해 식품투기를 방지하려고 하고 있으며, 인도는 주요 식품에 대한 수출규제 및 수입완화 정책을 취하고 있습니다. 러시아 역시 밀수출 금지 조치를 통해 자국의 물가를 안정화시키려 하고 있습니다.

그러나 우리나라는 식료품이나 대부분의 천연자원을 수입에 의존하기에 다른 나라처럼 수출규제 등을 통해서 안정화시킬 수도 없습니다. 오히려 다른 나라의 수출규제 강화시 더 큰 충격을 받을 수 있는 취약함을 보입니다.

그렇다고 금리인상을 택하는게 맞을지...

1987~1988년 통화긴축을 늦추고, 1989~1990년 빠른 금리 인상으로 버블 붕괴와 그로 인한 기나긴 후유증을 겪어야 했던 일본과 같이 될 수 있다는 노무라금융투자의 경고가 새삼 다가옵니다.

이미 2010년 상반기 통화긴축을 늦춘 한국은행. 물가상승을 지켜보며 긴축을 어느 정도까지 할까요?

"앞으로도 통화정책이 전파경로가 제대로 작동하지 않아 인플레를 막을 수 없을 때에는 가파른 금리 인상에 직면할 수도 있다. 특히 자본 유출과 정책 실패로 원화가 약세를 보일 때에는 더 그럴 수 있다." 노무라금융투자의 지적입니다.

①금리인상을 시기를 놓쳤고, ②통화정책이 인플레이션을 막기는 힘들어 보이는 상황. 튀니지와 이집트로 인한 불안이 안전자산 선호로 이어지면서 ③자본유출과 원화약세로 이어질 수도 있기에 금리 인상의 속도에 관심을 가질 수 밖에 없습니다.

Love looks with the mind (William Shakespeare)

Love looks with the mind (William Shakespeare)

Love looks not with the eyes, but with the mind; And therefore is winged Cupid painted blind.
사랑은 눈으로 보지 않고 마음으로 본다. 그러므로 날개 달린 큐피트는 눈이 먼 것으로 표현된다.
- William Shakespeare (윌리엄 셰익스피어, 1564-1616), A Midsummer Night's Dream (한 여름 밤의 꿈), Act i. Sc. 1.

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마음으로 본다.

많은 사람들이 저마다 중요시하는 관점에서 사랑을 바라봅니다. 때로는 아름다운 외모가 기준이 되기도 하고, 때로는 원하는 것은 모두 갖게 해줄 것 같은 부(富)가 기준이 되기도 하고, 때로는 모두가 우러러 보는 것 같은 권력이 기준이 되기도 합니다.

많은 사람들이 '현실을 봐야 한다'라는 핑계로 그런 잣대를 적용합니다. 모두 육체의 눈으로 확인하는 것들입니다. 그런 현상이 잘못되었다고만은 할 수 없지 않나 생각합니다.

이 세상 모든 사람들이 다 성인군자일 수 없고, 개개인의 가치관에 따라 다를 수 밖에 없습니다. 어떤 기준으로 어떤 눈으로 보는지 각자가 선택할 문제일 것입니다.

다만, 잣대도 바라보는 눈도 모두 물질적인 것에 국한된 채 마음으로 보지 못한다면 그것은 사랑이라기 보다는 사랑이라는 이름표만 붙인 사적인 계약입니다. 그런 계약은 공허할 수 밖에 없고, 무엇인가 잘못되었다는 후회가 반복될 수 밖에 없을 것입니다. 그런 사람들이 말하죠. 사랑은 환상일 뿐이라고.

많은 사람들이 사랑을 이야기하고, 스스로 사랑에 빠져있다고 합니다. 그러나 그 중 마음으로 보는 사랑을 하고 있는 사람은 얼마나 될까요?

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사랑, 결혼, 명언, 셰익스피어, Love, Marriage, Quotation, Quote, William Shakespeare

積金以遺子孫 未必子孫能盡守 (적금이유자손 미필자손능진수)

積金以遺子孫 未必子孫能盡守(적금이유자손 미필자손능진수)

자녀에게 유산을 물려주되 극히 일부만 물려주고, 대부분 기부하겠다고 한 빌 게이츠 등 미국의 부자들. 그리고 그것에 거부감을 갖는 중국의 부자들. 한국의 부자들도 미국 보다는 중국의 부자들에 가깝습니다.

문득 떠오르는 명심보감에 나오는 문구.

司馬溫公曰, 積金以遺子孫 未必子孫能盡守, 積書以遺子孫 未必子孫能盡讀, 不如 積陰德於冥冥之中 以爲子孫之計也。
사마온공은 말했다. "돈을 모아 자손에게 넘겨준다 하여도 자손이 반드시 다 지킨다고 볼 수 없으며, 책을 모아서 자손에게 남겨 준다 하여도 자손이 반드시 다 읽는다고 볼 수 없다. 남모르는 가운데 덕을 쌓아서 자손을 위한 계교를 하느니만 같지 못하다."
- 明心寶鑑 繼善篇 (명심보감 계선편)

동양적 교훈 역시 자녀를 위한다면 돈을 물려주지 말고 덕을 쌓으라고 하는데, 그 실천은 미국 등 서구의 부자들이 더 잘하는 것 같습니다.

명심보감에 나오는 표현보다 더한 Andrew Carnegie(앤드류 카네기)가 남긴 표현때문일까요?

I would as soon leave my son a curse as the almighty dollar.
아들에게 돈을 물려주는 것은 저주를 하는 것이나 다름없다.
- Andrew Carnegie (앤드류 카네기)

앤드류 카네기는 이렇듯 유산을 남겨주는 것을 오히려 저주로까지 표현하고 있습니다.

큰 돈을 물려주면 그 돈에 의지하며, 결코 창의적인 아이가 되지 못한다고 생각하기 때문일 것입니다. 그렇기에 진짜 부자 아빠는 자녀를 생각하기에 자녀에게 큰 돈을 주지 않는 것인지 모르겠습니다.

慾知未來 先察已然 (욕지미래 선찰이연)

慾知未來 先察已然 (욕지미래 선찰이연)

If you want to know the future, check the past first.
미래를 알려거든 먼저 지나간 일을 살펴보라.
- 明心寶鑑 省心篇上 (명심보감 성심편상)

Who controls the past controls the future. Who controls the present controls the past.
과거를 지배하는 자가 미래를 지배하며 현재를 지배하는 자가 과거를 지배한다.
- George Orwell (조지 오웰, 1903-1950) 영국 작가

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다른 뜻으로 사용된 두 문장이지만, 미래를 위해서는 과거가 중요함을 이야기합니다. '객관적'이며 '통계적'으로 검증될 수 있다는 이유로 과거 실적에 많이 의존하는 금융시장을 보면 떠오르는 문구입니다.

과거가 미래에도 반복되지 않기에 패러다임이 바뀔 때마다 예상치 못하던 충격을 받게되고, 새로운 이론이 나와야 하는가에 대한 논의가 시작되기도 하지만 그렇다고 과거가 안 중요하다가 할 수는 없을 것입니다.

반복되지는 않더라도 어떤 시사점을 주기는 하니까요. 지나간 일을 살펴보며 교훈을 얻되 지나간 일에 대한 맹신으로 오히려 과거에 지배당하는 일은 없어야 하겠습니다.

反者道之動 (반자도지동)

反者道之動(반자도지동)

反者道之動 弱者道之用。(반자도지동 약자도지용)
The movement of the Dao by contraries proceeds; And weakness marks the course of Dao's mighty deeds.
거꾸로 가는 것이 도의 움직임이며, 약한 것은 도의 작용이다

老子(노자)의 道德經(도덕경)에 나오는 말로서 ① 反=返으로 봐서 극단으로 가면 되돌아 가려는 것이 자연의 이치이라고 해석하거나, ② 도는 남들과 똑같이 가는 곳에 있는 것이 아니라 반대로 가는데 있다는 뜻으로 해석하기도 합니다.

①로 해석하거나 ②로 해석하거나 간에 위 문구 또한 금융시장과 어울리는 문구가 아닌가 생각됩니다.

①로 해석할 경우에는 금융공학에서 좋아하는 평균회귀(mean reversion) 가정을 떠올리게 합니다. 상방이든 하방이든 극단으로 가면 갈수록 평균으로 돌아가려는 힘이 크게 된다는 평균회귀 가정은 返者의 모습을 보이기 때문입니다.

②로 해석할 경우에는 앞에서도 말한 衆惡必察 衆好必察 (중오필찰 중호필찰)과 맞닿는다고 볼 수도 있습니다. 남들이 모두 어떻게 생각하더라도 거기에 부화뇌동하지 말고, 자신이 관찰하여 결정하라는 것은 결국 남들과 반대되는 길을 갈 수도 있어야 한다는 말이기 때문입니다.

실제로 워렌버핏 등 많은 주식의 고수들은 돈을 버는 비결을 남들과 반대로 가는 것에 있다고 말을 합니다. 남들이 공포에 질려서 팔 때 사고, 남들이 장밋빛 환상에 빠져 정신없이 살 때 주식을 팔고 다음 기회를 기다립니다.

다만 여기서의 반대는 무조건적인 반대가 아니라 자신이 잘 알아본 결과에 따라 필요하면 반대할 수 있는 자세를 말하는게 아닐까 생각합니다.

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노자, 노자:도덕경
老子, 老子:道德經

衆惡必察 衆好必察 (중오필찰 중호필찰)

衆惡必察 衆好必察 (중오필찰 중호필찰)

子曰, 衆惡之 必察焉 衆好之 必察焉。
많은 사람들이 미워하더라도 반드시 살펴야 하며, 많은 사람들이 좋아하더라도 반드시 살펴야 한다.
When the multitude hate a man, it is necessary to examine into the case. When the multitude like a man, it is necessary to examine into the case.
- 論語 衛靈公 (논어 위령공, The Analects: Wei Ling Gong)

子曰 衆好之必察焉 衆惡之必察焉
공자가 말하기를, "많은 사람들이 좋아 하더라도 반드시 살펴야 하며 많은 사람들이 미워 하더라도 반드시 살펴야 하느니라."
- 明心寶鑑 正己篇 (명심보감 정기편)

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공자의 말로 논어와 명심보감에 나타나는 말입니다. 문자 그대로 다른 사람들의 좋아함과 싫어함에 따라 부화뇌동하지 말고 자신이 직접 알아보고 판단하여야 한다는 뜻이죠.

금융시장이 달아오를 때면 확 몰려서 거품을 만들고, 금융위기 때는 패닉에 가까운 모습을 보이는 것을 반복하는 금융시장을 보면 떠오르는 문구이기도 합니다.

하지만, 모두가 같은 방향으로 가는 것이 위험하다는 것을 알면서도 혼자 다른 길을 가기는 쉽지 않습니다.

흔들리지 않으려면 스스로를 믿을 수 있는 실력이나 내공을 쌓지 않고 때로는 과감히 시장을 보지 않을 수 있는 결단이 필요하지 않나 생각됩니다.

疑人莫用 用人勿疑 (의인막용 용인물의)

疑人莫用 用人勿疑 (의인막용 용인물의)

疑人莫用 用人勿疑 (의인막용 용인물의)
Don't employ anyone who is suspicious. If someone is employed, do not suspect him.
사람을 의심하거든 쓰지 말고, 사람을 썼거든 의심하지 말라.
- 明心寶鑑 省心篇上 (명심보감 성심편상)

用人不疑 疑人不用 [yòngrénbùyí yírénbùyòng]
Don't suspect your employee. If one is suspicious, don't employ him.
쓰는 사람은 의심하지 말고, 의심가는 사람은 쓰지 말아라.
- Chinese proverb (중국속담)

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얼마전 SNS(페북, 트윗, 미투)에도 올렸던 위의 문구들은 모두 사람을 신뢰하되 그러기 위해서는 그럴만한 사람을 고르라는 의미의 문장들입니다. 제가 개인적으로 좋아하는 내용이죠.

가장 기본이면서도 어려운 것이 인사이며, 그 중에서도 누군가를 믿는다는 것은 더욱 어려운 것 같습니다.

동시에 믿을 수 있는 사람을 찾아내는 것도, 누군가를 믿을 수 있게 만드는 것도 능력이라는 생각이 드네요.

누군가가 믿을 수 있는 사람이고 싶고, 믿을 수 있는 누군가와 함께 일하고 싶기에 더욱 소중한 문구가 아닌가 싶습니다.

여러가지 이야기들

여러가지 이야기들

■ Risk Factors에 의한 자산배분

PIMCO의 자산배분을 한마디로 요약하자면 "Focus on risk facors not asset classes!"입니다.

기존 자산배분이 자산기준으로, 과거 데이터와 계량적 모형을 이용해 이루어진데 반해 PIMCO의 접근 방법은 리스크 요인을 기준으로, 미래 예측에 기반해 이루어진다고 합니다.

분산투자가 자산의 분산이 아닌 리스크의 분산이며, 리스크 분산의 유용성은 실증 분석결과 입증된다고 합니다.

자산간 상관관계를 보면 일반적인(Normal) 상황에서는 상관관계가 30%이나 위기 때는 51%로 증가하여 분산이 필요한 순간 오히려 상관관계가 높아지는 결과를 나타냅니다.

그러나 리스크 요인간 상관관계를 보면 일반적인 상황에서는 2.0%이며, 위기 시에는 1.6%로 더 낮아져 원하는 순간 분산의 효과가 커지기 때문입니다.

미국의 대학 기금펀드를 대상으로 자산군별 배분을 보면 자산배분이 아주 잘 되어 있어 보입니다. 그러나 핌코의 리스크 배분 기준으로 볼 때는 결국 주식에 80% 가까이 투자한 쏠림 현상이 있는 포트폴리오가 됩니다.

■ Fat tail risk

Fat tail risk는 예전부터 있었으나 한동안 금융시장의 주류에서는 무시되어 오던 이야기였습니다. 그러나 금융위기 이후 부각된 리스크 입니다.

정규분포 보다 극단적 현상의 발생이 더 많이 되는 리스크입니다. 예를 들면 1916년부터 2009년의 DJIA의 일 변동율을 보면 정규분포 상에서는 일 변동율이 4.5% 보다 큰 날이 6일만 나왔어야 하지만 실제 발생은 388일로 정규분포 가정시 보다 61배나 많은 결과를 나타냅니다. 또한 일 변동율이 7%를 초과하는 날은 정규분포상에서는 30만년 중 하루이지만 실제로는 53일이나 되었습니다.

그럼 어떻게 헤지를 해야 할까요?

헤지수단은 리스크 요인을 underlying으로 하는 풋옵션 매수가 가장 기본적인 전략입니다. 그러나 무턱대고 사면 수익을 깎아먹기만 하겠죠.

리스크 요인을 분석하고, 이를 고려하여 펀드 또는 회사가 감내할 수 있는 최대 손실허용한도를 산정한 후 이를 방어하기 위해 헤지전략을 사용할 경우 소요되는 헤지 비용을 계산하게 됩니다. 실제 헤지를 하기 전에 비용과 손익에 대한 분석이 이루어져야 하기 때문입니다.

참고로 핌코는 지금은 Tail risk를 헤지할 시점으로 보고 있습니다.

■ 장기적(Secular) & 단기적(Cyclical) 시각

여기서 간단히 핌코가 어떻게 시장을 보고 있는지 잠깐 언급할까 합니다. 정확히는 핌코의 Mark A. Taborsky의 의견이며 핌코의 공식적인 뷰는 아닌 듯.

○ 장기적(Secular): 3~5년

전반적으로는 시장 전반적인 의견과 크게 다르지 않아 보입니다. Secular 전망이 3~5년의 전망이라고는 하지만 실제로는 그보다 짧은 기간에 대한 예상 같기는 하지만... 그건 제 개인적 생각일 뿐이고.

- 이머징 마켓이 장기적으로 선진국 보다 높은 성장률 유지. (주식, 부동산, 통화, 채권, 헤지펀드 포함)

- 선진국 시장들의 신용 악화, 끝나지 않은 유럽 위기

- 부실 자산 정리와 Distressed Balance sheet를 해결하기 위해서는 시간 소요

- 인플레이션과 성장, 재정적-통화적 경기부양책, 동물적 본능(Animal Spirits)에 따라 다양한 결과 가능 → 예측하기 어려운 불확실성

- 달러 평가 절하 → 이머징 국가의 통화 유리

○ 단기적(Cyclical): 6~9개월

- 유럽의 재정/통화 긴축정책 → 다들 언급하는 문제인데 유럽 문제는 trivial risk가 아니라고 봅니다.

- 미국의 재정/통화 부양책 → 2011년은 양호한 성장을 보일 것이지만 그 이후에 대해서는 우려를 하는 듯 합니다. 다만 Cyclical 전망 밖이어서 ?로 남겨놓았습니다.

- 일반적 전망과 같이 이머징마켓의 인플레이션은 문제가 되고 선진국 시장의 인플레이션은 향후 몇년 간 문제가 되지 않을 것으로 봅니다.

꼭 핌코만의 의견은 아니고, 전반적으로 한동안 언급되던 선진국 디플레이션과 이머징국가의 인플레이션이라는 디커플링 이슈는양쪽 모두 인플레이션으로 가나 그 속도와 폭만 차이나는 쪽으로 전망이 많이 바뀌고 있는 것 같습니다.

여기서 잠깐... 공개적으로 질문한 것은 아니고, 옆에 있던 사람이 동료와 꿍시렁 댄 말. 이머징국가의 물가상승 주요원인 중 하나는 선진국(콕 찝어 미국이겠죠.)의 통화정책 때문. 선진국에서 돈을 풀면 그 돈은 선진국이 아닌 이머징국가로 와서 물가를 올리는 것이기 때문에 이머징국가의 금리인상이 물가를 잡을 수 있을까라는 질문을 옆에 앉아있던 두 사람이 주고 받더군요.

그 사람들은 통화절상을 노린 자금 이머징 마켓 유입(단기성 자금으로 이머징 마켓 금리인상시에도 평가손 거의 발생하지 않음) → 이머징 마켓 금리인상과 선진국 저금리 유지 → 금리차이를 노린 '선진국 차입+이머징 투자' 자금 추가 이머징 마켓 유입 → 이머징 국가 물가 '오히려' 상승... 대충 이런 시나리오를 말했습니다.

어떻게 생각하시나요?

■ 기타

잘 알려져 있어서 읽으시는 분들도 모르는 바는 아니겠지만, 강조해도 되는 이야기들.

우선 모니터링. 투자집행은 투자의 끝이 아니라 투자의 시작입니다. 모니터링이 중요하며, 가장 먼저 언급하는 것이 바로 현장 방문입니다. 핌코의 경우 1년에 최소 1회 이상한다고 합니다. 그 외에도 컨퍼런스콜, 주간/월간 커뮤니케이션, 정성/정량 분석, 익스포져 분서, 전략/운용스타일 평가 등 잘 알려진 모니터링을 수행합니다.

Home Bias 제거. 해외로 나가는 것은 단순히 투자 지역이나 자산군을 다양화 하는 것이 아니라 리스크 요인을 효율적으로 분산시키기 위한 것입니다.

또다른 제 3자의 꿍시렁. "그래도 요즘은 전세계에서 한국이 가장 똘똘한 이머징 국가 아니냐. 그런데 왜 해외투자를 해?"

그렇게 생각할 수도 있을 것입니다. 판단은 각자의 몫이니까요. 다만, 국내 편향적인 투자를 지양해야 한다는 것이 지역이나 통화 그 자체의 분산이 목적은 아니라 생각됩니다. 무조건 해외를 몇 % 해야 한다는 것이 아니라 효율적인 리스크 분산을 위해서 투자대상을 국내에 국한시키지 말라는 뜻으로 봐야하지 않을까 생각합니다.