봄이 올까?

앞에서

가을을 지나 겨울로 가고 있다고 말하면서,

겨울이 춥다는 것은 다 아니 춥다는 말을 하지 말자고 했습니다.

 

그러나,

겨울이 춥다는 걸 알지만 얼마나 추울지 일기예보에 신경을 쓰는 것은

당연한 일일 것입니다.

 

문득 몇년전 회의시간에 했던 말이 생각납니다.

그때 자리에 계셨던 분들 중 이 글을 읽고 계실 분들은 없겠지만…

쑥 대리는 있었으려나?

 

그때 나왔던 내용을 요약하면 다음과 같습니다.

 

꺼지기 전에는 아무도 버블이라고 할 수 없다. 따라서 지금이 버블인지 아닌지 아무도 모른다.

버블이든 아니든 모르지만 전세계적인 과잉유동성은 우려된다.

이미 경기가 정점에 가까워 오는데,

미국이 금리를 빨리 올려서 여유를 확보해 두지 않으면

경기 하강시 금리정책을 펼칠 여력이 없을 것이다.

과잉 유동성으로 인해 시장참여자들이 모두 리스크에 둔해지고 있다.

시장이 리스크에 둔해지고 있는 것은

전세계에서 가장 걱정되는 것은 미국이다.

빚과 소비로 지탱하고 있는 성장동력으로서의 미국은 이미 기능을 상실했다.

하지만 대체할 성장동력은 보이지 않는다.

미국은 꺾였지만 중국과 인도가 떠오르더라도 시간이 오래 걸릴 수 밖에 없다.

그러기에 사람들이 침묵하고 있는 것은

사람들이 리스크가 커지고 있음을 모르기 때문이 아니라

미국발 위기는 통제할 수 없을 정도로 큰 리스크이기에 어느 정도 될지 상상조차 할 수 없다.

그러기에 사람들은 위험을 분석하는 것을 외면하고 있고,

운이 좋든, 미국이 정신을 차리든 그런 일이 안 벌어지기만을 바랄 뿐이다.

지금 상황에서 리스크와 수익을 비교하면 투자할 만한 상품이 없다.

어쩔 수 없기에 투자를 해야 하고, 대신 개별 투자안을 보다 선별적으로 투자하자.

 

그 회의에 계셨던 분들은

구체적으로는 아니지만 미국발 위기를 우려하고 있었습니다.

미국발 금융위기를 보며

그것봐 난 그럴 줄 알았어라고 말하려는 건 아닙니다.

 

그 회의에 참석했던 분들만이 아니라

아마, 다른 사람들도 이미 느끼고는 있었을 겁니다.

아니 아마가 아니라 분명, 외부에서 만나본 많은 사람들이 불안감을 느끼고 있었습니다.

미국의 부동산 가격은 2005년을 정점으로 주춤하기 시작했고,

2003년 1%를 찍은 후 미국의 FRB도 금리를 올리고 싶어했지만

나름 고민이 많을 수 밖에 없는 상황이었으니까요.

다만… 생각하고 싶지 않았던 것 뿐.

상상할 수 없는 영역이 되버리기 때문입니다.

 

그때 막연히 나마 떠올랐던 것에 비하면

지금까지 진행은 매우 작다고 할 수 있습니다.

많은 사람들의 우려가 근거가 있는 이유고

실제로 점점 어려워 하고 있습니다.

 

1997년 외환위기 때에는 우리나라나 아시아만 어려워서 수출은 가능했지만

지금은 안 어려운 나라가 없기에

외환위기와 비교될 수 없다라고 현장에 있는 사람들은 말합니다.

 

그 모든 것을 무시하려는 것은 아닙니다.

어쩌면 몇 년 전에 믿기 싫어 했듯이,

지금도 단지 제가 믿고 싶어하지 않는 것일 수도 있습니다.

 

하지만 여전히 믿고 있습니다.

각 국에서 공동으로 취해온 저금리 정책이 문제를 일으켰듯이

공동으로 대응하면, 문제를 조금씩 풀어갈 수 있다고.

 

우리나라 역시 위기를 벗어낼 수 있으리라 생각합니다.

다만, 정치인들이 정쟁에만 매달리지 않고 다같이 협력한다면.

 

겨울이 이제 시작일지라도 봄은 오리라고.

빙하기가 오는 것은 아니라 생각합니다.

Eostre, Celtic goddess associated with fertility and springtime

가을지나 겨울로....

며칠 전 날이 갑자기 추워지더니
은행잎이 수북하게 쌓여있었습니다.

그리고 오늘은 첫눈이 내립니다.

추위가 깊어 가는 게, 겨울이 성큼 다가오는게 느껴집니다.
사람들이 추위를 느끼는 건 비단 계절 때문만은 아니리라 생각됩니다.
경기가 어려우면 더더욱 춥게 느껴집니다.
금융위기가 실물로 옮겨가고 있다는 경고는
더욱 사람들을 위축시킵니다.

그러나 금융위기로 인해 실물경제도 어려워진다는 말은
맞는 표현이 아닐 수도 있습니다.

금융위기는 낙엽이고, 실물경제의 위기는 겨울입니다.
여름이 지나며 뜨겁게 달아올랐던 금융시장은 서서히 식기 시작합니다.
낙엽이 하나 둘 떨어지며,
사람들은 외면하려 하지만 추위가 다가온다는 것을 느낍니다.
그러다 어느 순간 갑자기 다가온 추위에 낙엽이 우수수 떨어집니다.
금융위기도 그처럼 조금씩 알려지던 위기 조짐이 갑자기 터지게 됩니다.

그러나 낙엽이 떨어졌기에 겨울이 오는 것은 아닙니다.
겨울은 오고 있고, 그 와중에 낙엽이 떨어졌을 뿐입니다.
금융위기로 인한 실물경제의 후퇴가 아니라
실물경제는 실물경제의 사이클을 갖고 후퇴하고 있었으며,
다만 금융은 그 앞에 있었던 것 뿐입니다.

물론 어설픈 금융정책들이 실물경제를 억지로 지탱하려다가
더욱 큰 충격으로 돌아오게 되었다는 점은
계절과는 다르겠지만
보고 싶지 않았을 뿐 실물경제는 후퇴하고 있었습니다.

겨울이 옵니다.
월동준비를 잘 하였다면, 따뜻한 겨울을 보낼 수 있다고 말들을 합니다.
그러나, 월동준비를 잘 하였다고,
겨울이 오는 것 자체는 막을 수 없습니다.

금융도 경제도 점점 커지고 복잡해져서
누구도 등락하는 사이클을 막을 수는 없습니다.
겨울을 막지 못하듯.

겨울이 오는 것은 누구나 압니다.
겨울이 춥다는 것도 누구나 압니다.

겨울보다 문제는 지구 온난화라고 하기도 하고,
지구 온난화 보다 지구가 간빙기에서 빙하기로 진입하고 있는 게
더 큰 문제라고 하기도 하지만
지금은 추워지고 있고, 사람들은 그 사실을 잘 압니다.

그런데 굳이 겨울이 온다. 겨울은 춥다라고 말할 필요는 없습니다.
이번 겨울이 다른 겨울보다 더 추울 수는 있지만 그렇다고
빙하기가 온다고까지 말할 필요는 더더욱 없습니다.

금융시장에서 크게 욕먹지 않으려면 남들 하는 대로 하면 됩니다.
생각도 행동도 그저 남들이 하는대로 하며 시장을 따른다고 하면 딥니다.

반면 말이나 글로 자신의 존재를 알리는 방법 역시 간단합니다.

하나는 남들과 반대로 말하는 겁니다.
반대로 말하면 도대체 무슨 말을 하는 건가 사람들이 들여다 보게 되고,
투자할 때는 다르지만, 말이나 글의 경우 틀려도 본전입니다. 시장은 아무도 알 수 없는 것이니.
그러나 우연히 라도 맞추면 대단한 예측력이 있다고 여겨집니다.

다른 하나는 모두가 아는 걸 과장해서 말하는 것입니다.
여름을 지나 가을이 오고, 겨울이 오는데
빙하기가 오고 있다고 말하는 것입니다.
경제 사이클이 자연현상과 다른 점은
사람들이 춥다고 춥다고 해도 자연의 겨울은 추워지지 않습니다.
그러나 경제의 겨울은 사람들이 춥다고 춥다고 하면 더욱 추워집니다.
과장해서 말하는 것은 진행되는 것이 가속화 되도록 주문을 거는 것이죠.

겨울의 초입.
추워지는 것은 모두 압니다.
따듯하다고 말한다고 따뜻해지지는 않지만
춥다고 말하면 더욱 추워집니다.

우리가 할 수 있는 것은 춥다 춥다 말하는 것이 아니라
월동준비입니다.
늦어 보이더라도 안하는 것 보다 낫습니다.

꼭 이번 겨울을 대비해서가 아니라
겨울은 계속 계속 찾아오기 때문에
매번 추워지기 전부터 월동준비를 해야 합니다.
그게 바로 리스크 관리입니다.

리스크 관리를 잘 한다고 겨울을 막지는 못하지만
겨울을 나는데 도움이 될 수 있습니다.

Holda, German female legendary figure associated with winter, snowfall, and spinning

한국의 카드사태와 미국의 서브프라임

갑자기 든 생각입니다...

한국에서 카드사태가 발발한 직후 한 외국인을 만난 적이 있습니다.

그는 금융기관의 핵심은 리스크 관리인데 한국은 무슨 금융기관이 리스크 관리도 못하냐고 하며, 자기네와 같은 선진국 사람들로서는 리스크 관리를 못하는 금융기관도 이해할 수 없고 갚지도 못할 돈을 빌려쓰는 사람들도 이해할 수 없고 그 문제는 기업과 개인의 잘못에 기인하는데 시장에 뛰어들려는 대한민국 정부도 이해할 수 없다고 하였습니다.

틀린 말은 아니지만 기분 좋은 말은 더더욱 아닌 그의 말에 저는 말했습니다. 너희 나라도 카드산업이 한참 성장할 때 신용카드로 인한 금융불안을 겪지 않았냐고.

그러자 그는 말하더군요. 그러기에 너희 나라는 더 이해가 안된다. 우리가 그런 실패를 했던 것을 보면 너희는 배울 기회도 있지 않았는가? 그런데도 똑같은 잘못을 하다니....

그 사람을 다시 만날 일은 없지만 지금 만나면 무슨 말을 할지 궁금합니다.

한국의 신용카드가 아니라 미국의 서브프라임으로 말만 바꾸면 똑같이 적용될 말들. 리스크 관리에 실패한 금융기관, 돈을 못 갚는 개인들, 그리고 시장에 적극 개입한 정부.

뿐만 아니라, 경기가 계속 회복되지 못한다면 후폭풍으로 우려되고 있는 미국의 신용카드 사태까지.

시간이 문제이지 위기는 해결될 겁니다. 그러나 자신의 위기든 다른 사람의 위기든
거기에서 아무것도 배우지 못한다면 또 다른 위기가 바로 찾아올 거란 생각이 듭니다.

Tiamat, Mesopotamian goddess associated with chaos, creation, and conflict