모아나 (Moana, 2016)

모아나 (Moana, 2016)

평화롭던 낙원에 위기가 서서히 닥치고. 암초 밖으로 나가면 안된다는(No one goes beyond the reef) 부족의 전통과 암초 밖으로 나가야 한다는 차기 족장 예정자, 모아나.

금지된 것에 대한 도전을 이야기하고, 나는 누군가에 대한 질문을 던집니다.

그리고 그 모든 이야기는 열대섬을 배경으로 아름다운 음악이 곁들여져 있죠.

보고나서 드는 생각은 역시 전형적인 디즈니 애니메이션이라는 생각. 좋아하는 사람에게는 계속되는 이러한 애니메이션이 반가울 겁니다.

콴티코 (Quantico) Season 1 (2015~2016)

콴티코 (Quantico) Season 1 (2015~2016)

Genre: #Terrorism_thriller #Drama #Conspiracy_thriller

FBI 양성소의 교육생들과 그들의 배치 후 모습을 오가는 드라마입니다.

주인공 앨리스(Alex Parrish)가 입소하기 전 부터 시작된 음모. 과거와 현재를 오가는 구성에서 연결 고리가 흥미롭게 이어집니다.

누명을 벗기위해 음모를 파헤쳐야 하고, 그 열쇠는 같이 교육받은 동기에게 있는 상황. 믿을 수 있는 사람도, 의심해야 할 사람도 같이 고생한 동기 중에 있죠.

플래쉬 시즌 2

플래쉬 (The Flash) Season 2 (2015~2016)

Genre : #Superhero_fiction #Drama #Action

DC 코믹스(DC Comics)의 히어로 플래쉬가 주인공인 TV 시리즈. 현재 시즌3이 The CW에서 방영 중이라고 합니다. TV 시리즈 애로우(Arrow)의 스핀오프(spin-off) 시리즈로 같은 가상의 세상을 배경으로 합니다. 애로우에서 나오는 CSI 요원 Barry Allen(Grant Gustin 분)이 Flash로 나옵니다.

스피드가 능력인 Barry Allen. 배리는 Flash라는 이름으로 세상을 구하죠.

마블에 인휴먼이 있다면, X-men에는 돌연변이가 있고, DC코믹스에는 메타휴먼이 있습니다.

시즌 2의 기본 내용은 다음과 같습니다.

플래쉬가 있는 곳은 지구-1(Arrowverse). 여러 메타휴먼이 나오며 갑자기 메타휴먼들이 증가한 데에는 다른 세상, 지구-2에서 줌(Zoom, Teddy Sears 분; Tony Todd 목소리)이 보냈기 때문. 넘어오는 다른 메타휴먼들도 문제인데 줌도 직접 넘나듭니다.

플래쉬 보다 빠르고, 강력하며 연결통로인 윔홀을 이용하여 지구-1과 지구-2, 양쪽 지구를 자유로이 넘나드는 줌을 막아야 하는 플래쉬 팀.

31번째 에피소드인 시즌 2 에피소드 8  "Legends of Today" 등에서는 애로우와 크로스 오버 되며 올리버 등 애로우 팀과 호크맨, 호크걸이 나오기도 합니다.

에피소드 13  "Welcome to Earth-2"에서는 Barry, Cisco, Harrison이 지구-2(Earth-2)로 가는 통로에서 수퍼걸의 Supergirl(Melissa Benoist) 등이 잠깐 비춰지기도 합니다.

수퍼걸의 세상은 지구-38입니다. Supergirl 18번째 에피소드 "Worlds Finest(2016.03.28 방영분)"에서 배리가 지구-38에 건너가 수퍼걸인 카라(Kara)를 돕기도 합니다.

크로스오버 자체는 소소한 재미를 주지 중요한 역할을 하는 건 아니고... 수퍼 히어로물을 좋아한다면 그냥 무난히 볼만합니다.

참고로 마블의 어벤저스 시리즈처럼 영화와 TV 시리즈의 세계관과 배우가 겹칠까요?

TV 시리즈가 아닌 영화, 맨 오브 스틸(Man of Steel, 2013), 배트맨 대 슈퍼맨: 저스티스의 시작(Batman v Superman: Dawn of Justice) 후 이어질 원더우먼(Wonder Woman, 2017.06), 저스티스 리그 1부(Justice League Part One, 2017.11), 플래시(The Flash, 2018.03), 아쿠아맨(Aquaman, 2018.12), 샤짐(Shazam, 2019.04), 저스티스 리그 2부 (Justice League Part Two, 2019?), 사이보그 (Cyborg, 2020.04), 그린 랜턴 군단 (Green Lantern Corps, 2020?) 등 저스티스 리그 시리즈에서 어떤 연결 고리가 있을지도 관심 포인트가 될 수 있겠죠...라고 하기에는 플래쉬 배우가 다릅니다.

배트맨 대 슈퍼맨: 저스티스의 시작에서 플래쉬 역은 에즈라 밀러(Ezra Miller)였죠. 그리고 플래시(The Flash, 2018)의 플래쉬는 Grant Gustin의 플래쉬와는 매우 다를 것이라고 밝힌 상태.

Park Central Hotel

Park Central Hotel

Address: 870 7th Ave, New York, NY 10019, USA

센트럴 파크와 타임 스퀘어 사이에 있는, 위치가 좋은 호텔입니다.

늦게 체크인을 하니 예약한 방이 없다며 좀더 큰 방을 내줍니다.

창밖이 바로 사무실들인 점 빼고는 맨하탄 호텔들 중 좋았습니다.

화장실 문을 열면 바로 보이는 그림이 부담스럽긴 했지만.

LA: Angels Flight Railway

LA: Angels Flight Railway

Location: Hill Street, Los Angeles, California
Built: 1901

1901년부터 운행되었으니 100년도 훨씬 넘었네요. 재개발로 1969년 운행 중단을 하게되고, 1996년 반블럭 남쪽에 두번째 Angels Flight가 운행을 합니다. 사망사고 발생 후 2001년 운행이 중단하였다가, 9년이 지난 2010년 운행을 재개합니다. 2013년 또다시 사고가 발생하는데, 사고 자체는 크지 않았으나 조사과정에서 심각한 안전문제가 발견되어 운행이 중단됩니다.

Angels Flight가 다시 관심을 받게 된 데에는 영화 LA LA Land(2016)의 영향이 컸습니다. 라라랜드에 나오고 나서 사람들의 관심과 요청이 쇄도하여 2017년 하반기 운행을 재개할 거라고 발표하죠.

아직은 운행을 재개하지 않은 Angels Flight입니다.

JFK International Airport

John F. Kennedy International Airport

Address: Queens, NY 11430, USA

비행기를 나서자 마자 늘어서 있는 긴 줄. 지금까지 와 본 중 가장 긴 줄.

"트럼프 효과인가?"

옆 사람이 말합니다.

이유야 어쨋거나 기나 긴 줄.

공항을 벗어나니 2시간이 지났네요. 입국만으로도 지치네요.

기내식 KE085 Economy

기내식 KE085 Economy

인천(ICN)에서 뉴욕(JFK)으로 가는 대한항공 KE085. A380.

해산물 요리와 오물렛입니다.

비행기도 기내식도 이미 많이 본 사진 같지만...

기내식 KE012 Economy

기내식 KE012 Economy

LA(LAX)에서 인천(ICN)으로 가는 KE012편.

소고기와 감자. 그리고 죽을 각각 선택하였습니다.

아침은 주로 오물렛을 택했고, 죽을 선택한 건 처음인 것 같네요.

부동산 시장

부동산 시장

가격

10% 하락은 많이들 예상하고 있습니다. 이정도 하락은 펀더멘탈 고려시 합리적 조정 수준입니다. 따라서 미국 내 부동산 equity 투자 시에는 주의해야 합니다.

25%까지 하락하는 경우 시장은 일시적으로 충격을 받을 수 있으며 놀란게 진정될 때까지 몇주의 시간이 걸릴 수 있습니다.

오버슈팅 시 35% 이상의 하락도  가능할텐데, 이럴 때면 무조건 사겠다는 자금들이 많이 있습니다.

특정 건 기준으로는 45%까지 하락한 경우도 있지만, 이럴 때에도 하락이 일시적이라고 여길 경우 스폰서/차주가 담보자산을 포기하지는 않습니다.

거래 기준으로는 60% 하락하기도 했는데 이런 건은 NPL  시장에서 가격을 후려쳐서 그렇죠. 하지만, NPL 펀드조차 당분간은 그런 기회가 없을 것으로 봅니다. 최근 경제 지표가 혼조를 보이기는 하지만, 기본적으로 미국 펀더멘탈을 볼 때.

맨하탄 채무불이행 사례

삼성 SRA에 의하면 전수 조사 결과 금융위기 때에도 맨하탄은 채무불이행 사례가 없었다고 합니다.

하지만, 어느 미국 운용사로부터 딱 한 건이 있었다고 들은 적이 있습니다. 구체적인 사례를 찾지는 못했지만.

(1)LTV 90%의 높은 레버리지를 사용했는데, (2)하필 금융위기 직후 만기가 도래하였고, (3)그때에는 오피스 가격이 하락하고, (4)규제강화로 은행들이 대출에 보수적으로 변했으며, CMBS 시장도 얼어붙어 차환해 줄 곳이 없는데 (5)스폰서도 자금 여유가 없었기 때문이랍니다.

우연이라면 우연이고 필연이라면 필연일텐데... 하필 이 모든게 동시에 일어나서.

스폰서

가격 부담은 있지만, 그래도 미국이라는 시각. 펀더멘탈이 탄탄하고, 거시적인 불안정성이 증가하게 되면 일시적 충격 후 부동산처럼 현금창출이 가능한 자산을 선호하게 됩니다. 이 점을 고려시 가격은 일시적으로 조정될 수 있지만, 지지될 것으로 보입니다.

위의 5가지 중 (1)은 이제 최대 LTV 65%정도로 과거보다 낮습니다. (2)~(4)는 통제가 불가능하고요.

그리고 남은 건 (5)스폰서입니다. 일부에서는 스폰서의 중요성을 간과하기도 하는데 일시적 불안정성 증가에 대비해서는 스폰서가 중요합니다.

메자닌

일부 한국 투자자의 경우 메자닌의 위험을 간과한다는 지적을 한 적이 있는데, (1)LTV가 높지 않고, (2) 스폰서가 든든하면 부실화될 위험은 높지 않습니다. 그 외에 (3)일부에서 위험을 간과하는 또 하나, 두께도 중요하죠. 셋 다 챙겨도 (4)다만, 입찰에 들어가는 금리가 위험대비 충분한 수익률인가 하는 가격 이슈가 남습니다.

위 네 가지는 개별 투자안 분석 단계에서 관리 가능 합니다.

시장 같이 통제할 수 없다면 한도를 설정하는게 맞지만 관리가능하다면 한도 보다 개별 건에서 반영하는 게 맞지 않을까요?

규제의 위험

이미 우리는 금융위기때 규제와 한도의 위험을 겪어봤습니다.

아무도 책임 안 진다는 면에서 편하기는 하겠지만 과도한 규제와 한도는 오히려 자산을 특정 분야로 쏠리게 만들어서 보이지 않는 위험을 증가시키고 위험 대비 수익률을 하락 시킬 수 있습니다.

Mesa West Capital

Mesa West Capital

Address: 11755 Wilshire Blvd #2100, Los Angeles, CA 90025, USA

Mesa West는 업력이나 전략면에서 PCCP와 비교가 많이 되는 부동산 대출 전문 운용사입니다.

그들은 자신들이 투자하는 대상이 institutional quality asset임을 강조합니다.

그리고 포트폴리오 담보 대출의 경우 변동성을 낮출 수 있다며 장점을 이야기합니다.

그들의 투자대상도 전통자산 위주입니다. 오피스(office), 멀티패밀리(multifamily), 물류(warehouses) 등을 주 투자대상으로 합니다. 리테일(retail)은 전통자산이나 위험도가 높다고 봐서 제한적으로 투자하고, 호텔 담보는 거의 취급하지 않는다고 합니다.

Closed end fund는 PCCP와 유사하지만 core open end fund는 open end fund라는 점에서 MetLife open end fund와 더 비교가 되죠. 하지만 투자철학(philosophy)과 전략(strategy)까지 똑같지는 않습니다.

Equity platform도 있음을 장점으로 내세우는 PCCP와 달리 Mesa West는 debt platform만 있음을 장점으로 내세우죠. Equity fund의 수수료가 높다보니 양쪽 platform을 모두 보유할 경우 아무래도 debt 보다는 equity fund 위주로 의사결정이 이루어질 가능성이 높은데, 메사는 이로부터 자유롭다는 것이죠.

그리고 부동산 equity fund가 sponsor인 대출의 경우 경쟁사이기도 한 real estate equity fund도 운용하는 펀드로부터 차입하기를 꺼리기에 대출 sourcing에 유리함을 강조합니다.

차압(Foreclosure)이나 REO 등 equity platform이 도움이 될 수 있는 상황에 대해서는 운용역 개개인의 백그라운드를 이야기합니다. 메사 합류 전에는 equity를 했던 사람들이 많다며.

또한 real estate debt만 하기에 그들의 투자전략도 한가지 방향임을 강조하죠. 바로 호황 때 최고의 수익률을 올리지 못하더라도 하락 장에서 수익률은 지킨다며.