PGIM 4

PGIM 4

□ Global Search for Real Estate - Value added

Value added
• 주요전략: Repositioning, redevelopment 등
• 위험: 건설위험(construction risk), 임대차위험(leasing risk)

Value added 기회와 전략
• 미국
- 파트너와의 지속적 관계(repeating partners)를 통한 기회 창출
• 아시아
- 선진 아시아(Developed Asia): 핵심도시(Tier 1 cities)
- 신흥 아시아(Emerging Adia): 헬스케어, 물류
• 유럽
- 매우 흩어진 시장(very fragmented market)
- 집중하는 전략(concentrated strategy) 필요
- 방어적 전략(defensive strategy): CAPEX가 많이 필요한 자산 회피
- NOI 상승 전략: 임대료 상승, 임대율 개선 등

차별화
• 아시아: 핵심 차별화(key differentiation) 요인
- 네트워크
- 펀드 구조화 유연성(flexibility of fund structure)

리테일
• 유럽
- 쇼핑센터 선호하지 않음
- 관광객이 많이 찾는 지역의 high street retail에 기회
• 아시아: 리테일 특징
- 한국과 중국은 전자상거래 비중이 높고, 다른 국가들은 높은 편이 아님
- 임차기간(lease term): 매우 짧음(very very short)
- 아시아의 프라임 리테일: 호주, 일본 도쿄, 오사카 등
- 기타 근거리 쇼핑센터(neighborhood shopping center)에도 기회
• 미국
- 리테일은 매우 어려운(very very difficult) 상황
- 매우 조심해야 함(very careful)
- 리포지셔닝 관련 기회 있음

상업용주거시설
• 미국
- 조립식주택(manufacturing housing): 관련 인프라 필요
- 이동식주택단지(mobile home park): 토네이도, 허리케인 등 자연재해에 취약
- 노인복지주거시설(senior housing), 기숙사(student housing): 운영사업(operating business). 파트너로 좋은 운영업체 필요
• 아시아: 멀티패밀리
- 아시아는 대부분 멀티패밀리 발달하지 않았음
- 멀티패밀리 발달한 국가는 아시아에서는 일본 정도
- 기타 국가는 이제 막 시작하는 단계가 많음
• 유럽
- 독일, 프랑스, 스페인, 영국 등 여러국가에 투자기회

PGIM 3

PGIM 3

□ Real Estate Debt

부동산 equity와 debt의 상관관계는 낮음

부동산담보대출에 대한 벤치마크(BM) 설정은 매우 어려움

Private Debt or Real Estate?
• 형식은 Private Debt
• 하지만, underwriting은 부동산에 가까움

벤치마크에 대한 이슈는 단지 성과(performance)에 대한 BM이 아닌 총수익(total return) 관점에서 접근 필요

부동산 메자닌은 또다른 특성
• 관련 자산이 악화되었을 때 무엇을 할 수 있는가에 대한 고민 필요

□ PRISA

경기 사이클에서 어디쯤에 있을까?

미국과 중국의 무역전쟁
- 향후 12개월 이내 문제가 될 가능성: 최근 상황이 악화되며 중간에서 높음으로 조정
- 미치는 영향: 여전히 중간 수준 유지

인구의 증가는 다시 도심이 아닌 교외지역에서 이루어질 것으로 예상
• 임대율(occupancy rate): 도심 지역(urban)보다 교외 지역(suburban)에서 증가 속도가 빠름
• 이견: 도심 지역의 임대율 증가 속도가 더딘 것은 수요때문이 아니라 너무 많은 공급때문일 수 있음

경기 사이클: 끝은 아니지만, 평탄한 길도 아닐 것으로 예상

구조적 동인(structural driver)
• 인구고령화(aging): Healthcare, life sciences, senior housing
• 도심형 물류시설(infill logistics)
• 공공기반시설 투자(public infrastructure investment)

Cyclical change vs Structural change
• 경기상승을 넘어서는 하락을 이끄는 disruption이나 경기하락을 넘어서는 상승을 이끄는 driver 존재

2019~2021년 펀드의 투자비중 목표 조정
• 펀드별
- PRISA: 오피스 감소, 멀티패밀리 증가, 리테일. 감소, 물류시설(industrial) 증가, 창고(storage) 유지, 노인주거복지시설(senior housing) 증가
- PRISA 3: 멀티패밀리 감소, 오피스 증가, 리테일 감소, 창고(storage) 및 틈새(niche) 증가, 물류시설 증가, 토지 유지
• 자산별
- 오피스, 멀티패밀리: 가장 높은 수준 유지하는 범위 내에서 조정
- 리테일: 두 펀드에서 모두 목표 비중축소
- 물류: 두 펀드 모두 비중확대
- 기타: 세부 섹터에 따라 유지 또는 확대

섹터별 이슈
• 오피스: Flexible office
• 리테일: Fashionable
- 앵커 임차인이 있는 쇼핑몰에 대한 투자보다 유행을 이끄는 좋은 위치의 자산(Back to the real estate, not tenants)

기술(Tech)
• 무인자동차(driverless car)와 차량공유(car sharing)
- 오피스, 리테일, 멀티패밀리 등 주요 섹터에서 주차공간 필요성 낮아짐
- 향후 주차장의 경쟁 상대는 공간이 아닌 휘발류, 전기 등 에너지 가격

인구고령화(Aging)
• 생산성 저하
- 인당사용공간(space per person) 축소 예상

CAPEX
• Non-core를 core로
- 경기 후반에서 경기 하락효과를 자산가치 상승으로 만회하려는 전략: value added, core plus
- 어느 경우든 자산가치를 올리기 위한 CAPEX 투자 필요
• Core에서 core로
- Core 자산을 투자하여도 core 상태를 유지하기 위해 지속적인 CAPEX 투자 필요
• CAPEX 증가
- 물가상승으로 인한 직접비 증가
- 테크기업 등 선호되는 임차인의 기대수준 높아짐

PGIM 2

PGIM 2

□ Core real estate in a rapidly changing environment

전세계적으로 물류시설에 대한 선호 증가
• 우량 물류자산의 cap rate spread는 축소되어 오피스와 비슷한 수준
• 서울의 cap rate는 물류 6~7%, 오피스 4~5%로 여전히 차이. 투자 기회가 있다고 봐야할까?
- 지역별, 국가별 차이에 대한 이해 필요

펀드 투자로 본 자국에 대한 선호도(home bias)
• 미국과 유럽: 존재
• 아시아: 높지 않음

선호도의 차이가 있는 이유
• 자국에 대한 선호도가 높은 것은 차이없음
• 차이
- 미국은 USD 단일통화, 유럽은 (전부는 아니지만) EUR 펀드
- 아시아는 국가마다 다른 통화여서 (글로벌) 펀드는 USD로 모집
- 아시아 투자자 입장에서 자국 통화를 USD로 환전 후 다시 자국 (또는 다른 아시아 지역)에 투자할 유인이 적음

(대부분의) Core asset은 영원히 core로 있지 않음
• 자산가치: CAPEX 투자 필요
• 위치: 구조적 변화에 따른 변화
- 예: 인구 구조변화에 따른 부동산 선호도 변화

Core vs Alternative 섹터
• Core: 오피스, 리테일, 물류, 멀티패밀리 등
• Alternative: 노인주거복지시설(senior housing), 헬스케어(healthcare), 기숙사(student housing), 데이터센터(data center)
- Alternative 섹터의 경우 아시아는 아직 덜 발달

동질성 vs 다양성
• 미국: 동질성 있는 시장(homogeneous market)
• 유럽: 다양한 시장(diversified market)
• 아시아: 매우 다른 시장(very diversified market)

규제: 미국과 비교하면 유럽과 아시아는 규제가 심한 시장(more regulated market)

시장의 위기와 기회
• 미국
- Cap rate 축소(Cap Rate compression)와 가격 부담(valuation concern)
- 하지만, 더 이상은 아님(not any more)
• 유럽
- 투명성(level oftransparency) 양호
• 아시아
- 양호한 경제 성장률 (일부 지역 제외)

□ 주변환경 (Neighborhood)

부모 보다 소득이 높은 사람의 비중(percentage of children earning more than their parents)은 1940년생은 96%에 달하였으나, 지속적으로 낮아지고 있음

소득수준 25분위(25th percentile)는 약 25,000 달러(25K). 이들을 대상으로 이동성(mobility)을 조사할 경우 지역에 따른 차이 보임

상향이동성(upward mobility)을 높이기 위한 2가지 방법
• 동태적: 기회의 땅으로 이사(moving to opportunity)
- 기회가 높은 지역(high opportunity area)에 저소득층공동주택(affordable housing) 공급
• 정태적: 지역기반 투자(place-based investments)
- 기회가 낮은 지역에 상향이동 기회 증가

기회의 땅으로 이사
• 시애틀에서 노르망디 파크(Normandy Park) 지역은 평균소득이 약 40K 수준으로 소득 수준이 높고, 센트럴 디스트릭트(Central District)는 약 25K 수준으로 낮음
• 센트럴 디스트릭트에서 노르망디 파크로 이사한 사람들을 대상으로 평균 소득을 조사한 결과
- 2살때 이사한 사람이 35세가 되었을때 평균 소득은 약 40K로 노르망디 파크에서 태어나 성장한 사람들과 차이 없음
- 평균 소득은 이사할 당시 나이가 많을수록 낮아지는 모습을 보이며 20세에 이사한 사람들의 경우 25K 수준으로 센트럴 디스트릭트에 남아있는 사람들과 차이가 없음
- 28세에 이사한 사람들은 오히려 25K를 하회

상향이동성이 높은 지역의 특징
- 낮은 빈곤율(low poverty rate)
- 안정적 가정(more stable family structure)
- 우수한 사회적 자본(great social capital)
- 우수한 학교(better school quality)

이러한 특징에서 도출되는 시사점: 안정적 가정에서 시작
• 안정적 가정(family stability) - 어린시절 교육(early childhood education) - 사회적 조언자(social capital: mentorship) - 대학과 직장에 대한 준비(college and career readiness)

잠재적 시장기회
• 기회가 낮은 지역: 지역단위 프로그램(community-level program)
• 거주자 소득수준에 대한 새로운 자료 활용

PGIM 1

PGIM 1

□ Global Business

경기 종반부의 전략(late cycle strategy)
• 하방에 대한 방어(downside protection)
- 예: 수익형임대주택(multifamily), 노인주거복지시설(senior housing)

유럽
• 서유럽(Continental Western Europe): 경기 하강 국면 진입
• 동유럽: PIGM의 주요 투자대상 아님

미국, 아시아
• 부동산 유형(sector-specific), 투자 도시(city-specific) 등에 대한 특화 전략
- 도시의 교외(suburban)나 특수유형(specialty sector)이기도 함

리서치(research)의 중요성 커짐

□ 글로벌 투자환경 및 전망(globa investment environment and outlook)

긴 경기 사이클(long cycle)
• 사람들은 길어지는 사이클에 부담을 갖고 있음
- 하지만, 이런 긴 사이클이 유래없는 긴 사이클은 아님

2019년을 바라보는 투자자들의 우려 증가
• 2019년 거래량 감소. 위기의 신호?
- 계절적 요인 등 다양한 요소에 대한 고려 필요
• 투자 수익률이 조금씩 감소하고 있음
- 안 좋은 신호이나 버블의 해소 과정으로 해석하기도 함

이번에는 다른가?
• 성장률이 낮아지고 있으면서 부동산에 대한 투자자사 배분은 증가
- 기존 금융위기 전 사이클과는 다른 모습

모든 사이클은 다름. 이번 사이클의 특징.
• QE(양적완화, quantitative easing)
- 공급된 유동성과 금리인상 등 유동성 회수 조치에 대한 우려
• 임금 상승 등으로 인한 인플레이션
• 개발 중인 자산 감소(weak pipeline)와 공사비 증가(high construction cost)
• 규제로 인한 낮은 레버리지
- 충분하지 못한 자금 공급

다른게 얼마나 다른가(How difference is different?)
• 노동가능인구의 감소
- 소비 보다 저축(more saving, less spending)
• 노동인구의 고령화
- 높은 인건비로 인한 낮은 생산성
• 부동산 공급 감소
- 공급 감소 vs 고용 감소

OECD 국가의 성장률
• 글로벌금융위기(GFC) 급락한 시기 제외 시 이전과 이후 꾸준히 성장하는 모습
• 그러나, 이전과 이후의 동력은 차이
- 이전은 생산성(productivity) 향상에 기인
- 이후는 경제활동참가율(Labor force participation rate) 증가가 성장을 이끔

부동산 투자의 위험 요인
• 금리 인상에 대한 우려와 종반부에 있는 경기(late cycle)

금융위기 이후 지금까지 대부분의 투자가 성공적인 투자였다면 이제는 선별적이어야 함(be selective)
• 에쿼티보다 경기민감도가 낮은 대출 위주
• 오피스와 리테일 비중 축소
• 물류 비중 유지
• 멀티패밀리와 대안부동산(alternative real estate) 비중 증가

오피스
• 생산성 저하로 인한 사무공간 축소
• 생산성과 오피스 공간(office density)에 대한 고려 필요

리테일
• 리테일의 위기: 온라인 vs 과잉공급?

물류
• 전자상거래 혜택 vs 비싼 가격에 대한 부담
• 도심형물류시설(last mile logistics)에 대한 기회 유지

멀티패밀리
• 여전히 안전한 자산?

노인주거복지시설(senior housing)
• 인구 고령화로 인한 기회 vs 세금 증가에 대한 부담

괌: 메리조 부두

괌: 메리조 부두 (Merizo Pier)

4, Merizo, Guam

괌 남부 해안에 있는 부두입니다. 이곳에서 배를 타고 코코스섬(Cocos Island) 등을 갈 수 있습니다.

배를 타지 않더라도 그곳의 나무데크에서 인생샷을 찍었다는 사람들이 많은 사진찍기 좋은 곳이기도 하죠. 하지만, 날씨와 시간에 따라 사진에 대한 만족도는 많이 달라집니다.

수심이 깊지 않고 물이 맑아서 현지인들이 물놀이나 스노클링을 하기도 하지만, 별도의 샤워시설이 없어서 불편합니다. 화장실은 있습니다.

Global Bumping의 시대: EOD

Global Bumping의 시대: EOD

이전 글에서 언급했던 것 처럼 bump는 울퉁불퉁한 길을 간다는 의미와 부딫치다라는 의미를 가지고 있으며, 힘든 시기에서 참여자 간의 갈등이나 잡음이 커진다는 의미로 보기도 합니다. 

미국 부동산 개발업자인 Maefield의 20 Times Square 대출이나, 또 다른 sponsor인 Shanghai Municipal Investments의 520 5th Ave 대출 건. 부동산 불패라고 믿었던 맨하튼에서만 올해 들어 2건 이상의 채무불이행(EOD) 사태가 발생하였다고 합니다.

그 전에 이미 한국 투자자들이 투자한 일부 대출들에서 EOD를 피하기 위해 어쩔 수 없이 리파이낸싱을 했던 건들이 생기고 있다는 소문도 있긴 했습니다.

일시적이든 아니든, 의도적이든 아니든 쉽지 않은 길을 가고 있는 것으로 보입니다.

어쨋든 최근 발생한 실제 EOD 발생 건은 둘 다 부동산 개발, 투자, 운영을 업으로 하는 스폰서에 의해 발생했다 보니, 한국 투자자들의 대형 펀드 스폰서 선호 성향이 더욱 높아진 상태입니다.

펀드들은 CAPEX 투자 등을 위해 약정금액의 15~25% 정도를 미인출 상태로 갑니다. 그리고, 펀드가 망가지면 후속 펀드 모집이 어렵기에 대출 상환에 대한 의지도 높습니다.

하지만, 시장이 폭락하게 되면 문제는 다릅니다. 펀드 가 보유한 거의 모든 자산이 동반하락 하면서 미인출 금액으로 충분하지 않죠. 펀드의 손실로 추가 펀드 모집이 어려워지며 운용역은 이탈하고, 남아있는 사람들도 대출상환에 대한 의지가 별로 없어집니다.

어떤 면에서 보면 상환의지가 있는 시행사 스폰서가 펀드 스폰서 보다 나을 수 있죠. 

상환의지는 상환능력 보다 판단하기 어렵긴 하지만 스폰서가 과거 위기 때 어떠했는지 등을 통해 추정해 볼 수 있습니다.

Image: Bumps Sign | Date: 5 April 2009 | Author: Overpush~commonswiki assumed (based on copyright claims) | Source: Wikimedia Commons in the public domain | 

https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:NJDOT_Bumps_Sign.svg

겨우살이: 프리그와 발드르

겨우살이: 프리그(Frigg)와 발드르(Baldr)

어느 날 오딘은 악몽을 꿉니다. 꿈이 너무도 생생했기에 오딘은 이 꿈에 대한 걸 알기 위해 죽은 여자 예언가인 발라를 찾아갑니다. 전승에 따라서는 꿈을 꾼 것이 발드르이며, 아들이 꾼 꿈의 의미를 알기 위해 오딘이 예언가를 찾았다고도 합니다.

그때, 발라는 발드르(발데르)가 죽임을 당할거라고 예언하죠.

그 이야기를 전해들은 발드르의 어머니인 프리그(또는 프로이야)는 피할 수 없는 운명을 바꾸기 위해 세상에 존재하는 모든 것들로부터 발드르를 해치지 않겠다는 맹세를 받아냅니다.

그리하여 발드르는 아무도 해칠 수 없는 존재가 되었습니다.

그 무엇도 상처를 낼 수 없자 언젠가부터 신들은 발드르를 향해 무기를 들이대는 장난을 하게 되었습니다. 그리고, 어떻게 해도 상처를 입지 않는 발드르를 보면서 신들은 놀라움과 함께 한층 더 경의를 표하게 되었습니다.

발드르가 경의를  받는 것을 보며 로키는 이에 불만을 갖게 됩니다.

'아무리 그래도 분명 약점이 있을거야.'

변신에 능한 로키는 인간의 여자로 변신해서 프리그를 찾아갔습니다.

"프리그님, 신들이 지금 무엇을 하고 있는지 아십니까?"

"모여서 발드르에게 활을 쏘고 무기를 휘두르고 있지."

"그런 걸 알면서도 가만히 계시는 건가요? 아드님이 다치거나 하면 어쩌시려고요?"

걱정을 하는 듯한 로키의 말에 프리그는 미소를 지으면 말했습니다.

"아무리 그래도 우리 아들이 상처를 입는 일은 없을 거다. 세상의 모든 것들로부터 우리 아들에게 상처를 입히지 않겠다는 약속을 받아냈기 때문이지."

"어떻게 세상의 모든 것들로 부터 약속을 받아냈다고 하시나요? 빠뜨린 것도 있지 않나요?"

“아, 그러고 보기 겨우살이를 깜박하고 넘어갔구나. 하지만 그 녀석은 너무 작고 연약해서 아무것도 해칠 수 없을 테니 걱정할 것 없단다.”

이 이야기를 들은 로키는 곧바로 그 자리를 떠나 겨우살이의 가지로 창을 만듭니다. 그리고, 신들이 모여 있는 곳으로 향했죠. 그는 눈이 안 보이는 신 호드(호도르)에게 달려갑니다.

"왜 당신은 발드르에게 화살을 쏘지 않는거요?"

"나는 눈도 보이지 않고 아무 무기도 없기 때문이오."

“하지만, 앞이 안 보인다고, 다들 노는 데 끼지 못한다는 것은 말이 안 되는 것 같으오. 여기 창을 줄터이니 이 창이라도 한번 던져 보시오!”

호드는 로키의 도움을 받아 창을 던졌고, 로키가 만든 겨우살이 창은 발드르의 심장을 관통하게 됩니다. 발드르는 쓰러지고, 잠시 후에 숨을 거두고 맙니다.

오딘과 프리그, 그리고 많은 신들은 그 순간 너무 비통하여 차마 말을 하지 못했습다.

그 모습을 흘낏 쳐다보고 로키는 슬그머니 모습을 감추어버렸습니다.

결코 죽지 않을 것 같았던 발드르의 장례식이 거행되었습니다. 시체는 흐링호르니에 실려 바다로 떠내려갔습니다. 발드르의 아내 난나는 배를 타고 죽음의 여행을 떠나는 남편을 보고 심장이 파열되어 남편의 뒤를 따라 죽었습니다.

신들은 그녀를 화장하고, 토르는 그 불을 묠니르로 깨끗하게 만들었습니다. 화장의 불꽃에는 난나뿐 아니라 발드르의 말과 오딘의 팔찌 드라우프니르가 바쳐졌습니다. 이것들은 모두 제물로 저승의 발드르에게 보내졌죠.

이 장례식에는 신들은 물론 거인이나 소인들도 모두 참가했습니다. 그만큼 발드르는 모든 이들에게 사랑을 받고 있었습니다.

최종적으로 발드르는 라그나뢰크 후 새로 생겨난 세계에서 자신의 살해자였던 호드와 함께 부활한다고 전해집니다.

전승에 따라서는 깜짝 놀란 신들이 그 자리에서 힘을 모아 발드르를 다시 살려 냈다고 합니다. 그리고, 프리그는 겨우살이에게 맹세를 받습니다.

“땅에 발을 딛지 않는 한 절대로 누군가를 해치지 않겠습니다.”

그때부터 겨우살이는 다른 나무에 기생하며 살아가게 되었다고 합니다.

또다른 설에 따르면 어떻게든 발드르를 살리고 싶었던 신들은 발드르의 동생이자 전령인 헤르모드(Hermod)를 지하 세계의 여왕인 헬에게 보냅니다. 오딘의 8족마(八足馬)를 타고 헬을 찾아간 그가 명부로 통하는 황금 다리를 건널 때에는 수백 명의 사자(死者)가 건널 때보다도 더 요란하게 흔들렸습니다. 헬은 온 세계의 모든 것이 발드르를 위해 울어준다면 발드르를 되돌려 주겠다고 약속하죠.

그 사실을 전해들은 이 세상의 모든 신과 인간, 그리고 물건들이 발드르를 위해 슬퍼하며 울었습니다. 하지만, 단 한 사람, 늙은 거인 마녀 뢰트만은 울지 않았고, 발드르는 되살아나지 못합니다. 뢰트만은 사실 로키가 변신했던 거죠.

로키는 후에 자신이 발드르를 죽인 사실을 떠벌리고 다녔고, 신들의 노여움을 사게 되어 붙잡혀서 비참한 꼴을 당하게 됩니다.

발드르의 죽음이 라그나로크의 전조가 되어 이후 세상은 도덕이 땅에 떨어지고 타락하여 말세와 같은 상태가 되어 라그나로크를 겪게 되고, 이후 혼돈에서 새로운 대지가 열리며 이 세상은 호드와 함께 다시 부활한 발드르에 의해 다스려지는 정의로운 세계가 될 것이라고 전해집니다.

Image: Viscum album | Date: 1 September 2006 | Author: No machine-readable author provided. Alis assumed | Source: Wikimedia Commons in the public domain | https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Maretak_in_lijsterbes.JPG

Image: Baldr's Death | Date: 1817 | Author: Christoffer Wilhelm Eckersberg (1783–1853) | Source: Wikimedia Commons in the public domain | https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Baldr_dead_by_Eckersberg.jpg

Late Innings

Late Innings

몇년 전부터 자주 듣게 되는 말 중 하나. 현 경기는 야구로 치면 7~8회의 종반부(終盤部)라는 진단이죠.

어느 분이 그런 말을 합니다. 지기위해 경기에 참여하는 것이 아니라면 종반부일수록 더 집중해야 한다고.

처음부터 리드 한번 잡아보지 못한채 질질질 끌려가다 지기도 하고, 3대 0으로 앞서가다가 만루홈런을 맞고 3대 4로 역전 당할 수도 있습니다. 0대 0으로 팽팽한 접전이 9회말 밀어내기 볼넷으로 끝날 수도 있죠. 또한 9회에 끝나지 않고 긴 연장전 끝에 투수들을 다 쓰고나서 질 수도 있습니다.

하지만, 그런 결과를 원하는 건 아닐테고, 그렇다면 점수를 내야합니다. 마지막 회에 다가가고 있다는 것은 낸 점수를 지켜야 하며, 지켜야 할 점수가 없다면 점수를 내야한다는 것이죠.

성공의 비결에 대한 질문에 A사의 K대표는 말했습니다. 타석에 들어서야 안타도 치고, 점수도 내는 거라고.

많은 사람들의 예상처럼 경기는 종반부에 들어섰을 지 모릅니다. 하지만, 종반부이든 초반부이든 지지 않기 위해서는 타석에 들어서야 합니다.

홈런을 치든, 볼넷을 얻든 타석에 들어서야 가능한겁니다.

Image: Baseball | Date: 11 October 2012 | Author: Lance Cpl. Mike Granahan | Source: Wikimedia Commons in the public domain | https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Baseball_builds_bonds,_Okinawa,_Marine_baseball_teams_compete_120811-M-IM838-001.jpg

어변져스: 엔드게임 (2019) (스포유)

어벤져스: 엔드게임 (2019)

스포일러가 포함되어 있습니다.

소중한 사람

엔드게임은 가족 또는 가족같은 소중한 사람에 대한 영화입니다. 목숨을 건 전쟁에 뛰어드는 것도, 빠지고 싶어하는 것도 다 그렇죠.

토니(Tony Stark / Iron Man)는 부인과 딸을 바라보며 어벤져스에 합류하지 않으려고 합니다. 하지만, 결국 참여하게 맘 먹게 되는 건 피터(Peter Parker / Spider-Man)때문이죠.

스콧(Scott Lang / Ant-Man)이 어벤져스를 찾아가 시간여행을 이야기하는 것도 사랑하는 사람을 되찾기 위해서이죠.

전편인 인피니티 워에서 이미 가족의 품으로 돌아간 클린트(Clint Barton / Hawkeye). 가족을 읺은 분노를 품고 악인들을 처단하던 그가 어벤져스로 복귀한 것 역시 가족을 되찾을 수 있다는 희망때문입니다.

신념에 따르는 바른생활 맨 스티브(Steve Rogers / Captain America). 페기(Peggy Carter)에 대한 그리움이 그를 은퇴하게 만들죠.

블랙위도우

삐걱거리는 어벤져스의 본부를 지키는 나타샤(Natasha Romanoff / Black Widow). 어벤져스는 냉혹한 스파이로 지내왔던 그녀가 인간적인 마음을 느끼게 한 곳으로 어벤져스 멤버들은 그녀에게 가족이나 다름없습니다. 그러기에 그녀는 어벤져스를 지켰고, 결국 소울스톤을 얻기 위해 스스로를 희생시키죠.

여성 히어로

마지막 전투장면. 건틀렛을 든 스파이더맨 주위를 지키는 다른 히어로들이 비춰지는데 캡틴 마블(Carol Danvers / Captain Marvel)을 비롯하여, 완다(Wanda Maximoff / Scarlet Witch), 발키리(Valkyrie), 오코예(Okoye), 페퍼(Virginia "Pepper" Potts), 맨티스(Mantis), 슈리(Shuri), 호프(Hope van Dyne / Wasp), 가모라(Gamora), 네뷸라(Nebula) 등 모두가 여성인 장면이 있습니다.

캡틴 마블(Captain Marvel, 2019)이 나오기 전까지 마블은 남성 위주라는 비난때문일까요? 하지만, 여성 캐릭터 단독주연 영화 캡틴마블에서 압도적인 파워의 캡틴마블과 엔드게임에서 스파이더맨을 지키는 수많은 여성 히어로들에서 자연스럽다기 보다 인위적이라는 느낌이 듭니다.

어울리지 않는 파워의 캡틴마블. 어벤져스에 나온다는 말에 어떻게 나올까 궁금했지만... 우주를 지켜야 한다고 지구를 떠나고, 돌아와서는 파워스톤을 쥔 타노스의 주먹 한방에 퇴장을 합니다. 토니의 죽음을 위한(?) 설정이겠지만, 좀 뜬금없기는 합니다.

원년 멤버들의 은퇴

원년 멤버 중 홍일점인 나타샤는 앞서 말한 것처럼 소울스톤을 얻기위해 스스로를 희생시키며 시리즈에서 나갑니다.

어벤져스 시리즈의 문을 연 아이언맨(Iron Man, 2008) 이후 십년이 넘게 지나서 새로운 얼굴로의 교체가 필요해진 마블의 세계관. 시리즈의 시작을 알렸던 토니 역시 자신을 희생하며 시리즈를 떠나가죠.

스티브는 샘(Samuel Thomas Wilson / Falcon)에게 캡틴의 자리를 물려주고 은퇴를 합니다.

헐크(Bruce Banner / Hulk)는 인피니티 스톤의 에너지에 한쪽 팔이 타버립니다. 사실상 은퇴라는 의견과 아닐거라는 의견이 갈립니다.

또 한 명의 멤버인 토르(Thor). 이제는 왕도, 전사도, 영웅도 아닌 자신만의 삶을 살고 싶다며 가디언즈 오브 갤럭시 멤버들과 우주로 떠납니다.

우주

우주를 누비는 캡틴마블. Phase 4는 이터널스(Eternals)가 이끌게 될 거란 전망 속에 토르가 가오갤에 합류하며, 무대가 우주가 될 거라는 전망이 많죠.

게다가 엔드게임이 모든 것을 마무리하는 것 같지만, 로키가 테서랙트를 들고 사라지며 로키에 대한 궁금증을 남겨둔 상태.

어떤 식으로든 로키와 토르가 우주에서 엮일 것으로 보입니다.

지구

그렇다고 Phase 4에서 지구를 완전히 비우지는 않을 것으로 보입니다. 원년 멤버들을 제외하면 여전히 지구의 영웅들이 많은 상태이고, 2대 캡틴 아메리카는 이제 시작이니까요. 또한, 스파이더맨 역의 톰 홀랜드(Tom Holland)는 아직 젊고, 카말라 칸(Kamala Khan )의 미즈 마블(Ms. Marvel)이 MCU 데뷔를 준비 중이라는 이야기들도 있습니다.

과학자

죽은 토니와 팔을 잃은 브루스. 두 과학자가 떠난 듯 보이나 과학기술과 생명공학을 담당하는 과학자들은 시리즈에서 매우 중요합니다. TV시리즈 에이전트 오브 쉴드에서도 피츠(Leo Fitz)와 젬마(Jemma Simmons)가 있듯이.

2대 캡틴아메리카의 장비나 스파이더맨의 수트를 업그레이드 시켜줄 사람이 있어야 하기도 하고요.

그렇기에 시리즈가 이어진다면 또다른 누군가가 그 자리를 대체하거나 브루스 같은 경우 인공팔이나 다른 방식으로 스스로를 치유하겠죠.

어쨋든 대단원의 막을 내린 원년 어벤져스. 어디까지 따라가게 될지 궁금해집니다.

겨우살이: 황금가지와 아이네이아스

겨우살이 [mistletoe; Viscum]: 황금가지와 아이네이아스(Aeneas, Αἰνείας)

겨우살이는 서양의 신화에서 성스러운 나무로 여겨집니다.

로마 시인인 베르길리우스(기원전 70~19년)가 11년에 집필한 장편 서사시인 '아이네이스(Aeneid)'에서 황금가지(Golden Bough)가 겨우살이의 가지라고 언급하고 있죠. 여기서 황금가지는 단순히 황금으로 된 나뭇가지를 의미하는 것이 아니라 현세와 내세를 잇는 마법의 가지를 의미한다고 합니다.
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그리스 로마 신화에 등장하는 영웅으로 로마의 시조인 아이네이아스(Aeneas).
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아이네이아스는 쿠마이에서 무녀 시빌레를 만나 함께 저승으로 갑니다.

저승에 가려면 타고 스틱스 강을 건너야 하는데, 스틱스는 세상을 둘러싸고 흐르는 대양강 오케아노스의 물줄기에서 갈라져 나와 저승으로 흘러드는 강을 지배하는 여신입니다.

증오의 강이라 불리는 스틱스 강은 저승에서 슬픔의 강 아케론, 탄식의 강 코키투스, 불의 강 플레게톤, 망각의 강 레테 등의 지류로 나뉘어 하데스의 나라를 아홉 물굽이로 감싸고 흐릅니다.

슬픔의 강이라고도 하는 아케론 강은 카론(Charon)이라는 뱃사공이 배로 건너게 해줬는데 오직 장례식을 치른 이들만이 탈 수 있었고, 카론은 방향을 안내만하고, 노를 젓는 것은 망자들의 몫이었습니다. 또한, 배삯을 지불해야 했기에 장례식에서 망자의 입에 1오볼로스 짜리 은화 한 닢을 혀 밑에 물려주는 풍습이 있었습니다.

산자의 경우 카론은 태워주지 않았는데 예외가 있있죠.

헤라클레스가 12과업의 하나인 저승의 개 케르베로스를 잡아오기 위해 저승으로 갈 때
죽은 자가 아니라며 카론은 배를 태워주지 않으려 했습니다. 그러자 헤라클레스는 카론의 갈고리 장대를 빼앗아 그를 내리쳤고, 카론은 더 이상 저항하지 못하고 헤라클레스를 건네주었습니다.

오르페우스는 뱀에 물려 죽은 아내 에우리디케를 되찾기 위해 저승으로 내려갈 때 카론의 배를 탔는데, 안 태워주려는 카론을 애절한 리라 연주로  감동시켜서 건널 수 있었습니다.

프시케도 사라진 남편 에로스를 찾기 위해 아프로디테의 궁에서 시중을 들 때 카론의 배를 탄 적이 있습니다. 아프로디테가 그녀에게 저승에 내려가 페르세포네에게서 젊음의 샘물이 든 물병을 받아오라는 지시를 내렸기 때문입니다. 이때, 프시케는 2오볼로스의 돈과 굳은 빵 2개로 카론을 매수하여 저승의 강을 건널 수 있었습니다.

아이네이아스 역시 살아서 이 강을 건넜는데 무녀 시빌레의 이야기를 듣고 구해온 황금가지 덕분이었습니다.

아네이아스는 이렇게 저승으로 내려가 아버지 안키세스의 망령을 만나게 되고, 일족의 운명과 새로 건설될 나라 로마의 장래에 관하여 듣게 됩니다.

이후 다시 지상으로 돌아온 아이네이아스는 마침내 이탈리아 중부 라티움 지방에 도착합니다.

아네이아스는 그곳에서 이탈리아 라티움의 왕 라티누스의 딸 라비니아와 결혼하여 아들 실비우스를 낳았습니다. 실비우스는 로마의 건설자로 알려진 로물루스와 레무스 형제의 직계 조상이라고 합니다.

Image: The Sibyl showing Aeneas the Underworld Charon's boat
Date: circa 1620
Author: Jacob van Swanenburgh (1571–1638)
Wikimedia Commons in the public domain
https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Jacob_van_Swanenburg_-_The_Sibyl_showing_Aeneas_the_Underworld_Charon%27s_boat.jpg

Image: Viscum album
Date: 24 December 2007
Author: Alina Zienowicz Ala z
Source: Wikimedia Commons in the public domain
https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Viscum_(1).JPG