PGIM 4

PGIM 4

□ Global Search for Real Estate - Value added

Value added
• 주요전략: Repositioning, redevelopment 등
• 위험: 건설위험(construction risk), 임대차위험(leasing risk)

Value added 기회와 전략
• 미국
- 파트너와의 지속적 관계(repeating partners)를 통한 기회 창출
• 아시아
- 선진 아시아(Developed Asia): 핵심도시(Tier 1 cities)
- 신흥 아시아(Emerging Adia): 헬스케어, 물류
• 유럽
- 매우 흩어진 시장(very fragmented market)
- 집중하는 전략(concentrated strategy) 필요
- 방어적 전략(defensive strategy): CAPEX가 많이 필요한 자산 회피
- NOI 상승 전략: 임대료 상승, 임대율 개선 등

차별화
• 아시아: 핵심 차별화(key differentiation) 요인
- 네트워크
- 펀드 구조화 유연성(flexibility of fund structure)

리테일
• 유럽
- 쇼핑센터 선호하지 않음
- 관광객이 많이 찾는 지역의 high street retail에 기회
• 아시아: 리테일 특징
- 한국과 중국은 전자상거래 비중이 높고, 다른 국가들은 높은 편이 아님
- 임차기간(lease term): 매우 짧음(very very short)
- 아시아의 프라임 리테일: 호주, 일본 도쿄, 오사카 등
- 기타 근거리 쇼핑센터(neighborhood shopping center)에도 기회
• 미국
- 리테일은 매우 어려운(very very difficult) 상황
- 매우 조심해야 함(very careful)
- 리포지셔닝 관련 기회 있음

상업용주거시설
• 미국
- 조립식주택(manufacturing housing): 관련 인프라 필요
- 이동식주택단지(mobile home park): 토네이도, 허리케인 등 자연재해에 취약
- 노인복지주거시설(senior housing), 기숙사(student housing): 운영사업(operating business). 파트너로 좋은 운영업체 필요
• 아시아: 멀티패밀리
- 아시아는 대부분 멀티패밀리 발달하지 않았음
- 멀티패밀리 발달한 국가는 아시아에서는 일본 정도
- 기타 국가는 이제 막 시작하는 단계가 많음
• 유럽
- 독일, 프랑스, 스페인, 영국 등 여러국가에 투자기회