농업 (Agriculture)

농업 (Agriculture)

Agriculture. 사전적으로는 농업을 의미하며, 대체투자에서는 농지(farmland), 농작물(crops), 과실류(fruits) 등에 대한 투자를 말합니다.

농사는 인류의 문명과 함께 해온 매우 오래된 산업이지만, 대체투자로서는 상대적으로 새로운 영역입니다. 아직은 경쟁이 낮고, 비효율성이 높아서 투자기회가 있다고 합니다. 물론 투자가 활발하지 않은 데에는 그 나름대로의 이유가 있겠죠.

농업은 주식이나 채권같은 전통자산은 물론 부동산 등 기존 대체투자와도 상관관계가 낮거나 음의 상관관계를 보여서 관심을 받고 있습니다.

안정적인 현금 수익률(stable cash yield)과 제한적인 하방위험(limited downside risk)이 장점이라고 합니다.

가장 큰 위험은 아무래도 날씨와 기후(Weather Risk)입니다. 농업의 높은 날씨 의존도로 인해 개별자산에서는 높은 변동성을 보입니다.

이상기후에 취약한 모습을 보이는데, 이상기후로 특정 지역이나 특정 농작물에 충격이 오면 해당 투자안에 투자한 투자자들은 큰 손실을 보게 되지만, 다른 지역이나 대체 농작물의 가격은 급등하게 됩니다. 개별 투자가 아닌 지역과 대상을 분산하는 포트폴리오를 구축하는 것이 중요합니다.

또 하나 중요한 부분은 현지 파트너(Local Partnership)입니다. 날씨, 기후, 토양, 유통망 등 현지에 특화된 부분이 많은 현지 사업(local business) 특성상 글로벌 펀드 운용사들도 현지 파트너와 협업을 하게 되는데 좋으 파트너를 찾는 것이 중요합니다.

토지의 임대차기간은 7~10년이며, 수익구조는 보통 현금배당과 자본차익이 50:50 수준이라고 합니다.