이슈

이슈: 금리 상승과 불확실성 증가

정치

브렉시트
통화(GBP)와 부동산 가격으로 투자하기 좋은 시점, 투자기회라는 시각 존재. 하지만, 아직은 영국 부동산 시장의 해외 투자자들이 탐색 중이며, 향후 시작될 대규모 이탈의 직전으로 더 큰 위험은 2017년 이후라는 시각도 있음.

트럼프
혼재된 의견과 불확실성 대두되었으나, 점차 금리인상 쪽으로 의견 수렴. 금리 인상은 cap rate 상승과 가격 하락으로 위기가 될 수 있다는 주장 존재. 하지만, 다른 한편으로는 물가상승으로 이어져 인플레이션 헤지 자산인 부동산 equity 쪽에 투자 기회라고 보기도 함. 또 다른 시각은 트럼프가 최소한 부동산 쪽에서는 규제를 완화하여 긍정적(Positive) 효과를 줄 것으로 기대.

한국
최근 국내 이슈는 해외 투자 측면에서는 국내 투자자 보다 해외 운용사에서 더 관심. 국내 정치 이슈로 해외 투자가 막히지 않을까라는 우려.

금리인상

유가 및 물가 상승까지 언급되며 금리 인상은 받아들여야 한다는 분위기. 대응 방안은 차이. Equity 같은 인플레이션 헤지 자산이라는 시각과 불확실성이 커지니 보수적으로 회귀해야 한다는 시각.

Uncertainty와 Diversification

Country
지역과 관련해서는 그래도 미국이 가장 낫다는 시각과 선진국 금리인상에 대한 우려로 향후에는 이머징 쪽을 봐야 한다는 시각 존재.

Core vs 2nd tier cities
입지와 가격에 대한 이슈. 부동산은 무조건 입지이므로 불확실할수록 core를 투자해야 한다는 시각과 투자의 모든 건 가격이므로 상대적으로 가격이 싼 2nd tier로 가야한다는 시각 존재. 혹자는 미국의 2nd tier가 과연 싼가라는 이슈 제기.

Property Type
불확실성 인지. 유동성이냐 경기방어 자산이냐 분산이냐라는 이슈.  불확실할 때는 유동성이 높은 오피스라는 시각, 호텔 등 경기 변동성을 제외하고 경기방어 자산위주로 해야한다는 시각, 호텔 등 경기 싸이클이 오피스와 다른 다양한 자산군을 투자해야 한다는 시각 존재.

전자상거래
또 하나는 전자상거래의 영향. 인더스트리얼은 긍정적. 리테일은 엔터테인먼트, 음식료 쪽 위주 접근.

고령화와 틈새(niche) 시장
Medical Office, Senior Housing, Student Housing. 고령화 또는 고학력화로 인한 투자 기회. 하지만 충분한 시장이 형성되어 있는가에 대해서는 이견 존재.

Debt vs equity
한편에서는 대출과 부동산 지분투자는 기본적으로 같으며 불확실성이 커질수록 대출도 지분투자 관점에서 접근해야 한다고 함. 반면 다른 한편에서는 기업의 주식과 회사채 투자 접근이 다르듯 부동산도 다른 접근 필요하다고 말하기도 함.