승부는 커브다

Curve is everyrhing.

- Anonymous car race

승부는 커브다.

어느 레이서의 말입니다.

커브길에서 속도를 줄이지 않으면 원심력을 못이겨 밖으로 튕겨 나갑니다. 자동차 경주에서 보면 가끔씩 벽에 부딫혀 사고가 나곤 하죠. 하지만 그렇다고 너무 속도를 줄이면 커브를 지나 직선로에서 다른 차들을 따라 잡을 수 없습니다. 어느 정도 줄이고 커브 구간을 지나느냐가 승부의 중요한 관건이 됩니다.

그건 투자를 할 때도 마찬가지입니다. 투자는 직선길만 있는게 아닙니다. 끊임없는 굴곡이 이어집니다. 그럴 때 너무 공격적도 너무 보수적도 아닌 대응이 필요합니다.

 

해외자원개발 정책

해외자원개발투자는 정부정책의 영향을 많이 받기에 정부의 정책방향은 중요한 고려사항이 됩니다. 다음은 자원개발 심포지엄에서 나온 정부정책과 관련된 사항입니다.

해외자원개발 정책  

■ 해외자원개발 추진 흐름.

오일쇼크 → 자원개발 → 외환위기 → 투자위축 → 신 고유가 → 자원개발  

■ 이전 정부의 성과 및 한계

○ 성과
단기간 양적 성장.
공기업 경쟁력 향상.
KNOC가 글로벌 player 되기 위한 최소한의 요건 갖춤. 중동, 아프리카 진출도 성과.
Canada Black Gold 등 비전통분야 진출.

○ 한계
양적성장은 성과였으나,  질적성장 미흡.
부채비율 등의 절대수치가 문제가 될 수준은 아니나 속도 가 문제.
민간부문이 상대적으로 못 따라 온 것도 문제.  

■ 방향

기술개발, Shale Gas 등으로 (단기적으로) 가격하락에 대한 우려 존재. 그러나 자원은 기본적으로 희소성. 중장기적으로는 상승쪽 무게. 에너지 자립 필요.  

■ 에너지 자립

- 한국은 에너지 수입 의존도 96%이나 제조업 수출 위해 더많은 에너지 소비 필요.
- 에너지 자주율 중요성 유지.  

■ 방안

- 국가 자원개발 역량 강화
- 공기업과 민간기업 동반 성장
- 탐사광구 운영권 확보  

■ 질적 성장

공기업 부채관리 목표 설정 (12년 168% → 17년 177% → 장기 130%)
탐사 개발 중심 공기업간 협력체제 선택과 집중  

■ 재무적 투자자 확대

자원개발펀드 원금손실 보증 강화 (1.9조원 → 4조원). 공기업 보유 우량자산 민간 매각.  

■ 비전통자원개발 확대.

북미 셰일가스 개발 적극 참여 (공기업과 민간기업 협동).
가스 하이드레이트 상업 생산기반 구축.

뉴욕은 버블?

최근 뉴욕을 갔다 온 어느 분의 이야기에 의하면 미국은 더할나위없이 좋다고 합니다. 그 좋은 것을 고르게 느낄 수는 없지만.

발빠른 IB들은 사무실이 꽉차서 빈공간에 책상을 놓고 자리를 만들 정도랍니다. 더 넓은 공간이 필요하고, 맨하탄의 office 대기 수요는 여전히 많다는 겁니다.

뉴욕 부동산이 버블이 아니라, 경기회복이 대도시 부터 시작되는 자연스러운 순서일 뿐이라는 시각이죠.

국내 금융회사들 다수는 여러가지 이슈로 두려움에 떨고 있지만 미국에서 활동하는 IB등 금융회사들은 참 좋은 시기.

버블이나 정점이 아니라 '특정부문 고용 증가 -> 소비 회복 -> 다른 부문으로 고용 증대'의 초입이라는 그분 말이 맞을까요?

예전에 보면 한국은 외환위기 직전인 2007년 가장 많은 신입사원을 뽑은 적이 있으니 고용증가가 반드시 향후 경기회복을 의미한다고 볼 수는 없겠지만 한번 지켜볼만 하지 않을까 싶습니다.

Gravity

무대가 우주로 확대된 조난영화.

지금까지 내가 본 조난영화들은 보기전에 재미있을 것 같았던 적도 없었고, 보고 싶어서 본적도 없었습니다. 등장인물도 적고 화끈함도 없어서 잘못하다가는 무미건조한 지루한 영화가 될 수 있기 때문입니다.

하지만 아직까지 보고 나서 후회한 적은 없었고, Gravity도 마찬가지입니다.

그렇게 만드는 건 연출과 배우의 힘입니다. 우주의 광활함이 관객을 끌어당기지만 지속될 수는 없습니다. 그랜드 서클의 추억을 돌아보고 싶어 127시간을 봤지만 눈을 사로 잡은 건 멋진 경치가 아니었듯이.

관객의 눈을 끝까지 붙잡는 것은 사람이죠. 스크린 속의, 그리고 스크린 밖의.

참, Gravity는 영화자체로도 좋지만 4D로 봐야 제맛인 영화입니다.

전설의 주먹

전설의 주먹. 격투기 영화이지만 그 속에는 이 시대를 살아가는 아버지들의 이야기가 묻어납니다.

'히어로'도 마찬가지입니다. 마찬가지라기 보다 더 노골적이죠. 억지스러움이 느껴지는.

하지만 '히어로'나 '전설의 주먹'이나 모두 어느새 꿈을 잃어버린 아버지들이 꿈을 찾아가는 이야기라는 공통점이 있습니다.

내부 Communication과 내부 정치

내부 Communication과 내부 정치. 전혀 상관없어 보이면서도 때론 구분하기 어렵습니다. 특히 리더에게는 둘을 구분하는 것이 중요한 덕목입니다. 역사를 보면 훌륭한 뜻을 품은 지도자였는데 간신에 의해 눈과 귀가 가리워져서 타락하거나 몰락하는 경우를 심심치 않게 나타납니다.

내부 정치를 잘 하는 사람은 많은 사람들과 의견을 교환합니다. 하지만 소통이 아닌 자신의 이익을 위한 선택과 변환의 과정을 거치게 됩니다. 사람은 누구나 본능적으로 자신의 이익을 위하기 마련이고 그것이 잘못되었다고 할 수는 없습니다. 인류의 발전을 이끌어 온 것은 이타심과 이기심의 균형과 견제였으니까요.

다만 훌륭한 리더는 내부정치에 휘둘리지 않고 긍정적으로 이끌어 갈 수 있는 반면 그렇지 못한 리더는 끌려다니거나 오히려 이용당하기도 합니다. 그리고 그것이 조직 분위기나 문화가 되면 조직 자체가 위태로워집니다.

현금흐름 위주의 투자

7년 주기설, 버블론...

아직은 소수지만 다시 올 위기를 우려하는 목소리도 끊이지 않습니다.

2~3년 후에 다가올 더 큰 위기?

1년전에도, 2~3년 후였고, 2년전에도 2~3년 후였습니다. 뭔가 불안한데 당장은 아닌 것 같고... 그런 느낌이라고나 할까.

실제로 다가오는지, 일종의 금융위기의 트라우마인 막연한 불안감인지 알 수는 없지만... 지르기에는 무책임하고, 기다리기에는 긴 애매한 시간, 2~3년.

그때 사람들이 눈을 돌리는 쪽은 이자나 배당 위주의 투자입니다.

Cash generation investment.

지나보야 알기는 하지만 현재로서는 일부 자산, 특정 섹터에서만 버블이 있다고 보는 시점. 설령 2~3년 후 또다른 위기를 맞는다 하더라도, 그 몇년 뒤에는 최소한 현수준 또는 그 이상의 가격이 가능하리라고들 봅니다. 그리고 꾸준한 현금흐름이 그때까지 버틸 수 있게 해주고요.

금융위기 직후 초우량 자산에 대한 투자에서 현금흐름 위주 투자로 옮겨갑니다.

Banff, CA-AB (2013)

Banff, CA-AB (2013)

록키 산맥의 남쪽 관문이라 할 수 있는 Banff.

Jasper 보다 크다고는 하지만 그래도 작고 아담한 도시. 높은 산에 둘러싸여 하얀 눈을 덮고 있습니다.

비수기의 평일이어서 그런지, 경제지표는 모르는 불경기 때문인지, 관광객들도 별로 보이지 않고, 한적합니다.

그런 눈덮인 한적함을 즐기면서도 괜히 상점을 열고 있는 사람들의 생계가 걱정되어 옵니다. 기우겠지만요.

Fairmont Banff Springs, CA-AB (2013)

Fairmont Banff Springs, CA-AB

4-star hotel
Address: 405 Spray Ave, Banff, AB T1L 1J4, Canada

반프의 호텔입니다.

넓지 않은 방. 하지만 굳이 넓을 필요도 없으니 불편하지 않습니다.

호텔 방 창문 너머 보이는 설산. 산이 품은 마을이라는 생각이 들게 합니다.

하지만 그것도 잠깐...

체크인 후 짐만 던져놓고 바로 나가서 밤에서야 호텔을 돌아봅니다.

호텔을 떠나는 건 바로 다음날 새벽. 좋은 호텔이라는데 이번에도 역시 호텔은 제대로 느껴보지 못한 채.

Sulphur Mountain, CA-AB (2013)

Sulphur Mountain, CA-AB (2013)

Mountain in Canada

반프국립공원(Banff National Park)에 위치한 Sulphur Mountain.

이런 산은 두발로 올라야 제맛이겠지만 장비도 없고, 시간도 없어서 곤돌라를 탑니다.

확트인 정상에서 바라본 광경. 호연지기(浩然之氣)라는 단어가 자연스럽게 떠오르네요.

It was mind blowing.

Unsplash와 Pixabay의 사진도 아래에 추가합니다.