Shake Shack

Shake Shack 버거.

서울에 상륙한 Shake Shack 버거. 8시경에 열댓명의 사람들이 줄을 서 있습니다.

생각보다 적다고 할 수 있지만 10여명은 7시에도, 6시에도 있었습니다. 언제부터 있었을지 모르겠지만.

과연 새벽부터 그렇게 줄 서서 먹을 가치가 있을까 싶기도 하지만, 그런 것을 떠나 저렇게 보일 수 있는 열정 자체는 부럽기도 합니다.

네비게이션

네비게이션.

언젠가부터 운전을 하게 되면, 습관적으로 네비게이션을 켭니다. 어느날, 가보지 않던 길을 알려주는 네비. 내가 모르는 길을 알려준다는 생각에 신나서 따라갑니다. 하지만, 방향이 엉뚱하다는 생각이 듭니다. 길이 막히니 실시간 교통정보를 반영해서 우회도로를 알려준 거겠지. 믿고 가다가 문득 떠오른 건.. 다른 곳으로 가려고 입력했다가 갈 곳이 바뀌었는데도 목적지를 수정하지 않았다는 것.

아무리 좋은 네비게이션도 목적지를 잘못하면 엉뚱한 길을 알려준다.

또 한번은 네비게이션에 목적지를 입력하니 똑같은 이름은 없고 비슷한 이름이 한군데 나옵니다. 어차피 한 군데 밖에 안 나왔으니. 그곳이 맞겠거니 목적지로 설정합니다. 하지만, 이름이 비슷하다고 근처에 있는 건  아니었죠.

내가 가고자 하는 곳이 꼭 네비게이션에 나오는 것은 아니다.

그러면서 든 생각. 인생이라고 크게 다르지 않다는.

물론 목적지도 없고, 네비게이션도 없지만, 운이 좋아 어찌어찌하다 보니 좋은 곳에 잘 찾아가는 사람도 있습니다. 소위 말하는 금수저를 물고나와 목적지도, 경로도 다른 사람이 정해주는 사람들도 있습니다.

세상이 어려울수록 타고난 것이 커보이는 건 사실이겠지만 선택할 수 있는게 아닙니다. 요행을 바라는 건 선택일 수 있지만, 세상이 어렵고 복잡할수록 좋은 결과를 내기 쉽지 않죠.

닦여져 있는 길을 잘 찾아가든, 새로운 길을 개척해 가든 가고자 하는 곳이 분명해야 찾아갈 확률이 높습니다. 꿈이든 목표든.

엉뚱한 목적지가 입력된 네비게이션을 따르는 것 보다는 네비게이션이 없더라도 갈 곳과 방향을 분명히 알고 네비게이션 없이 표지판을 보며 물어물어 가는 게 목적지에 도착할 가능성이 높습니다.

Image: Interior display of Nissan CarWings found in Nissan Fuga by TTTNIS from Wikimedia Commons (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:NISSAN_CARWINGS_Navigation_System_for_FUGA.jpg) under the Creative Commons CC0 1.0 Universal Public Domain Dedication

빛과 어둠

빛과 어둠.

태초에 존재하던
혼돈

혼돈에서 나온
빛과 어둠

한없이 펼쳐진 어둠 속에
주변만 밝히는 빛

영원히 쏟아진 어둠 속에
태우면 사라질 빛

빛을 지키려면
필요한 건

끊임없이 켜나가는
우리의 노력

***

어둠과 달리 빛을 지키기 위해서는 끊임없는 노력이 필요합니다.

억지로 만드는 빛과 자연히 흘러가는 어둠. 신은 빛을 선물한게 아니고, 우리는 결국 어둠 속으로 밀려가는 존재 아닐까라는 생각이 든 적도 있습니다.

하지만, 신이 우리에게 준 것은 어둠도 빛도 아닌, 빛을 찾는 노력임을 깨닫습니다.

Image: The Countess de Brac as Aurora (1741) by Jean-Marc Nattier (1685–1766) from Wikimedia Commons  (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Jean-Marc_Nattier,_The_Countess_de_Brac_as_Aurora_(1741).jpg) in the public domain

Image: Woman with a Taper (1873) by Jules Breton (1827–1906) from Wikimedia Commons (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Jules_Breton_-_Femme_avec_une_bougie_fine.jpg) in the public domain

New York: Office Inventory

New York: Office Inventory

증가율

지난 10년간 뉴욕의 오피스 총 임대가능면적은 연평균 1.5% 증가하여, 미국 평균을 하회합니다.

총임대가능면적(inventory 또는 stock)은 신규 건설이 완공되거나 증개축이 완료되면서 늘어나게 되고, 개보수에 들어가거나 멸실되는 경우, 또는 오피스에서 멀티패밀리로 처럼 다른 용도로 전환되는 경우 감소하게 됩니다.

그 외에 기술적인 원인도 있죠. 조사 업체가 전수 조사가 아닌 자신들이 생각하는 대부분을 포함시키다 보니 포함시키지 않던 빌딩을 조사 대상에 넣거나 기존 대상을 빼거나 하면서 변동이 있을 수 있습니다. 그리고 때로는 세부 시장의 분류 기준이 바뀌거나 같은 건물의 임대가능면적이 변하기도 하죠.

그러다 보니 변동에 따른 시계열 분석이 의미없다고도 합니다. 의미가 전혀 없지는 않겠죠.

맨하탄의 총임대가능면적은 큰 폭의 증가세를 보이지 않았고, 몇가지 이유로 향후에도 그럴 것으로 봅니다.

(1) 뉴욕의 맨하탄은 강으로 둘러싸여 있다보니 수평적인 신규 공급에는 한계가 있습니다. (2)100년 이상 오래된 건물들이 많다 보니 리노베이션을 하여도 건물 외관을 유지해야 하는 경우가 많습니다. 수직적으로 증가하는 데에도 제한이 있습니다. (3) 도시생활을 선호하는 사람들의 증가입니다. 이로인해 도심의 오피스에서 멀티패밀리나 콘도로의 변경이 늘었습니다. 오피스에서 멀티패밀리로의 전환은 상대적으로 쉽지만, 멀티패밀리에서 오피스로 전환은 훨씬 어렵다고 합니다.

그러다 보니 기본적으로 공급 면적이나 증가율이 낮을 수 밖에 없습니다. 하지만, 맨하탄 내에서도 낙후 지역이 있고, 철도차량기지를 지하화하고 그 위에 부동산을 개발하는 허드슨 야드 처럼 개발도 이루어지고는 있습니다.

Midtown, Midtown South, Downtown

맨하탄은 크게 미드타운, 미드타운 사우스, 다운타운으로 구분합니다. 미드타운 사우스와 다운타운의 구분은 사람에 따른 차이가 크지 않습니다. 하지만, 미드타운과 미드타운 시우스는 구분하는 사람이나 기관에 따라 다릅니다. 같은 사람, 같은 기관이더라도 시간에 따라 변하기도 하죠.

그렇기에 주어진 자료만으로는 명쾌하지 않은 부분이 많지만... 여러가지 문제들을 고려한 상태에서 참고할 수는 있기에...

Manhattan Inventory (MSF) / JLL

Inventory 누적증가율 (2010.03=100) / JLL

Midtown 지역 Inventory (MSF) / JLL

New York: Rates

New York: Rates

Brexit 이후 미국 금리인상에 대한 우려는 수그러든 모양세입니다. 하지만, 단지 다소 지연일뿐 지속되기 어려운 저금리라는 불안감은 계속됩니다.

절대적인 수준도, 스프레드도 버블이라고 보기는 어려우나 편하지도 않은 수준입니다.

Cap rates / CBRE, Colliers International

Cap rates / CBRE, Colliers International

Cap spreads / CBRE, Colliers International

길

길.

어느 무더운 여름날. 여의도에 있던 한 사람이 가펑에 갈 일이 생겨 차를 몰고 길을 떠났습니다. 가다보니 경부 고속도로로 빠지는 길이 보입니다. 진입하기 위해 길게 늘어선 차들. 길도 잘 되어 있고, 사람들도 많고. 그래 저기가 더 좋은 길일꺼야. 그 사람도 경부 고속도로로 들어섰습니다. 꾸준히 진출입로가 나왔고, 그때마다 그 사람은 생각했죠. 나가면 신호 많고 좁은 길이니 이대로 쭉 가는게 좋겠다고.

하지만, 그렇게 가다가는 길 위에서야 편안하게 가겠지만, 가고자 하던 곳에는 갈 수 없습니다. 그 길 자체가 잘못되거나 나쁜 건 아니지만, 목적지로 가는 길이 아니기 때문입니다.

넓다고, 잘 포장되었다고, 사람들이 많이 다닌다고 좋은 길은 아닙니다. 좋은 길은 가고자 하는 목적지로 이어지는 길입니다.

Image: Interstate 110 (Harbor Freeway) in South Central Los Angeles by Adrian104 from Wikimedia Commons (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Harbor_Freeway.jpg) in the public domain

과거, 현재, 미래

과거, 현재, 미래.

과거와 현재와 미래는 수직적 관점과 수평적 관점에서 볼 수 있습니다.

사람들에게 익숙한 것은 과거와 현재와 미래가 순차적으로 발생한다는 순차적 개념, 또는 수직적 개념입니다. '시간의 흐름'이라는 표현 역시 이런 시각을 반영하고 있습니다.

여기서는 인과관계가 중요합니다. 인과관계 때문에 (1) 미래로의 시간여행은 가능하지만 과거로의 시간여행은 불가능하다고 주장하거나, (2) 과거로 가서 과거를 바꾸고 현재로 돌아오면, 시간여행을 떠나기 전의 현재가 바뀌는 것이 아니라 과거를 바꿀 때 마다 새로 생기는 또다른 현재로 가게 된다는 평행우주론으로 설명을 합니다.

그리고 또다른 이슈는 현재가 과연 존재하는가라는 질문이 남습니다. 현재는 현재를 인식하는 순간 이미 과거가 되는 과거와 미래의 경계일 뿐 현재 그 자체는 존재하지 할 수 없다는 거죠.

이러한 시간에 대한 수직적 개념과 대비되는 것은 수평적 개념입니다. 과거와 현재와 미래는 따로 존재하거나 인과관계에 따라 존재하는 것이 아니라 동시에 존재한다는 것이죠.

과거로 시간여행을 가서 과거를 바꾸면, 즉시 현재와 미래 그 자체가 바뀐다고 보죠.

수직적 개념에서는 과거와 미래만 있고 현재는 단지 그 경계선이라고 본다면, 수평적 개념에서는 현재만 존재합니다. 과거란 실제 있었던 일이 아닌 현재 생각하는 과거이며, 미래란 발생할 일이 아닌 현재 생각하는 미래일 뿐입니다.

그러다 보니 꼭 시간여행이 아니어도 됩니다. 현재를 바꾸기만 해도 과거와 미래가 바뀐다는 것이죠.

직관적으로 이해하시는 분들도, 무슨 말 장난하냐는 분들도 계시겠죠. 사실 저도 완벽하게 이해하지도 동의하지도 못합니다.

하지만, 언제든 지금 바꾸면 과거도 현재도 바뀐다는 부분만큼은 맘에 듭니다.

Image: Clock representing Mars and Venus, an allegory of the wedding of Napoleon I and Archduchess Marie Louise of Austria by Pierre-Philippe Thomire (French, 1751–1843) from Wikimedia Commons (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Clock_Thomire_Louvre_OA9511.jpg) in the public domain

Image: Profile of Time, Salvador Dalí (1904–1989) by Julo from Wikimedia Commons (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Salvador.Dali-Profile.of.Time.JPG) in the public domain

New York: Office PPSF

New York: Office PPSF (price per square foot)

뉴욕 오피스의 거래가격은 상승세가 다소 주춤한 모습입니다. 일부에서는 무디스 상업용 부동산 지수가 4월에 하락한 것과 관련 본격적인 하락 국면의 시작이라고 호들갑 떨기도 하지만, 하락 국면에 접어들었다고 볼 만한 근거는 딱히 없어 보입니다.

반대로 다른 한편에서 주장하는 것과 같이 추가적인 상승을 위한 조정이라고 하기도 어려워 보입니다. 가격이 횡보하는 장세가 지속되며, 안정적인 현금흐름 위주의 투자가 여전히 필요한 시점 아닐까 싶습니다.

맨하탄 지역 거래내역 / Cushman & Wakefield 外

맨하탄 지역 거래내역 / Cushman & Wakefield 外

맨하탄 지역 거래 cap rates / Cushman & Wakefield 外

US: CMBS 연체율

미국 CMBS 연체율

2016.06월 미국 CMBS의 30일 이상 연체율은 4.60%로 전월 대비 25bp 상승하며, 4개월 연속 상승하는 모습을 보였습니다. 상승폭도 3월 +1bp, 5월 +12bp에서 6월에는 +25bp로 컸습니다.

자산 유형별로는 멀티패밀리를 제외한 모든 분야에서 20bp 이상씩 상승했습니다. (Industrial +23bp, Lodging +31bp, Office +25bp, Retail +36bp)

여전히 단순한 숫자를 보지 않고, 내용을 뜯어보면 나쁘지는 않다는 의견이 우세해 보이나 조심스러운 접근은 필요해 보입니다.

CMBS Delinquency Rates (30+)

CMBS Delinquency Rates (30+)

사람

힘들수록 남는 건 사람뿐이다.

어느 분이 해 주신 말씀입니다.

주위에 힘들어 하는 분들이 많습니다. 35년째 같은 곳에서 분식집을 해왔는데 문을 닫아야 할 것 같다며 경제적인 어려움을 호소하는 자영업자. 조직 내 사람 간의 관계에 힘들어 하며 구조조정의 칼날까지 걱정해야 하는 월급쟁이. 친하다, 믿을 만하다 여겼던 지인에게 배신을 당하고 사람에 대한 신뢰가 깨진 마음이 아픈 사람. 의사조차 알아내지 못한 병으로 고생하는 몸이 아픈 사람.

누군가의 도움이 되거나 누군가를 의지할 여유조차 없는 사람들.

하지만 그렇게 힘들수록 흐르는 시간 속에 남는 건 사람입니다. 아프게 한 것도, 힘들게 한 것도 사람일 수 있지만 힘을 주는 것도, 의지할 수 있는 것도 결국 사람입니다.

Image: Job and His Friends by Alexandre-Gabriel Decamps from Wikimedia Commons  (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Alexandre-Gabriel_Decamps_-_Job_and_His_Friends_-_39.48_-_Minneapolis_Institute_of_Arts.jpg) in the public domain