고등어와 주식, 그리고 보이지 않는 손

고등어와 주식, 그리고 보이지 않는 손

최근 만나본 A사의 채용담당자와 B사의 경영자. 서로 다른 장소에서 만난 전혀 다른 업종의 두 분이 하셨던 같은 이야기.

요즘 젊은 친구들은 외모도 우월하고, 영어도 잘 하고, 순발력도 좋다. 하지만... 책을 안 읽어서 생각할 줄 모른다.

젊지는 않지만 뜨끔해지는 말. 그래서 리뷰 조건으로 도서 협찬 제안이 들어왔을 때 응했습니다. 뭔가 강제성이 없으면 바쁘다는 핑계로 책을 안 읽을 것 같아서.

스마트 기기에 익숙해진 사람들. '스마트'라는 단어와 달리 사용하며 생각하는 법을 잃어갑니다.

이 책 '고등어와 주식, 그리고 보이지 않는 손'은 짧은 글들이 모여있습니다. 어렵고, 깊은 사고를 원하는 분들은 깊이가 없다며 안 좋아할 수도 있지만, 스마트 기기와 SNS 등을 통한 짧은 글들에 익숙해진 사람들이나, 한 자리에서 완독을 할 만한 시간이 부족한 사람들에게는 이런 구성의 책들이 더 편하게 와닿습니다.

고등어와 주식. 서로 관련없어 보이는 두 단어의 만남. 뒤에 붙은 '보이지 않는 손'. 처음 봤을 때는 알 수 없는 제목이었지만, 읽다보면 금방 와닿습니다. 보이지 않는 손은 시장을 뜻합니다. 그 속에서 고등어는 실물시장을, 주식은 금융시장을 대표합니다.

전문적 용어도 나오고, 주변 이야기도 나옵니다. 그러다 보니, 내용은 무겁지도 않지만, 가볍지만도 않습니다. 난해함 속에 깊이를 더하는 그런 류의 책은 아니지만, 이렇게 생각할 수도 있구나라며 금융시장을 대하는 사고의 폭을 확대할 수 있는 책입니다.

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도서 외 다른 것을 지원받지 않았으며, 리뷰에 대한 시간이나 내용상 어떤 제한도 없는 자유로운 글입니다.

그리스에 대한 짧은 생각

그리스

치킨 게임을 연상시키는 그리스 문제는 경제적 문제를 넘어서 정치적, 심리적 문제가 되어갑니다.

일단 많은 사람들이 5일에 있을 국민투표에서 구제금융안 찬성이 나오며 마무리될 것으로 보고 있습니다. 여론조사 결과도 찬성이 우세하고, 이미 지금도 힘든 상황에서 그리스 국민들이 EU를 벗어나는 길로 들어서는 선택을 하기는 힘들테니.

하지만, 반대가 나올 가능성도 적지는 않습니다. 여론조사에서 찬성이 압도적인 우세가 아니었으며, 여론조사 결과와 투표결과가 다른 경우도 많습니다. 특히 가혹할 정도로 요구받는 긴축안과 나아지지 않고 반복되는 위기론에 질려 반대를 할 가능성도 있습니다.

알렉시스 치프라스 그리스 총리도 협상안 반대가 곧 그리스의 EU 탈퇴를 의미하는 것은 아니라고 하지만, 시장은 반대를 그리스의 EU 탈퇴 및 연쇄 탈퇴로 인한 EU 붕괴로 이어질 수 있다면 우려하기도 합니다.

최악의 경우입니다. 유로존 전반적에 대한 통제가 되지 않으며, 혼돈으로 이어질 수 있습니다. 유럽연합은 그럴 리 없다고 부인하겠지만, 각 국이 독자적인 통화를 다시 도입하며, 사람들은 유로가 휴지 조각이 될 수 있다는 심리적 불안감에 유로를 팔기 시작할 겁니다. 세계종말 같은 일은 당연히 없겠지만.... 금융시장의 패닉으로 이어지며, 사람들은 그래도 믿을 것은 미국, 영국, 스위스 정도 밖에 없다는 생각에 해당국 국채 등을 찾게 됩니다.

그리스 사람들에게는 잔인한 이야기일 수 있겠지만, 유로존을 지키려는 사람들 입장에서는 국민투표 부결시 그리스를 최대한 힘들게 만들려고 할 겁니다. 그래야 다른 국가들의 연쇄 탈퇴를 막을 수 있으니까요. 탈퇴하면, 고생 끝이 아니라 저렇게 되는 구나 라는 것을 보여주기 위해서.

이럴 경우, 그리스 채권단은 큰 손실을 보며, 유럽계 금융기관들의 안정성 저하, 신용등급 강등 등의 문제가 불거질테고, 이에 대응해서 유럽연합은 더 과감한 부양책을 시도할 겁니다. 금융위기 이후, 과감한 부양책을 시도한 미국과 달리, 유럽은 하이퍼인플레이션을 두려워하여, 소극적 태도로 돈을 풀어왔지만, 더이상 물러설 곳이 없다고 볼테니. 일시적 충격은 있겠지만, 세계경제나 유럽연합은 큰 영향을 받지는 않을 수 있습니다. 반면, 유럽연합의 협력이 없는 상태에서 그리스는 힘든 상황이 되겠죠. 드라크마(drachma)를 다시 도입할 가능성이 높지는 않지만, 도입하게 된다면 화폐가치는 한없이 추락할테고, 이로인해 물가는 천정부지로 치솟는 하이퍼인플레이션을 피할 수 없어 보입니다.

이때 변수는 러시아입니다. 러시아도 어렵긴 하지만, 유럽과 중동으로 영향력을 확대하려는 러시아가 이 기회를 놓칠 리는 없습니다. 그리스는 서구로 부터 진 모든 채무를 동결하고, 러시아의 새로운 지원에 손을 내밀 수 있습니다. 미국을 견제하는 중국마저 지원을 결정하면, 경제 문제와는 별개의 복잡한 정치적 리스크, 새로운 냉전구도로 이어질 수 있습니다.

그럴 수도 있지만, 그 가능성이 높아보이지는 않습니다. 지금은 '반대 = 그렉시트'처럼 이야기 하지만, 이는 양쪽의 벼랑끝 전술이지 반대가 나오면 그리스나 유로그룹이나 재협상을 할 가능성이 더 많아 보입니다.

가장 가능성이 많아 보이는 일은 그리스 국민투표에서 구제금융 협상안을 찬성하고, 현재처럼 이어지는 일입니다. 금융시장은 이를 반기면 주식시장은 일시적으로 급등하겠죠. 하지만, 이연시켰을지는 몰라도 이를 통해 해결되는 것은 없어 보입니다. 물론 채권단 입장에서 채무자를 무조건 지원만 할 수는 없고, 채무자가 자구 노력을 보이기를 원하는 것은 당연합니다. 하지만, 긴축안으로 성장이 멈춰진 상태에서 채무자는 갚을 능력을 회복하기 어렵습니다. 양쪽이 양보하지 않는 이상, 시간의 문제지 결국은 또 다시 불거질 수 있습니다.

변화

변화

'변화를 감당할 수 있는 사람만이 변화를 주도할 수 있다.'

어느 분의 말입니다.

변화를 감당할 수 없는 사람이 변화를 주도하려고 하다가는 사고만 칠 수 있다는 뜻입니다.

그리고, 자기주도로 변화를 이끄는 사람은 환경변화로 인한 비자발적 변화 역시 감당할 수 있다는 뜻으로 사용되기도 합니다.

'이 세상에 변하지 않는 단 한 가지는 변하지 않는 건 없다는 것이다'라는 말처럼 끊임없는 변화속에 삽니다.

그 모든 변화를 주도할 수 있다면 좋겠지만, 살다보면 언제나 자신이 주도할 수만은 없습니다. 뜻하지 않은 변화에 적응해야 할 때가 훨씬 더 많습니다. 때로는 그런 변화 속에 좌절을 맛보기도 하죠.

크고 작은 수많은 변화. 그 어떤 변화도 감당할 수 있는 사람이 보다 큰 변화를  주도할 수 있습니다.

자원개발

자원개발은 정부정책의 영향을 많이 받습니다. 선진국은 선진국 대로 이머징은 이머징 대로. 그러다보니 정치에 민감할 수 밖에 없습니다.

하지만, 정권교체를 앞둔 다른 나라 사람들을 만나 이야기 했었을 때, 정권교체에 크게 신경 쓰지는 않고 있었습니다.

정치와 뗄 수 없는 높은 분들이야 민감하시겠지만, 제가 만나는 실무자 분들은 그렇진 않기에... 그들은 좀더 편하게 말했습니다. 정책의 영향을 많이 받기는 하지만, 정권을 누가 잡든 자원(개발) 산업은 국가적 관점에서 지킬 수 밖에 없는 산업이기 때문이라며.

우리는?

물론 비리는 근절되야 합니다. 하지만, 비리와 부실은 구분되어야 하고, 부실도 고의적이었는지, 중대한 잘못 때문인지, 어쩔 수 없는 환경때문이었는지에 따라 평가가 달라져야 합니다.

모든 걸 뭉뚱그려 '비리'로 포장하고, 산업 자체를 위축시키는 것은 장기적 관점에서 국가에 도움이 되지 않습니다.

US CMBS Delinquency Rate by Property Type

US CMBS Delinquency Rate by Property Type


미국의 CMBS 30일 연체율은 4월에 큰 변화가 없었습니다(-0.01). 상대적으로 높은 수준인 Multifamily(+19bp), Industrial(+15bp) 부문은 소폭 상승하였고, 낮았던 Retail(-6bp)이나 Lodging(-2bp) 부문은 소폭 하락 하였으나 그 폭이 크지는 않았습니다.

그래프 상으로는 2015년 들어 Industrial 부문의 상승이 눈에 띄기는 하지만. 안정적 수준으로 유지되고 있어 보입니다.

US CMBS Delinquency Rate by Property Type (%)
Source: US CMBS Delinquency Report (Trepp, https://www.trepp.com/knowledge/research/)

금액 측면에서는 신규 연체금액(+USD 250MN)과 전체 연체금액(+USD 100MN)이 소폭 증가하기는 했지만, 하락세가 바뀌었다고 보기는 어려운 수준입니다.

Currently Delinquent Loans (USD BN)
Source: US CMBS Delinquency Report (Trepp, https://www.trepp.com/knowledge/research/)

전체적으로 미국 부동산 대출시장의 한축인 CMBS 시장은 안정적인 모습을 보이고 있다고 할 수 있습니다.

글로벌 대출시장 (Global Loan Market)

글로벌 대출시장 (Global Loan Market)

글로벌 대출 관련 몇년째 같은 이야기입니다. 미국은 비싸져서 더이상 투자기회가 많지 않고, 유럽에 기회가 있다는.

특히 부실채권이나 NPL 시장 관련해서는 미국은 지금까지 기회가 있었지만 이제는 더이상 투자기회가 없다는 이야기를 몇년째 듣고 있습니다.

Bank nonperforming loans to total gross loans (%)
Source: World Bank (http://data.worldbank.org/)

각국의 대출채권 대비 NPL 비중을 보면 실제로 미국의 NPL 비중이 급격히 떨어졌음을 알 수 있습니다.

Bank nonperforming loans to total gross loans (%)
Source: World Bank (http://data.worldbank.org/)

그리고 이탈리아나 그리스 같은 국가들은 여전히 오르고 있으며, 유로존 전체로도 오르고 있습니다.

미국의 투자기회는 사라진 걸까요?

Total Nonperforming Loans for Commercial Banks in United States, Millions of Dollars, Quarterly, Not Seasonally Adjusted
Source: Economic Research Federal Reserve Bank of St. Louis (http://research.stlouisfed.org/)

NPL의 절대금액을 보면, 금융위기 전보다 여전히 높은 수준에 머물러 있습니다.

자료의 출처나 항목에 따라 차이가 나기는 하지만, 미국의 상업은행들이 여전히 금융위기 전보다 많은 부실채권을 들고가고 있음을 보여주는 자료들이 있습니다.

일부에서는 미국경기가 정말 좋다고 하지만, 다른 일부에서는 돈을 무한정 풀어서 겨우 겨우 끌어가지, 정상적인 회복과는 여전히 괴리가 있다고 보는 이유가 되기도 합니다.

그러다 보니 미국에 여전히 투자기회가 있다는 긍정적 신호냐, 미국조차도 힘겨워 한다는 부정적 신호냐는 사람에 따라 다르게 해석됩니다.

각 국이 감당할 수 없다 보니, 부실해소를 통한 위기 극복이 아니라, 돈의 힘으로 부실을 덮으며 끌어오고 있기에 NPL 시장은 과거와 같이 일시적인 기회가 잠깐 열리는 시장이 아닌 상시적인 시장이 될 거라고 보기도 합니다.

이성과 감정

사람은 이성적인 '척'하는 감정적인 동물이다.

사람마다 다르기에 모든 사람이 그렇다고 할 수는 없겠지만, 많은 사람들이 그렇습니다.

자신이 감정적인 것을 인정하지 않지만, 중요한 순간 감정의 명령에 충실해집니다.

혹자는 말합니다. 그러기에 상대방의 이성이 말하는 논리를 인정해 주면서 감성을 잘 다독여주면 사람은 참 대하기 쉬운 동물이라고.

그분에게는 그런 듯 보입니다만... 저를 포함한 많은 사람들에게는 그렇게 쉽지만은 않아 보입니다.

Haleiwa Joe's Seafood Grill

Haleiwa Joe's Seafood Grill

저녁.

할레이바에서 맞는 하와이 마지막 저녁. 그래도 유명하니 새우트럭으로... 했지만, 가보니 이미 모두 문닫고 퇴근한 후. 문을 연 딱 한 곳이 보입니다. 줄을 서있는 사람들. 그래, 원조가 아니면 어때.

하지만 가보니 메뉴가 새우가 아닌 스테이크와 타코. 트럭은 아니어도 되지만 새우는 먹어줘야할 것 같은 곳.

새우 트럭 대신 바닷가에 있는 음식점, Haleiwa Joe's Seafood Grill을 찾아갑니다.

살이 가득한 킹크랩 다리와 새우요리, 그리고 해물 파스타.

그런데 왜 아무리 먹음직스러운 음식도 내가 사진으로 찍는 순간 평범해 보이는지.

$$ · Bar & Grill
Address: 66-011 Kamehameha Hwy, Haleiwa, HI 96712, United States
Phone:(808) 637-8005
Hours: 11:30 am – 9:30 pm

로봇 오버로드 (Robot Overlords, 2014)

로봇 오버로드 (Robot Overlords, 2014)

볼 수 있는 연령대에서 대충 감이 온 영화.

로봇이 지배하는 미래 시대를 배경으로 하고 있습니다. 다른 SF 작품들 속 로봇처럼 인류의 멸망을 추구하지 않고, 인간들을 자택 격리시킨다는 상황이 특이합니다. 말살시키지도 않고, 집안에서 무엇을 하든 관여하지 않지만 외출은 엄격히 금지된 사회.

혹자는 청소년 대상 영화이다 보니 청소년들의 통금을 은유적으로 표현하였다고 해석하기도 합니다. 청소년이나 학생들은 그러한 시각에 더 동의할 수도 있습니다.

하지만, 직장인들 중에는 얼마 전 인터넷에 떠돈 H사에서 시행한다는 점심시간 준수 감시용 CCTV를 떠올릴 수도 있을 겁니다. 못믿고, 모든 것을 감시하려하지만 과연 그것이 얼마나 실효성 있고, 회사의 입장에서는 생산성이 있는 일일까요?

정치 지도자이든 경영자이든 대다수 사람들이 자신의 생각대로 움직이지 않아 답답해 하고, 강제로라도 자신이 생각하는 틀 안에 맞추려고 하지만, 세상을 이끌어 온 것은 똑같은 생각이 아니라 다양한 생각들이었습니다.창의력도, 변화에 대한 발빠르고 능동적인 대응도 다 자율에서 나오지 통제에서 나오지 않습니다.

방치는 망치는 길일 수 있지만, 진정한 관리는 통제가 아닙니다. 가장 좋은 것은 동기를 부여하고, 스스로 나아가게 하는 것이지요.

물론... 제가 만나본 통제만능 주의자들도 그 사실 자체를 모르지는 않습니다. 그들도 대부분 알지만, 스스로 움직이도록 하는게 힘들어서 보다 손쉬운 강제적 통제를 택하는 것이죠.

역시나 이야기가 옆으로...

다시 돌아와 주변 이야기가 아닌 영화자체에 대한 전체적인 느낌은... 재미있으려고 하다가 끝나고 마는 영화라고나 할까. 계속 보게는 되는데, 끝나고 나서 정말 재미있었다는 느낌이 들지는 않습니다.

A poster for 'Robot Overlords (2014)' From Wikipedia / Non-free poster*

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* 첨부된 이미지는 non-free poster 사진입니다. 대한민국 '인용', 미국 'fair use(공정 이용)' 관련 법률상 구체적이지 않은 부분들이 있으나, 해당 영화와 관련된 이야기(나름 비평?)이며, 본 포스트에서 주된 내용은 이야기이지 해당 이미지가 아니고, 비영리적인 목적으로 쓰여졌으며, 본 포스터를 저작권 없는 다른 이미지로 대체할 수 없고, 낮은 해상도로 첨부하였으며, 제가 쓴 글이 해당 영화 또는 포스터의 가치를 훼손하지 않기에 대한민국 '인용', 미국 'fair use(공정 이용)'에 부합한다고 생각해서 첨부하였습니다.

나무 - 혼자가 아님에

나무 - 혼자가 아님에

제자리 멈춰서 힘겨워 할때에
주위를 둘러봐 혼자가 아니야
그래서 때로는 더욱더 힘들지
하지만 그래도 힘낼수 있는건
주위를 지키는 여러분 덕분에

사진: Gary Houston, Wikimedia Commons / Public Domain, CC-Zero

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* Public Domain, CC-Zero 적용은 포스트 전체가 아니라 첨부된 사진에만 해당됩니다.