CMBS Delinquency & Special Servicing Rates

CMBS Delinquency & Special Servicing Rates

Trepp에 의하면, 2020년 12월에도 미국의 CMBS 연체율(Delinquency Rates)과 특별관리자산 비율(Special Servicing Rates)은 전월 대비 하락하였습니다.

연체율은 7.81%, 특별관리자산 비율은 9.81%로 여전히 높은 수준이기는 하지만, 연체율은 2020년 7월 10.32%로 정점을 찍은 후 6개월 연속하락하고 있으며, 특별관리자산 비율은 이보다 후행하여 2020년 10월 10.48% 3개월 연속 하락하는 모습을 보이고 있습니다. 

아직 추세적인 하락을 논하기는 이르긴 하지만, 금융위기 직후인 2009년말 부터 2012년초까지 특별관리자산 비율(Special Servicing Rates)이 12%를 상회하는 수준을 유지하였던 것에 비하면 안정적으로 보입니다.

일시적 이벤트로 급격히 올랐기 때문에 빠르게 안정될 거라는 의견과 신속하게 시행된 긴급지원정책의 영향이 크기 때문에 지원이 종료되는 시점에 언제든 다시 상승할 수 있다는 의견이 갈립니다.

개별 투자안이 경제나 시장을 이기기는 힘들지만, 코로나19 이후 섹터 간, 지역 간, 도심-교외 간 차별화가 예상되고 있어서 전체 시장 지표만 가지고 섣부른 판단을 하기는 어려운 상황입니다.