남 탓하는 리더

남 탓하는 리더

어느 축구대표팀. 외부에서 감독을 데려왔습니다. 일정기간의 준비를 마치고 참가한 경기. 팀은 0:5로 크게 집니다.

무능한 감독은 말하죠. 자기 전략은 훌륭했지만,  선수들이 못 따라왔다고.

심지어 다음과 같이 말하기도 합니다. 이건 다 최종 공격수 탓이라고. 자기는 5점 먹을 건 다 알고 있었다고. 공격수가 많이도 아니고 단 6골만 넣으면 이기는 경기였는데 그걸 못해서 진 거라고.

이때, 훌륭한 감독이라면 선수들 탓을 하지 않습니다. 선수들은 작전에 따라 잘 뛰었으나 자신의 잘못이었다고  하며 전략의 문제점과 팀의 보완점을 찾으려 합니다.

남을 탓하면 스스로는 책임에서 자유롭다고 여길지 모르지만, 자유롭지 않습니다. 오히려 실패로 부터 배우는 것조차 없어집니다.

Image: Alliance Bank Stadium in Syracuse, NY
Date: 31 December 2006
Author: Joegrimes at English Wikipedia
Source: Wikimedia Commons in the public domain
https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Saltydogssyr.jpg

US Office 2018 Q2: Vacancy (Colliers)

US Office 2018 Q2: Vacancy (Colliers)

공급과 수요의 결과물인 미국 오피스 공실률은 등하락폭은 다르나, 미국의 실업률과 비슷한 추이를 보임.

미국 고용시장의 호조세를 고려할 경우 추가적인 실업률 하락 및 이에 따른 공실률 하락을 전망하는 시각 존재.

미국 전체적으로는 다운타운 공실률이 교외지역의 공실률을 지속적으로 하회.

미국 남부 교외지역의 Class A 빌딩의 경우 2015년 이후 공실률이 상승하는 모습.

이필배의 진짜루 명태촌, 상도동

이필배의 진짜루 명태촌, 상도동

해물, 생선요리
주소: 서울특별시 동작구 상도로62길 45

인천에만 4개가 있는 명태전문 프래차이즈 식당입니다. 점심특선이 가성비가 좋은데 주말에는 안 해서 매콤명태조림을 시켰습니다. 3명이서 중짜를 시켜서 맛있게 깨끗이 클리어.

익스팅션 (2018)

익스팅션: 종의 구원자 (Extinction, 2018)

extinction
미·영 [ɪkˈstɪŋkʃn]
멸종, 절멸, 단절, 소멸

영화 익스팅션은 주인공의 수면장애에서 시작됩니다. 미래를 배경으로 매번 외계인이 침략하는 악몽을 꾸는 피터(Michael Peña as Peter). 일상까지 영향을 받기 시작하자 주위의 추천으로 병원을 찾은 그. 대기 중 병원에서 만난 다른 환자로부터 그 꿈이 단순한 꿈이 아니란 이야기를 듣습니다.

악몽 또는 예지몽? 아니면 어떤 거대한 음모? 진료를 받지않고 돌아온 피터가 혼란에 빠져있을 때 침공이 시작되죠.

입장에 따라 다를 수 밖에 없는 시각. 영화는 예상치 못한 전개로 이어지며, 영화는 인간과 인공지능의 관계, 지구의 주인은 누구일까라는 질문 등을 던집니다.

보고 있는 동안, 그리고 다 보고 나서 넷플릭스 영화구나 싶어지는 영화입니다.

Directed by: Ben Young
Produced by: David Hoberman, Nathan Kahane, Todd Lieberman
Screenplay by: Spenser Cohen, Eric Heisserer, Brad Kane
Starring: Michael Peña, Lizzy Caplan, Mike Colter
Production company: Universal Pictures, Good Universe, Mandeville Films
Distributed by: Netflix
Release date: July 27, 2018
Running time: 95 minutes
Country: United States
Language: English

리더

리더

훌륭한 리더는 지금 있는 곳과 가야할 곳을 알고 있고, 숲을 전체적으로 볼 수 있고, 통과할 곳과 우회할 곳에 대한 정보, 서둘러야 하는 때와 기다려야 하는 때를 구분하는 통찰력을 지니고 있다.

반대로 무능한 리더는 지금 있는 곳도 모르는 채 나침반만 본다. 숲이 어떤지, 길이 험한지, 날씨가 궂은지 관심이 없고, 심지어 제대로 가고 있는지 조차 모른다. 그가 할 수 있는 건 목적지가 안 나타나면 더 빨리 가라고 화를 내는 것 뿐이다.

Image: An old dense spruce forest
Date: 9 June 2017
Author: W.carter
Source: Wikimedia Commons in the public domain
https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Spruce_forest_at_Holma.jpg
Camera location: 58° 23′ 05.18″ N, 11° 33′ 30.64″ E

마켓 사이클의 정점?

경제 사이클의 정점?

하워드 막스의 책 '투자와 마켓 사이클의 법칙'이 관심을 갖는 건 최근 몇년 간 이제 시장은 고점이라는 인식이나, 우리는 현재 7~8회에 와있다는 인식이 점점 늘고 있기 때문 아닐까 싶습니다.

하지만, 심리는 낙관적이지만 않고, 신용확대 역시 2006~2007년처럼 무분별하지도 않습니다. 혹자는 금융위기 이후 강화된 정부규제가 또다른 리스크라고 하지만, 또다른 사람들은 정부규제가 무분별한 신용확대를 막아서 더디지만 건전한 성장을 이끌고 있다고 말하기도 하죠. 지정학적인 예측불가 이슈가 변수이기는 하나, 경기후퇴는 있어도 경기침체는 없을 거라는 말들을 많이 합니다.

시장이 크게 상승했다고 모두 거품은 아니다. '거품'이라는 용어는 깊이 이해하고 주의를 기울여야 할, 특별한 심리적 함축을 담고 있다. (하워드 막스, '투자와 마켓 사이클의 법칙,' 2018)

거품에 대한 섣부른 판단은 기회 손실과 뒤늦은 후회로 인한 무모한 뒤따르기로 이어질 수 있죠.

예전에 시장은 대개 공포와 탐욕에 의해 움직이는 반면, 때로 가장 큰 동기는 기회를 놓치는 것에 대한 두려움이라고 말한 적이 있다. 오늘날만큼 이 말이 맞는 때가 없다. 기회를 놓치는 것에 대한 두려움은 투자에 뛰어들라는 압박을 높이며 위험부담을 더욱 가중시킬 뿐이다. (하워드 막스, '투자와 마켓 사이클의 법칙,' 2018)

한국인들은 1997~1998년의 외환위기, 2007~2008년의 금융위기에 대한 기억이 강하게 남아있습니다. 2002~2003년 카드사태가 있었지만 그 기억은 희미할 뿐이죠. 그러다 보니 금융위기 10년 주기론에 혹하게 됩니다. 어느덧 10년인 2018년도 다 가고 있지만.

금융위기 보다 강렬하지는 않았지만, 미국인들의 머릿속에 남아있는 또다른 버블은 2000~2002년 기술주 버블입니다. 금융기억의 극단적 단기성으로 불과 몇년 후 금융위기를 겪었다고 보죠.

금융기억의 극단적 단기성은 위기때마다 바뀌는 사람들, 위기가 발생하지 않은 분야의 우리는 다르다는 생각에 기인합니다.

한국을 보면, 1997~1998년 외환위기 이전에는 개인들이 대출받기는 무척 어려웠지만, 기업은 망하지 않는다는 인식으로는 기업들이 대출받기는 상대적으로 쉬웠습니다. 외환위기는 기업금융발 위기였죠. 이후 기업은 위험하지만, 개인은 안전하다는 인식이 커집니다. 정부 역시 소비를 통한 경제활성화를 부추키죠. 그러다 결국 2002~2003년  개인금융발 위기인 카드사태가 발발합니다.

미국으로 돌아가 보면, 2002~2002년 기술주 버블에 의한 위기를 겪게 됩니다. 이후 실체가 있는 실물 담보가 안전하다고 여겨지죠. 미국 역시 정부의 역할이 가미됩니다. 자기 집을 소유하고 싶은 아메리칸 드림을 위해서. 그러다가 2007~2008년 부동산 대출발 금융위기를 겪게 됩니다.

높아 보이는 미국 부동산 가격에 우려의 시각이 많습니다. 하지만, 낮은 수준의 LTV가 유지되고, 여전히 낙관론자들조차 조심스러운 낙관론(cautious optimism)을 이야기하고 있다면 다음 위기는 이곳이 아닌 다른 곳이 될 가능성이 높습니다.

어디일지는 모르겠지만 놓인 지뢰를 피해가려면 남들이 안 가본 길을 가보는 것도 필요합니다.

확연하게 낮은 가격의 자산은 전통적으로 도외시됐던 것, 대부분의 투자자들이 불변해하고 장점을 찾기 어려운 것들 사이에서 발견될 가능성이 높다. (하워드 막스, '투자와 마켓 사이클의 법칙,' 2018)

하지만, 그러기 위해서는 위험과 수익에 대한 충분한 학습도 필요합니다. 내가 모른다는 이유만으로 그 자산이 저평가 된 건 아니니까요.

US Office 2018 Q2: Demand vs Supply (Colliers)

US Office 2018 Q2: Demand vs Supply (Colliers)

2016년 3월 이후 신규공급이 순수요를 초과하는 상태 지속. 다만 그래프 모양은 직전 금융위기 때와 차이.

건설중인 자산과 신규공급은 건설 착공 및 완공이 갖는 특성에 따라 수요 보다 후행적.

수요에 대해서는 똑같은 그래프를 보고도 상반된 해석 존재.

부정론자는 순수요는 금융위기 이후 급격한 회복 후 凸자 모양을 보이고 있으며, 이후 급락할 것으로 예상.

긍정론자는 2009년 6월 이후 회복 사이클은 2011년 6월 31 MSF로 정점 이후 하락 사이클을 겪었으며, 2013년 3월 12 MSF 이후 회복 사이클과 2014년 12월 53 MSF로 정점 이후 하락 사이클이 이어졌다가 2017년 3월 17 MSF로 저점을 찍은 후 회복 사이클에 접어드는 소순환 주기가 있었다고 봄. 이어 축적된 에너지를 바탕으로 이번 회복 사이클에서는 2014년 12월 수준을 상회하는 강한 상승이 이어질 것으로 봄.

두 의견 다 과거와 현재의 그래프를 보고 미래를 예측하고 있으나, 미래에 대해서는 그래프만 갖고는 알 수 없으며, 향후 추이에 대한 추적 관찰 필요.

하워드 막스 투자와 마켓 사이클의 법칙

하워드 막스 투자와 마켓 사이클의 법칙

지인이 선물해 준 하워드 막스의 전작, 투자에 대한 생각을 읽으며, 관심을 갖게 된 하워드 막스. 일관된 자신의 기준을 유지하는 그에게는 투자철학자라는 수식어가 붙죠.

거시적 미래(macro future)에 대해서는 결코 알 수 없다는 그의 확신은 이번에도 이어집니다. 하지만, 시장순환주기인 마켓 사이클을 주제로 이야기를 풀어나갑니다.

재무분석가들은 리스크를 가격변동성으로 정의하지만, 하워드 막스는 원하는 대로 되지 않을 가능성이라고 봅니다. 자본을 영구히 손실할 가능성과 잠재적 이익을 놓칠 가능성을 포함하는.

사이클이 중요한 이유는 상승 마지막 국면에서의 공격적 투자는 손실 가능성을 높이고, 상승 초입 국면에서 방어적 투자는 잠재적 이익을 놓치는 기회위험을 키우기 때문입니다.

그 누구도 미래를 정확히 알 수 없고, 사이클에서 정확히 있는지 알 수 없습니다. 확률적으로만 추측 가능한데, 사이클에 대한 이해가 높을수록 더 유리할 수는 있습니다.

이 책은 쪽집게처럼 투자로 돈버는 방법을 콕 찍어주는 책은 아니나 경기사이클을 이해하고, 어디쯤 있을지 생각해 볼 수 있도록 하는 책입니다.

"사이클은 반복되지만 그 모습은 매번 다르다."

외래향 서울대점

외래향 서울대점

중식당
주소: 서울특별시 관악구 남부순환로 1801 벽송빌딩 2층

서울대입구역의 중국음식점 외래향입니다. 예전에는 1층에 있었는데 오랜만에 찾아가니 2층으로 넓혀서 이전을 했네요.

삼선짬뽕과 볶음밥.

음식 나오는 속도는 확연히 빨라졌습니다. 맛은... 맛이 없는 건 아닌데 예전과는 맛이 달라진 느낌이랄까. 짬뽕면은 덜 익은 느낌. 전반적으로 예전 맛이 그리워지네요.

명동

명동

오랜만에 찾은 명동.

미사를 드리러 간 명동성당은 뭔가 더 경건하고, 엄숙한 분위기입니다.

그리고, 길거리 줄지어 있는 다양한 먹거리들.