Leonardo da Vinci (1452–1519), The Last Supper, c. 1495-1498

Leonardo da Vinci (1452–1519), The Last Supper, c. 1495-1498

Leonardo di ser Piero da Vinci, Il Cenacolo

레오나르도 다 빈치, 최후의 만찬

최후의 만찬은 이탈리아 전성기 르네상스(High Renaissance, 1495-1520) 시대 레오나르도 다빈치가 그린 벽화입니다. 전성기 르네상스 시작 무렵인 약 1495년에서 1498년 사이에 그려진 것으로 알려져 있습니다.

이 작품은 레오나르도 다 빈치의 역작으로 서양 미술사에서 가장 잘 알려져 있는 작품입니다. 일부 학자들은 이 작품으로 전성기 르네상스 시대가 시작된다고 보기도 합니다.

당시 벽화에 주로 사용되던 젖은 벽에 안료를 칠하는 프레스코 기법 대신에 마른 벽에 직접 템페라 물감과 유화로 그린 작품입니다. 그러다 보니 시간이 지나며 많이 훼손되었으며, 여러 번의 복구가 있었는데, 현재 최초 레오나르도 다빈치 작품의 모습은 거의 남아있지 않다고 합니다.

밀라노의 산타마리아 델레 그라치에(Santa Maria delle Grazie) 수도원 성당에 그려져 있는데 예수 그리스도가 12 제자들과 마지막 만찬을 함께 하던 순간을 표현하고 있습니다. 4대 복음서 중에 요한 복음을 바탕으로 하고 있으며, 최후의 만찬 중에서도 예수님이 제자들 중 한 명이 자신을 배반할 거라고 말하는 그 순간입니다.

예수님께서는 이렇게 이르시고 나서 마음이 산란하시어 드러내 놓고 말씀하셨다. “내가 진실로 진실로 너희에게 말한다. 너희 가운데 한 사람이 나를 팔아넘길 것이다.” (요한 13,21)

When he had said this, Jesus was deeply troubled and testified, "Amen, amen, I say to you, one of you will betray me." (Jn 13,21)

성경 속에 나오는 제자들의 성격을 분석하고, 해부학적 접근을 통해 성격에 따라 다른 두개골을 만들고, 예수님의 말을 듣고 그 순간 저마다 성격에 따라 놀라거나, 화내거나, 의심하거나, 두려워하는 등 제자들이 느끼는 각자 다른 인간의 감정을 잘 표현하고 있습니다.

제일 왼쪽에서 부터 첫 세명은 바르톨로메오(Bartholomew 또는 갈릴래아 카나 출신 나타나엘(Nathanael from Cana in Galilee)), 알패오의 아들 야고보(James, the son of Alphaeus 또는 작은 야고보(James the Less)), 시몬 베드로의 동생 안드레아(Peter's brother Andrew)입니다. 그들은 예수의 말에 놀란 표정입니다.

그 다음 3명은 예수님을 팔아넘긴 유다 이스카리옷(Judas Iscariot who betrayed Jesus), 베드로라고 하는 시몬(Simon called Peter), 야고보의 동생 요한(John, the son of Zebedee)입니다. 

그림자가 져서 어둡게 보이는 유다는 자신의 음모를 예수님이 알고 있다는 생각에 깜짝 놀랍니다. 성경에 보면 유다는 돈주머니를 들고 있는데 그의 역할이 재무 담당이었기 때문입니다. 그림에서도 유다는 오른 손으로 돈주머니를 움켜쥐고 있습니다. 사람들은 예수를 팔아넘기고 받은 돈도 그 안에 있을 것이라고들 말합니다. 유다는 또한 소금통을 뒤엎고 있는 중입니다. 이는 근동 지방에서 주인을 배신하는 사람을 소금을 배신하다(betray the salt)라고 표현하는 관용적인 표현이 있기 때문이라고 합니다. 유다는 식탁에 팔꿈치를 올리고 있는 유일한 사람이며, 회화에서 머리가 가장 낮은 곳에 있는 사람이기도 합니다. 팔꿈치를 무의시기 중에 식탁에 잘 올리는 저로서는 유다가 그랬다니 뜨끔하네요. 

베드로는 화가 난 표정으로 오른 손에 칼을 들고 있습니다. 누가 배신하냐며 묻는 듯한 그의 표정은 그가 평소 다혈질적이었던 면을 잘 보여줍니다. 동시에 후에 베드로는 예수님을 잡으러 온 대사제의 종의 귀를 칼로 내리치는데 앞으로 그렇게 될 것임을 암시하는 것이라고 합니다.

요한은 몸을 베드로 쪽으로 기울여 베드로의 이야기를 듣고 있습니다. 

그 다음, 그림의 가운데에는 예수님(Jesus)이 있습니다. 예수님의 머리 뒤에 후광을 표현하는 기존 다른 화가들과는 달리 레오나르도 다 빈치는 후광을 그려넣지 않았습니다. 대신 창문을 그려서 밖에서 들어오는 빛이 후광효과를 내도록 배치하였습니다. 

그 다음 세 명은 쌍둥이라고 불리는 토마스(Thomas, called Didymus), 제베대오의 아들 야고보(James, the son of Zebedee 또는 큰 야고보(Saint James the Greater)), 갈릴래아의 벳사이다 출신 필립보(Philip, who was from Bethsaida in Galilee)입니다. 

토마스는 기분이 나빠 보입니다. 오른손 검지를 들고 있는데, 이런 행동은 예수님이 부활하고 나서 토마스가 그 사실을 믿지 못해하게 될 것을 암시한다고 합니다.

제베대오의 아들 야고보는 제가 보기에는 가장 분노하고 있는 것 같아 보이지만 혼란스러워하고 있는 표정이라고 합니다. 

그리고 필립보는 예수님께 추가적인 설명을 요청하고 있다고 합니다.

그 다음 세 명은 세리 마태오(Matthew the tax collector 또는 레위라는 세리(a tax collector named Levi)), 타대오(Jude Thaddeus 또는 이스카리옷이 아닌 다른 유다(Judas, not the Iscariot)), 열혈당원 시몬(Simon the Cananean)입니다. 마태오와 타대오는 예수님 쪽이 아니라 제일 바깥쪽에 있는 열혈당원 시몬을 보고 있습니다. 두 사람이 지닌 의문에 대해 시몬은 무언가 설명하고 있는 것 같습니다.

레오나르도 다 빈치(Leonardo da Vinci, 1452–1519), 최후의 만찬(The Last Supper, Il Cenacolo), 1495-1498, 회벽에 유채와 템페라(tempera on gesso, pitch and mastic), 460 x 880 cm, 산타마리아 델라 그라치에 성당(Santa Maria delle Grazie)

윤석열과 정호영

윤석열과 정호영

정호영 후보자 자녀 논란과 관련 윤석열 당선인은 지켜보자를 택하고, 장제원 당선인 비서실장은 조국사태 비교에 발끈하였습니다.

그들이 뭐가 같냐고 전혀 다르다고 하고 있지만, 조국 사태와 비교하는 것은 조국 전 장관이나 민주당 만이 아닌 윤석열 열성지지자를 제외한 다수의 국민들입니다.

물론 장제원 비서실장 말대로 윤석열 당선인이 명확한 사실이 밝혀지지 않았는데 지명을 철회하기는 쉽지 않을 겁니다. 

하지만, 대부분의 사람들이 보기에 법꾸라지처럼 법은 피했을 지언정 문제는 있을 거라는 의심을 하고 있습니다. 

조국 전 장관이나 더불어민주당 지지자도 아니고, 국민의 힘 지지자도 아닌 입장에서 볼 때 정호영 후보자가 스스로 물러나는게 가장 맞는 것 같습니다. 고위공직자로서 도덕적 자질을 갖추고 있는 사람이라면. 그리고 윤석열 당선인을 생각하는 마음이 있다면.

장관 자리가 물론 욕심은 나겠죠. 하지만, 계속 버티는 것은 출발도 하지 않은 윤석열 정부에 부담을 주고, 6월 지방선거에서도 혼전을 보이는 지역에서는 부담을 줄 수 밖에 없습니다. 

또한, 일반인은 물론 윤석열 당선인 지지자들 중에서도 장제원 비서실장을 안 좋아하는 사람들이 많습니다. 안 그래도 안좋게 보는 상황에서 아들 장용준(노엘) 씨가 국민들의 눈높이 보다 낮은 형량을 선고받았는데, 장용준 씨는 오히려 형이 무겁다고 항소를 해서 더욱 그렇죠. 돈도, 시간도 있는데, 항소해서 형을 낮출 가능성이 있으면 항소하는 것 자체를 탓할 수는 없을 겁니다. 하지만, 안 그래도 본인도 욕먹고 있는 입장에서 발끈하는 것은 본인뿐만 아니라 중도층에서 윤석열 당선인과 국민의힘 모두 부정적으로 보게 만듭니다.

물론 정호영 후보자는 억울할 수 있고, 장제원 비서실장도 할 말을 한 거라고 생각할 겁니다. 사람들은, 특히 어느 정도 성공한 사람들은 자신과 주변 지지자들의 지지에 갇혀서 생각하기 마련이니까요. 

하지만, 거의 모든 사람이 다 본인 입장에서는 억울하기 마련입니다. 잘못되면 자신이 아닌 누군가를 탓하게 되죠. 머리가 좋은 사람들일수록 탓할 대상을 더 잘 찾아내고, 비난을 다른 곳으로 돌려서 스스로를 정당화하는 경향이 있습니다. 다른 사람들은 여전히 자신을 바난하더라도 자기 생각에는 성공적으로 목적을 달성했다고 생각하면서요. 

그리고, 사회적으로 성공을 경험한 사람들은 밀어붙이면 이길 수 있다고 여깁니다. 여야가 따로 없습니다. 조국 전 장관도 그랬고, 이재명 전 지사도 그랬고, 윤석열 당선인도 그랬습니다. 정치적 성향을 떠나서 정치적으로나 사회적으로 성공한 사람들은 본인들이 똑똑하기에 추진력만 있으면 난관을 돌파할 수 있다고 믿는 유형들입니다.

그런 프레임 속에서 아마 장제원, 정호영 두 사람은 본인은 억울하고 비난은 다른 곳이 받아야 할 거라고 여기고 있겠죠. 그렇지만, 본인의 생각이 어떻든 장제원 비서실장은 말을 아끼고, 정호영 후보자는 알아서 사퇴하는 것이 6월 지방선거, 2024년 4월 국회의원선거, 그리고 차기 정부의 5년을 위해 바람직해 보입니다.

여소야대 정부라고 모든 것을 양보해서는 안 되고, 어느 정도 기싸움이 필요하다고 여길 수는 있습니다. 하지만, 정호영 후보자의 경우 조국 전 장관이나 더불어민주당의 눈높이에만 안 맞는게 아니라 다수 국민들의 눈높이에서도 벗어나 있습니다. 

임명을 강행하는 것은 문재인 정부와 똑같은 길을 가겠다는 건데, 어느 정부이든 생각해야 하는 것이 장관 임명이나 청문회는 재판을 받는게 아닙니다. 법적인 유무죄를 따지는 것이 아닙니다. 법적으로 문제없다고 변명하는게 아니라 국민이 기대하는 도덕적 잣대를 봐야 합니다. 

정호영 후보자의 해명 기자회견은 의혹을 그대로 남겼습니다. 그런데도, 본인과 지지자들은 법적인 문제가 없고, 의혹이 해소되었고, 국민들이 이해하게 되었다고 착각을 하죠. 이미 많이 보던 광경이기도 합니다.

조국 전 장관을 탈탈 털었던 것도 국민들이 문제가 있다고 봤는데, '법적인 무죄'를 주장하다보니 법적인 유죄를 찾아내야 했기 때문입니다. 김건희 여사가 기자와 통화하면서 한 말이죠. 물론 지금은 조국 사태와 다릅니다. 정호영 후보자가 더 나아서가 아니라, 검찰총장 출신이 대통령 당선인이다 보니 검찰들이 정호영 후보자의 유죄를 찾아내는데 더 소극적이긴 할 것 같다는 점이 다른 겁니다. 

하지만, 그럴수록 더불어민주당의 검찰개혁론이 힘을 받을 수 밖에 없습니다. 정호영 후보자가 버틸수록 중도층은 다시 더불어민주당으로 기울게 됩니다. 

중도층이 보기에 국민의힘이든 더불어민주당이든 똑같이 내로남불이라고 판단하게 되면, 국민들은 안정적 국정을 위해 윤석열 정부를 전폭적으로 밀어주기 보다, 윤석열 정부를 견제해야 한다고 판단할 테니까요. 국민들에게 안정적 국정을 위해 전폭적인 지지를 요청하려면 공정과 상식이 통하는 정권이라는 것을 보여줘야 합니다.

윤석열 후보의 당선에 있어 가장 큰 공신은 조국 전 장관이라고, 추미애 전 장관이라고 말들 하죠. 본인들과 그들의 지지자들은 이런 이야기를 들으면 발끈 하지만, 정치적 색체가 뚜렷하지 않는 많은 사람들이 그런 말들을 합니다. 

윤석열 당선인과 주위 지지자들은 아니라고 하지만, 다수 일반인들은 정호영 후보자를 당만 바뀐 조국 사태 판박이라고 보고 있습니다. 문재인 정부처럼 소통을 중단하고, 임명을 강행하는 것이 도움이 되는 일인지 바라봐야 합니다.

그렇지만 그럼에도 윤석열 당선인 입장에서 지명자가 철회하기는 쉽지 않습니다. 더이상 시간끌지 않고 정호영 후보자가 사퇴하는 것이 윤석열 후보자에게도, 정호영 후보자에게도 나은 선택이라고 보입니다.

그리고, 그 자리를 안철수 인수위원장 추천인사로 대신하는 게 모양새가 좋지 않을까요? 안철수 위원장이 의사출신이라고는 하지만, 복지에 대해 잘 아는지 확인되지는 않기는 합니다. 그래도 그쪽 일을 했었던 입장에서 감이라는 게 있기 때문에 일반 정치인들보다는 더 적임자를 추천할 수 있지 않을까 싶습니다.

솔직히 윤석열 당선인을 나쁘게 보는 사람은 한없이 나쁘게 볼 수 있습니다. 어차피 우리나라에서 대통령 연임은 못하니 재선을 생각하면서 일을 잘해볼 생각을 할 필요가 없고, 김건희 여사 말대로 어차피 윤석열 당선인은 굳이 따지자면 국민의힘보다 민주당에 가까우니 윤석열 정부때문에 지방선거와 국회의원 선거에서 패배하든 말든 국민의힘이 어떻게 되든 말든 상관 없다고 볼 수도 있고, 검찰이야 본인과 코드가 맞으니 임기 중 뭔짓을 해도 퇴임 후에 잘못될 걱정 없다고 생각한다면야 향후 5년 동안 눈, 귀 다 막고 그저 최대한 검찰 수뇌부 챙기고, 지인들에게 장관 자리와 공기업 자리 챙겨주면 되겠죠. 하지만, 그런 분은 아닐거라고 생각합니다.

***

사람들은 윤석열 당선인의 결단을 기다리는 것 같지만, 제가 보기에는 윤석열 당선인의 결단보다 정호영 후보자의 결단이 더 필요한 시점이라고 보여집니다.

미래와 과거

미래 vs 과거

전에 쓴 이어즈 앤 이어즈에 대한 글에서 다음과 같은 내용을 적었었죠.

국민의 힘은 70~80년대로 돌아가려고 하고, 더불어민주당은 80년대 후반으로 돌아가려고 하는 것 같아서 걱정된다는.

이 표현에 발끈하시는 댓글을 다신 분이 계십니다. 70~80년대가 80년대 보다 더 전이니까, 더불어민주당의 이재명 전 지사를 지지한다니 제정신이 아니라는 비난의 글이였죠. 그리고, 이재명 후원 카페에 가입해서 힘을 모으자는 댓글도 있었습니다. 

생각나는 대로 쓰다보니 처음에 TV 드라마 이야기를 하다가, 갑자기 미래가 걱정되면서 정치 이야기를 언급해서, 뒤틀린 미래나 이어즈 앤 이어즈라는 드라마 이야기를 검색했던 분들은 글이 불편하거나 기분 안 좋으셨을 수는 있을 것 같습니다.

하지만, 특정 정당이나 정치인을 비방하거나 지지할 목적으로 썼던 글은 아닙니다. 그럴 생각도 없고요.

오십보백보, 도긴개긴이라고 누가 더 먼 과거를 지향하느냐는 중요하지 않습니다. 저는 뒤틀린 미래에 대비해야 하는데, 모두는 아니어도 많은 정치인들은 미래가 아닌 자신들이 그리워하는 과거에만 맞춰 생각하고 있고, 그게 안타까울 뿐입니다.

그런데, 정치인들이 미래를 보지 못하는 것은 우리나라 정치인들 뿐만은 아닙니다. 대부분의 나라에서 다수의 정치인들이 그렇죠.

눈 앞의 표나 눈 앞의 권력을 위해 지지자들을 설득할 때, 보이지 않는 미래의 비전보다 좋았던 과거를 이야기하는게 더 쉽습니다. 일단 지지자들의 머리 속에 구체적인 이미지가 그려지니까요. 그리고 그 이미지에는 회상하거나 상상하는 사람들이 바라는 환상이 씌여있기 마련입니다.

과거에 있었던 역사를 통해 배우는 것은 필요하지만, 과거로 돌아가려고 하면 안 됩니다. 보고 대비해야 하는 것은 과거가 아닌 미래입니다.

***

발끈하거나 반대로 신나서 글을 남긴 사람들도 이해는 갑니다. 사람들은 자신들이 본 것을 믿는게 아니라, 믿는 것을 본다는 말이 있죠. 

제가 헷갈리게 쓴 이유도 있겠지만, 무엇보다도 사람들은 보고 싶은 대로 보기 마련이니까요.

이해는 합니다만... 이해는 이해고 욕설이나 거친 표현, 특정 정치인에 대한 지지나 비난 등의 댓글은 확인하면 바로 지워버리겠습니다. 

그 외에도 체험단 모집 등 상업적 목적의 댓글, 종교에 대해 찬성이든 반대든 지나친 어조의 댓글 등도 마찬가지입니다.

ETF와 가치투자

ETF와 가치투자

이전 글 마지막 문단때문인지 어느 분께서 질문하십니다. ETF로는 가치투자를 못하냐고. 

그것은 가치투자를 어떻게 정의하냐에 따라 달라집니다.

잘 알려지지 않거나 저평가 되어있는 기업을 찾아내고 그 기업의 가치를 평가해서 적정가치를 하회한다고 판단하면 투자하고, 아무리 성장성이 좋아도 주가에 그 이상으로 반영된 주식은 피하는 것을 가치투자라고 정의를 한다면, ETF로는 가치투자를 할 수 없습니다.

하지만, 가치투자의 범위를 좀더 넓게 생각해서 꼭 개별기업이 아니더라도, 우량하지만 최근 핫한 이슈에서 멀어져 있는 산업이나 섹터에 대한 투자도 가치투자로 보는 사람도 있습니다. 또한, 일시적인 이슈나 충격으로 주식시장이 큰 폭으로 하락했는데 경제나 기업들의 펀더멘털이 양호하다면 저가 매수 기회로 삼는 것도 가치투자로 볼 수 있습니다.

이런 관점에서 보면 ETF라고 꼭 가치투자를 할 수 없는 것은 아닙니다. 특히, 일시적 이슈로 특정 기업이 아닌 시장 자체가 빠져있다고 판단되면 ETF를 통해 시장 자체에 투자하는 것도 좋은 전략이 되기도 합니다.

중요한 건 자신이 어떤 투자를 원하느냐는 걸겁니다.

ETF

ETF

앞의 글에서 크레딧의 경우 분산투자 보다 개별투자 분석이 중요하다고 말을 했습니다. 

이는 스타트업이나 비상장 주식 투자도 마찬가지입니다. 열개 중에 하나만 성공해도 된다고 해도 열개가 다 실패하는 일도 부지기수입니다. 열개 중 하나만 성공한다는 것은 열개를 다 신중하게 검토했을 경우입니다. 저 엔젤투자자나 VC는 제대로 보지도 않고 돈을 준다고 소문이 나면 온갖 사기꾼들이 몰려들테니까요.

물론 상장 주식도 개별종목 투자를 위해서는 당연히 개별기업 분석이 중요하기는 합니다. 상장기업들 중에도 엄청난 사고가 발생해서 순식간에 기업이 망하는 경우가 발생하기도 합니다. 

하지만, 상장 기업의 경우 공시와 회계감사 관련 최소 요건이 있다보니 상대적으로 투명하다고 볼 수 있죠. 유동성도 풍부하다 보니 상장주식시장은 금융시장에서 가장 효율적인 시장입니다. 그만큼 개별주식 분석을 통해서 초과수익을 내기 어렵죠. 이런 시장에서는 분산투자의 잇점이 있습니다.

수많은 종목을 투자할 만큼 돈이 많고, 그 종목을 다 관리할 만큼 시간이 많지 않다면 분산투자를 위해 고려하게 되는 것은 펀드입니다.

펀드도 여러 유형이 있는데 크게 운용자인 펀드매니저가 좋은 종목을 찾아 시장 보다 높은 수익을 추구하는 적극적 전략을 구사하는 액티브 펀드와 분산을 통해 시장을 추종하는 패시브 펀드가 있습니다.

액티브 펀드는 펀드가 추구하는 것이 알파이기에 분산투자이되 비체계적 위험에 노출됩니다. 그리고, 개별 펀드매니저의 역량이라는 또다른 비체계적 위험에 노출되죠. 

이러한 단점을 보완하기 위해 개별 운용자의 위험을 낮추기 위해 펀드들을 분산 투자하는 펀드인 재간접펀드 또는 펀드오브펀드(FoF)도 있습니다. 하지만, 이 경우 투자대상 펀드와 재간접 펀드에서 모두 비용과 수수료가 발생하다 보니 비용과 수수료가 높다는 단점이 있습니다.

패시브 펀드는 운용자의 역량이 제한적이다 보니 운용관련 수수료가 FoF는 물론 일반 패시브 펀드보다 낮다는 장점이 있습니다. 상대적으로 낮다고는 하지만, 펀드 수익률을 고려하면 낮다고 할 수는 없습니다. 투자해보신 분들은 느끼셨겠지만, 언제나 시장을 하회합니다. 체감되는 것은 시장이 좋을 때에는 시장을 못따라가고, 시장이 안 좋을 때에는 시장을 못따라가죠. 

특히 개인들이 투자하는 펀드는 대부분 선취수수료가 있는데, 1회성이고 수수료율도 높지 않아보이지만, 이 부분이 수익률에 미치는 영향도 의외로 큽니다.

게다가 액티브든 패시브든, 펀드 모집초기에는 운용사에서 신경도 많이 쓰지만 펀드가 오래되거나 수익률이 안 좋아지면 운용사에서 사실상 그 펀드의 관리를 포기하고 다른 새로운 펀드에 집중하며 옛 펀드의 수익률은 더 저하되기도 합니다.

이런 단점을 보완한 것이 ETF입니다. 쉽게 생각하면 ETF는 사전에 정해놓은 지수를 추종하는 패시브 펀드를 기업처럼 주식 시장에 상장한 형태입니다.

펀드를 투자하거나 회수하는 것을 주식을 사고 파는 것처럼 하다보니 편하고 가격이 투명하게 보인다는 장점이 있습니다. 그리고, 투자 방법이 상장된 주식을 증권거래소에서 사는 것이다 보니 별도의 선취수수료가 없습니다.

또한, 운용사, 추종하는 지수, 전략 등에 따라 수수료율이 다르기는 하지만, 보통은 일반 패시브 펀드보다 수수료율이 낮습니다.

기존 투자자들이 자금을 회수하더라도 이는 펀드에서 자금을 인출하는 것이 아니라 다른 매수자에게 주식을 파는 형태이다 보니, 일반 펀드처럼 펀드 규모가 감소하며 수익률이 급격히 저하될 위험도 낮죠.

영속형이기 때문에 시간이 아무리 흘러도 동일전략으로는 운용사의 대표펀드일 수 밖에 없습니다. 투자자들에게는 펀드는 장기투자해야 한다고 하고 정작 운용사에서는 시간이 지나면 방치하게 될 가능성 역시 낮습니다.

ETF 초기에는 이런 장점에도 불구하고, 재미가 없어서 주식 투자자들의 관심을 덜 받았습니다.

하지만, 지금은 가장 일반적인 ETF 외에 섹터, 주제, 지역에 따른 다양한 ETF가 존재하고, 레버리지나 인버스 ETF까지 나오면서 ETF만으로도 다양한 전략을 구사할 수 있습니다.

물론, ETF가 모두에게 좋은 투자안은 아닙니다.

시장은 아무도 모르기에, 투자는 저평가 기업을 발굴해서 고수익을 얻는 알파를 추구해야 한다고 생각하는 사람들도 있습니다. 가치투자를 중시하는 투자의 대가들 중에 특히 많죠. 그런 사람들이거나 아직은 아니어도 그런 사람이 되고 싶다면, 아무리 ETF의 전략이 다양해도 ETF가 적절한 투자안은 아닐 수 있습니다.

체계적 위험과 비체계적 위험

체계적 위험과 비체계적 위험

전통적 재무론에서 위험은 시장위험인 체계적 위험 베타와 개별투자안의 위험인 비체계적 위험 알파로 나뉩니다. 

체계적 위험은 통제할 수 없는 위험으로 그 시장에 참여하면 피할 수 없는 위험입니다. 주식을 투자할 때 아무리 개별 종목을 잘 발굴해도 전체 주식 시장의 분위기를 무시할 수 없으니까요.

비체계적 위험은 개별위험으로 분산을 통해 줄일 수 있는 위험입니다. 일반적으로 재무론에서 위험은 가격의 하락 가능성이 아닌, 변동성으로 봅니다. 예상보다 상승하는 것도 위험이죠. 여러 종목에 투자하면 지수보다 오르는 자산과 하락하는 자산이 있어서 전체 수익률은 지수의 수익률에 수렴하게 됩니다. 재무적 관점에서 이론적으로는 충분히 많은 종목에 투자를 하면 비체계적 위험인 알파를 제거할 수 있습니다.

자산가격의 하락이나 투자안의 손실을 위험으로 생각하는 경우 비체계적 위험의 제거는 불가능합니다. 하지만, 그래도 분산 투자를 하게 되면 투자한 기업에 횡령 등 비체계적인 사건이 발생했을 때 투자 포트폴리오에 미치는 영향을 줄일 수 있습니다.

업사이드 포테셜이라고 하는 상승 가능성과 다운 사이드 포텐셜이라고 하는 하락 가능성을 모두 지니고 있는 주식 시장에서는 비교적 잘 들어맞습니다. 이론상 주식투자 시 종목당 최대 가능 손실은 원금의 100%이고, 얻을 수 있는 최대 가능 수익은 무한대입니다. 분산투자 시 시장의 영향을 제외하고 보면, 한 종목의 손실을 다른 종목의 수익으로 만회가 가능하죠.

특히, 이런 효과는 스타트업 기업 투자 시 크게 나타납니다. 기업 하나의 성공확률은 10~30% 정도로 봅니다. 하지만, 하나만 성공하면 몇배, 몇십배의 수익을 내기도 하죠. 비체계적 위험인 알파는 매우 큽니다. 극단적으로 알파가 높다보니, 열개 중 한두 개만 성공해도 된다는 생각으로 분산투자를 하게 됩니다.

하지만, 대출이나 회사채와 같은 크레딧 시장은 다릅니다. 최악의 경우 원금을 다 날리는 것은 마찬가지이지만, 기대수익률은 낮은 수준으로 정해져 있습니다. 포트폴리오 중 한 종목이 문제가 생기면 다른 종목으로 만회하는 것이 어렵습니다. 

같은 크레딧이라도 은행에서 개인대출을 하는 것과 같은 경우 완전분산이 가능하고, 평균손실률과 적정 마진을 고려해서 이자율을 정하면 안정적인 수익을 기대할 수는 있습니다.

하지만, 기업 크레딧의 경우 거액의 자금이고 완전 분산은 어렵습니다. 물론 이 경우에도 한 종목 투자했다가 다 날리는 것보다 분산투자를 하면 손실을 줄일 수 있으니 분산투자의 의미는 있습니다. 하지만, 기계적 분산투자 보다 중요한 것은 개별 투자안에 대한 분석이죠.

NFT 마켓

NFT 마켓

얼마전 만난 VC 한 분이 그런 말씀을 하셨습니다. 국내에서 NFT 마켓을 준비한다고 하는 스타트업이 자신이 알고 있는 곳만 수십곳이라고. 그리고, 그들 중 대부분은 사업모델에 특색이 없는데 NFC 마켓을 준비한다는 이유로 수십억은 손쉽게 조달하였고, 더 많은 자금을 받으려고 하고 있다고.

그분도 말했었는데... 아무리 NFT가 관심을 받는다고 하더라도 특색없는 후발주자가 성공할 수 있을지는 의문입니다.

더구나 글로벌하게는 아마존조차 언젠가는 자신들의 플랫폼에서도 NFT를 팔게 될거라고 하고 있는데요.

현재 NFT는 게임 아이템을 제외하면 대부분 유용성이 떨어집니다. 소장이나 감상보다는 투자용입니다. 부정적으로 보는 사람은 암호화폐가 별다른 용도가 없어서 실질 가치가 없다는 비판을 무마하고자 NFT 거래를 위해 필요하다고 포장을 하였지만, NFT도 대부분 가치가 없어서 의미가 없다고 말하기도 합니다.

또한 NFT는 서로 다른 거래소에서는 거래가 되지 않습니다. 그리고, NFT가 발행되었는데, 거래소나 NFT를 인증해준 기업이 폐업을 하게 되면 어떻게 되냐는 문제도 있다고 합니다. 최악의 경우 그런 NFT는 아무런 가치도 없어지죠. 기술적으로는 다른 곳으로 이전이 가능하니 해결을 못하지는 않겠지만, 아직까지는 문제점 중 하나입니다.

이런 상황을 인지하는 사람들은 신생 소형 NFT 거래소를 꺼릴 수 밖에 없습니다. 

보편적인 개방형 플랫폼에서는 세계 최대의 NFT 거래소인 오픈씨가 있습니다. 오픈씨를 앞서는 곳이 나올 수는 있겠지만, 특색없는 후발주자 중에서는 아닐 겁니다.

그러기 위한 접근법 중 하나는 NFT 거래소 밖과 연계된 생태계의 구축입니다.

아마존이 세계 최대 전자상거래 플랫폼 중 하나인 자신의 플랫폼과 연계한다면 위협적이 될 수 있습니다.

카카오 같은 경우 카카오톡과 연계를 잘하면서 확장하면 강점이 있죠. NFT 작품을 카카오톡에서 쉽게 보거나, 이모티콘을 NFT와 연계시킬 수도 있고, 선물하기 기능과 연계할 수도 있을테니까요.

네이버 역시 라인과 연계할 수도 있습니다. 또한, 네이버의 메타버스 플랫폼인 제페토와 연계해서 네이버 플랫폼에서 구입한 NFT 작품들을 제페토 내에서 꾸미거나, 감상할 수 있게 연계를 시키면 메타버스의 확장과 함께하면서 경쟁력을 가질 수 있습니다.

또한, 카카오나 네이버 둘다 자신들이 서비스하는 웹툰이나 웹소설의 캐릭터들이나 일러스트들을 작가와 협의해서 NFT를 만든 후 일부는 무상으로 에어드롭을 하고, 일부는 유상판매를 하는 방법도 있습니다. 

이러한 앞으로 나올 수도 있는 경쟁력있는 플랫폼들과의 경쟁을 피하려면 특화된 마켓이 필요합니다. 심사를 통해 검증된 작가들의 예술작품만 거래하거나, 제휴된 특정 게임들의 캐릭터나 아이템을 거래하는 곳처럼.

혹자는 여러 게임들이 제휴를 해서 NFT로 만든 특정 게임의 캐릭터나 아이템을 거래하고 나서 제휴된 다른 게임에서도 사용이 가능하게 교차적용을 하는 것도 앞으로의 방향으로 언급을 하죠.

하지만, 아무 특색이 없으면서 크지도 않다면 해당 거래소에 대한 향후 전망은 어두울 수 밖에 없습니다.

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위에서 언급은 안했는데, 어차피 NFT가 블록체인 기반으로 거래가 이루어지는 것이다 보니, 가상자산 거래소와 컨텐츠 경쟁력이 있는 게임이나 엔터테인먼트 회사들이 결합을 하면 충분히 경쟁력이 있어 보입니다.

제가 언급한 곳들만 경쟁력이 있다는 의미는 아니며, 어떤 차별화된 전략이나 자신만의 강점이 없이 뛰어들려는 곳은 투자 시 조심해야 한다는 의미입니다.

이어즈 앤 이어즈 (Years and Years, 2019)

이어즈 앤 이어즈(Years and Years, 2019)

뒤틀린 미래라고 이야기하는 이어즈 앤 이어즈(Years and Years, 2019)라는 영국 드라마가 있습니다. 2019년에 영국 BBC One과 미국 HBO에서 방영되었던 TV 시리즈로, 가까운 미래를 배경으로 하는 SF물이라고 하지만 사실 정치적 드라마에 가깝습니다.

그 미래가 희망적이지 않기에 뒤틀린 미래인데, 지금까지 나온 작품들 중 가장 현실적으로 미래를 그렸다는 평가를 받습니다. 실제로 코로나19를 연상시키는 원숭이 전염병의 창궐, 러시아의 우크라이나 침공 등 드라마가 방영된 이후 발생한 일들은 이 시리즈를 더욱 무섭게 만듭니다. 무서운 드라마가 아니지만 현실적이어서 무섭게 느껴집니다.

트럼프 대통령의 재선에 대해서는 드라마와 현실이 달랐지만 트럼프 전 대통령이 2024년 11월에 치뤄질 60번째 대통령 선거에 다시 출마하려고 준비하고 있고, 출마시 당선 가능성도 낮지 않기에 드라마의 이야기는 여전히 진행 중이라고 할 수 있습니다.

푸틴과 시진핑 주석의 장기 집권은 현실에서 진행 중이고요.

또한, 스스로 트랜스휴먼(transhuman)이라는 배서니(Bethany Bisme-Lyons)가 눈에 띕니다. 이 드라마를 몰랐을 때 썼던 글이었는데, 미래에 현실적으로 이루어질 수 있는 영생에 대해서 육체를 버리는 방향으로 갈 수도 있다는 글을 쓴 적이 있습니다. 베서니를 보면 그 생각이 나네요. 

그 글에서도 썼었지만, 메타버스가 발전하면 충분히 가능해 보이고, 의학으로 육체와 함께 영생으로 가거나, 기계로 신체 일부를 대체하면서 영생을 추구하는 것보다 훨씬 가능성이 높아 보입니다. 

그 외에도 현실에서 일어날 법한 일들이 많아서 섬뜩한 이 드라마입니다. 

암울한 미래를 대비하려면 미래를 볼 줄 아는 지도자가 필요합니다. 다른 나라 역시 정치인들이 그렇지 못하기에 이런 드라마가 나온 것이겠지만... 우리나라 역시 미래가 밝아 보이지 않습니다. 

당장 거대 두 양당을 보면 5월 부터 들어설 윤석열 당선자와 국민의 힘은 우리나라를 1970~80년대로 돌리려 하고 있습니다. 물론 국민의 힘 지도부와 지지자들의 다수가 한참 고성장 시대였던 그 당시를 그리워하는 것은 이해가 됩니다. 

하지만, 문제는 1970~80년대 식 사고로는 미래에 대응할 수 없다는 것입니다. 그때는 고성장 시대이고, 방향은 정해져 있고 열심히 하면 되는 시대였지만, 지금 그리고 앞으로의 미래는 저성장 시대이고, 열심히 하는 것보다 어디로 갈지 길을 찾는게 더 중요한 시대이기 때문입니다.

그렇다고 더불어 민주당에 희망이 있는 것도 아니죠. 더불어 민주당은 1980년대 후반으로 돌아가고 싶어합니다. 현재 더불어 민주당 주축인 세력들이 한참 학생 운동을 하던 때이죠. 그때는 그들이 가장 순수하게 자신들의 이상을 쫓던 마지막 시기입니다. 옛날 투쟁을 하던 당시 오로지 민주화라는 한가지만 생각하면 되던 당시를 그리워 하는 것 같습니다. 하나의 목적 아래, 나머지 모든 것은 무시해도 되던. 

하지만, 1970~80년대의 성장 모델이 지금은 맞지 않는 것처럼, 1980년대 투쟁 모델도 지금은 맞지 않습니다. 스스로 생각하기에 순수했던 당시로 도피하고 싶겠지만, 그들은 이미 기득권이고, 투쟁이라는 한 가지 목표가 아니라 다양한 의견을 조율해야 하기 때문입니다.

거대 양당 모두 미래를 바라보는 것이 아니라 각자 자신들이 가장 행복했던 과거로 돌아가고 싶어하는 모양새입니다. 양쪽을 싫어하는 양비론자여서가 아니라, 거대 양당 어느 쪽을 보든 양쪽의 핵심세력들은 미래를 보지 않고 과거에 묶여 있어서 걱정이 될 수 밖에 없습니다.

HMD 관련 몇가지 의견

HMD 관련

이전 글과 관련 몇가지 질문과 의견들이 있었습니다.

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HMD 외에 FMD라는 말도 사용됩니다. 얼굴 착용 디스플레이(Face Mounted Display)라는 뜻이죠. 일반적으로 HMD와 FMD는 동일한 용어로 사용됩니다.

가끔 둘을 구분하는 사람들도 있는데, 그때에는 영화에서 보듯 헬멧형으로 완전히 머리를 감싸는 형태를 HMD, 스마트 안경처럼 보다 경량화된 제품을 FMD로 보죠.

저는 글에서 HMD와 FMD를 구분하지 않았습니다.

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안경 낀 사람들도 HMD 착용시 불편을 못느끼게 하기 위해서 HMD는 카메라로 찍은 영상을 착용자 시력이나 눈의 상태에 자동으로 맞춰서 디스플레이에 뿌려주게 될겁니다. 그러면, 안경이나 렌즈도 필요없어질 거라는 의견도 있습니다.

잘 보인다고 눈이 좋아지는 것은 아닙니다. HMD를 통해 더 잘 볼 수는 있지만, 핸드폰과 비교되지 않을만큼 눈에 무리를 주기때문에 사람들의 나안은 오히려 약화될 수 밖에 없습니다. 

그것을 극복하기 위해 눈을 통하지 않으면서 약화된 시력을 보완하는 기술도 발달을 할 거라고 합니다. 눈이 아닌 신경에 직접 연결되는 방식으로 이런 방식이 발전하면 시각장애인들도 볼 수 있는 세상이 올 수 있다는 전망도 있습니다.

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위와 관련 HMD와 운전의 문제도 있습니다. 운전 중 스마트폰을 보지 못하게 하는 것처럼 HMD도 금지를 할 겁니다. 그렇게 되면 원래 안경을 쓰던 사람이라면 운전을 할 때에는 HMD를 벗고, 다시 안경을 써야 하죠. 

HMD에 운전보조기능이 추가되면서 운전시 HMD 착용이 오히려 안전운행을 돕는다는 연구결과가 나오며, 운전 중 HMD를 허용해야 한다는 주장도 나올 겁니다. 하지만, 운전자가 운행 중 운전보조기능을 사용할지, 게임을 할지, 유튜브를 할지 알 수 없기에 허용은 쉽지 않겠죠.

또하나의 우려는 폭주족입니다. 불법이지만 어차피 법을 무시하던 폭주족들은 야간에 HMD를 쓰고 증강현실 앱을 켠 후 현실세계에서 게임같은 폭주를 즐기게 되며 사회적 문제가 될 겁니다.

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위와 관련 또다른 의견은 그 정도 시대가 되면 완전자율주행차가 나올 것이기에 운전시 HMD를 착용하고 있는지 여부는 그다지 중요하지 않을 거라는 의견도 있죠.

하지만, 자율주행차가 도입되더라도 폭주족들의 폭주본능은 사라지지 않을 거라고 보입니다. 증강현실 폭주는 현실이나 가상현실 속 폭주보다 훨씬 자극적이고 중독적일테니까요.

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HMD에서 가상현실 뿐만 아니라 증강현실도 구현하기 위해서는 HMD에 여러 대의 카메라가 장착되는 것은 필수적입니다. 이러한 장치가 일상화될 경우 불법촬영 이슈는 더욱 커질 겁니다. 더 은밀하게, 더 좋은 화질로, 줌인(Zoom In)까지 가능할테니까요.

동시에 앞서 말한 증강현실을 통해 자신을 꾸미는 기술이 발달하면, 불법촬영자는 상대방의 모습이 실제가 아니라며 더 거리낌없이, 범죄라는 생각도 무뎌진 채 불법쵤영을 하겠죠. 하지만, 피해자 입장에서는 증강현실 아이템으로 현실과 다르게 꾸민 모습도 불법촬영을 당하면 성적 수치심을 느끼게 됩니다.

진짜현실, 증강현실, 가상현실을 넘나들다보면 사람들은 현실에 무뎌집니다. 범죄는 점점 자극적이 되고, 범죄자는 점점 범죄를 저지르는데 죄책감을 느끼지 못하면서 범죄를 저지르게 될겁니다. 증강현실이나 가상현실 속에서 성범죄 및 다른 범죄들도 늘어날 텐데 미리 대비를 하지 못하면, 적용해야할 법조차 마땅치 않아서 논란이 될거라는 우려섞인 전망도 있습니다. 

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세상이 바뀌면 우려되는 일들이 예상되기에 공무원들과 국회의원들도 발빠르게 대응해야 합니다. 하지만, 그런 경우는 거의 없죠. 뒤늦게라도 움직이면 그나마 다행이라는 이야기가 나오게 됩니다.

윤석열 정부는 아직 출범도 하지 않았지만, 추진하고 있는 것을 보면 미래가 아니라 70~80년대로 가려는 것 같아 불안합니다.

메타버스와 현실의 확장

메타버스와 현실의 확장

각종 메타버스 향 게임들처럼 현실과는 전혀 다른 세계인 가상현실(VR), 포켓몬고 같이 현실에 가상의 것을 불로오는 증강현실(AR), 혼합현실(MR) 등으로 구분됩니다.

혹자는 별도 디스플레이를 통해서 구현되는 증강현실(AR)과 홀로그램처럼 별도 디스플레이가 없어도 되는 홀로그램 기반의 기술을 구분하여 후자를 홀로현실(HR)이라고 부르기도 하죠.

이런 메타버스 내 현실은 앞으로 어떤 기반으로 나올지 몰라서 모든 것을 아우르는 확장현실(XR)이라는 단어도 나오게 하였습니다.

메타버스에 대한 정의도 사람마다 다르듯이 확장현실에 대해서도 약간씩 다릅니다. 완성된 것이 아니라 도입초기에 있기때문에 아직은 딱 이거다라고 정의하기 어렵기 때문일 겁니다.

여러 주장 중 하나는 확장현실로 가면 가상과 현실의 벽이 사라진다는 것이죠. 이미 가상현실 속의 거울세계는 이런 경계를 애매하게 만들기도 합니다.

이런 환경을 마주한 메타(페이스북), 구글, 애플 등 대형 글로벌 IT기업들의 관심은 머리 착용 디스플레이(HMD; Head Mounted Display)입니다. 이미 포화가 된 스마트폰 시장의 다음 시장으로 보고 있죠.

머리 착용 디스플레이가 가벼워지면 가상현실 VR과 현실 속에서 AR을 오가면서 바로바로 즐기기 위해 일상에서도 계속 디스플레이를 착용하고 있는 사람도 많아지고, 이용시간도 길어질겁니다. 현재 스마트폰 처럼요.

HMD의 화질까지 좋아지면 현실과 가상현실을 구분하지 못하는 사람들이 늘어날 거고, 어느 순간에는 디스플레이에 '지금은 VR 모드입니다'라는 안내문구 내지는 경고문구가 나오는 때가 올지도 모릅니다.

(그때가 되면 그 문구가 눈에 거슬린다고 해킹을 통해 그 문구를 없애는 불법개조도 성행할 겁니다.)

마치 지금 학생들이 바로 옆의 친구와도 대화보다 SNS로 소통하는 것을 더 선호하듯, 사람들은 눈 앞의 사람들도 직접 바라보기 보다 HMD의 디스플레이로 보려고 하겠죠. 그때가 되면 사람들은 직접 화장하는 것보다 증강현실  아이템을 구입해서 자신을 꾸미는 일에 더 신경을 쓰게 될지도 모릅니다.

또한, 가상세계와 증강현실이 보편화되면 인공지능 캐릭터와 실제 인간도 점점 구분이 안되겠죠. 그러면서 최근 기업들이 관심을 갖는 가상인간들의 활동영역도 넓어질 겁니다. 화면으로만 보는 것이 아니라 바로 옆에 있는 것 같이 느끼게 만들 수도 있을테니까요. 

가상인간의 유형은 두 가지 방향으로 이야기됩니다. 하나는 겉모습은 가상인간이지만 모든 움직임은 소속사가 통제하는 통제형이고, 다른 하나는 인공지능이 주도적으로 이끄는 자율형입니다. 둘 중 어느 하나로 간다기 보다 양방향으로 가면서 절충형도 나올 것으로 보입니다.