US CRE Loan: 손실율 (Loss Severity)

US CRE Loan: 손실율 (Loss Severity)

미국 상업용 부동산 담보대출의 손실률(Loss Severity)은 44.0%
- 약 80%를 차지하는 ‘2% 이상 손실률 대출’의 손실률은 60%로 전체 손실금액의 대부분을 차지

----------

* Loss Severity: 차압 시 원금 손실율

Severity – All Loans (%) / TCW / Trepp

비중 (%) / TCW / Trepp

Severity – Loans with severity greater than 2% (%) / TCW / Trepp

Severity – Loans with severity less than 2% (%) / TCW / Trepp

US CRE Loan: 연체율

US CRE Loan: 연체율

1. CMBS Loan 연체율

미국 CMBS Loan 연체율은 2006~2007년 vintage loan이 만기 도래하는 2016.03월부터 상승 시작
만기가 정점에 달하는 2017년에는 연체율 상승폭이 클 것으로 예상

2. Wall of Maturities와 연체율

만기도래 증가에 따른 미지급 금액 증가와 기한 내 지급율 감소는 2016년에도 발생하고 있는 중

연체율 (%) / Trepp

연체율 (%) / Trepp

CMBS Loan Maturities와 미지급 금액 (USD B) / Morningstar

CMBS Loan Maturities와 기간 내 지급율 (%) / Morningstar

US CRE Loan: Wall of Maturities

US CRE Loan: Wall of Maturities

2016~2017년에 미국의 상업용 부동산 담보대출 만기가 집중 도래하고, 2018년 이후 만기도래 담보대출이 급감할 것으로 예상되는데 이러한 현상을 Wall of Maturities라고 하며, 부동산 담보대출 시장의 가장 중요한 관심사 중 하나.
- Trepp에 의하면, 2013년 조사 때보다 낮아졌으나 여전히 2016~2017년 CRE 만기도래 집중 예상
- 정도의 차이는 있으나, Goldman Sachs 역시 2017년 만기도래가 가장 많을 것으로 예상

2017년 최고 수준에 달할 것으로 예상되는 만기 도래 금액은 투자 기회인 동시에 연체율 및 손실율 증가 우려의 위험요인으로 작용
2018년 이후 부동산 담보대출의 기회가 급감할 것으로 예상
- 다른 지역이나 자산군 발굴에 실패할 경우 위험에 대한 높은 선호도 및 이로 인한 부작용으로 이어질 수 있음

CMBS Loan Maturities (USD B) / Trepp

CRE Loan Maturities (USD B) / Goldman Sachs / Real Capital Analytics (2016.07), Preqin (2016.08), Trepp (2016.04)

CMBS Loan Maturities와 LTV 비율 / Morningstar

Need a needle?

Need a needle?

특정인이 그렇다기 보다, 일반적으로 미국 대통령은 금융위기가 전임자의 말기나 취임직후에 발생하기를 원한다고 합니다.

2년차에 발생하게 되면, 레임덕 현상이 너무 빨리 올 수 있고, 3년차나 4년차에 오게 되면 재선은 물 건너 가기 때문입니다.

가장 좋은 것은 전임자의 말기에 오는 것이겠죠. 회복만 남은 시점. 하지만... 1년차에 와도 문제는 전임자때 생긴 것이고, 자신은 그 문제를 해결하는 것 뿐이라고 내세울 수가 있죠.

개인적으로는 트럼프가 경기 부양책을 쓰면서, (다른 나라는 어려워질지 몰라도) 미국의 부흥을 이끌어내지 않을까 생각하지만, 혹자는 트럼프의 의도적 버블 붕괴 가능성을 언급합니다.

그 근거 중 하나는 선거자금모집총책이자, 경제정책자문을 맡고 있는 톰 버락의 이력때문입니다. 부실채권 전문인 콜로니 캐피탈의 대표이사인 톰 버락은 사리사욕을 위해 위기를 불러일으킬 사람은 아니겠죠. 하지만, 부실채권 전문가이고 금융위기 이후 회복대책에 대해 자신감을 갖고 있습니다.

아마추어 투자자들때문에 미국 부동산 시장 등에 거품이 끼어 있다고 보고 있기에 더 늦기 전에 차라리 거품을 먼저 터뜨리는 전략을 구사할 수도 있다는 전망이 있습니다.

"풍선은 너무 커지면 터지지만, 적당한 크기여도 바늘 하나면 터뜨릴 수 있다."

Image: Trussing needle by author, Ll1324 from Wikimedia Commons (https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Trussing_Needle_0.jpg) under the Creative Commons CC0 1.0 Universal Public Domain Dedication

에이전트 오브 쉴드

에이전트 오브 쉴드 (Agents of S.H.I.E.L.D.)

23번째 에피소드인 시즌 2 1화 'Shadows'. '캡틴 아메리카'에도 나오고, 스핀 오프인 에이전트 카터의 주인공이기도 한 카터(Agent Carter)도 등장합니다.

34번째 에피소드인 시즌 2 12화 'Who You Really Are'에 Sif는 또다시 등장합니다.

45번째 에피소드, 시즌 3 1화 'Laws of Nature'. '어벤져스: 에이지 오브 울트론'의 배경인 소코비아 사태 이후입니다. 인류는 외계인을 두려워하는데 인휴먼들은 증가합니다.

이렇듯 에이전트 오브 쉴드는 마블 시네마틱 유니버스와의 연결점으로 인해 계속 보게 만듭니다.

시즌이 지나며 조금씩 더 많이 알게되는 인휴먼즈. 2019년 영화 인휴먼즈(Inhumans) 개봉까지 예정되어 있어서 더욱 관심을 끌죠. 에이전트 오브 쉴드의 인휴먼즈와 영화 인휴먼즈 간에 직접적인 관련성이 있을까도 궁금해들 하고요. 사실 둘 간에 얼마나 관련성이 있을까는 지금으로서는 알기 힘듭니다. 팬들은 둘 간 많은 연관성이 있기를 바라겠지만, 제작자들은 영화 흥행에 도움이 될 거라고 자신들이 생각하는 판단을 하겠죠.

하지만, 이런 복잡한 관계는 좋아하는 사람들은 호평을, 싫어하거나 마블의 다른 시리즈를 잘 모르는 사람은 악평을 하게 만들죠. 그러다 보니 호불호가 많이 갈립니다.

시리즈는 계속되고 있지만 기대 이하의 시청률. 그리고 여전히 일부에서는 마블의 어벤져스 때문에 연명하는 시리즈라는 평을 하고 있습니다.

기내식 KE086 일반석

기내식 KE086 일반석.

뉴욕 JFK에서 인천 ICN으로 가는 대한항공 KE086. 전 새벽 비행기를 타면 출발하기도 전에 출발을 기다리다 잠이 듭니다.

자다 깨서 먹는 첫번째 식사는 소고기와 감자 (beef and photaoes).

그리고 두번째는 계란 요리 (scrambled egg).

제가 가장 자주 고르는 메뉴들입니다.

Silicon Valley Office: CRE Loan

Silicon Valley Office: CRE Loan

LTV
- LTV 40~70% 수준이며, Max LTV는 65~75% 수준

이자율
- 10년 이상 고정금리 기준으로 이자율은 4% 전후 수준에서 횡보

스프레드
- 최근 스프레드 240~250bps 유지

Max LTV (%) / CW

이자율 (%) / CW

스프레드 (bps) / CW

Silicon Valley Office: Cap Rates

Silicon Valley Office: Cap Rates

1) 주요국 금리 추이

금융위기 이후 각국의 장단기 금리는 하락
최근 미국의 금리인상 관련, ‘금리인상 → cap rates 또는 prime yields 상승 → 부동산 가격 하락’에 대한 우려 증가

2) 오피스(Office) Cap rates, prime yields

Office cap rate나 prime yield가 이자율에 무관하지는 않으나, 이자율만큼 변동성이 크지 않음.

3) Silicon Valley 오피스(Office) Cap rates

Cap spread는 일정 범위 내에서 변동하며, range 내에서 낮은 수준

Long-term interest rates (%) / Monthly Monetary and Financial Statistics (MEI) : Interest rates (OECD, 2016)

Short-term interest rates (%) / Monthly Monetary and Financial Statistics (MEI) : Interest rates (OECD, 2016)

뉴욕 Office Cap rates (%) / OECD, Colliers International

뉴욕 Office Cap rates (%) / OECD, Colliers International

Cap rates (1999.12~, %) / CBRE, Colliers 등

Cap rates (1999.12~, %) / CBRE, Colliers 등

스킵트레이스

스킵트레이스: 합동수사 (Skiptrace, 絕地逃亡,2016)

Skiptracing
[skíp|treɪsɪŋ]
[n] The work of a skip tracer; the locating of missing persons, such as heirs, witnesses, assets, debtors, or stockholders, usually performed by a special skiptracing agency or by a private detective.

감독은 성룡(청룽, 成龙, 房仕龙, Jackie Chan)이 아니라  Renny Harlin이지만 그래도 별다른 설명이 필요없는 그냥 청룽 영화. 복수와 액션, 의리와 배신. 그리고 유머가 있는.

청룽 영화를 좋아하냐 아니냐에 따라 이 영화에 대한 선호도도 다를 겁니다.

예전보다 둔해진 청룽의 모습. 그렇지만 청룽의 나이를 생각하면 대단하다는 생각이 드네요.

액션은 약해졌지만... 몽골과 중국의 풍광과 자연과 함께 사는 오지 민족들의 생활모습과 소원을 비는 공명등, 추수를 기원하는 머드축제 등 중국의 전통문화가 재미를 더합니다.

인디그네이션

인디그네이션 (Indignation)

in·dig·na·tion
미·영 [|ɪndɪg|neɪʃn]
[U] (악·부정 따위에 대한) 분개, 분함, 분노, 울분, 비분, 의분; (사람에 대한) 화

필립 로스(Philip Roth)의 동명소설을 원작으로 합니다.

1951년. 6.25 전쟁에 참여하지 않으려고, 오하이오에 있는 작은 대학교에 진학한 뉴저지의 마커스.

평범하지 않은 유대인인 그와 이상한 여인 올리비아 허튼을 중심으로 한 이야기입니다. 이상한 룸 메이트들. 정상이 아닌 듯한 학장이 나타나고, 고향에 있는 마커스의 아버지가 점점 이상해져 간다는 말도 들려옵니다.

이상한 사람들. 그런데 그들이 이상할까요?

현실에서도 개개인을 보면 모두가 서로 다릅니다. 남들과 다른 것을 이상하다고 정의하면, 모두가 이상한 존재이죠. 하지만, 그렇게 서로 다른 사람들이 모여 평범하다는 기준을 만들어 냅니다.

남들과 다른다는 것. 그것이 오히려 정상인 것이죠.

영화를 보면서 들었던 생각이지만... 영화는 사실 그것을 말하려 하지는 않습니다. 말하려 하는 건 죽음일지 모릅니다. 사람은 언제 어디서 죽을지 모르지만 그런 죽음을 맞이하게 되는 건... 그럴 줄 모르고 선택한 자신의 결정때문이라는 말.

이상한 평범과 죽음의 선택. 두 가지 생각이 들었던 영화입니다.