Cash and Carry DOCKS MARKET Novara

Cash and Carry DOCKS MARKET Novara 

Wholesale Grocer 
Address: Corso Vercelli, 91, 28100 Novara NO, Italy 

Hours: Mon-Fri 07:00-19:00, Sat 07:30-12:30, Sun 08:30-12:00

이탈리아에 있는 창고형 할인매장 Docks Market 중 Novara 매장입니다. 개인사업자나 단체를 주로 고객으로 하다 보니 영업시간이 다른 쇼핑몰과 비교할 때 이른 편입니다.

인구절벽

인구절벽

인구의 감소. 북한 이슈에 묻히고 있으나, 북한을 제외하면 대한민국의 최대 고민거리 중 하나입니다. 정부나 지자체에서도 여러가지 정책을 내놓고 있지만 별효과는 없습니다.

그런 정책들의 대부분이 몇째를 나으면 얼마 지원 아니면 맞벌이 육아대책 등 출산과 육아를 직접 대상으로 하고 있습니다.

하지만, 문제는 인구 구조 변화 자체가 근본원인이 아니기 때문입니다. 인구 구조의 변화가 사회에 부정적인 영향을 주는 요인이기는 하지만, 그 자체는 다른 원인에 의해 후행적으로, 숫자로 확인되는 중간 원인입니다.

혹자는 가난할수록 아이를 많이 낳는다고, 인구 문제 해결을 위해서는 청년 실업률이 더 높아져야 한다는 웃기지도 않고 말도 되지 않는 소리를 하는데... 돈 보다는 행복이 중요합니다. 가난한 국가에서 삶에 대한 만족도가 높게 나오기는 하지만, 가난해진다고 행복해지는 건 아니죠.

자신이 행복하고 그 행복이 지속될 거라는 안정감이 있어야 가정도 꾸리고, 아이도 갖고 싶겠죠.

그런데, 좋은 대학 가기 위해 초등학교, 심한 경우 유아 때부터 힘들어 하고, 대학을 가면 취직하려고 매달리고, 취직을 해도 언제 짤릴지 모른다면? 딱히 불행하지는 않았지만 행복한 적도 없고 앞으로도 그럴 것 같다는 불안 속에 사는, 소위 말하는 행복을 거세 당한 세대가 결혼을 기피하고, 아이를 안 낳고 싶어하는 건 당연한 일인지 모릅니다.

물론 반론도 있습니다. 혼자 행복하고, 그 행복을 유지할 수 있다면 왜 굳이 혼자 살지 않고, 가정을 꾸리겠냐는 것이죠. 사람은 사람마다 다르니 이런 사람, 저런 사람 있을 겁니다. 일단은 본인이 행복하고, 그 행복이 지속되어서 가정을 꾸리는 사람이 많을수록 사회가 안정될 수 있기에 행복쪽으로 초점을 맞추어 봤습니다.

Image: People_icon.svg: Originally from Open Clip Art Gallery. derivative work: King of Hearts, https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:People_icon_half.svg in the public domain

위기론

이하는 얼마전 만났던 특정인의 개인적 의견이며, 다수설도, 개인적으로 100% 동의하는 의견도 아닙니다.

위기론

금융위기 10년 주기론에 의하면 내년이면 위기가 도래합니다. 과연 그럴까? 그렇다면 어디에서?

현 글로벌 경제를 고려할 때 내년에 위기가 오는 건 세계 제 3차 대전의 발발이라고 합니다. 북한의 김정은을 두고 주위에 포진한 미국의 트럼프, 러시아의 푸틴, 중국의 시진핑, 일본의 아베. 이미 군사 강대국이거나 군사 강대국을 꿈꾸는 국가의 수장들 모두 범상치 않습니다. 그들이 전쟁을 원치는 않겠지만 사소한 실수나 오해가 세계대전으로 번질 위험은 존재합니다. 혹자는 북한이 남한을 침공할 가능성 보다 세계대전이 일어날 확률이 높은 거 아니냐고 말하기도 하죠. 하지만, 일단 전쟁은 논의 대상에서 제외하고.

금융위기는 일반적으로 거품의 생성, 거품의 붕괴라는 과정을 거치며, GFC 이전까지는 레버리지가  촉매가 되었습니다. 하지만, 국가마다 차이가 있기는 하지만, GFC 이후 글로벌한 규제강화로 인해 금융위기 이후 10년이 다 되어가는 지금도 버블이라기 보다는 회복기로 보입니다. 위기 후 2~3년 내 회복하였던 이전과는 확연히 다른 모습입니다. 이대로라면 촉매가 없어지며 20년 주기로 바뀌는 걸까요?

규제의 기본방향

GFC 이후 전세계적으로 규제의 기본방향은 디레버리지입니다. 조달은 equity로 하고, 투자는 debt으로 유도하는 것이죠. 이는 전체적으로는 인위적으로 debt과 equity 수급에 대한 불균형을 만들 가능성이 높죠.

규제 수준이 낮은 기관들은 수급 불균형으로 본질 가치보다 낮은 equity 투자 유인이 높아질 겁니다.

은행이나 보험 등 규제 수준이 높은 곳은 비싸다고(위험대비 수익률이 낮다고) 생각해도 debt을 투자하고, 싸다고(위험대비 수익률이 높다고) 생각해도 equity 투자를 못하겠죠.

반면 추가적인 자본확충은 비싸게(높은 자본비용으로) 조달하게 됩니다. Debt으로 조달하여 equity를 투자하는 것이 위험하다고는 하지만, equity로 조달하여 debt을 투자하는 것은 수익성 저하, 심지어 역마진이라는 또다른 위험에 취약하게 만듭니다.

주주는 투자자이지 자선사업가가 아니다

일부 금융회사는 말합니다. 자신들의 뒤에는 돈많은 아빠(든든한 대주주)가 있어 규제비율만 맞추면 자본확충은 걱정없다고.

하지만, 개인 대주주이든 지주회사이든 주주는 투자자이지 자선사업가가 아닙니다. 원하는 수준의 수익이 예상되어야 투자를 하지, 앞으로도 수익성이 낮거나 역마진이 예상된다면 투자를 하지 않습니다. 규제로 인해 전체적으로 주식이 본질가치 대비 싸보이는 환경에서 굳이 돈이 안되는 곳에 투자할 리는 없습니다.

부채와 자산 모두 짧은 은행은 그나마 낫습니다. 넉넉 잡아 3년  정도면 부채와 자산을 새로운 전략에 맞게 바꿀 수 있으니까요. 부채와 자산, 모두 만기가 긴 보험회사는 자산 포트폴리오 개선에 짧아도 5년, 어쩌면 7~8년의 시간이 소요됩니다. 마냥 기다릴 수 없겠죠.

결국 과도한 안전 선호로 인한 수익성 저하를 만회하기 위해 미래 이익을 뽑아냅니다. 그러면서 현재 포트폴리오는 더욱 망가지죠. 결국 문을 닫는 곳이 생깁니다. 그리고 연쇄 효과로 이어집니다.

이것이 현재 가장 큰 위험은 규제 리스크라고 주장하는 어떤 사람이 말한 가장 유력한 다음 금융위기 시나리오입니다.



Image: The following is the Proof version on the American Buffalo gold bullion coin. Source:http://www.usmint.gov/about_the_mint/CoinLibrary/#BufGoldBull or https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:2006_American_Buffalo_Proof_Reverse.jpg

Like all US Mint images, this image is in the public domain as a work of the US government.

Conforama Vergiate

Conforama Vergiate

Furniture store in Vergiate, Italy
Address: Via Sempione, 72, 21029 Vergiate VA, Italy

Hours: Mon-Sat 09:00-20:00, Sun 10:00-20:00

Auchan Merate

Auchan Merate

Shopping mall in Merate, Italy
Address: Via Bergamo, 19, 23807 Merate LC, Italy

Hours: Mon-Sat 08:30-20:30, Sun 09:00-20:00

UCI Cinemas Pioltello

UCI Cinemas Pioltello

Movie theater in Italy
Address: Viale S. Francesco, 33, 20063 Pioltello MI, Italy

밀라노 근처에 있는 영화관입니다. 몇개의 식당이 있지만 거의 멀티플렉스 영화관만 있습니다. 운영회사에서는 이곳에 다른 놀이시설들 추가 등으로 사람들의 발길을 끌려고 계획 중이라고 합니다.

Biccoca Village and Gate

Biccoca Village and Gate

Shopping mall in Milan, Italy
Address: Viale Sarca, angolo via Chiese, 20126 Milano MI, Italy

쇼핑과 엔터테인먼트가 결합된 엔터테인먼트 센터를 내세우는 복합시설입니다. 쇼핑몰들에게 엔터테인먼트는 더 이상 있으면 좋은 플러스 요인이 아닌 생존을 위한 조건일 수 있습니다.

운영만 잘 한다면 주변에 대학교도 있고, 개발 중인 아파트들도 많아서 이 몰의 전망은 나쁘지 않아 보입니다.