해석 차이

해석 차이

한 사람이 병원에 가서 건강검진을 받았습니다. 결과를 본 의사가 말합니다. 결과는 나쁘지 않은데 앞으로 몸을 더 생각하라고.

그 이야기를 들으며 어떤 사람은 생각합니다. 앞으로 몸에 좋게 규칙적인 운동을 하고, 달거나 맵거나 짠 음식은 피하고, 금연, 금주를 해야겠다고. 하지만, 혹자는 생각하죠. 그동안 너무 금욕적으로 살았으니 앞으로는 몸이 좋아하는 달고 맵고 짠 자극적 음식도 많이 먹고, 술도 더 마셔야겠다고.

똑같은 '몸을 생각하라'는 표현을 '몸에 좋은 것'으로 받아들이느냐 '몸이 좋아하는 것'으로 받아들이냐의 차이.

화자의 표현이 명확하지 않았던 것이 1차 원인일 수 있겠지만 근본적으로는 각자 생각하고 싶은대로 받아들이고 싶은대로 해석하기 때문입니다.

Image: Fujitsu Healthcare Center and Fujitsu Hospital by Waka77 from Wikimedia Commons  (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Fujitsu_Healthcare_Center_and_Fujitsu_Hospital.jpg) / Public domain 

기법 매몰

기법 매몰

금융위기 전 금융공학의 전성기. 금융은 수학이라는 생각들을 많이 했습니다. 그리고 헤지펀드 등 숫자와 계산식을 이용한 각종 투자기법도 발전했죠.

그 모든 것들의 중요성을 간과할 수는 없겠지만, 지나친 강조는 또다른 부작용을 낳게 됩니다. 숫자와 계산식을 바탕으로 한 기법에 대한 매몰로 큰 그림을 못보게 되기도 하고, 잘 모르는 분야도 숫자로 표현되면 잘 안다고 착각하게 되는 것들이 그러한 부작용에 대한 하나의 예입니다.

매크로 전략을 구사하는 일부 헤지펀드가 몇개의 지표가 나타내는 신호에 따라 기계적으로 움직이기는 하는데 운용자는 정작 거시경제를 보거나 해석할 줄 모르는, 심지어 아예 관심조차 없는 것처럼.

금융의 기본은 숫자이지만... 꼭 합리적인 것도 아니고, 이론을 바탕으로 한 산식대로 움직이는 것도 아닙니다. 수학도, 통계도, 이론도, 기법도 다 중요하기는 하지만 거기에 매몰되는 순간 더 중요한 것을 놓칠 수 있습니다.

Image: Marine by  Cornelis  Pietersz. de Mooy (circa 1640–1693) from Wikimedia Commons (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Musee_beaux_arts_caen-3.jpg) / Public domain 

웅덩이

웅덩이

비가 많이 오고나면 곳곳에 웅덩이들이 많이 생깁니다. 옷이나 신발을 버리지 않으려면 피해가야 하는데 때론 우회하려면 너무 돌게되는 길도 나오죠.

깊고도 넓다면 시간이 오래 걸려도 우회할 수 밖에 없습니다.

하지만, 작고 깊은 웅덩이라면 힘껏 도움닫기 하여 훌쩍 건너뛰어도 됩니다. 그리고 얕고 넓은 웅덩이라면 신발과 옷 모두 제대로 젖게 됩니다. 이런 곳은 조심스럽게 한걸음씩 디디며 지나야 합니다.

투자도, 인생도 마찬가지겠죠. 내가 만들고 싶지 않아도 곳곳에 웅덩이가 생깁니다. 뿌연 진흙탕. 깊이를 알 수 없기에 발을 디디기 보다 껑충 건너뛰고 싶겠죠. 하지만, 때로는 건너뛸 수 없기에 조심스레 디뎌봐야 할 때도 있습니다.

Image: Sukau, Sabah: A baby Biawak (juvenile Varanus Salvator) in a puddle of water in Kampung Sukau by Author, CEphoto, Uwe Aranas from Wikimedia Commons  (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Sukau_Sabah_Baby-Biawak-in-a-puddle-of-water-02.jpg) / Public domain 

등불

등불

당신만을 바라보며
달려온 길인데

있어야 할 당신 모습
보이지 않네요

어떻게 해야 하나요
어떻게 해야 찾을 수 있나요

만약에 다른 길에서
헤매이고 있다면

등불 하나 켜주소서
당신을 찾을 수 있게

당신만을 따른다고
찾아온 길인데

물위의 달그림자만
흔들리고 있네요

어떻게 해야 하나요
어떻게 해야 만날 수 있나요

만약에 잘못든 길에서
길을 잃고 있다면

등불 하나 켜주소서
당신 향해 갈 수 있게

Image: Mnemosyne (Alternative titles: Lamp of Memory Ricordanza) by Dante Gabriel Rossetti (1828–1882) from Wikimedia Commons  (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Mnemosyne_DAM.jpg) / Public domain

Image: Amor und Psyche by Joseph Heintz the Elder (1564–1609) from Wikimedia Commons  (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Augsburg_Schaezlerpalais_Mattes_2013-05-05_(35).JPG) / Public domain

겨울 2

겨울 2

떨어진 아람
차가운 바람
얼붙은 가람

그래도 자람
그래서 사람
그리고 보람

Image: Winter landscape by Hugh Bolton Jones (1848–1927) from Wikimedia Commons (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Hugh_Bolton_Jones_-_Winter_Landscape_-_62.30_-_Minneapolis_Institute_of_Arts.jpg) / Public domain 

겨울

겨울

뼈속을 파고드는
추위

심장을 파고드는
아픔

그 속에서
나를 지켜주는 것은

따뜻함을 주는
사람들

Image: Winter Landscape in Moonlight by Ernst Ludwig Kirchner (1880–1938) from Wikimedia Commons (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Ernst_Ludwig_Kirchner_-_Winter_Landscape_in_Moonlight,_1919._Detroit_Institute_of_Arts.jpg) / Public domain 

어느날

주위 모든 사람들이 행복했으면 좋겠습니다.

여러가지 이유로 주위에 최근 들어 힘들어 하는 사람들이 더 많아지고 있습니다. 그들을 위해 해줄 수 있는게 아무것도 없습니다. 아니 오히려 때로는 그들을 더 힘들게 하고 있네요.

마음만으로는 아무것도 할 수 없지만, 아프기 보다 건강하기를, 슬프기 보다 기쁘기를, 행복의 끈을 놓치 않기를 빕니다.

Image: Domestic Happiness by Lilly Martin Spencer (1822–1902) from Wikimedia Commons (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Lily_Martin_Spencer_-_Domestic_Happiness.JPG) / Public domain

알고 모르고

고위험 저수익 투자안은 있어도, 저위험 고수익 투자안은 없다라는 말이 있습니다. 저수익이 곧 저위험을 의미하지는 않습니다. 하지만 고수익은 고위험을 의미합니다.

일정 수익을 올리기 위해서는 위험을 피할 수 없습니다. 혹자는 말합니다. 먼저 열심히 공부를 해서 다 알고 나서 투자하면 되지 않냐고.

그러기 어려운 이유 중 하나는 (1)그러다가는 투자시점을 놓치기 때문입니다. 투자에서 시점은 가격입니다. 비싸게 사는 것 자체가 위험이죠. 하지만 더 큰 이유는 (2)공부란 기본적 바탕을 쌓기 위한 준비일 뿐 대부분의 투자안은 공부만으로 알 수는 없습니다. 다 알고나서 투자하겠다는 말은 투자하지 않겠다의 우회적 표현입니다.

예전에 한 분이 말했습니다. 그분도 나름 업계에서 많이 안다는 이야기를 듣던 분이었는데... 투자를 처음 시작할 때에는 다 안다고 생각했는데 투자안에 문제가 생기고 보니 자기가 알고 있던 건 고작 10%였고, 문제를 해결하면서 더 많이 알게 되어서 한 40%까지 알게 되었다고. 나머지 60%는? 그 분 말에 의하면 그 60%는 그와 관련된 새로운 문제가 생기기 전까지는 그게 무엇인지 아는 사람조차 없을 거라고.

투자와 관련 다음과 같은 말도 있습니다.

알고 하는 투자는 없다. 안다고 착각하거나 모르는 것을 인정하거나 둘 중 하나일 뿐이다.

이러면 많은 사람이 문제를 제기하겠죠.

그러고도 전문가냐? 다른 사람 돈이라고 너무한 것 아니냐고.

투자 자체가 미래와 관련된 일입니다. 그리고 사람과 관련된 일입니다. 알 수 없는 부분이 있을 수 밖에 없습니다. 전문가들은 불확실성을 줄이기 위해 노력하지만 완전히 제거할 수는 없습니다.

다양한 위험에 대비하고, 사후 효율적 관리를 위해서는 경험있는 믿을만한 파트너를 찾는게 중요한데, 이런 관계 역시 시간과 서로 알아가는 과정을 기반으로 쌓아지게 됩니다.

Image: Know yourself - Youth between Vice and Vertu by Jacob Jordaens (1593–1678) from Wikimedia Commons (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Know_yourself,_Youth_between_Vice_and_Vertu.JPG) / Public domain 

해외 부동산

핵심 지역의 B급 vs 비핵심 지역의 Prime급

글로벌 부동산의 가격에 대한 부담. 풍부한 글로벌 유동성과 리스크에 대한 조심스러운 접근으로 특히 코어 지역의 A급 빌딩의 가격의 오름폭이 큽니다. 조달금리나 기대수익률이 낮다면 자본차익은 없다고 쳐도 그래도 코어 지역의 프라임급이라며 접근할 수도 있지만, 코어지역의 임대수익, 그 이상의 수익률을 올려야 하는 투자자들은 자연스레 고민을 하게 됩니다. 코어 지역에서 B급으로 가느냐 코어 외곽의 프라임급이냐, 아니면 2nd tier 지역의 프라임급이냐.

코어 외곽의 프라임급에 대한 접근이 그나마 편해보입니다. 아무래도 친숙한 지역 근처이다 보니.  이쪽을 선호하는 사람들은 코어 팽창론을 주장합니다. 코어 지역의 가격이 오르면 주변지역으로 옮겨가며 코어 지역이 확대된다는 주장이죠. 투자 시점에는 핵심지역이 아니나 투자 후 핵심지역이 되며 시장이 오르지 않더라도 자본차익이 가능하다고 봅니다. 실제로 많은 도시들은 팽창을 통해 커왔습니다.

외곽 투자 시 주의할 점은 대로나 하천, 고압선이나 그외 다른 사유등에 의해 핵심지역의 팽창이 불가능할 수 있습니다. 대로나 하천 고압선은 육안으로 확인이 가능하기에 비교적 알아채기 쉽지만, 법규나 환경, 생활동선 등은 외지 투자자가 쉽게 파악하기 어렵습니다.

반대로 팽창이 너무 쉬운 리스크도 있습니다. 핵심지역의 가격이 오른다고 지나치게 공급이 많아져 과잉공급으로 갑자기 가격이 급락할 수도 있습니다.

Tier 2 도시의 프라임급 빌딩. 물이 넘치면 자연스레 밑으로 흐르 듯 Tier 1의 프라임급에 돈이 몰려 넘쳐나면 그 다음 도시로 넘어갑니다.

가끔 Tier 2 도시의 프라임급 빌딩은 실사를 가면 입이 떡 벌어질 때가 있습니다. 우뚝 솟아 눈에 띄는데다가 상대적으로 낮은 비용에 지을 수 있다보니 각종 시설들도 뛰어납니다. 하지만, 지금 임차인이 떠난다면?

사람보다 돈이 빠르다는 말이 있습니다. 돈이 2nd tier로 가는 속도만큼 임차인들이 빠르지는 않습니다. 기존의 도시와 어울리는 선의 빌딩에 대한 대출은 나쁘지 않아보입니다. 하지만, 과한 느낌이 드는 빌딩은... 해당 도시가 그만큼 커지는 구조적 변화가 없거나, 있더라도 취약하다면 조심해야 합니다.

결국 변하지 않는 건 입지다. Tier 1 도시 외곽의 프라임이나 Tier 2 도시의 프라임 보다 Tier 1 도시 핵심지역의 B급이 낫다고 보는 사람들의 말입니다. 입지는 내가 바꿀 수 없지만 B급을 A급으로 바꾸는 것은 내가 할 수 있다는 설명이죠.

싸게 사서 자본투자로 빌딩을 A급으로 만들면 추가비용을 고려해도 자본차익을 얻을 수 있습니다. 코어 보다 높은 수익을 기대할 수 있는 투자입니다.

그러면 왜 기존 소유자는 그냥 B급 상태로 방치해 두었을까요? 재무상태의 악화로 추가비용을 투입하지 못했을 수 있습니다. 대부분 그렇게 설명을 합니다.

하지만, 법규나 민원 또는 소송, 아니면 기술적 문제 등으로 방치했을 수도 있고, 생각보다 많은 비용이 들기에 자본투자 보다 그냥 매각을 결정했을 수도 있습니다. 또한 시장의 구조적 변화로 지금은 핵심지역 같지만 현지 사정을 잘 아는 사람에게는 쇠락하는 지역이기 때문일 수도 있습니다.

어느 경우든 조금이라도 수익이 나는 건 그만큼의 위험이 있기 때문입니다. 그래도 투자하는 건 그만큼의 수익을 내야하기 때문이고요.

어느 것이 더 좋다가 아니라 저마다 처한 환경과 선호도에 따라 택하게 됩니다.

Image: Downtown Los Angeles skyscrapers by Jon Sullivan from Wikimedia Commons (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Downtown_Los_Angeles_skyscrapers.jpg) / Public domain 

조직문화

A라는 사람이 있었습니다. 잘 해보자는 회의에 참석하며 의욕이 넘쳤습니다. 우리 조직은 잘 할 수 있어.

회의에 참석한 A는 질문도 많이하고 문제점도 말하고 해결하기 위해 무엇이 필요한지도 말했습니다.

한참 A의 이야기를 듣고 있던 회의 진행자는 말했습니다.

"저기 있는 저 사람들은 그런 생각을 안 해봤을 것 같나요? ... 아, 걱정 말아요. 2~3년만 지나면 저렇게 될테니. 그러려니 하는 거죠."

그제서야 A는 이곳에 모인 사람들이 잘 해보자고 모인 것이 아니라 모이라고 해서 어쩔 수 없이 모인 사람들이란 걸 깨달았습니다.

***

A의 말을 들으며 많은 생각이 들었지만 격려의 말은 쉽게 나오지 않았습니다.

신입사원 시절 이미 망한 종금사들과 일할 때가 많았습니다. 종금사라면 그들이 입사할 때는 최고 엘리트였을텐데, 어느새 그들에게 익숙한 건 관료주의적이고 매너리즘에 빠진 조직문화. 극단적인 예일 수는 있지만 어느 조직에서든 그 조직의 분위기 또는 문화를 개인이 거슬리는 것은 어렵습니다. 그렇다고, 흔한 교육에서 듣게 되는 '각자가 주인의식을 갖고 문화를 바꿔라'는 말도 말만 쉽지 실제 행하기는 무척 어렵습니다.

하지만 A에게 어떤 말도 하기 힘들었던 건 어쩌면 회의 참석자들의 모습에서 내가 보였기에.

패기 넘치고, 의욕 넘치는 후배들이 있습니다. '다른 사람들이 싫어한다'고, '다른 팀에서 싫어한다'고 달리고 싶어하는 그들에게 걸으라고 하거나 쉬어가라고   했던 내 모습. 여기저기 부딪혀 상처날까 봐 걱정되었다지만 보수적 분위기에 적응하라고 한 것이 결국 회의에서 회의적으로 있던 사람들과 다를 바가 무엇이며 그것이 정말 후배들을 위한 것이었는지 돌아보게 됩니다.

달리고 싶어 하면 어디로 가야하고 어떻게 달려야 하는지를 알려주는게 맞지 않았나라는 생각과 함께.

Image: A Meeting of Lawyers (1858/1862) by Honoré Daumier (1808–1879) from Wikimedia Commons (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:Honor%C3%A9_Daumier_-_A_Meeting_of_Lawyers_-_Google_Art_Project.jpg) in the public domain