Frankfurt, DE (2013)

Frankfurt, DE (2013)

Frankfurt.

생각했던 유럽과는 다른 모습의 도시. 높은 빌딩과 옛건물들이 잘 어우러져 있습니다.

도심에 있는 커다란 공원. 공원때문은 아니지만 뭔가 여유가 있어 보이는 도시. 그 여유가 단지 내가 여기서 일하고 살아가는 사람이 아니어서 일 수도 있겠지만.

런던 거리 (2013)

London, GB-ENG (2013)

런던의 거리

Oxford Street
런던의 대표적인 쇼핑 거리. 관광객들이 많고, 일반 브랜드가 많습니다.

Bond Street (New)
세계적인 고급 브랜드들이 밀집해 있는 지역. 투자자 보다 배낭여행 온 여대생들이 더 잘 안다는 곳이죠. (여대생으로 표현한 건 남녀 차별하는 건 아니고... 저에게 이야기 해 준 사람 표현 그대로 옮겼을 뿐입니다.) 루이비통 매장은 디스플레이 되어 있는 공룡이 인상적이었습니다.  런던의 고급 브랜드 전시는 세계 최고 수준이라고 합니다.

Regent Street
영국의 주요 브랜드, 새로운 세계적 브랜드가 입주해 있습니다. Crown Estate는 엄격한 기준으로 임차인이 구성되어 있습니다. 임대룐느 GBP 630/sqft 수준입니다. 관광객 등이 많습니다.

The Tower Hotel, GB-ENG (2013)

The Tower Hotel, GB-ENG (2013)

4-star hotel
Address: St Katharine's Way, St Katharine's & Wapping, London E1W 1LD, United Kingdom

London.

Guoman Hotel the Tower에서 바라 본 Tower Bridge.

방은 아담하고 특별하지 않지만, 타워 브리지가 보입니다.

호텔 근처에 해시계가 있습니다.

기내식 - 대한항공

기내식 - 대한항공

ICN - LAX 대한항공 이코노미 클래스 기내식 입니다.

소고기. 다른 메뉴는 버섯비빔밥과 다이어트용 라면. 선택하지는 않았지만 예전에는 의도적으로 고칼로리 식단을 제공하던 기내식에서 저칼로리 식품이 메뉴에 올라왔다는 사실이 재미있습니다.

오물렛. 다른 메뉴로는 죽과 빵이 있었습니다.

갈수록 한식이 더 좋아지기는 하지만 이번에는 다 양식으로 선택해봤습니다.

한국으로 오는 항공편. 첫 끼는 소고기여서 사진은 생략.

두번째 식사는 오물렛이 아닌 녹차죽을 선택해 봅니다.

Fairmont Miramar - Hotel & Bungalows, Santa Monica, US-CA (2013)

Fairmont Miramar - Hotel & Bungalows, Santa Monica, US-CA (2013)

4-star hotel
Address: 101 Wilshire Blvd, Santa Monica, CA 90401, United States

높지는 않지만, 주위 때문에 높아 보이는 건물.

Fairmont Miramar hotel 입니다.

들어서면 보이는 커다란 나무. 혹자는 아바타를, 혹자는 토토로를 생각하지만, 제 눈에는 그저 한 번 올라가 보고 싶다는 생각만 듭니다.

방에서 바라보면 멀리 Santa Monica Pier가 보입니다.

운전

아는 길이나 쉬운 길. 장애물도 별로 없고 표지판도 잘 되어있는 길을 가면 운전사가 운전하면서 네비게이션과 표지판을 보면서, 모든 걸 다 할 수 있습니다.

짐마저 적다. 그러면 차 한 대, 운전사 한 명으로도 충분할 수 있습니다.

하지만 길이 매우 복잡하고, 장애물도 많고, 표지판도 숨겨져 있고, 믿었던 네비게이션이 알고 보니 정확하지 않다면, 따로 지도를 보는 사람도 필요하고, 표지판이나 장애물을 같이 확인해 줄 사람도 필요합니다.

짐까지 많아진다. 그러면 차도, 운전사도 많아져야 합니다.

회사도 투자도 마찬가지 입니다. 경제와 금융이 복잡하고 어려워질수록, 자산이 많아지고, 투자대상이 다양해질 수록 한 명이 모든 걸 다할 수는 없습니다.

멀고 복잡한 길을 제대로 가기위해 지도를 보는 사람도 필요하고, 같이 표지판을 볼 사람, 같이 운전할 사람도 필요합니다.

지도를 보는 사람도 우리가 어디있는지 확인해야 하니까 지금 가고 있는 길과 표지판을 보는 건 당연합니다. 운전하는 사람도 차선을 바꾸기 위해서는 미리 어느 정도 지도를 알아야 합니다. 표지판을 보는 사람도 우리가 어디로 가고, 지금 어디에 있는지를 알아야 표지판이나 주변지형을 확인할 수 있습니다. 같이 가려면 다른 차량이 어디에 있는지도 알아야 합니다. 이건 간섭이 아니라 필요한 겁니다.

그런데 지도 보는 사람이 운전자를 못 믿어 지도는 안보고 운전자만 감시하고, 운전자가 지도 보는 사람을 못믿어 지도를 확인하려 한다면 이건 간섭이고 안전운행을 방해하게 됩니다.

운전자들끼리 서로가 어디있는지 모르고, 길도 따로가거나, 아니면 오히려 경주를 하면서 과속, 신호위반에 진로를 가로 막으면서까지 서로 따돌리려 한다면 사고 크게 치기 쉽습니다.

사람이 둘 이상 모이는 빠질 수 없는게 정치라고는 하지만 너무 정치적 역량에만 집중하지 않기를 바랍니다.같이 간다는 건 같이 간다는 생각이 있어야 합니다.

금리 인상

미국의 양적완화 축소에 대한 우려.

본격적인 축소의 시기는? 금리는 얼마나 오를 것인가? 어느 곳의 어떤 자산이 가장 타격을 받을 것인가?

기본적으로 깔려있는 시각.

미국 경제는 좋다.
언젠가 유동성을 흡수해야 하고, 그 시기가 다가왔다.
선진국 보다 신흥국이 위험하다.

여기에 꿈틀 대는 시각. 

영국이 생각보다 좋다.
유럽도 이제 고개를 들려고 한다.

하지만 그러면서도 부족한 확신.

이 모든 것이 뒤섞여 만드는 퍼즐. 

런던 오피스

이미 너무 올라 투자하기는 늦었다고 본 이후에도 꾸준히 오르고 있는 런던 오피스 빌딩. 

잘못 본걸까, 조금 일렀던 걸까? 

본격적인 회복을 보이는 영국 경제 우선 영국의 경제를 보면 좋습니다. 과거의 금융위기 때보다 회복이 더디긴 하지만 각종 지표들은 회복세를 나타냅니다. 

아직 섣부르다는 의견도 있지만 영국 뿐만 아니라 유로존도 바닥을 다지고 돌아서는 분위기라는 점이 영국 경제에 대한 기대감을 높입니다. 

금리 인상이 부동산에 직격탄을 날린다고 두려워 하는 사람들도 있지만 경기 회복기에 꺾이는 경우는 많지 않습니다.

과거 데이터를 봐도 금리상승 초기에는 오히려 prime yield가 하락하기도 하고, 국채와 prime yield가 역전되기도 합니다. 경기가 다시 악화되거나 경기가 급등 후 급락하면 문제겠지만 그럴 가능성은 높지 않다고 봅니다.

그렇다면 경기 측면에서 부동산에 미치는 영향은 긍정적이라고 생각됩니다. 

높은 외국인 투자자 비중. 2013년 상반기 런던 부동산 거래의 80% 정도가 해외 투자자였습니다. 부정적인 사람들은 더오르기 힘든 시장을 외국인들이 억지로 끌어올렸다고 보기도 하고, 외국인 투자자 비중이 더 늘기 힘든 상황에서 이제 꼭지까지 온게 아니냐고 보기도 합니다. 외국인들이 떠나는 순간 런던의 부동산 시장은 급락할 거라며 버블론을 제기하기도 합니다. 

긍정적으로 보는 사람들은 이러한 시각에 대해 거래금액이 급격히 증가하지 않았고, 원래 런던 부동산은 해외 투자자 비중이 높은 가운데 투자자들의 손바뀜이 많았었다고 대응합니다. 거래량을 볼 때 과열이라 할 수 없고.

2009~2010년 미국 투자자들이 많았다면 2012~2013년은 중동, 중국, 한국, 말레이시아 등 아시아 투자자들 비중이 늘어났을 뿐이라고. 

그렇다면 아시아 투자자들이 떠날 때에는 누가 메꿔줄 것인가? 아무도 없는 끝물 아닌가?

이런 두려움. 긍정적인 시각에서는 아직 부동산 편입 비중이 미미한 국부펀드들이 많다는 점을 봅니다. 그들이 1~2년 내 런던의 주요 투자자 자리를 대체하기 시작하고 이후 2~3년간 투자를 늘려갈 것으로 봅니다. 이런 관점에서는 런던 부동산은 최소한 3~5년간은 더 지속될 수 있다고 보죠.

그럼 런던 오피스를 대체할 시장은 없는가?

없다는 사람들은 금융 및 디자인 중심지 런던의 상징성, 런던 오피스 시장의 거래량과 유동성, (공감은 안 되지만) 영국에 대한 환상 등을 듭니다. 높은 해외 투자자 비중도 유동성을 풍부하게 하는 긍정적 요소로 봅니다.

또한 해외자금이 떠나는 순간 영국의 부동산 시장이 붕괴될 것이라는 것은, 그리고 그것이 부동산만의 문제는 아니라는 것을 영국 정부도 잘 알고 있습니다.

그러기에 외국인 투자자들에게 우호적인 정책이 지속될 것이라는 점도 장점이라고 보기도 하고요. 심지어 혹자는 안정성이나 유동성 측면에서 영국 국채 수준이라고 말하기도 합니다. 

그런 관점에서 보면 Net Initial Yield(NIY) 4%대의 West End 지역이나, 5%대의 City 지역 모두 여전히 투자 매력이 있다고 할 수도 있겠죠. 그렇지만 NIY의 추가하락을 기대하기는 어렵고, 통상 5년 마다 재조정되는 런던 office 시장을 고려시 상승에 대한 기대가 현저히 떨어지고 금리 상승이 예상되는 office를 4~5% 수익률을 보고 투자한다는 것은 쉽지 않을 것입니다. 

자본차익에 대한 기대. 이것이 꺾인다면? 그렇다고 office를 하던 사람이 다른 투자안을 보기는 쉽지 않다고들 하죠. 결국 수익률이 높은 주변지역으로 갈 겁니다. 

핵심이 아닌 지역, 개발 이슈가 있는 지역의 office는 아직 투자 기회가 있지 않을까... 생각해 봅니다. 

이 글은 투자를 권하기 위해서 쓰지도, 투자의사결정에 영향을 주기 위해서 쓰지도 않았습니다.

파이

천재는 새로운 파이를 만들고 현명한 사람은 파이를 키웁니다. 하지만 어리석은 사람은 다른 사람의 파이를 뺏으려고만 합니다.

우리가 아는 곳에도 많은 기회가 있고, 범인들이 모르는 무궁무진한 기회가 있습니다. 작은 밥그릇에 집착하고 남의 밥그릇 뺏는데 온 신경을 쓰는 그런 사람은 되지 말아야 겠습니다.

헨젤과 그레텔