일

1.
얼마전 몇몇 사람들에게 농담반으로 말했습니다. 일을 많이 했으면 많이 했다고 티내고, 일을 집에 싸들고 가서 했으면 주말에 집에서도 일했다고 말하고, 퇴근은 일찍 했지만 네트워크 확보를 위한 모임때문이었으면 업무의 연장이었음을 알리라고.

내눈에는 고민하고 고생하는게 눈에 보이는데 알아주지 않는 사람들이 많아 답답해 말은 그렇게 했지만...

회사 PC 앞에 앉아있지는 않지만 그렇다고 꼭 내세워야만 하는 걸까요?

비록 시간의 차이는 날 수 있겠지만... 스스로 내세우지 않아도 알아주는 조직이 강한 조직 아닐까요?

2.
공부는 머리가 아니라 엉덩이로 하는 거라는 말이 있습니다. 물론 업무에 따라 그런 업무도 있습니다. 하지만 아닌 업무도 있죠.

많은 조직들이 구호로 내세우는 창의와 혁신. 그런 창의와 혁신은 엉덩이로 할 수 없는 일이죠.

역시 많은 조직들이 중시하는 네트워크. PC 앞에서 보다는 밖에서 이루어지는 일이 훨씬 많죠.

3.
오히려 너무 오래 앉아있다고 일 안하냐는 말을 듣는 사람들도 있습니다.

자리를 안 지킨다고 무조건 그 팀은 업무 강도가 약하다고 보는 것도 웃기지만, 무조건 너무 일찍 나오지 말고, 야근하지 말라는 것도 마찬가지라 여깁니다. 강제할 필요가 있는 업무군도 있겠지만 아닌 업무군도 있습니다.

4.
눈에 보이는게 다일까요? 야근을 하지 않더라도 집에 싸들고 가서 하는 사람들도 있습니다. 집이 집중하기 더 좋아서 자발적으로 그러는 사람들도 있고 집에서 더 일이 안되지만 노조 눈치에 어쩔 수 없이 그러는 사람들도 이습니다.

5.
너무 자리에 없는 시간이 많든, 반대로 너무 자리에 오래있든 대부분 같은 팀이나 친한 사이에서는 이해합니다. 하지만 다른 팀, 다른 부문으로 갈수록 이해하지 못하고, 자신이 힘들수록 다른 사람을 이해하지 않으려 합니다.

조직전체의 결속력이나 조직이 받는 스트레스 수준과 상관이 있죠.

내가 속한 조직은 서로를 이해하며, 어느 한 면만으로 단편적인 평가를 하지 않기를 바라며...

글로벌 부동산 투자 붐...

글로벌 부동산 투자 붐...

올지 안올지 모르지만 혹시 모를 인플레이션 위험에 대비하려면, 부동산 등 실물투자가 채권 보다 낫다고 썼습니다만...

위기...
http://nowgnoy.blog.me/100182071522

편하게 바라봐도 될까라는 생각이 들게 하는 전세계적인 부동산 투자 붐.

부동산 투자 붐을 이끌고 있는 대표적인 주자는 몸집이 커지고 있는 글로벌 국부펀드들입니다. 전통적인 투자안 外에 이머징마켓의 주식 및 통화, 인프라, 사모펀드 등에 대한 투자도 늘리고 있지만, 빼놓을 수 없는 것 중 하나가 부동산에 대한 적극적인 투자입니다.

인플레이션에 대한 우려나 고위험을 추구하기라기 보다는 채권의 낮은 수익률에 만족하지 못해서 이죠.

글로벌 국부펀드들, 부동산 투자 사냥 나섰다
http://www.edaily.co.kr/news/NewsRead.edy?SCD=JH31&newsid=01679366602742664&DCD=A00803&OutLnkChk=Y

국부펀드 자산 3년내 60% 커진다...파장은
http://www.newspim.com/view.jsp?newsId=20130314000052

Would You Please Yield?
http://online.wsj.com/article/SB10001424127887324678604578340630485929040.html

채권보다는 채권형 수익을 추구하되 더 높은 수익을 기대할 수 있는 채권의 대체상품으로 부동산을 찾고 있으며, 국부펀드 이외에 사모펀드 등 글로벌 큰 손들도 같은 이유로 속속 합류하고 있습니다.

글로벌 큰손, 채권 떠나 부동산으로
http://economy.hankooki.com/lpage/worldecono/201303/e2013031317531369760.htm

부동산으로 옮겨가는 사모펀드로는 Buyout으로 유명한 KKR이 그 대표적인 예입니다. 그동안 부동산 투자를 안하던 KKR이 부동산 관련 첫번째 펀드를 내며 부동산 투자에 데뷔하였죠.

KKR Said to Debut Real Estate Fund With $500 Million
http://www.bloomberg.com/news/2013-03-12/kkr-said-to-debut-real-estate-fund-with-500-million.html

국내 연기금이나 공제회, 대형 생보사들 역시 이미 해외 부동산 투자를 늘려가고 있었는데, 여기에 해외투자나 대체투자를 안하던 신한생명, 하나HSBC생명 등 국내 중소형 보험사들도 뛰어들고 있습니다.

[더벨]저금리 해법…신한 '대체투자'·현대라이프 '대출'
http://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2013031310499627446&type=1

국내외를 불문한 이러한 현상은 글로벌 부동산 시장이 이미 과열 아닌가라는 고민을 하게 만듭니다.

부동산은 시장보다 개별 건이 중요하기에 건별로 접근해야 한다고 말하는 사람들도 많지만, 몇번의 금융위기는 무너지는 시장 앞에 장사는 없음을 보아왔습니다. 시장만 보고 뛰어들어서도 안되지만, 개별 건만 보고 뛰어 들어서도 안 됩니다.

하나의 예이지만, 미국 뉴욕 부동산 계의 거물 Harry Macklowe의 경우 2007년 World Wide Plaza를 포함한 뉴욕 맨하탄의 7개 빌딩을 USD 7 BN에 매입하였습니다. 대상 빌딩들은 최고라고 까지는 할 수 없지만 그래도 좋은 빌딩들이었습니다.

특히 Worldwide Plaza는 매매가가 약 USD 1.7 BN로 그 당시 기준으로 미국 역사상 2번째로 비싼 오피스 빌딩 거래(the second-largest sale price for an office building in U.S. history)였습니다. Harry Macklowe는 유명한 부동산 투자자였기에 그 시점에서는 말도 안되는 가격에 산 것도 아니었고요. 그만한 가치가 있는 빌딩이었다고 볼 수 있죠.

Macklowes Notch Second-Biggest Building Buy in U.S. History
http://observer.com/2007/02/macklowes-notch-secondbiggest-building-buy-in-us-history/

하지만, 부동산 시장의 신용위기는 결국 2009년 헐값에 부동산을 매각해야 하는 상황으로 몰아갔습니다. 그 주된 원인이 레버리지 였긴 하지만, 신용경색을 야기한 시장의 영향 역시 무시 못합니다.

Real-Estate Credit Crisis Squeezes Macklowe
http://online.wsj.com/article/SB120181345769733089.html

결국 George Comfort & Sons와 RCG Longview가 Worldwide Plaza를 약 USD 600 MN에 매입하였는데, 이는 Harry Macklowe가 지급하였던 금액에서 65% 할인된 가격이었고, 매수자 측면에서 2009년 최고의 딜에 뽑히게 됩니다.

The best and worst deals
http://therealdeal.com/issues_articles/the-best-and-worst-deals/

잠깐 이야기가 옆으로 빠졌는데, 다시 돌아와서...

지나친 과열이고, 이미 늦은게 아니냐는 의견들에 대해 일부 전문가들은 말합니다. 이러한 글로벌 큰손 및 새로운 투자자들의 부동산 매입으로 앞으로도 10년간은 부동산 투자가 가파르게 늘어날 것이라고.

세계적 부동산 컨설팅 업체인 존스랑라살 같은 경우 전세계의 상업용 부동산 거래규모가 2012년 4,500억달러에서 2030년에는 1조달러를 돌파할 것이라고 내다보고 있습니다.

단기간에 많은 투자자들이 뛰어들고, 많이 오르는게 부담스럽긴 하지만 지역별 차이를 두며 전체적으로 시장이 확대되고 가격이 많이는 아니더라도 좀더 오르지 않을까 생각해봅니다.

일본의 Methane Hydrate 개발 뉴스를 보며...

일본의 Methane Hydrate 개발 뉴스를 보며...

An Energy Coup for Japan: ‘Flammable Ice’
Published: Wednesday, 13 Mar 2013 | 8:43 AM ET
By: By Hiroko Tabuchi
http://www.cnbc.com/id/100545740

CNBC에 다음과 같은 기사가 났습니다.

Japan said Tuesday that it had extracted gas from offshore deposits of methane hydrate — sometimes called "flammable ice" — a breakthrough that officials and experts said could be a step toward tapping a promising but still little-understood energy source.

일본이 해저에서 methane hydrate 시험 생산하는데 성공하였다고 합니다.

Researchers had already successfully extracted gas from onshore methane hydrate reservoirs, but not from beneath the seabed, where much of the world's deposits are thought to lie.

육지에서 메탄 하이드레이트를 추출하는 것은 이미 성공한 적이 있지만, 해저에서는 아직 아니었죠.

Japan has invested hundreds of millions of dollars since the early 2000s to explore offshore methane hydrate reserves in both the Pacific and the Sea of Japan.

이를 위해서 일본은 2000년대 초반부터 태평양과 동해에서 수억 달러를 투자해 오고 있었습니다. 이런 기사가 나올 때마다 일본해란 인식을 심어주며.

Experts estimate that the carbon found in gas hydrates worldwide totals at least twice the amount of carbon in all of the earth's other fossil fuels, making it a potential game-changer for energy-poor countries like Japan.

묻혀있는 양 자체가 많은 걸로 추정되다 보니 에너지 빈국에게는 에너지 시장의 판을 흔들 수 있을 거라는 큰 기대를 만들고,

Japan hopes to make the extraction technology commercially viable in about five years.

일본은 5년내 상업화를 희망하고 있습니다.

"This is the world's first trial production of gas from oceanic methane hydrates, and I hope we will be able to confirm stable gas production," Toshimitsu Motegi, the Japanese trade minister, said at a news conference in Tokyo. He acknowledged that the extraction process would still face technical hurdles and other problems. "shale gas was considered technologically difficult to extract but is now produced on a large scale," he said. "By tackling these challenges one by one, we could soon start tapping the resources that surround Japan."

기술적인 문제와 다른 문제들이 있음을 알지만, 기술적으로 개발이 어렵다고 봤던 셰일가스가 에너지 시장을 흔들고 있듯, 메탄 하이드레이트도 가능할 거라는 생각이죠.

"Now we know that extraction is possible," said Mikio Satoh, a senior researcher in marine geology at the institute who was not involved in the Nankai trough expedition. "The next step is to see how far Japan can get costs down to make the technology economically viable."

일본은 기술은 문제가 아니라 비용을 얼마나 빨리, 그리고 큰 폭으로 낮추냐의 문제일 뿐이라고 봅니다.

하지만... 그게 다는 아닙니다.

The exact properties of undersea hydrates and how they might affect the environment are still poorly understood, given that methane is a greenhouse gas.

해저의 메탄 하이드레이트 생산이 환경에 어떤 영향을 미칠지는 아직 거의 확인되지 않았다는 문제가 있죠.

Any accidental release of large amounts of methane during the extraction process would also be harmful.

그리고 사고로 대규모 유출과 같은 일이 발생할 경우 매우 위험할 수 있습니다.

Scientists at the geological survey note, however, that there is still a limited understanding of how drilling for hydrates might affect the environment, particularly the possible release of methane into the atmosphere, and are calling for continued research and monitoring.

과학자들에 의하면 아직 메탄하이드리드 시추가 환경에 미치는 영향에 대한 연구가 미진하다고 합니다.

이러한 일본의 메타 하이드레이트 탐사 노력이 일본의 에너지 안보 차원에서는 이해가 됩니다.

하지만, 동해를 일본해로 기정 사실화 하려하고, 독도까지 탐내는 야욕은 문제입니다. 그리고 더 큰 문제는 환경에 대한 검증이 되지 않은 채 개발을 강행할 경우 자칫 잘못하면 동해의 생태계가 생각지 못한 방향으로 파괴되고 마는 결과로 이어질 수 있다는 점 입니다.

위기...

역사는 반복된다. 하지만 절대 똑같이 반복되지는 않는다.

몇번 언급한 것 처럼 작년과 올해 느껴지는 금융시장 분위기는 2005~2006년과 닮은 부분이 많습니다. 다른 점이 훨씬 많다지만.

돈이 넘쳐서 하고, 해야하기에 하고, 길게 볼 여유가 없고, 수익에 대한 부담이 크고, 합리적이지 못한 규제가 규제차익거래라는 미명하에 돈의 쏠림 현상을 유도하고.

정말 발생할 것인가? 발생하면 언제 발생할 것인가? 어디서 발생할 것인가? 충격을 피하거나 오히려 이익을 볼 수 있는 투자안이 있을까?

비슷하다고 해도 이어질 질문들. 과거의 그 어떤 위기와도 똑같지 않을 것이기에 알 수는 없지만.

2~3년 후. 넘쳐나는 유동성 때문이 아닐까. 그냥 혼자 생각해 봅니다.

인플레이션 부분에 대해서 사람들마다 의견이 극명하게 갈리기는 합니다. 저성장 저소비 시대에 저금리가 당연하고, 저금리가 인플레이션을 불러오지 않는다는 의견부터, 금융위기 이후 무조건 찍어댄 돈이 결국은 더 큰 위기라는 부메랑으로 돌아올 거라는 의견까지.

어느 한쪽이 옳다고 하기 어려운 상황입니다만, 미국이나 유럽 등 선진국 정부의 부채 증가가 정상적이지 않다고 보기는 했지만, 대부분 위기로 이어지지 않을 거라고 전망했던 점을 보면, 무조건 무시할 수만은 없으리라 생각됩니다.

주식 가격은 이미 많이 올랐고 (물론 아직도 본격적인 상승은 시작하지 않았다는 사람도 있지만), 금리도 오르기는 힘들다 쳐도 더 내리기도 쉽지 않아 보입니다.

글로벌하게 보면 변동금리가 대부분인 대출도 나쁘진 않겠지만, 주식이나 채권도, 대출도 아닌 부동산 등 실물형 투자 중에 기회는 있지 않을까 싶습니다.

위 글은 근거 없는 느낌에 기반을 두고 있으며, 특정 자산군이나 투자안에 대한 투자를 권유하거나, 못하게 하려는 목적으로 쓰여진 글은 아닙니다.

일본의 Methane Hydrate 개발

일본의 Methane Hydrate 개발

블룸버그 뉴스에 의하면 일본이 세계 최초로 해저의 Methane Hydrate를 개발하려 한다고 합니다.

Japan to Begin Test Production for Frozen Gas Locked in Seabed
By Tsuyoshi Inajima & Yuji Okada - Mar 11, 2013
http://www.bloomberg.com/news/2013-03-11/japan-to-begin-test-production-for-frozen-gas-locked-in-seabed.html

Japan, which has almost no natural energy resources of its own, will begin the world's first offshore drilling operation this week to extract frozen natural gas locked under the seabed.
...

풍부한 매장량으로 향후에 주요 에너지원이 될 것이며, 에너지 가격하향 안정화를 이끌 것이다라는 의견과 매장량은 많지만 아직 이르다는 의견, 그리고 매장량이 많은지도 제대로 확인되지 않았다는 의견 등이 분분한 Methane Hydrate.

불타는 얼음이라 불리는 Methane Hydrate는 다른 비전통 에너지 자원들 보다도 난이도도 어렵고 비용도 많이 든다고들 합니다. 그러다 보니 채취하는 것 자체도 어렵고, 경제성도 아직 확인되지 않은 자원입니다.

전통적 자원도, Shale Gas나 Tight Gas/Oil도 없는 일본이기에 해외로 나가지 않는 한 Methane Hydrate를 개발하는 것외에는 방법이 없겠죠.

과연 어떤 결과가 나올지 궁금합니다.

상용화까지는 아직 갈 길이 멀겠지만, 상용화가 되기 전이라도 긍정적 방향만 보인다면 독도에 대한 일본의 탐욕이 커질 수 밖에 없다는게 불안해 지며...

중국의 셰일가스

중국의 셰일가스

로이터에 실린 기사에서 일부 발췌했습니다. 직역은 아닙니다.

China's ragtag shale army a long way from revolution
By Chen Aizhu
Sun Mar 10, 2013 6:36pm EDT
http://www.reuters.com/article/2013/03/10/us-china-shale-idUSBRE9290GR20130310

China's plans to unlock what could be the world's biggest shale gas reserves risk running further off track after 16 firms awarded exploration rights in the latest auction lacked one core skill - not one has drilled a gas well before.

중국도 셰일가스를 개발하여 미국처럼 붐을 일으키고 싶어서 최근 입찰을 통해 16기업에게 개발권을 부여하였습니다.

하지만, 곧 개발될 거라는 기대는 성급해 보입니다. 우선 낙찰자 중 성공적인 개발 경험이 있는 기업이 없습니다.

또한, 중국에 매장되어 있는 것은 미국보다 깊이 묻혀 있고, 또 흩어져 있습니다.

The cost to drill a single shale gas well in China ranges from $5 million to $12 million - compared to the average cost per well of $2.7-$3.7 million in the United States, according to a report by law firm Norton Rose.

그러다 보니 개발비용이 미국의 공당 USD 2.7~3.7MN에 비해 훨씬 많은 USD 5~12MN입니다.

Shortages of water for fracking in gas basins in China where the shale is located also present formidable challenges. A U.S. shale well typically requires 8-10 million gallons of water. In China, that rises to 10-13 million gallons because of the geology, analysts say.

물이 부족한 것도 또하나의 장애입니다. 지리적 이유로 물도 공당 10-13MN으로 미국의 8-10MN 갤론 보다 더 많이 사용합니다.

"If they all fail, it could slow down the pace of developing shale gas in China, and the government will need to depend on PetroChina and Sinopec to deliver, as they hold the best blocks," said Huang Xinhua of IHS energy consultancy.

중국 정부의 의지와 상관없이 모두 실패할 가능성도 배제할 수는 없어 보입니다. 이 경우 셰일가스의 개발 속도는 더뎌질 것이고, 페트로 차이나와 시노펙을 통한 수입 의존이 높아질 겁니다.

천연가스 vs 원유?

CNBC에서 다음과 같은 기사가 출고 되었습니다.

The New Gasoline? Hopes Swell for Natural Gas (http://www.cnbc.com/id/100537924)
Friday, 8 Mar 2013 | 10:46 AM ET
...
The glut of natural energy in the United States is "a game changer, and I think it's the story of global economic recovery if handled right," Liveris told CNBC in January on the sidelines of the World Economic Forum.

천연가스 관련된, 핫하다면 핫하고 이젠 지겹다고 하면 지겨울 기사입니다.

예전부터 이견이 있기는 했지만, 작년까지는 "가스 = 돈 안되는 부산물", "원유 = 이것만 보면 되는 돈되는 거"라는 의견이 더 많았던데... 가스 가격이 바닥을 찍고 나서는 (미국의) 수출, 다른 에너지 대체 가능성 등이 예전보다 더 부각되고 있는 것 같습니다.

당장 눈 앞에서 바뀌기는 어렵겠지만, 투자를 장기적으로 본다면 고민해야 할 부분이 됩니다.

당장은 아니더라도 가스가 석탄 뿐만 아니라 디젤이나 가솔린을 대체하게 되면 게임은 바뀔 수 있을 겁니다. 원유가 폭락까지하지는 않겠지만, 가스가 돈이 되고, 원유는 손실 안보는 정도는 충분히 예상될 수 있습니다.

단기적으로도 기사의 마무리에서 처럼 (아주 잘 되면) 관련 산업이 경기회복의 드라이브가 될 수 있을 겁니다. 현재와 같은 깊은 침체에서 벗어나기 위해서는 어떤 동력이 필요하니까요.

속도와 열정

처음 피아노를 배우면 더듬더듬 천천히 칩니다. 그당시에는 빠르게 치는게 무조건 잘 치는 것 같고, 그렇게 치고 싶어 합니다.

하지만 조금만 더 배워도 알게 됩니다. 빠르게 치는게 다가 아님을. 때론 빠르게 때론 느리게 쳐야 할 때가 있음을.

그리고 그 단계를 넘어서면 정확한 박자, 정확한 음정만이 아니라 열정과 감정, 그리고 거기서 자연스레 우러나오는 감동이 있어야 함을 알게 됩니다.

이는 비단 피아노나 음악에서만은 아닙니다.

기본에 충실해야 하지만 단계마다 다른 역량이 요구됩니다. 그리고 무엇보다도 진정한 전문가로 올라서는 건 열정을 바탕으로 다른 사람을 감동시킬 수 있어야 하지 않나 생각됩니다.

때론 시장이, 때론 경쟁자가, 때론 동료가, 때론 상사가 열정을 꺾기도 합니다. 의도했든 의도하지 않았든, 악의든 선의든.

빠른게 다는 아니라는 여유와 꺼지지 않을 열정을 간직하기를 바라며...

예전에 누가 그랬죠.

(다른 사람이) 꺾는다고 꺾일 열정은 열정이 아니다.

글로벌 상업용 부동산 담보 대출시장의 기회와 위기

글로벌 상업용 부동산 담보 대출시장의 기회와 위기.

여러가지 통계 자료와 수치들을 제시하지만, 결론은 수요와 공급의 불균형.

향후 수년간 만기도래하는 대출채권들이 많다보니 수요가 많지만, 은행들의 대출성향 보수화로 대출금액이 줄어들어 불일치가 발생하고 있으며, 이렇게 은행이 빠진 자리에 펀드의 투자 기회가 존재한다는 설명.

이는 상업용 부동산 담보 대출 뿐만 아니라 대부분 대출 시장에서도 유사합니다.

수급의 불균형이 상대적으로 높은 수익률을 가능하게 하지만, 동시에 펀드 자금이 부족한 공급을 채워주지 못할 경우 연쇄 부도로 이어질 수도 있습니다.

그런 의미에서 아래 표들은 의미가 있습니다. 미국 상업은행의 상업용 부동산 및 부동산 관련 자산이 감소 추세에서 증가 추세로 돌아섰다는 것은 상업은행이 더이상 대출자산을 감소시키지 않음을 나타냅니다. 펀드의 대출이 밑빠진 독에 물붓기가 아님을 의미합니다.

[CB Asset % Chg RE Loan (%)]

[CB Asset % Chg CRE (%)]

특히, 상업용 은행의 대출자산은 감소세를 멈추었지만, 다른 금융기관들의 감소세가 지속되고 있음은 아직 기회가 늦지 않았음을 보여줍니다.

[CB CRE Loans (USD BN)]

[FI CRE Loans (USD BN)]

다른 금융기관들의 상업용 부동산 대출금액도 증가세로 전환되고 그 기울기가 가파라지면, 그때는 과열을 우려해야겠죠.

---

위 글은 정확한 분석에 기반을 둔 글이 아니며, 객관적이지 않은 내용을 포함하고 있을 수 있습니다. 또한 특정 투자안에 대한 투자의사결정에 영향을 주기 위한 목적으로 씌여지지는 않았습니다. 동 블로그의 다른 모든 글도 마찬가지 입니다.

가위 바위 보 하나 빼기 일

개인에게 투자는 '가위 바위 보'이지만 조직에게 투자는 '하나 빼기 일'이다.

가위 바위 보를 할 때 시장은 세가지 중 아무거나 다 낼 수 있는데 나는 셋이 아닌 둘 중 하나만 낼 수 있다면 이길 확률은 낮아집니다. 하나 밖에 못낸다면 선택의 여지가 없어집니다. 더구나 시장이 하나 빼기 일이라면? 하나만 내서 이길 확률은 극히 낮아집니다. 개인의 입장에서는 셋 다낼 수 있어야 그나마 낫습니다.

조직의 입장이라면 이야기는 조금 달라집니다. 가위 바위 보 보다는 하나 빼기 일에 가깝습니다. 개인이 셋다 낼 수 있어도 구성원들이 다 똑같은 걸 낸다면 서로 다른 두개를 내는 시장을 이길 확률은 현저히 낮아집니다. 왼손이 주먹 밖에 못내더라도 오른손이 가위와 보를 낼 수 있다면 그게 오히려 낫습니다. 물론 오른손도 주먹 밖에 못내는데 왼손도 주먹 밖에 못낸다면 그게 최악이겠죠.

오른손도 왼손도 셋다 낼 수 있으면서 뇌가 서로 다른 것을 내도록 컨트롤 할 수 있는 그런 조직이 될 수 있기를 바라며...