기간 스프레드

기간 스프레드

기간 스프레드

유동성 프리미엄등으로 수익률 곡선은 일반적으로 우상향. 이때 기간별 금리의 차이를 기간 스프레드라고 하며, 장단기 스프레드가 대표적인 기간 스프레드임. 일반적으로는 우상향하나 장기적으로 금리가 하락할 것으로 예상되면 평탄하거나 우하향 할 수도 있음. 금리에 대한 전망이 경기에 대한 기대심리를 반영하고 있기에 기간 스프레드는 경기선행적 성격이 있음

기간 스프레드의 경기 선행성

미국의 장단기 금리 스프레드는 경기선행지수 및 산업생산증가율에 대한 선행성이 뚜렷. 경기 고점에 비해 저점에서의 경기 선행성이 보다 김

한국의 장단기 스프레드는 경기변동과 유사한 흐름 속에 일정 부분 선행

장단기 스프레드(10Y 국고 - 91D CD)는 동행지수순환변동치보다 일정 부분 선행하며, 선행지수전년동월비와 비슷한 추세. 1995.05월 ~ 2010.06월 선행지수와 상관관계 0.5437, 2000.10월 ~ 2010.06월 0.4915

그러나 기간 스프레드 중 장기금리간 스프레드(10Y 국고 - 5Y 국고)의 경우는 동행지수 및 선행지수와의 연관성 낮아 보임. 2000.10월 ~ 2010.06월 선행지수와 상관관계 -0.1532

장단기 스프레드의 경기예측

단기금리 상승, 장기금리 상승

경기 상승시 인플레이션에 대한 우려로 통화긴축 예상. 그러나 통화긴축에도 불구하고 경기가 호전될 것으로 예상되면 장기금리도 상승하게 됨. 이때 통화긴축의 효과가 미미하다고 판단되면 미래 추가 금리인상 예상으로 장기금리는 가파르게 상승 → 금리상승 속 장단기 스프레드 확대

단기금리 상승, 장기금리 횡보

통화긴축의 효과가 크다고 하면 단기금리는 정책금리의 영향으로 상승하지만, 경기둔화에 대한 우려로 장기금리는 상승폭이 작거나 횡보 → 금리상승 속 장단기 스프레드 축소

단기금리 상승, 장기금리 하락

중앙은행이 정책금리를 지속적으로 올리게 되면, 향후 경기 전망에 대한 비관론이 증가. 단기금리는 상승하나 향후 경기둔화와 금리인하를 예상하게 되어 장기금리는 하락 → 금리상승 속 장단기 스프레드 축소 또는 역전

단기금리 하락, 장기금리 하락

경기지표가 둔화세를 보이고 물가상승 기조가 꺾이며, 정책금리를 인하. 경기에 대한 부정적 전망은 장기금리를 더욱 큰 폭으로 떨어뜨림 → 금리인하 속 장단기 스프레드 축소 또는 역전

단기금리 하락, 장기금리 횡보

정책금리 인하 효과가 나타나며 경기침체 둔화 예상. 단기금리는 지속적으로 인하하지만, 장기금리의 하락은 멈추거나 둔화됨 → 금리인하 속 장단기 스프레드 확대

단기금리 하락, 장기금리 상승

지속적인 정책금리 인하로 경기가 회복세로 들어설 것으로 예상. 또는 경기하락세가 멈추고 물가상승 움직임 나타남. 정책금리 인하되나, 향후 금리 인상으로 기조 선회 예상되어 장기금리 인상 → 금리인하 속 장단기 스프레드 확대

기간 스프레드의 역전

전통적으로 경기호황이 지속되는 국면에서 경기과열 또는 물가상승에 대한 우려 등으로 중앙은행은 정책금리를 지속적으로 올리게 됨. 이때 향후 경기가 하락기조로 들어설 것이 예상되면, 장기금리가 하락하며 장단기 금리가 역전되며, 장기 금리가 스프레드도 역전됨.

최근 국면에서는 경기과열에 대한 우려보다는 그동안 지속되어 온 저금리기조에서 금리정상화가 필요하다는 공감대 형성으로 단기금리 상승 압력이 지속되나, 경기에 대한 불투명성과 과잉 유동성으로 인한 시중의 잉여자금 등으로 장기금리 상승을 제한하면서 스프레드 축소 우려. 그러나 역전 가능성은 높지 않다고 여겨짐.

경기전망의 혼재

한쪽에서는 괜찮다고 하지만 계속되는 더블딥에 대한 우려. 동시에 인플레이션에 대한 우려와 디플레이션에 대한 우려가 혼재해 있습니다. 투자하기는 어렵지만, 오히려 그렇기에 돈을 벌 기회라고 보기도 합니다.


단기 vs 중기 vs 장기

단기-중기-장기에 대한 전망 차이로 인해 더 복잡해 보이는게 아닐까 생각해 봅니다.

우선 단기적으로는 경기가 다시 하강 사이클에 들어섰고, 조만간 바닥을 칠 것으로 예상을 합니다. 여기서 말하는 하강은 더블딥까지 가는 큰 폭의 침체가 아닌 경기순환적 사이클 상에서 바닥 부분을 이야기 합니다.

그러면서 중기적으로 보면 그러한 사이클 자체가 경기 침체 후 반등하고 있는 트렌드 상에서 움직이고 있다고 봅니다. 그렇기 때문에 눈앞에 나타나는 경기지표의 하락이 큰 의미가 없으며, 오히려 하락에서 상승으로 반전시 더 탄력을 받을 것이라고 생각합니다.

버냉키(Bernanke) 의장이 보는 경기회복을 향하고는 있으나 길고 울퉁불퉁한 길(a long and bumpy ride ahead to overcome the deepest recession)은 단기적 사이클을 타기에 울퉁불퉁하지만(bumpy) 중기적(long)으로는 회복세에 있다는 점을 이야기 한게 아닐까 혼자 해석해 봅니다.

하지만 장기적으로는 우울한 전망을 할 수 밖에 없습니다.


디플레이션 vs 인플레이션

전세계의 인구가 감소세로 돌아설 것으로 전망하며, 전세계가 일본의 인구구조를 따라가며 일본식 경기침체에 들어설 것으로 봅니다. 인구가 줄어서 수요가 주는데, 고용없는 성장. 결국 인구감소와 실업율 증가로 인해 수요가 뒷받침되지 못하기에 장기적으로 디플레이션이 걱정되는 이유입니다.

디플레이션은 두가지 측면에서 걱정이 됩니다. 하나는 단기적으로 더블딥에 기인한 수요감소로 인한 디플레이션이고, 다른 하나는 장기적 관점에서 인구구조 변화에 따른 디플레이션입니다. RBS에서는 'No Double Dip, No Deflation'이라고 말했는데 이는 단기적으로 더블딥 가능성이 없으며, 따라서 이에 기인한 디플레이션 가능성도 낮다고 본 것입니다.

그러나, 장기적 관점에서 디플레이션 위험을 간과할 수는 없을 것입니다.

인플레이션에 대한 우려는 단기와 중기이후 관점에서 볼 수 있습니다. 단기적으로 러시아의 가뭄에 기인한 밀값 급등입니다. 충격을 주겠지만 일시적 요인입니다. 보다 큰 요인은 중기 이후 일 겁니다.

중기적으로는 경기 회복에 따른 에너지 및 원자재 수요 증가에 따른 공급 측면의 인플레이션입니다. 동시에 중국과 동남아의 임금인상 도미노는 생산원가를 증가시켜 제품가격의 상승요인으로 작용할 것입니다. 설상가상으로 최근 각국 정부의 재정적자와 이로인한 긴축재정은 금리정책의 완화기조 유지로 이어져서 그동안 풀어놓은 유동성이 회수되지 못해 인플레이션을 유발할 것으로 봅니다.

여기서 자세히 언급하지는 않았지만, 디플레이션에 대한 우려도 인플레이션에 대한 우려도 나름 타당한 이유가 있습니다. 개인적으로는 디플레이션이나 인플레이션이라는 한 방향이 아닌 어느 분야는 가격하락과 다른 분야는 가격상승이라는 복합된 가격구조의 양극화가 진행될 가능성이 있다고 봅니다.

초고가 사치품의 가격은 투자대상으로도 부각되며 가격이 더 오르고, 중산층을 대상으로 한 기호품은 중산층 기반이 약화되며 수요가 뒷받침되지 못해 가격이 하락하고, 필수품은 가격이 상승하는 구조 속에 체감 빈부격차가 확대되는 식의.


고용없는 성장

고용없는 성장은 단지 눈앞의 실업율만이 문제가 아닙니다. 혹자는 고용없는 성장은 추세로서 실업율과 경제성장률은 괴리되기 때문에 실업율에 대한 의미가 덜해졌다고 분석하기도 합니다만 그건 동의하기 어려운 주장입니다.

실업율의 증가는 중사층 붕괴로 인해 한 경제 단위 안에서 인플레이션과 디플레이션이 혼재되고, 호황과 불황이 뒤섞여 지표는 좋되 체감은 나쁜 현상을 심화시키게 됩니다.

따라서 실업에 대해서 국가차원에서 장기적 대책이 필요합니다. 이를 이루지 못할 경우 결국 '실업율 증가 → 가계 평균 소득감소 + 세금부담증가 → 수요감소 → 디플레이션 → 기업실적 악화'라는 악순환으로 이어질 수 있기 때문입니다.

대안투자 관련 참고 사이트...

대안투자 관련 책을 썼었습니다.

http://nowgnoy.textcube.com/192

책의 분류가 재테크로 되어 있는데, 금융을 공부하고자 하는 사람한테 적합하지, 새로운 투자안을 찾는 사람들한테는 안 맞는다는 의견을 주신 분들도 계셨습니다.

아래 링크는 대안투자에 대한 이야기를 담고 있습니다. 영문 기사 스크랩 사이트입니다. 최근 밀값 폭등과 같은 일반적인 신문기사도 있지만,  프라이빗 뱅킹 쪽에서 부유한 개인들을 대상으로 제공한 기사도 있습니다. (부유한) 개인들에게 대한 투자가 어떤 의미인지 원하시는 분들은 참고하시면 도움이 되지 않을까 생각됩니다.

골동품, 예술작품, 자동차, 동전 등등... 모든게 투자 대상인 듯 싶습니다.

http://finclip.blogspot.com/search/label/Alternative%20Investment

1st tier 인재

1st tier 인재

다음과 같이 나누어 볼 수 있다고 합니다. 줄? 단계? 등급? 모두 다 어색하고 tier를 뭐라고 해야 할지 잘 모르겠어서 그대로 씁니다.

1st tier: 시장을 읽을 줄 알면서 창의력이 있는 사람.

2nd tier: 모방을 잘하여 남을 따라갈 줄 알지만 앞서나가지 못하는 사람.

3rd tier: 대충 삶을 즐기며, 남하는 정도만 하는 사람.

4th tier: 남하는 정도도 안하고 남하는 걸 방해하는 사람.

하고자 하면 더 세분화할 수도 있겠지만 그럴 필요까지는 없을 것 같고.

늙었고, 중국에 주도권을 넘겨줄 날이 멀지 않은 것처럼 일부에서는 말하지만 여전히 미국은 강대국이고, 그러한 미국을 지탱하는 것은 많지는 않지만 필요한 만큼의 1st tier 인재들이 있기 때문입니다.

아시아 국가와 비교시 상대적으로 2nd tier 인재가 적어보이기에 미국인들은 멍청하다고 일부 아시아 국가에서 우습게 보기도 하지만 사실 탄탄한 1st tier 인재들은 미국이 미국일 수 있도록 지탱하고 있습니다. 혹자는 심지어 소수의 1st tier 인재들이 자신들의 위치를 확고히 하기 위해 잠재적 경쟁자가 될 수 있는 2nd tier의 등장을 보이지 않게 억제한다고 까지 봅니다.

상위 몇 %론에 반대하는 글을 썼었는데, 그 상위 역시 2nd tier 인재라면 상위 몇 %가 대부분의 부에 기여한다는 주장이 맞지 않지만, 그게 아닌 1st tier라면 그럴 수도 있다는 생각을 해봅니다.

중국. 아직 잘 모르겠습니다. 일단 보이는 것은 한국이나 일본 등 다른 아시아 국가처럼 과열된 교육열이지만, 1st tier 인재들도 간혹 눈에 띕니다. 그들이 아시아식 교육에서 일종의 돌연변이일 수도 있지만 워낙 인구가 많으니 그러한 돌연변이만으로도 훌륭한 1st tier를 만들 수 있을지도.

2nd tier는 회사형 인간이 많습니다.

한국과 일본은 대표적인 2nd tier가 이끌어 가는 국가라고 합니다. 꽉 짜인 교육과 치열한 경쟁. 일단 경쟁이란 속성상 비교를 해야하고, 비교를 위해서는 같은 잣대를 갖다 대야 합니다. 창의성이 용납되지 않고 남들과 같은 기준에서 앞서가기를 원합니다. 그러다 보니 새로운 것보다는 남들이 주입해 준 것만 잘 따라하지 창의성이 부족합니다.

획일성을 탈피하기위해 만들어진 논술시험 조차 학원에서는 공식으로 만들어서 학생들에게 가르치고, 그러다 보니 대학에서 입학담당자들이 논술 답지만 보고 이 학생은 어느 학원에서 논술을 배웠는지 알게 만듭니다. 창의성 평가하는 지표도 만들어지면 창의성을 높이기 보다는 어떻게 그 평가 수치를 높일 수 있는지 공식을 만들어낼 곳입니다.

변화가 없는 곳에서는 잘 나가지만, 변화를 맞이하면 1st tier의 누군가가 그 길을 열어주기를 바라며 헤매게 됩니다. 한국 시장이 작다고는 하지만 작은 시장을 떠나서 모든게 철저히 통제된 똑같은 잣대를 적용받는 곳에서 MS, 애플, 구글 같은 기업을 기대하기는 어렵습니다.

3rd tier는 2nd tier 정도는 아니더라도 개인적으로는 뭐 나름 괜찮은 포지션이 아닌가 생각됩니다. 사회적으로 성공을 못하더라도 생활을 즐길 수 있는 사람입니다. 1st tier가 되려고 많은 사람들이 2nd tier를 지향하지만 2nd tier 보다는 3rd tier에서 1st tier로 올라갈 가능성이 많지 않나 생각됩니다. 미국은 이런 3rd tier도 두터운 편입니다.

4th tier는 남의 뒷다리 잡는 사람으로 이런 사람은 없어야 도움이 되는 사람이죠. 개인적으로는 안되보여도 스스로 생각을 바꾸지 않으면 아무도 도와줄 수 없는 사람입니다. 경쟁의 정도가 적정 수준을 넘어서는 사회에서는 3rd tier 보다는 4th tier가 많게 됩니다.

홈스쿨과 사회성

홈스쿨과 사회성

미국은 홈스쿨에 대해 상당히 체계적으로 관리한다고 합니다. 이미 오래 전부터 홈스쿨에 대해서도 대학 진학 자격을 부여해 왔기도 하고. 그러나, 사실상 한동안 홈스쿨에 대한 부정적 시각으로 인해 대학 진학에 있어 불이익을 당했었다고 합니다. 부정적 시각은 바로 사회성에 대한 선입관이었습니다. 혼자 공부하다 보니 학업능력은 뛰어날지 몰라도 사회성이 떨어질 거란 선입관 때문에 합격시키기를 꺼려했던 것입니다. 그러나 '차별'이 문제가 될 수 있어서 어쩔 수 없이 조금씩 뽑을 수 밖에 없었는데... 홈스쿨로 들어온 학생들을 관찰하며, '홈스쿨 = 사회성 부재'라는 자신들의 생각이 잘못되었음을 깨닫고 긍정적으로 보게 되었다고 합니다.

지켜보다 보니 홈스쿨의 경우 혼자만의 경쟁이다 보니 동료를 단지 동료로 봅니다. 반면, 학교에서 교육을 받은 학생들은 알게 모르게 상대방을 동료보다는 경쟁자로 인식하기에 진정한 협력자가 되기 어렵다는 것입니다. 모두 그런 것은 아니겠지만 평균적으로 봤을 때. 그러다 보니 오히려 홈스쿨을 하는 경우 사회성이 좋다는 사람들이 점점 늘고 있다고 합니다.

대학가기 전까지는 미국보다 훨씬 치열한 경쟁을 통해 성장하는 한국 학생들. 미국 학생들도 경쟁심으로 사회성이 홈스쿨 학생들 보다 낮다고 하는데 한국의 학생들은 어떨까 생각이 됩니다. 그런 환경에서 '나'와 '경쟁'에 익숙해 버린 그들을 단지 '요즘 것들은...'하면서 비난할 수 있을까요?

어렸을 적 부터 겪어야 하는 치열한 경쟁환경. 그곳에서 소위 말하는 이긴 학생들의 모습은 과연 상대적으로 덜 치열한 경쟁에서 자란 나은 게 있을까요? 어렸을 적엔 더 똑똑하다는 말을 듣지만 어른이 되면 여유가 없고, 여유가 없다보니 창의력도 떨어지는 모습.

학생도, 학부모도 미국식 교육을 부러워하면서 갈수록 거꾸로 가는 건 아닌가하는 생각이 듭니다.

외로움...

"어제 우연히 시내에서 선배를 만났거든. 난 그런데서 마주치는 건 처음이어서 반가워했는데, 매일 만나던 거처럼 심심하게 인사를 하더라고. 혼자 반가워하다가 민망해서... 선배 너무해요. 같이 좀 반가워 해주지."

학교 다닐 적 후배 한 명이 말을 꺼냈습니다.

"자주 보는 건 맞잖아."

"그렇지만 그런데서는 처음이었잖아요. 그런데서 만나면 좀더 반가워 할 수도 있죠."

그러자 깉이 있던 다른 후배들도 보탰습니다.

"내가 생각해도. 선배는 십년 만에 우연히 외국에서 만나도 마치 매일 만나던 것 처럼 인사를 할 사람이긴 해요."

"맞아. 그리고... 무인도에 혼자 남겨져 100년 동안 살아도 외로워하지 않을 것 같은 사람이고..."

난 그들의 말에 그냥 웃고 말았죠. 사실 내가 생각해도 난 그럴 것 같았으니까요.

그러나 그리워할 누군가가 있다면, 외로워할 수 있는 사람이란 걸 알게 됩니다. 단지 그럴 사람이 없었을 뿐이지...

오늘은 좀 울적 하네요....

효율성 함정과 실업율

어째 요즘 쓰는 글들은 처음 블로그를 시작할 때 생각과 달리 사회비판적이거나 삐딱한 시각의 글들이 많아지는 것 같아 좀더 조심스러워져야 하지 않을까 생각하게 됩니다.

효율성 함정과 실업율

효율성 함정

비주류 학자들이 주장하는 효율성 함정은 개별조직(사기업, 공기업, 정부기구)의 효율성 추구가 가져오는 사회전체 효율성 저하를 의미합니다.

개별 조직의 효율성 증가는 일반적으로 인력조정이나 임금삭감 등을 통한 인건비를 줄이는 형태로 나타나거나 하청업체에게 납품단가를 낮추도록 압력을 가하는 형태로 나타납니다. 모든 조직이 이러한 효율성 향상을 추구한다면 결국 사회전체적으로는 실업율 증가로 나타나고, 일해야할 사람들이 일하지 못하기 때문에 나타나는 효율성 저하와 일자리가 있는 사람들이 실업자들을 위해 부담해야 하는 세금의 증가로 이어져 이로인해 부작용이 생기게 됩니다.

실업이 사회에 미치는 영향

국가마다 경제구조, 사회복지, 실업율 산정 방식 등이 달라서 일괄적인 수치대입은 어려우나 혹자는 5%까지를 실업율의 1차 지지선으로 봅니다. 실업율이 높아져도 여기까지는 자연실업율로 볼 수 있다는 주장입니다. 10%를 2차 지지선으로 보는데 이를 넘어서면서 부터 범죄가 급증하게 된다고 합니다. 일해야 할 사람들이 일을 못하게 되면, 비합법적인 방법으로 돈을 벌려 하고 그러한 분위기가 사회전반적으로 확산되면 생계형 범죄뿐만 아닌 다른 유형의 범죄까지도 증가한다고 봅니다.

또한 15%를 3차 지지선으로 보는데, 이를 넘어서는 순간부터는 '범죄'만이 아닌 '폭동'을 우려해야 하는 수준으로 봅니다. 실업자가 증가하기도 했지만, 이때부터는 직장이 없거나 빈곤에 처한 사람만의 문제가 아닙니다. 중산층이면 누구든 실업과 빈곤층으로 내몰릴 수 있다는 불안감이 확산되며 불안 심리가 정부에 대한 불신으로 이어지며 산발적 폭동으로 이어지게 됩니다.

그리고 20%를 마지막 지지선이라고 합니다. 이를 넘어서면 '혁명'에 의한 체제전복이 이루어지게 된다는 것입니다. 사회적 불만은 쌓여가는데 상위 1%가 나머지를 먹여살린다는 논리로 부의 대부분을 차지한 부유층은 자신의 부를 굳건히 하여, 자본에 의한 계급을 고착화 시키게 됩니다. 재미있는 것은 그러는 와중에 상위 1%에서도 또 다른 1%론이 존재한다고 합니다. 상위 1% 중에서도 그 중 1%와 나머지로 나뉘게 된다는. 중산층과 빈곤층은 혁명이 아니고서는 자본에 의해 만들어진 계급을 뛰어 넘을 수 없다는 것을 알고 결국 혁명으로 뛰어든다는 것입니다.

5, 10, 15, 20과 같은 숫자는 큰 의미가 없고, 자본이니 계급이니 하는 용어에 거부감을 갖는 분들도 많을 겁니다. 저 역시 앞서 말한 주장에 완벽히 동의하는 건 아니지만 실업율이 높아지면 사회불안이 심화될 수 밖에 없다는 점에는 공감하게 됩니다.

실업과 무역분쟁

최근 중국의 존재감이 커지면 선진국과 이머징국가 간 경제의 회복 속도와 강도가 달라지고 있습니다. 그러나 공통적으로 겪고 있는 문제는 바로 실업문제입니다. 현대 경영학에서 끊임없이 추구해온 기업의 효율성 강화가 가져온 부작용은 아닐지 생각해 봅니다. 경기가 회복되도 고용없는 성장이 예상됩니다. 아직은 각국이 재정적자 해소와 불황의 늪에서 빠져나오는 것 등 우선적으로 생각해야할 과제들이 많지만 위기를 지나고 경기가 회복이 되어도 실업율이 회복되지 않음을 확인하게 되면 자국의 실업율을 낮추기 위한 노력은 무역에 있어서 각국간 대립으로 이어질 수 있습니다. 자국의 이익을 지키기 위해서는 외교와 통상이 중요해질 수 밖에 없습니다.

The Last Airbender (2010)

The Last Airbender (2010)
Book 1: Water

미국 니켈로디언의 만화영화 '아바타: 아앙의 전설'을 실사영화로 만든 것이다. 총 3부작으로 계획했다는데... 3부까지 나올 수 있을지는 의문이다.

동양적 환타지를 바탕으로 CG로 포장된 이 작품은 전체적으로 어색하다. 좋게 보자면 4개 부족은 어차피 동서양 어디에도 속하지 않는 가상의 제국이니 동양문화를 차용하되 완전히 재현하지 않은 혼재된 문화라 할 수 있다. 비록 에스키모족이나 티벳 등 비록 현실을 상당부분 모델로 삼기는 했지만. 그러나 그렇더라도 서양인들이 풀어내는 어색한 동양적색채란 생각이 먼저 든다.

줄거리 역시 엉성하다. 이야기를 풀어가는 속도가 빠른 것도 아니고, 전개가 짜임새가 있는 것도 아니다. 다른 사람들의 의견을 보면 만화는 보지 않아 모르겠지만 원작이 나름 인지도가 있었는데 원작을 좋아하는 사람들은 많이 실망한 듯하다. CG 역시 나쁘진 않더라도 그렇게 확 끌어들일 만한 CG는 아니란 평이다.

나름 동양적 환타지. CG로 만들어 낸 가상의 세계가 놀라운 수준은 안되더라도 볼만한 장면들을 만들어낸다. 개인적으로는 어느 정도 재미있게 봤다. 그렇지만 반지의 제왕같은 맛이 없다. 이런 식이라면 3부작으로 끌고가는 것은 무리가 있어 보인다. 2부, 3부에서 잘 끌고나가면 이야기는 달라질 수 있겠지만.

라스트 에어벤더의 감독은 1999년 식스센스(The Sixth Sense, 1999)로 엄청난 센세이션을 일으켰던 감독 M. 나이트 샤말란(Manoj Night Shyamalan)이다. 2007년에는 잔혹 동화를 표방했던 레이디 인 더 워터(Lady In The Water, 2006)로 골든 라즈베리 시상식(Golden Raspberry Awards) 최악의 감독상을 받았으며, 라스트 에어벤더 역시 좋은 평을 못받고 있다. 영화를 보다가 오히려 식스센스를 다시 한번 보고 싶다는 느낌이 들어온다. 내가 감독을 이해하지 못하기 때문에 그런 걸 수도 있다는 생각에.

아무 생각없이...

아무 생각없이...

어렸을 적에는 아무 생각없이 볼 수 있는 만화를 좋아했다. 그러다가 어느 순간부터 복잡하고 무언가 생각을 하게 하거나 느끼게 하는 영화가 좋아졌다. 하지만 나이가 들며 다시 아무 생각없이 볼 수 있는 영화가 좋아진다.

친구는 말한다. 나이가 들며 세상은 더욱 복잡해 지고, 생각할 일도 많으며, 슬픈 일도 많아지기 때문일 거라고. 현실에서 느끼는 것들 만으로도 감당하기 벅차기에 굳이 영화에서 까지 그런 복잡하고 생각해야 하는 것을 회피하는 거라고.

그런 건가?

주식 이야기

각종 금융기법과 금융혁신으로 새로운 금융상품들이 많이 등장했고 앞으로도 그럴 겁니다. 그러한 금융상품들이 때로는 금융위기등을 겪으며 금융위기 주범으로 몰려 사라지기도 하고, 때로는 주요 상품군으로 진입하기도 합니다.

그 중 가장 뛰어난 금융상품은?

사람마다 다르겠지만, 개인적으로는 주식이라고 생각합니다. 이제는 전통적 투자안으로 분류되지만 주식이 처음 나왔을 때를 생각하면 정말 창의적인 상품이 아니었을까 생각합니다. 기업의 소유권을 여러개로 나누어 사고 팔다니. 상대적으로 소액으로도 투자가 가능하며, 거액을 투자시에는 기업의 경영에도 영향을 미칠 수 있습니다.

주식시장이 도입되고 기업의 주가는 큰 폭으로 상승해왔습니다. 그동안 기업내부의 혁신도 있었고 기업의 가치 증가도 있었겠지만 금융시장 자체가 만든 기대와 돈의 힘 역시 무시 못할 역할을 해왔을 것입니다.

시중자금을 '투자'라는 형태로 주식시장에 붙잡아 두어서 실물로 흘러들어갔으면 발생시켰을 높은 인플레이션을 완화시는 역할도 해왔습니다. 그러한 자금은 인플레이션이라는 이름으로 경제에 타격을 주기보다 오히려 주식의 가치를 올리며 경제 회복에 대한 기대를 만들기도 합니다.

'유동성 공급 → 주가 상승 → 경기 회복 기대 → 투자와 소비 증가 → 실제 경기 회복'과 같은 기대심리를 자극해 실제 경기회복을 이끄는 메커니즘으로 작용하기도 합니다.

그러나 밝음이 있으면 어둠이 있듯 주가는 언제든 폭락할 수 있다는 위험을 안고 있으며, 주가지수는 계속 상승하더라도 개별기업의 주가는 영원히 회복되지 않거나 심지어 기업이 사라질 위험도 존재합니다. 그러기에 좋아보이지만 만만하게 봐서는 안됩니다.

최근 주식이 오랫동안 이어져 왔던 박스권 상단을 돌파하여, 한 단계 업그레이드 할 준비를 마쳤다고 보기도 합니다. 펀드 환매 물량이 부담되고 있지만, 주식시장이 이것을 받아내고 나면 한단계 뛰어올라 기존 박스권 상단이 이제는 저항선이 아닌 지지선이 될 거라고도 합니다. 지금까지는 실적장세였으면, 앞으로는 경기에 의해 올라가게 될 거라고도 합니다. 조만간 경기선행지수가 상승반전할 것으로 보고 있습니다.

그런 시각자체에 반대하지는 않습니다. 개인적으로도 장기적으로 주식시장에 대해 비교적 긍정적인 시각을 갖고 있습니다. 다만 주식시장이 만만한 곳은 아닙니다. '남들이 다 하니까'라는 식의 접근은 바람직하지 않습니다.

불특정 다수를 향해서는 주식이 좋다고 하면서도, 대면하여 말할 때는 주식을 추천하지 못하는 이유입니다.