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PERE LA: CalPERS Separate Account 투자 시 - 문화적, 전략적, 경제적으로 같이 할 수 있는지(Cultural, Strategic, Economic alignment) 중시함 Vision 2020 - Scale • CalPERS는 거대한 조직 • 하지만, Titanic이 아니라 아주 많은 작은 배가 되자 • 단순하고 이해할 수 있는 조직화 생각의 다양화 (Diversity of thought) Manager 또는 GP 선정 시 - 전략적 계획(Strategic Plan) 중시 핵심 시장(Core market) - 이미 모든 것이 반영된 가격(fully priced) - 경쟁이 심하고, 어려움 (Much more competitive and difficult) - 아무도 어떤 일이 발생할지 예상할 수 없음 변화는 진행 중(Something different) - 기술의 변화(technical change) - 인구 구조의 변화(demographic change) – 느리지만 큰 영향 부동산은 유동성이 낮은 자산(not liquid asset) - 상대가치 매매 부적합(not good for the relative trading for now) - 현재 수준 과열 아님(not crazy level) 향후 다가올 위기? - Class B 몰과 class C 몰은 이미 위기 진행 중 - 2008년 금융위기 시 위기가 발생했던 housing을 이야기 하기도 함 - 그러나 아마도 다를 것. 언제나 위기는 다름(Not all the same) Mall - 뜨거운 쟁점(Hot button issue) - 과거와 같지는 않을 것 - 좋은 위치의 우량 자산은 투자 기회 신생 운용사(emerging manager) vs 입증된 운용사(proven manager) - 과거 track record가 탄탄해서 입증이 된 운용사는 투자하기 편함 - 하지만, 신생 운용사의 경우 투자자가 원...

Global Market Insight 참석자들(글로벌 투자자들)에 대한 설문조사 방식으로 진행 [Q1] 야구로 치면 몇 이닝으로 생각하는가? [A1] 7-9회: 55% • 사이클의 후반부에 와 있다는 의견 다수 • 미국 경기는 여전히 탄탄 → Cautious Optimistic [Q2] 향후 24개월 뒤 금리 전망? [A2]  +100bps: 58% • 경기에 대한 긍정적 전망 유지 • 낮은 실업률 • 가구 순자산, 가처분소득, 가계부채 모두 양호한 수준 • 기업 이익 양호 • 소비자 신뢰지수 양호 [Q3] 향후 24개월 뒤 가장 성과가 좋을 것으로 예상되는 자산? [A3] Industrial: 64% Multifamily: 21% Office: 9% Retail: 3% Hospitality: 3% • 호텔을 제외하면 cap rate 최저 수준 • Cap rate과 BBB 등급 회사채 수익률 비교 시 과열 아님 • Apartment는 회복기의 후반부이나 낮은 금리 수준, 안정적이고 지속적인 가구, 도심 선호 등 고려 시 투자 매력 [Q4] 2017~2018년에 중점적으로 투자할 지역은? [A4] US: 81% Europe: 11% • 가격, 금리 이슈 등에도 여전히 미국이 가장 매력적인 투자처 [Q5] 배당 또는 이자 수익(current income)과 자본 차익(residual income)? [A5] 배당 또는 이자 수익: 72% • 투자자들은 가격 상승에 대한 기대가 높지 않음 [Q6] 향후 2년간 투자 스타일은? [A6] Core/Core+ Equity: 26% Value Added & Opportunistic Equity: 35% Debt: 35% Others: 3% [Q7] 향후 5년간 가장 큰 이슈는? [A7] 인구 고령화 (Aging Population): 12% 도심화 (Urbanization): 31% 기술발전 (Change due to T...

Colony Northstar: CDCF III 2013.08월 설정 - 총 투자 및 약정금액 USD 1.33 B 포트폴리오 분포 - 유럽 56%, 미국 44% - Debt 70%, Equity 30% 양호한 수익 - 현재까지 IRR 13% - 현재까지 equity multiple 1.2x - 예상 IRR 16% - 예상 equity multiple 1.5x

Colony NorthStar: CDCF IV 최초 closing 2015.12월, 최종 closing 2017.03월 - 총 약정금액 USD 1.21 B • 이 중 GP 투자 20%, USD 242 M 포트폴리오 구성 - 유럽 68%, 미국 32% - Debt 73%, Equity 27% 양호한 수익 예상 - 예상 IRR 15% 이상 - 예상 equity multiple 1.5x

Central Park: Night 가로등 불빛 내리 비치는 밤. 드문드문 끊이지 않는 사람들. 전체적으로 어둑하지만 그리 위험해 보이지 않는 느낌. 하지만, 그날의 느낌일 뿐... 다른 날 밤 10시쯤 가봤다는 한 사람은 인적이 전혀없고 무서웠다고 하니 밤에도 안전한 곳이라는 의미는 아닙니다.

Mastro's Steakhouse Steak House Address: 1285 6th Ave, New York, NY 10019, USA 전체적으로 다른 곳보다 조금 덜 익힌다고 합니다. 주문을 받으며 너무 핑크를 원치 않으면 medium rare가 아닌 medium을 시키는게 좋을 거라고 말해주네요. 미디움과 미디움 레어를 시켜 나눠먹었는데 전 미디움이 나았습니다. 전체적으로 스테이크가 맛있고, 양도 많았습니다. 혼자서 하나는 다 못먹었을 듯.

Il Corso Italian Restaurant Address: 54 W 55th St, New York, NY 10019, USA Paccheri all'Astice를 먹어 보았습니다. 나쁘진 않지만 그렇게 확 맛있다 할만한 곳도 아닌 레스토랑.

Olympic Tower Address: 645 5th Ave, New York, NY 10022, USA Owner:  Oxford Properties Management: Oxford Properties 4개의 빌딩으로 되어있는 office, retail, residence 복합건물입니다. Residence는 건물의 상부에 있는데 개인에게 분양된 condominium 형태로 오피스와 리테일과는 출입구 자체가 다릅니다. 오피스는 NBA와 WNBA 등이 사용하고 있으며, 리테일은 5th Aveune 답게 Carrtie 등이 사용하고 있습니다.

Deutsche Bank Securities Inc Address: 60 Wall Street, New York, NY 10005, USA 부동산(Proprty) 투자시 중요한 건 위치(location)와 스폰서(sponsor)입니다. Retail 어떤 유형의 자산인가도 중요하죠. 오피스냐 리테일이냐. 특히 전자상거래로 인한 리테일에 대한 우려가 커지고 있어서 리테일은 어떤 리테일이냐도 중요합니다. DB도 다른 곳과 마찬가지로 B class나 C class mall에 대해 우려를 하죠. 하지만, A급 이상이 high street retail에 대한 우려는 낮은 편입니다. Manhattan 5th Aveune 같은 경우 임대료만 약간 낮추면 언제든 공실을 낮출 수 있다고 봅니다. Ground lease 우리나라도 여의도 IFC몰이나 파크원과 같이 ground lease 건이 있지만, 아무래도 익숙한 개념은 아닙니다. 맨하탄의 경우 보편적인 개념이라고 합니다. 보통 만료 3~5년 전부터 임대 연장을 위한 협상에 들어가며, 아직까지 연장 안 되서 쫓아낸(kick out) 사례는 본 적이 없다고 합니다.

씽 (Sing, 2016) Genre: #Musical_comedy Produced by: Illumination Entertainment 노래 경연 대회를 주제로 한 애니매이션. 계속되는 공연의 실패로 경영이 어려워 전 공연 스태프들 임금도 못주는 극장주 코알라 버스터 문(Buster Moon) 사장은 노래경연 대회를 기획합니다. 1,000 달러로 계획했던 상금은 비서 크롤리(Ms. Crawley)의 실수로 100,000 달러로 전단지가 나가고, 각종 사연의 지원자들이 몰리는데... 꿈을 잃고 살아가던 그들이 노래를 통해 꿈을 찾아가는  이야기입니다. 그런 내용의 영화가 처음은 아니지만... 노래와 꿈의 조합은 신나고, 희망을 주죠.